【文章內(nèi)容簡介】 為計(jì)算項(xiàng)目應(yīng)繳納所得稅稅額的計(jì)稅基數(shù)，即應(yīng)納稅所得額。用公式表示為： 應(yīng)納稅所得額＝利潤總額－彌補(bǔ)以前年度虧損 所得稅計(jì)算公式為： 所得稅＝應(yīng)納稅所得額 所得稅稅率 所得稅稅率按照國家規(guī)定執(zhí)行。國家對特殊項(xiàng)目有減免所得稅規(guī)定的，按國家主管部門的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 （ 4）所得稅后利潤的分配 繳納所得稅后的利潤即凈利潤，連同上年度未分配利潤，構(gòu)成了本期可供分配的利潤。按照下列順序分配： 1）提取法定盈余公積金 。法定盈余公積金按當(dāng)年所得稅后凈利潤計(jì)提，一般為 10％，其累計(jì)額達(dá)到項(xiàng)目法人注冊資本的 50％以上可不再提取。 可供分配的利潤扣除法定盈余公積金后為可供投資者分配的利潤。 2）應(yīng)付優(yōu)先股股利 。 3）提取任意盈余公積金 。除按法律、法規(guī)規(guī)定提取法定盈余公積金之外，企業(yè)按照公司章程規(guī)定或投資者會議決議，還可以提取任意盈余公積金，提取比例由企業(yè)自行決定。 4）向各投資方分配利潤 。分配比例往往依據(jù)投資者簽訂的協(xié)議或公司的章程等有關(guān)資料來確定。項(xiàng)目當(dāng)年無盈利，不得向投資者分配利潤；企業(yè)上年度未分配的利潤，可以并入當(dāng)年向投資者分配。 5）未分配利潤 。未分配利潤計(jì)算公式為： 未分配利潤＝可供投資者分配的利潤－應(yīng)付優(yōu)先股股利－任意盈余公積金－各投資方利潤分配額 （ 5）息稅前利潤（ EBIT） 息稅前利潤（ EBIT）是指扣除當(dāng)年利息和所得稅前的利潤額，等于當(dāng)年利潤總額和當(dāng)年應(yīng)付利息之和。計(jì)算公式為： 息稅前利潤＝利潤總額 +利息支出 （ 6）息稅折舊攤銷前利潤（ EBITDA） 息稅折舊攤銷前利潤是指扣除當(dāng)年利息、所得稅、折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)之前的利潤額，等于息稅前利潤加上折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)，用公式表示為： 息稅折舊攤銷前利潤 ＝息稅前利潤 +折舊費(fèi) +攤銷費(fèi) 表 84 利潤與利潤分配表 融資后的償債能力分析 對借款項(xiàng)目，償債能力考察項(xiàng)目 能否按期償還借款的能力 。通過計(jì)算 利息備付率 和 償債備付率 等指標(biāo)，判斷項(xiàng)目的償債能力。如果能夠得知或根據(jù)經(jīng)驗(yàn)設(shè)定所要求的借款償還期，可以直接計(jì)算利息備付率和償債備付率指標(biāo)；需要估算借款償還期時： 借款償還期＝借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份－開始借款年份 +當(dāng)年借款額 /當(dāng)年可用于還款的資金額 需注意的是，該借款償還期只是為估算利息備付率和償債備付率指標(biāo)所用，不應(yīng)與利息備付率和償債備付率指標(biāo)并列。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表通常按企業(yè)范圍編制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是國際上通用的財務(wù)報表，表中數(shù)據(jù)可由其他報表直接引入或經(jīng)適當(dāng)計(jì)算后列入，以反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況。編制過程中應(yīng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債和所有者權(quán)益兩方的自然平衡。與實(shí)際企業(yè)相比，財務(wù)分析中資產(chǎn)負(fù)債表的科目可以適當(dāng)簡化，反映的是各年年末的財務(wù)狀況，必要時也可以按“有項(xiàng)目”范圍編制。其格式見表 85所示。 報表滿足會計(jì)等式 : 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) （ 1）資產(chǎn) =流動資產(chǎn)總額 +在建工程 +固定資產(chǎn)凈值 +無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)四項(xiàng)組成。 其中： 1)流動資產(chǎn)總額 為應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金和其它之和。前三項(xiàng)數(shù)據(jù)來自流動資金估算表；貨幣資金數(shù)額則取自財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 ， 但應(yīng)扣除其中包含的回收固定資產(chǎn)余值及自有流動資金。 2)在建工程 是指財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中的建設(shè)投資和建設(shè)期利息的年累計(jì)額。 3)固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值 分別從固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) （ 2）負(fù)債 負(fù)債包括流動負(fù)債和長期負(fù)債 。流動負(fù)債中的應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)可由流動資金估算表直接取得。流動資金借款和其他短期借款兩項(xiàng)流動負(fù)債及長期借款均指借款余額，需根據(jù)財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的對應(yīng)項(xiàng)及相應(yīng)的本金償還項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。 （ 3）所有者權(quán)益 所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。 其中，累計(jì)未分配利潤可直接取自利潤與利潤分配表， 累計(jì)盈余公積金 也可由利潤與利潤分配表中盈余公積金項(xiàng)計(jì)算各年份的累計(jì)值， 但應(yīng)根據(jù)有無用盈余公積金彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本金的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整 。 資本金為項(xiàng)目投資中 累計(jì)自有資金 (扣除資本溢價 )，當(dāng)存在由資本公積金或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金的情況時應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本公積金為累計(jì)資本溢價及贈款 ，轉(zhuǎn)增資本金時進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的償債能力指標(biāo) 1. 利息備付率（ ICR） 利息備付率（ ICR）是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（ EBIT） 與當(dāng)年應(yīng)付利息（ PI）的比值，它從 付息資金來源的充裕性角度反映支付債務(wù)利息的能力 。息稅前利潤等于利潤總額和當(dāng)年應(yīng)付利息之和，當(dāng)年應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。利息備付率計(jì)算公式如下： ）應(yīng)付利息額（）息稅前利潤（）＝利息備付率（PIEBITICR利息備付率的含義和計(jì)算公式均與財政部對企業(yè)效績評價的“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)相同。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的償債能力指標(biāo) 利息備付率應(yīng) 分年計(jì)算 ，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的利息備付率。若償還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均利息備付率。 利息備付率表示利息支付的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少 應(yīng)當(dāng)大于 1， 一般不宜低于 2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險??；利息備付率 低于 l，表示沒有足夠資金支利息，償債 風(fēng)險很大 。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的償債能力指標(biāo) 2. 償債備付率（ DSCR） 償債備付率（ DSCR）是 從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力 ，是指在債務(wù)償還期內(nèi)，可用于計(jì)算 還本付息的資金 與 當(dāng)年應(yīng)還本付息額 （ PD）的比值，可用于計(jì)算還本付息的資金是指息稅折舊攤銷前利潤（ EBITDA，息稅前利潤加上折舊和攤銷）減去所得稅（ TAX）后的額；當(dāng)年應(yīng)還本付息金額包括還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。國內(nèi)外也有其他略有不同的計(jì)算償債備付率的公式。 ）應(yīng)還本付息額（））－所得稅（息稅折舊攤銷前利潤（）＝償債備付率（PDTEBITD ADS CR AX工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的償債能力指標(biāo) 償債備付率應(yīng) 分年計(jì)算 ，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的償債備付率。若償還前期的償債備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均償債備付率 。 償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng) 大于 1， 一般不宜低于 ，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險大。當(dāng)這一指標(biāo) 小于 1時 ，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) ： 是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之比 ，是一個反映項(xiàng)目所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)，其計(jì)算公式為： %100?? 資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借款來籌集的。該指標(biāo)又稱為舉債經(jīng)營比率。 從債權(quán)人的立場看，該指標(biāo)越低越好。如果股東提供 的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較少的比例，則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人來承擔(dān)，這對債權(quán)人來講不利。 ?從 股東 的角度看，只要全部資本利潤率高于借款利率，股東就可以從負(fù)債資金中獲得額外利潤，因此負(fù)債比率越大越好。 ?從 企業(yè)經(jīng)營 的角度看，企業(yè)負(fù)債過大，債務(wù)風(fēng)險加大，但如果舉債過小，又說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力太差，畏縮不前，對前途信心不足，因此必須審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定資本決策時，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在兩者之間權(quán)衡利害得失，做出正確的決策。 是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用以衡量項(xiàng)目清償其短期負(fù)債的能力，也是反映項(xiàng)目各年償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： %100?? 流動負(fù)債總額流動資產(chǎn)總額流動比率 計(jì)算出的流動比率，一般應(yīng)大于 200%，即 1元的流動負(fù)債至少有 2元的流動資產(chǎn)作后盾，保證項(xiàng)目按期償還短期債務(wù)。這是提供貸款的機(jī)構(gòu)可以接受的。 5. 速動比率 速動比率可克服流動比率的缺點(diǎn)，用來衡量企業(yè)償付短期負(fù)債的能力，及項(xiàng)目快速清償流動負(fù)債的能力。計(jì)算公式為： %100??? 流動負(fù)債總額 存貨）（流動資產(chǎn)總額速動比率 計(jì)算出的速動比率，一般應(yīng)接近于 100%，即 1元的流動負(fù)債有 1元的速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn) 存貨）以資抵償， 這是提供貸款的機(jī)構(gòu)可以接受的。 練習(xí) 1：某項(xiàng)目投資 100萬元，其中借入資金 50萬，借款利率為 10%，稅前利潤總額 20萬，求項(xiàng)目的利息備付率。 練習(xí) 2：某項(xiàng)目在還款期第一年應(yīng)支付利息 1000萬元，若要求利息備付率至少等于 2，為了滿足要求，該年利潤總額至少應(yīng)為（）萬元。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 練習(xí) 3：某企業(yè) 10年利潤總額 200萬元，上繳所得稅66萬元，當(dāng)年在成本中列支的全部利息 67萬元，折舊、攤銷 20萬元，還本金額 80萬元，該企業(yè)當(dāng)年的償債備付率為（ ）。 A、 B、 C、 D、 練習(xí) 4：已知流動負(fù)債為 80萬元，存貨為 120萬元，應(yīng)收賬款為 60萬，無形資產(chǎn)凈值為 35萬，則流動比率是（ ）。 A、 B、 C、 D、 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 練習(xí) 5：某企業(yè)資產(chǎn)總額為 1000萬元，其中流動資金占 40%，目前盤點(diǎn)得知企業(yè)現(xiàn)有存貨價值 240萬元，現(xiàn)金 100萬元，現(xiàn)有 250萬元應(yīng)付賬款未付，則企業(yè)的速動比率為（ ）。 % % % % 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的生存能力分析 財務(wù)生存能力分析旨在分析考察“有項(xiàng)目”時（企業(yè)）在整個計(jì)算期內(nèi)的資金充裕程度，分析財務(wù)可持續(xù)性，判斷在財務(wù)上的生存能力，應(yīng)編制財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。 財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 是國際上通用的財務(wù)報表，用以反映計(jì)算期內(nèi)各年的 投資 活動、 融資 活動和 經(jīng)營 活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量，考察資金平衡和余缺情況，是表示財務(wù)狀況的重要財務(wù)報表。其格式參見表 86所示，表中絕大部分?jǐn)?shù)據(jù)可來自其他表格。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 融資后的生存能力分析 財務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。財務(wù)生存能力分析應(yīng) 結(jié)合償債能力分析進(jìn)行 ，如果擬安排的 還款期 過短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過重，導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過多，可以調(diào)整還款期，減輕各年還款負(fù)擔(dān)。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 財務(wù)生存能力分析的要點(diǎn) 通過以下相輔相成的兩個方面可具體判斷項(xiàng)目的財務(wù)生存能力： 1） 擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營初期。 一個項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理 。 2） 各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財務(wù)生存的必要條件。 在整個運(yùn)營期間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但 不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價 國民經(jīng)濟(jì)評價是 ? 按照資源合理配臵的原則 ? 從國家 整體角度 考察項(xiàng)目的 效益 和 費(fèi)用 ? 用 影子價格 、 影子工資 、 影子匯率 和 社會折現(xiàn)率 等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，計(jì)算 和 分析項(xiàng)目給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益 ? 評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì) 合理性 ? 為項(xiàng)目的投資決策 提供依據(jù) 的過程 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) ?經(jīng)濟(jì)分析的作用 (1)正確反映項(xiàng)目對社會經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性 財務(wù)分析 —— 從企業(yè)的角度考察項(xiàng)目效益 經(jīng)濟(jì)分析 —— 從項(xiàng)目對社會資源增加所做貢獻(xiàn)和項(xiàng)目引起社會資源耗費(fèi)增加的角度，以便正確反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率和對社會福利的凈貢獻(xiàn) 。 (2)為政府合理配置資源提供依據(jù) 在完全的市場經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下 —— 可通過市場機(jī)制調(diào)節(jié)資源的流向，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配臵。 在非完全的市場經(jīng)濟(jì)中 —— 需要政府在資源配臵中發(fā)揮調(diào)解作用。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析可為政府的資源配臵決策