物流企業(yè)財務(wù)管理3-4章(編輯修改稿)
2025-02-03 05:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 性，屬于混合型籌資。2023年名 詞 解 釋5/13/2023 3637第四節(jié) 混合性籌資（二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換期限 轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限。 轉(zhuǎn)換價格 轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時的每股普通股價格，這種轉(zhuǎn)換價格通常由發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時約定。 轉(zhuǎn)換比率 轉(zhuǎn)換比率是指每張債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)。 ? 轉(zhuǎn)換比率 =可轉(zhuǎn)換債券面值／轉(zhuǎn)換價格2023年計 算 題5/13/2023 3738第四節(jié) 混合性籌資（三）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點 (1)有利于降低資本成本 (2)有利于籌集更多資金 (3)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點 (1)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán) 。 (2)若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的業(yè)績不佳，股價無法達到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平，持有者將不會行使轉(zhuǎn)換權(quán)力，會帶來風(fēng)險和財務(wù)壓力 (3)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。 5/13/2023 3839第四節(jié) 混合性籌資三、認股權(quán)證籌資 是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認購其股份的買入期權(quán)。賦予持有者一定時期內(nèi)以約定價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利2023年名 詞 解 釋5/13/2023 3940第四節(jié) 混合性籌資（二）認股權(quán)證的種類按認股權(quán)證有效期限——長期認股權(quán)證和短期認股權(quán)證（ 90天）按照發(fā)行方式不同——單獨發(fā)行的認股權(quán)證和附帶發(fā)行的認股權(quán)證5/13/2023 4041第四節(jié) 混合性籌資（三）認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點認股權(quán)證籌資的優(yōu)點 (1)有利于吸引投資者。 (2)有利于降低資本成本。認股權(quán)證籌資的缺點 (1)當(dāng)認股權(quán)行使后，公司股東數(shù)增加，這就會分散原有股東對公司的控制權(quán)。 (2)在認股權(quán)行使時，如股票價格大大高于認股權(quán)證約定的價格，則實際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。5/13/2023 41第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)42考情分析435/13/2023 43Contents第一節(jié) 資本成本1第二節(jié) 杠桿利益2第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論3第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析45/13/202345一、資本成本概述 （一）資本成本的概念及構(gòu)成資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。長期資本 ——股權(quán)資本和長期債權(quán)資本投資者可接受的最低報酬率資本成本包括貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值資本籌集費用、資本占用費用第一節(jié) 資本成本2023年名 詞 解 釋2023年填空 題2023年多 選題2023年多 選題2023年多 選題5/13/2023 4546一、資本成本概述 （二）資本成本的概念及構(gòu)成資本成本率是企業(yè)實際的資本占用費與實際有效籌資額之間的比率。個別資本成本 ——股票資本成本、債券資本成本、長期借款資本成本、留存收益資本成本綜合資本成本 ——加權(quán)平均資本成本邊際資本成本 ——企業(yè)追加長期資本的成本率第一節(jié) 資本成本5/13/2023 4647一、資本成本概述 （三）資本成本的作用資本成本是選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù)資本成本是投資決策的依據(jù)資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績第一節(jié) 資本成本5/13/2023 4748二、個別資本成本 個別資本成本是指企業(yè)實際的資本占用費用與實際有效籌資額之間的比率?；竟綖椋篕——資本成本； D——資本占用費； P——籌資總額；F——資本籌集費用額； f——籌資費用率。第一節(jié) 資本成本 2023年多 選題5/13/2023 4849二、個別資本成本第一節(jié) 資本成本（一）長期債權(quán)資本成本 ——長期借款資本成本 長期債券資本成本（二）長期股權(quán)資本成本 ——優(yōu)先股資本成本 普通股資本成本 留存收益資本成本5/13/2023 4950（一）長期債權(quán)資本成本第一節(jié) 資本成本長期借款資本成本 ——借款利息和籌資費用KL——長期借款資本成本； IL——長期借款年利息額L——長期借款籌資總額； fL——長期借款籌資費用率T——所得稅率； i——長期借款的利率5/13/2023 5051例 1：某物流公司從銀行取得 3年期長期借款 500萬，手續(xù)費率為 %，年利率 8%，每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為 40%。計算該筆長期借款的資本成本。（ 1）不忽略手續(xù)費：（ 2）忽略手續(xù)費第一節(jié) 資本成本5/13/2023 5152（一）長期債權(quán)資本成本第一節(jié) 資本成本長期債券資本成本 ——借款利息和籌資費用Kb——長期債券資本成本； S——債券面值Rb——債券票面利率； B——債券籌資額Ib——債券每年利息額； fb——債券籌資費用5/13/2023 5253例 2：某物流公司擬發(fā)行面值 1000元、期限 5年、票面利率 8%的債券 4000張，每年結(jié)息一次。發(fā)行費用為發(fā)行價格的 5%，公司所得稅率為 33%。試分別計算發(fā)行價格為 1000元、 1100元和 950元時，該債券的資本成本。第一節(jié) 資本成本當(dāng) P=950時當(dāng) P=1100時當(dāng) P=1000時5/13/2023 5354（二）長期股權(quán)資本成本第一節(jié) 資本成本優(yōu)先股資本成本 ——股利和籌資費用KP——優(yōu)先股資本成本； D——優(yōu)先股每年股利P——優(yōu)先股發(fā)行價格； fP——優(yōu)先股籌資費率長期債權(quán)資本成本 優(yōu)先股資本成本 普通股資本成本5/13/2023 5455第一節(jié) 資本成本例 3：某物流公司發(fā)行一批優(yōu)先股，發(fā)行價格為 6元，籌資費率為 4%，每年股利為 。計算這批優(yōu)先股的資本成本：5/13/2023 5556
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