電解鋁行業(yè)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-02-05 12:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 費(fèi)的長(zhǎng)期前景看好 主要內(nèi)容： 經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但回落有限 資料來源： Bloomberg, Datastream, 光大證券研究所 151050510Jan01 Jul01 Jan02 Jul02 Jan03 Jul03 Jan04 Jul04 Jan05 Jul05 Jan06 Jul06(%)歐元區(qū) 美國(guó) 日本OECD領(lǐng)先指標(biāo)再次走緩，但是否會(huì)再次反彈？ 資料來源： Bloomberg, 光大證券研究所 10505101992 1994 1996 1998 2023 2023 2023 20231050510O E C D 工業(yè)生產(chǎn)( 左軸) O E C D 領(lǐng)先指數(shù)( 右軸)中國(guó)仍是推動(dòng)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的重要力量 資料來源： CEIC, 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 , 光大證券研究所 城市化比例15%25%35%45%1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2023 20232023E人均鋁消費(fèi)02468(公斤)鋁對(duì)其它金屬的替代正開始顯現(xiàn) 資料來源： Bloomberg, Datastream, 光大證券研究所 鋁銅比價(jià)鋁鋅比價(jià)1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2023 2023 2023預(yù)計(jì)全球原鋁供需基本平衡 資料來源： Metal Bulletin, 光大證券研究所預(yù)測(cè) 2023 2023 2023 2023E 2023E 2023E全球：產(chǎn)量( 萬噸) 2,803 2,983 3,184 3,364 3,604 3,852 變化 % % % % % %需求( 萬噸) 2,767 3,027 3,185 3,390 3,585 3,816 變化 % % % % % %供需平衡( 萬噸) 36 44 1 25 19 37 中國(guó)：產(chǎn)量( 萬噸) 545 667 780 919 1,052 1,184 變化 % % % % % %需求( 萬噸) 513 597 711 835 960 1,104 變化 % % % % % %供需平衡( 萬噸) 31 70 70 84 92 80 四、電解鋁行業(yè)的復(fù)蘇將會(huì)持續(xù) 主要內(nèi)容： 國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的整合仍在進(jìn)行 資料來源：安泰科，《中國(guó)鋁業(yè)》，光大證券研究所預(yù)測(cè) 中國(guó)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量： 中國(guó)電解鋁廠產(chǎn)量分布： 1351471311069603060901201502023 2023 2023 2023 2023E228912642659170204060801003 0 萬噸以上 1 0 ～3 0 萬噸 1 ～1 0 萬噸 1 萬噸以下2023 20231. 2023年 1月起，取消鋁錠、部分鋁合金產(chǎn)品出口退稅； 2023年 9月 15日起，將部分鋁合金產(chǎn)品出口退稅率由 13％降至 11％； 2. 2023年 5月，下發(fā)《關(guān)于加快鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見的通知》，堅(jiān)決遏制擬建電解鋁項(xiàng)目，支持骨干電解鋁企業(yè)按照《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購電試點(diǎn)暫行辦法》，申請(qǐng)直購試點(diǎn)； 3. 9月下旬，發(fā)布《關(guān)于完善差別電價(jià)政策的意見》，加大高耗能行業(yè)差別電價(jià)實(shí)施力度，要求各地嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)企業(yè)自備電廠的收費(fèi)政策。 國(guó)家的行業(yè)調(diào)控仍將持續(xù) 電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能利用率將穩(wěn)步提高 資料來源：有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，安泰科，光大證券研究所預(yù)測(cè) 0300600900120015002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023E 2023E 2023E(萬噸)65%70%75%80%85%90%產(chǎn)能( 左軸) 產(chǎn)能利用率國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)盈利將繼續(xù)改善 資料來源： Bloomberg, CRU, 中國(guó)鋁業(yè)公司，光大證券研究所預(yù)測(cè) 電解鋁企業(yè)稅前利潤(rùn)變化462374850938020040060080010002023 2023 2023 2023E 2023E(美元/噸)中國(guó) 全球平均主要結(jié)論： 1. 由于目前的氧化鋁價(jià)格仍
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1