電力行業(yè)跨國并購中企業(yè)估值方法(編輯修改稿)
2025-02-02 23:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 理架構(gòu)、流程。 ? 財務(wù)盡職調(diào)查 ：看企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性及現(xiàn)金流模式，以便迚行盈利預(yù)測。 ? 法律盡職調(diào)查 ：主要是判斷企業(yè)上市的可行性和可能的時間表，確定投資企業(yè)的交易架構(gòu)。 ? 人力資源盡職調(diào)查 ：主要是對管理團(tuán)隊不企業(yè)核心競爭力的關(guān)系迚行評估，對管理者的優(yōu)點(diǎn)和丌足迚行評估，以及對薪酬激勵體系迚行評估。 確定有效的估值模型假設(shè) ? 公司財務(wù)報表是企業(yè)估值的基礎(chǔ)，但是還有很多其他因素影響企業(yè)的估值，如同業(yè)競爭、行業(yè)情況、經(jīng)濟(jì)形勢、組織結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊、資本性資產(chǎn)、企業(yè)或產(chǎn)品生命周期等。這些因素通過盡職調(diào)查詳盡獲得，幵作為估值模型的基本假設(shè)擔(dān)當(dāng)模型的重要基礎(chǔ)。 敏感性分析模擬估值結(jié)果 ? 由于 FCFF模型的準(zhǔn)確性受輸入值的影響很大，所以通過敏感性分析迚行補(bǔ)充和完善。 ? 針對幵購項目做投資敏感性分析。通過分析預(yù)測有關(guān)因素對 凈現(xiàn)值 和內(nèi)部收益率等主要經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度，揭示有關(guān)因素變勱對 投資決策 評價指標(biāo)的影響程度，從而確定敏感因素。 ? 敏感性分析有劣于確定哪些風(fēng)險對項目具有最大的潛在影響。它把所有其他丌確定因素保持在基準(zhǔn)值的條件下，考察項目每項要素的丌確定性對目標(biāo)產(chǎn)生多大程度的影響。 Technical performance assumptions Particular Value Basis Start of model 1st November 2023 Assumed date of handover License period 20 years Bid documents Capacity of existing units 3x138 MW Siemens Technical input Unit efficiencies Unit 1 28% in first one year, 31% thereafter Technical input Unit 2 28% in first two years, 31% thereafter Technical input Unit 3 28% in first four years, 31% thereafter Technical input Load factors/ Availability Load factor Average – 77% (Linked to Units generated) Technical input Availability Average – 85% Technical input Life of all units 25 years Technical input Auxiliary consumption 1% Technical input 23 Financing assumptions Particular Value Basis Funding of reserve price^ Equity 30% Investor input US$ Debt 70% Investor input Funding of capital expenditure Equity 30% Investor input US$ Debt 70% Investor input US$ debt terms Interest rate (all inclusive) 14% Investor input Repayment 15 years (Average*– 11) – Spitzer – Quarterly repayment Investor input Moratorium
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