技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)_項目可行性研究(編輯修改稿)
2025-02-10 20:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 Pn—— 保留盈余資金總額 （ 2）債券收益率加風(fēng)險價值 該方法是以企業(yè)的長期債券利率加上 24個百分點(diǎn)作 為風(fēng)險溢價來進(jìn)行估算。 Kr=Kb+Rr Kb—— 長期債券利率 Rr—— 風(fēng)險溢價 （ 3）資本資產(chǎn)定價模型 Kr=RF+B(KMRF) RF—— 無風(fēng)險報酬率（一年期國庫券利率） B—— 一般股票的風(fēng)險系數(shù) KM—— 一般股票的報酬率 （四）資金結(jié)構(gòu)與籌資決策 資金結(jié)構(gòu)：指企業(yè)各種資金來源的相互關(guān)系及其數(shù)量比例。 股權(quán)資金： 風(fēng)險低、資金成本高，可能失去對企業(yè)的控制權(quán) 債務(wù)資金： 風(fēng)險高、資金成本低 資金結(jié)構(gòu)的確定： （ 1）確定負(fù)債籌資的臨界點(diǎn) ①不考慮稅收及借款籌資費(fèi)用的情況下 ()— — 自 有 資 金 利 潤 率— — 全 部 資 金 利 潤 率— — 借 入 資 金 利 息 率— — 借 入 資 金 總 額— — 自 有 資 金 總 額KLKLLR R R RKRRRLK? ? ?資金加權(quán)平均成本率： 1— — 資 金 加 權(quán) 平 均 成 本 率— — 第 i 種 資 金 占 總 資 金 的 比 重— — 第 i 種 資 金 的 成 本 率niiiiiK W KKWK?? ?② 考慮稅收及借款籌資費(fèi)用的情況下 利息率加上單位債務(wù)資金的籌資費(fèi)用不得高于全部資 金利潤率減單位債務(wù)資金所帶來的減稅收益。 — — 利 息 率— — 全 部 資 金 利 潤 率— — 單 位 債 務(wù) 資 金 的 籌 資 費(fèi) 用— — 單 位 債 務(wù) 資 金 所 帶 來 的 減 稅 收 益K L KKLi f r i TirfT? ? ?( ) ( )( ) ( )0K k L KK k L Kk L KK k LkR k L r L i f i Tk R r L r i f i Tr i f i Tr i T i f? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?具體的推導(dǎo)過程如下： （ 2）綜合資金成本最低的組合方式 二、財務(wù)評價 （一）特點(diǎn) （ 1）動態(tài)性 （ 2）預(yù)測性 （ 3）全過程性 （ 4）可比性 （二）財務(wù)評價三階段 （ 1）基礎(chǔ)資料準(zhǔn)備階段 （ 2）項目財務(wù)預(yù)測及基本表格編制階段 （ 3）項目財務(wù)分析階段 （三）項目財務(wù)評價基本報表編制 （ 1）全投資現(xiàn)金流量表 假定項目所有資金均為自有資金，來分析項目本 身的盈利能力。 計算： T、 TP、 NPV、 IRR （ 2）自有資金現(xiàn)金流量表 考察企業(yè)自有資金的獲利能力，反映企業(yè)自身可 得到的利益。 計算： T、 TP、 NPV、 IRR 序號 內(nèi)容 建設(shè)期 生產(chǎn)期 1 （
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