權(quán)證概況和權(quán)證投資(天相投資咨詢(xún))(編輯修改稿)
2025-02-10 20:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 足夠數(shù)量的標(biāo)的證券或現(xiàn)金，作為履約擔(dān)保。履約擔(dān)保的標(biāo)的證券數(shù)量＝權(quán)證上市數(shù)量行權(quán)比例擔(dān)保系數(shù)；履約擔(dān)保的現(xiàn)金金額＝權(quán)證上市數(shù)量行權(quán)價(jià)格行權(quán)比例擔(dān)保系數(shù)。擔(dān)保系數(shù)由交易所發(fā)布并適時(shí)調(diào)整。( 二) 提供經(jīng)交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)作為履約的不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證人。信息批露 交易所在每日開(kāi)盤(pán)前公布每只權(quán)證可流通數(shù)量、持有權(quán)證數(shù)量達(dá)到或超過(guò)可流通數(shù)量5 % 的持有人名單二級(jí)市場(chǎng)交易單筆權(quán)證買(mǎi)賣(mài)申報(bào)數(shù)量不得超過(guò)1 0 0 萬(wàn)份，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0 . 0 0 1 元人民幣。權(quán)證買(mǎi)入申報(bào)數(shù)量為1 0 0 份的整數(shù)倍。當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以賣(mài)出。權(quán)證發(fā)行人不得買(mǎi)賣(mài)自己發(fā)行的權(quán)證，標(biāo)的證券發(fā)行人不得買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的證券對(duì)應(yīng)的權(quán)證。交易費(fèi)用 權(quán)證交易傭金、費(fèi)用等, 參照在證交所上市交易的基金的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。漲跌幅限制權(quán)證漲幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià)格＋( 標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格 標(biāo)的證券前一日收盤(pán)價(jià)) 1 2 5 % 行權(quán)比例；權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià)格 ( 標(biāo)的證券前一日收盤(pán)價(jià) 標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格) 1 2 5 % 行權(quán)比例。標(biāo)的資產(chǎn)除權(quán)、除息調(diào)整標(biāo)的證券除權(quán)的，權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)比例分別按下列公式進(jìn)行調(diào)整：新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格( 標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià)/ 除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤(pán)價(jià)) ；新行權(quán)比例＝原行權(quán)比例( 除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤(pán)價(jià)/ 標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià)) 。標(biāo)的證券除息的，行權(quán)比例不變，行權(quán)價(jià)格按下列公式調(diào)整：新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格( 標(biāo)的證券除息日參考價(jià)/ 除息前一日標(biāo)的證券收盤(pán)價(jià)) 。權(quán)證行權(quán)權(quán)證行權(quán)既可采用現(xiàn)金方式，也可采用證券給付的方式結(jié)算。標(biāo)的證券的結(jié)算價(jià)格，為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤(pán)價(jià)的平均數(shù)。23 主要內(nèi)容 ?權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí) ?全球權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展概況 ?我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展概況 ?權(quán)證市場(chǎng)相關(guān)政策規(guī)定解析 ?證券公司創(chuàng)設(shè)權(quán)證利益 ?權(quán)證投資投資策略 24 證券公司創(chuàng)設(shè)權(quán)證利益 ?權(quán)證發(fā)行人與投資者不是零和游戲 ?權(quán)利金、發(fā)行溢價(jià)和對(duì)沖成本 ?收益與風(fēng)險(xiǎn) 25 主要內(nèi)容 ?權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí) ?全球權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展概況 ?我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展概況 ?權(quán)證市場(chǎng)相關(guān)政策規(guī)定解析 ?證券公司創(chuàng)設(shè)權(quán)證利益 ?權(quán)證投資投資策略 26 權(quán)證投資投資策略 ?權(quán)證基本定價(jià)方法 ?權(quán)證的分析指標(biāo) ?權(quán)證的主要投資策略 ?權(quán)證的交易知識(shí) ?主要風(fēng)險(xiǎn)提示 27 權(quán)證定價(jià)方法的簡(jiǎn)單介紹 (一 ) ?BlackScholes: 認(rèn)購(gòu)權(quán)證 : 認(rèn)沽權(quán)證 : 12( ) ( )rTC SN d Xe N d??? 21( ) ( )rTP Xe N d SN d?? ? ? ?S dWr Sd tdS ???股票分布 : 股票符合對(duì)數(shù)正態(tài)分布 ???TrTTKSd **21)ln1 ???（Tdd *12 ???28 BS公式的推導(dǎo)過(guò)程 (1) )20 **)2exp((* TT WTrSS ?? ???))(( 0FKSEC T ???????????KWTTrSdWWKWTTrS)***)2exp ((*0*2)2exp (*))***)2exp ((*0(222?????29 BS公式的推導(dǎo)過(guò)程 (2) ????????????TTrKSWdWKTTrSKWdWWWTTTrS**)2(log*2***)2(log*2)2***2exp (*)*exp (*0202022????????2222*21)*(*212***2 ZTWWWTT ??????? ???d2 ????????????TTrKSWdWKTTTrKSZdZZTrS**)2(log*2*)***)2(log(*22exp*)*exp (*020202???????30 BS公式的推導(dǎo)過(guò)程 (3) ???????? 2*2*)*2(*22exp*)*exp (*02dWdWKTdZdZZTrS???ZLZ ? )1()1()1( dZPdZPdZP ????????????? 2*2*)*2(*22exp*)*exp (*02dWdWKTdZdZZTrS???)2(*)1(*)*exp (*0 dNKdNTrS ? )2(*)*exp(*)1(*0 dNTrKdNS ??折現(xiàn) 31 BS公式的推導(dǎo)過(guò)程 (4) dxXdNd)2ex p (**21)( 2??????N(.)為累計(jì)正態(tài)分布函數(shù) )*exp (* TrKSPC ????權(quán)證平價(jià)公式 : PSTrKC ???? )*exp (*32 權(quán)證定價(jià)方法的簡(jiǎn)單介紹 (二 ) ?二叉樹(shù)方法 (CoxRoss Rukustein) 1979 S Su Sd p 1p dudaptratdtu??????????)*exp ()*exp ()*exp (??adpup ??? *)1(*33 二叉樹(shù)的判別公式 )**,0m ax (, KduSC jNjjN ?? ?歐式權(quán)證 : 美式權(quán)證 : ))*)1(*(*)*e x p (,**m a x ( ,11,1, jijijNjji CpCptrKduSC ???? ??????34 可轉(zhuǎn)債的定價(jià)方法 ???? )(*)*exp(1 00 KSATrP T債性 (債券價(jià)值 ) 股性 (股票價(jià)值 ) 35 主觀的權(quán)證定價(jià)方法 權(quán)證
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