技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-10章(編輯修改稿)
2025-02-10 20:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 析。 敏感性分析的種類： 使決策者能了解項(xiàng)目建設(shè)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高投資決策的準(zhǔn)確性，也可以預(yù)示對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響最重要的因素，為提高投資決策的可靠性。 敏感性分析的意義： 預(yù)測(cè)項(xiàng)目的主要 不確定因素 可能發(fā)生的變化，分析不確定因素的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中找出 敏感因素 ，并確定其影響程度， 提出相應(yīng)的控制對(duì)策， 為科學(xué)決策提供依據(jù) 。 對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)有影響的 不確定因素 很多 ，例如產(chǎn)品產(chǎn)（銷）量，售價(jià)，原料、動(dòng)力價(jià)格，投資，經(jīng)營成本，工期及生產(chǎn)期等。其中 有的不確定因素的變化會(huì)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生很大變化，對(duì)項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的可靠性產(chǎn)生很大的影響 。 敏感性分析的基本思路： 找出敏感因素，提出控制措施。 敏感性分析核心問題 自身可能會(huì)有很大變化且會(huì)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生很大變化，對(duì)方案評(píng)價(jià)的可靠性產(chǎn)生很大影響的不確定性因素。 敏感因素 當(dāng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)所涉及的經(jīng)濟(jì)參數(shù) (因素 )只有一個(gè)發(fā)生變化，而其他因素不變時(shí)所作的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。 即確定敏感性分析的具體對(duì)象。 在選擇分析指標(biāo)時(shí)， 應(yīng)與確定性分析指標(biāo)相一致。 主要介紹單因素敏感性分析的方法。 應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的要求和項(xiàng)目特點(diǎn)， 將發(fā)生變化可能性較大，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益影響較大的幾個(gè)主要因素設(shè)定為不確定因素 。 計(jì)算設(shè)定的不確定因素的變動(dòng)對(duì)分析指標(biāo)的影響值 ，可用列表法或繪圖法，把不確定因素的變動(dòng)與分析指標(biāo)的對(duì)應(yīng)數(shù)量關(guān)系反映出來， 從而找出最敏感的因素 ， 還要說明敏感因素的未來變動(dòng)趨勢(shì)如何。 、選擇 在技術(shù)項(xiàng)目方案分析比較中， 對(duì)主要不確定因素變化不敏感的方案 ，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，獲得滿意經(jīng)濟(jì)效益的潛力比較大， 優(yōu)于敏感方案 。 還應(yīng) 根據(jù) 敏感性 分析結(jié)果 ， 采取必要相應(yīng)對(duì)策。 例： 某投資項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如表所示，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)對(duì)未來最可能出現(xiàn)的情況預(yù)測(cè)估算的 (期末資產(chǎn)殘值為 0)。 通過對(duì)未來影響經(jīng)營情況的某些因素的預(yù)測(cè)，估計(jì)投資額 K、經(jīng)營成本 C、產(chǎn)品價(jià)格 P均有可能在?20%的范圍內(nèi)變動(dòng)。假設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)與純收入的變動(dòng)百分比相同，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，不考慮所得稅。試分別就 K、 C 、 P三個(gè)不確定性因素對(duì)項(xiàng)目凈現(xiàn)值作單因素敏感性分析。 根據(jù)表中數(shù)據(jù)，可計(jì)算出確定性分析結(jié)果為： NPV=K+(B C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =200+60??=(萬元 ) 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表 單位：萬元 年 份 0 1 2~11 投資額 K 200 經(jīng)營成本 C 50 純收入 B 110 凈現(xiàn)金流量 200 0 60 解 下面在確定性分析的基礎(chǔ)上分別就 K、 C、 P三個(gè) 不確定因素作單因素敏感性分析 對(duì)不確定因素作單因素敏感性分析 設(shè) K、 C、 P 變動(dòng)百分比分別為 ?K、 ?C、 ?P， 則分析 K、C、 P分別變動(dòng)對(duì) NPV影響的計(jì)算式為 NPV=K(1+ ?K)+(BC) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) NPV=K+[B(1+ ?P)C] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) 假設(shè)各變化因素均按 ?10%， ?20%變動(dòng) ,計(jì)算結(jié)果如下表所示。 NPV=K+[BC (1+ ?C)] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) 敏感性分析計(jì)算表 (NPV,10%,萬元 ) 變動(dòng)量 變動(dòng)因素 20% 10% 0 +10% +20% 投資額 K 經(jīng)營成本 C 產(chǎn)品價(jià)格 P 根據(jù)表中數(shù)據(jù)繪出敏感性分析圖 ,如下圖所示。 敏感性分析圖 NPV(萬元 ) 20 10 0 10 20 不確定因素變動(dòng)幅度 (%) 經(jīng)營成本 投資額 產(chǎn)品價(jià)格 由上表和上圖可以看出，在同樣變化率下，對(duì)項(xiàng)目 NPV的影響由大到小的順序?yàn)?P、 C、 K。 敏感性分析的原理比較簡單，但計(jì)算工作量十分繁瑣，每一因素變動(dòng)一個(gè)值，就要重新編制一張現(xiàn)金流量表，以便計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo) FIRR或 NPV(ic)，所以，一般都用電子計(jì)算機(jī)代替手工計(jì)算。 但它是在一個(gè)很強(qiáng)的假定條件下：只變動(dòng)某一因素，其他因素不變。這實(shí)際上是很難成立的。實(shí)際上可能會(huì)有兩個(gè)或兩個(gè)以上的因素同時(shí)變動(dòng)，此時(shí)單因素敏感性分析就不能反映項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的狀況。因此，必要且有可能時(shí)，可進(jìn)行多因素敏感性分析。 單因素敏感性分析的優(yōu)點(diǎn)是便于一目了然地看出哪個(gè)因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)最敏感，哪個(gè)因素不敏感。 單因素分析忽略了各個(gè)變動(dòng)因素綜合作用
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