恒生股指期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)(編輯修改稿)
2025-02-12 18:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 準備開始定價開倉期 現(xiàn) 套利 計 劃套利之前的準 備準備出 現(xiàn) 套利機會，則進 行套利股指期 貨 理 論 價格機會監(jiān)控平倉監(jiān)控監(jiān) 控平 倉 機會結(jié)束平 倉時 機出 現(xiàn) ，進 行平 倉 操作操作平倉1.資 金 問題2.現(xiàn)貨 構(gòu)建3.融 資 融券1. 確定參數(shù)資 金成本融券成本分 紅沖 擊 成本2.理 論 價格監(jiān) 控基差 1. 正向套利： 買 入現(xiàn)貨組 合、股指期 貨賣 出開 倉2. 反向套利：融券現(xiàn)貨組 合、股指期 貨買 入開 倉1. 正向套利平 倉 ：賣 出 現(xiàn)貨組 合、股指期 貨買 入平倉2. 反向套利： 買 入 現(xiàn)貨組 合、股指期 貨賣 出平 倉3. 到期平 倉 、提前平 倉 、展期恒生電子股份有限公司 |套利業(yè)務(wù)流程圖套利業(yè)務(wù)流程圖● 套利業(yè)務(wù)流程圖– 流程用戶可自定義，虛線部分為可配置部分– 支持兩種參與模式恒生電子股份有限公司 |股指期貨期現(xiàn)套利風險股指期貨期現(xiàn)套利風險● 保證金追加風險– 融券保證金追加風險– 股指期貨保證金追加風險● 融券風險– 強制回補風險– 資格限制風險● 流動性風險● 紅利不確定性● 跟蹤誤差風險● 交易指令延遲、市場變化恒生電子股份有限公司 |正價差逆價差日期價格價格日期近月期貨價格遠月期貨價格平倉點 平倉點開倉點 開倉點股指期貨價差套利股指期貨價差套利牛市套利 ：當前價差小于正常水平，即預(yù)期價差將增大時可采取牛市套利，就是賣出近月期貨合約的同時買入遠月期貨合約。熊市套利 ：當前價差大于正常水平，即預(yù)期價差將減小時可采取熊市套利，就是買入交割期近的合約而賣出交割期遠的合約。恒生電子股份有限公司 |股指套利模型股指套利模型● 蝶式套利– 蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是一種期權(quán)策略，它的風險有限，盈利也有限 恒生電子股份有限公司 |套利模塊功能介紹套利模塊功能介紹恒生電子股份有限公司 |系統(tǒng)架構(gòu)系統(tǒng)架構(gòu)恒生電子股份有限公司 |系統(tǒng)部署圖系統(tǒng)部署圖恒生電子股份有限公司 |股指期貨套利股指期貨套利216。 期現(xiàn)套利? 現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析? 機會監(jiān)控? 交易指令216。 跨期套利? 機會監(jiān)控? 交易指令216。 策略投資恒生電子股份有限公司 |套利業(yè)務(wù)流程圖套利業(yè)務(wù)流程圖● 套利業(yè)務(wù)流程圖– 流程用戶可自定義，虛線部分為可配置部分– 支持兩種參與模式恒生電子股份有限公司 |現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析216。 支持外部導(dǎo)入、輔助創(chuàng)建216。 輔助創(chuàng)建模型? 全樣本復(fù)制? 分層抽樣? 優(yōu)化算法216。 市場指數(shù)分析216。 跟蹤效果后驗測試恒生電子股份有限公司 |現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析216。 現(xiàn)貨組合構(gòu)建216。 市場指數(shù)分析216。 持倉組合分析恒生電子股份有限公司 |套利準備套利準備恒生電子股份有限公司 |套利監(jiān)控套利監(jiān)控216。 套利機會監(jiān)控216。 持倉監(jiān)控216。 平倉監(jiān)控216。 矩陣式監(jiān)控 信息集中 ,第一時間抓住最大機遇216。 流動性警示 直觀簡潔 ,建倉成功率大幅提升216。 交易觸發(fā)恒生電子股份有限公司 |套利監(jiān)控套利監(jiān)控恒生電子股份有限公司 |全新的指令下單功能全新的指令下單功能216。 支持面向目標量的批量下單216。 手動 /自動交易216。 高速委托216。 策略目標跟蹤恒生電子股份有限公司 |套保模塊功能介紹套保模塊功能介紹恒生電子股份有限公司 |股指期貨套期保值股指期貨套期保值p股指期貨套期保值216。 在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行相反的操作，使得未來在現(xiàn)貨市場的損失與期貨市場的收益相互抵消，從而規(guī)避股票市場價格波動的系統(tǒng)性風險p空頭股指期貨套期保值216。 投資者對未來的股票市場走勢看跌216。 持有現(xiàn)貨、做空期貨p多頭股指期貨套期保值216。 投資者對未來的股票市場走勢看漲216。 持有現(xiàn)貨空頭、做多期貨恒生電子股份有限公司 |股指期貨套期保值股指期貨套期保值p投資組合風險216。 投資組合風險分為：系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險216。 非系統(tǒng)風險通過分散化投資避險216。 系統(tǒng)性風險可以通過股指期貨避險pBeta系數(shù)216。 系統(tǒng)性風險度量指標216。 度量股票或投資組合收益率對于市場變化的敏感程度恒生電子股份有限公司 |p消極避險策略216。 所需合約數(shù)量 =Beta投資組合市值 /期貨合約價值216。 適用條件：對于未來市場趨勢判斷沒有把握p積極避險策略216。 所需合約數(shù)量 ={目標 Beta－現(xiàn)有組合 Beta}投資組合市值 /期貨合約價值216。 適用條件：對于未來市場趨勢判斷有把握股指期貨套期保值股指期貨套期保值恒生電子股份有限公司 |pBeta避險優(yōu)點216。 計算簡單216。 使用方便216。 容易理解pBeta避險缺點216。 Beta系數(shù)避險模型假設(shè)條件苛刻216。 Beta系數(shù)作為統(tǒng)計變量，主要依賴組合滿足 CAPM模型216。 CAPM模型對于組合收益率分布假設(shè)苛刻216。 一般投資組合不能滿足該模型假設(shè)216。 Beta系數(shù)本身存在不確定性和時變性股指期貨套期保值股指期貨套期保值恒生電子股份有限公司 |● 最小方差避險– 目標：避險組合的風險（方差）最小– 避險比例：為現(xiàn)貨組合與期貨相關(guān)系數(shù)，分子為現(xiàn)貨收益率方差，分母為期貨收益率方差● 效用最大避險– 目標：考慮避險組合的風險和收益特性，使得投資者的效用值最大– 避險比例：E(f)為期貨的期望收益率， A為投資者的風險厭惡參數(shù)● 最小 VaR避險–
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