王子鳴商業(yè)銀行直接融資業(yè)務發(fā)展與經營模式轉換(編輯修改稿)
2025-02-09 01:08 本頁面
【文章內容簡介】 新，是把資產證券化從信貸資產發(fā)展 到企業(yè)的股權資產為基礎資產，以企業(yè)未來現金 流貼現為參照，以企業(yè)經過估值打折的資產抵質 押為增信措施。這一創(chuàng)新，打破了傳統(tǒng)間接融資 的授信模式。使間接融資發(fā)展到一個新的高度。 ? 在這當中，隨著并購融資的發(fā)展，突破資金用途 的產品，用于資本金融資的理財產品也大大發(fā)展。 中國傳統(tǒng)的融資，對資金用途重生產輕資本。并 購理財是一個偉大的創(chuàng)新。 第二部分 資產證券化的發(fā)展帶動中國傳統(tǒng)金融最大規(guī)模的創(chuàng)新 ? 隨著房地產業(yè)的調控，以及地價的高企， 地價價值大大超出最低的自有資本出資比 例（ 30%左右），置地融資理財需求急迫 ，產品也大步創(chuàng)新。受讓資產受益權的財 產信托大行其道。打破了資金用途的一個 監(jiān)管。但是監(jiān)管部門擔心風險的控制問題 。但是我們是有心得的?，F金流 貼現，第二順位的抵押作為資金監(jiān)管保障 ，控股權及其治理結構的控制。 第二部分 資產證券化的深化發(fā)展帶動中國傳統(tǒng)金融最大規(guī)模的創(chuàng)新 為公司投資或投資型公司（包括基金公司） 融資的投資理財產品的大發(fā)展也是層出不窮。 傳統(tǒng)體制下，投資市場被認為是風險很大的。 隨著市場的發(fā)展，投資類的理財產品也大大發(fā)展。 非上市股權的 pe理財產品； 一個是投上市公司的股票增發(fā)理財產品，包 括二級市場股票增持；二級市場投資的結構化和 主動管理型產品；等等。 特別是隨著合伙法和合伙制基金的推出，使商 業(yè)銀行的直接融資出現了新模式。這是最近銀監(jiān) 局調控的結果。 第三部分：商業(yè)銀行直接融資的發(fā)展帶動商業(yè)銀行經營模式的巨大轉型 強大而低效的審貸和風險管理體制越來越不合時 宜。傳統(tǒng)信貸融資創(chuàng)新更傾向供應鏈融資、貿易 融資以及結算服務、代收付服務方向發(fā)展。 ? 中間業(yè)務收入比例快速增長。普遍增長到 30%左 右。 ? 存款作為貸款的基礎遭到前所未有的削弱。存款 被流動性良好的理財產品所取代。國家信用基礎 下的存款制度逐漸被風險偏好和收益偏好的直接 融資制度所取代。高端投資與大眾投資分道揚鑣。 投資與消費、保障也分野。傳統(tǒng)的個人銀行更加 向消費金融發(fā)展。 第三部分：商業(yè)銀行直接融資的發(fā)展帶動商業(yè)銀行經營模式的巨大轉型 直接金融體系與傳統(tǒng)銀行體系的差異： ? 在組織形式、資金來源和運作模式上不同。 ? 直接金融有一種高風險運作的沖動。推動 了銀行業(yè)務模式從“零售并持有”轉變?yōu)椤皠?chuàng) 造并批發(fā)”。投資銀行的本質就是不斷創(chuàng)造 可分割交易的證券，改變原來大筆貸款合 同只能整筆轉讓的局面。 ? ? ? ? 第三部分：商業(yè)銀行直接融資的發(fā)展帶動商業(yè)銀行經營模式的巨大轉型 為投資而進行的融資日趨激進 : 對沖性融資：
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