基本建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果分析課件(編輯修改稿)
2025-02-06 17:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 900 + 1400 5946 900 1400 +7 900 1400 8 900 1400 9 900 1400 A、 B方案凈現(xiàn)值均大于 0，作為單獨方案在經(jīng)濟效果上均可行。但兩方案相比， B方案凈現(xiàn)值大于 A，說明 B方案的經(jīng)濟效果更好，故采用B方案。29凈現(xiàn)值的計算公式式中 : Ft—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量； t —— 凈現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號； i0—— 基準收益率（實際應(yīng)用中，大于 0）； n —— 使用年限。30（ 2）內(nèi)部收益率法 ——IRRo 和凈現(xiàn)值一樣，內(nèi)部收益率也是評價投資經(jīng)濟效果的重要指標，應(yīng)用非常廣泛。o 它是使項目在壽命期內(nèi)一系列收入和支出的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值等于零的利率。o 如以 ir代表內(nèi)部收益率，則須滿足 :p計算出來的內(nèi)部收益率必須與基準收益率進行比較，才能做出經(jīng)濟決策。31內(nèi)部收益率（ IRR）的計算—— 試算法和直線插入法o 通過反復(fù)試算，先求出使凈現(xiàn)值（ PW）略大于 0時的 i1，再求出使 PW略小于 0時的 i2，在 i1和 i2之間用直線插入法，求 PW=0時的 ir0。o 以例 5為例，當(dāng) i=10%時， PW0；現(xiàn)取 i=20%， A方案的凈現(xiàn)值經(jīng)計算為 ，由于該值仍很大，再取 i1=30%及i2=35%計算： PW30%=； PW35%= 因此， A方案的內(nèi)部收益率必然在 30%和 35%之間。32i1 i2 35%34%33%32%31%30%PVNV%irir—— 內(nèi)部收益率；i i2—— 分別為凈現(xiàn)值為正、負值時的收益率；PV——i 1對應(yīng)的凈現(xiàn)值（正）；NV——i 2對應(yīng)的凈現(xiàn)值（負）。在例 5中，基準收益率為 10%，內(nèi)部收益率為 %，大于基準收益率，因此，該方案在經(jīng)濟上可行。內(nèi)部收益率是當(dāng)方案的凈現(xiàn)值為 0時的收益率，也就是剛好使投資得到回收時的收益率。從這一意義上來說，它表明方案所具有的對投資回收的能力。因此，內(nèi)部收益率越大，方案的經(jīng)濟效果越好。評判準則：內(nèi)部收益率應(yīng) ≥基準收益率33內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關(guān)系 凈現(xiàn)值為 0時，對應(yīng)的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率 —— 基準收益率34 建設(shè)項目經(jīng)濟評價的不確定性分析o 利用靜、動態(tài)分析法對擬建項目經(jīng)濟效果進行評價，可以得出具有一定把握性的結(jié)論。但評價中所依據(jù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，大部分來自預(yù)測和估算，未來情況也是不斷發(fā)展變化的。因此，預(yù)測和估算的數(shù)據(jù)總會存在一些不確定性因素。o 例如，政府政策的變化、材料價格上升、產(chǎn)品售價下降、初始投資增加、建設(shè)周期延長、工藝技術(shù)的改變和生產(chǎn)能力達不到設(shè)計要求等，各種影響因素的變化，都會導(dǎo)致技術(shù)經(jīng)濟效果評價的不確定性。35 建設(shè)項目經(jīng)濟評價的不確定性分析o 不確定性分析就是計算分析不確定性因素的假想變動對技術(shù)經(jīng)濟效果評價的影響程度，以預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，確保項目在財務(wù)、經(jīng)濟上的可靠性。o 不確定性分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析和風(fēng)險分析。36 盈虧平衡分析o 盈虧平衡分析又稱為量本利分析、盈虧轉(zhuǎn)折分析、收支平衡分析、保本點分析，可以用以研究項目投產(chǎn)后產(chǎn)量、成本、銷售收入的變化對項目盈虧的影響。o 盈虧平衡分析的關(guān)鍵是求出盈虧平衡點 BEP（ Breakeven Point），然后用該點分析項目承受經(jīng)營風(fēng)險的能力。o 盈虧平衡分析模型，按成本、銷售收入與產(chǎn)量之間是否成正比例關(guān)系，可分為線性、非線性盈虧平衡分析模型，其中，線性模型應(yīng)用較為普遍。37線性盈虧平衡分析設(shè)投資項目生產(chǎn)單一產(chǎn)品， Q為年產(chǎn)量， P為單位產(chǎn)品售價， F為年總固定成本， V為單位產(chǎn)品可變成本，則有：年銷售收入 =PQ年總成本 =F+VQ年利潤 E=年銷售收入 年總成本 =PQ（ F+VQ）如圖所示：38令 E=PQ（ F+VQ） =0，即可得： Q0=F/（ PV）若產(chǎn)量高于 Q0，項目就盈利；若產(chǎn)量低于 Q0，則項目虧損。0 Q0 Q1 產(chǎn)量固定成本可變成本盈利 生產(chǎn)總成本F+V
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