【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 得益于歐元一年多的低迷 ? ☆ 荷蘭國(guó)內(nèi)需求旺盛，居民的消費(fèi)支出增加。 23 ? 歐元啟動(dòng)對(duì)企業(yè)購(gòu)并的影響 ? 歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐元區(qū)大公司的購(gòu)并，購(gòu)并的領(lǐng) ? 域不僅在銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)中進(jìn)行，而且在 ? 電信、航空、能源化工等許多領(lǐng)域引發(fā)了購(gòu)并浪潮。 ? 這一切證明歐元推動(dòng)了歐元區(qū)的資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ? 調(diào)整，從而使歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步向縱深發(fā)展。 ? 1999年全球公司并購(gòu)總數(shù)超過(guò) 5000起，比 1998年 ? 增加了 50％，其中 3/4的并購(gòu)發(fā)生在歐洲。 ? ☆非金融業(yè)的并購(gòu) ? 兼并的特點(diǎn)： ? ⑴既有國(guó)內(nèi)企業(yè)間的兼并，更有跨國(guó)兼并。 ? 國(guó)內(nèi)兼并如： ? ▽ 1999年 8月法國(guó)的家樂(lè)福集團(tuán)兼并普羅莫代斯集團(tuán)。 24 ? 盟內(nèi)跨國(guó)兼并如： ? ▽ 英美煙草公司（總部在歐洲）收購(gòu)荷蘭樂(lè)福門(mén)。 ? ▽ 1999年 4月，意大利電信公司與德國(guó)電信公司合并， ? 宣布成立歐洲第一、世界第二的電信公司。 ? 跨洲兼并如： ? ▽ 德國(guó)的奔馳－戴姆勒兼并美國(guó)的克萊斯勒。 ? ▽ 法國(guó)的雷諾汽車(chē)收購(gòu)日產(chǎn)汽車(chē)。 ? ⑵兼并中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出。 ? 在上面的兼并案例中可以看出。 ? ⑶同業(yè)兼并為多，跨行業(yè)兼并雖有卻少。 ? ☆銀行業(yè)的并購(gòu) ? 銀行業(yè)的并購(gòu)主要在歐元區(qū)內(nèi)進(jìn)行，也有不少跨 ? 越歐元區(qū)界限，實(shí)現(xiàn)歐盟范圍內(nèi)的并購(gòu)，甚至少部分 ? 擴(kuò)至歐盟乃至歐洲之外。 25 ?目的是： ? ☆ 增強(qiáng)歐洲銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 ? ☆ 實(shí)現(xiàn)歐洲銀行無(wú)邊界的時(shí)代。 ? 案例： ? ▽ 1999年上半年，德意志銀行在相繼收購(gòu)了一些中小 ? 金融機(jī)構(gòu)之后，以 210億＄收購(gòu)英國(guó)摩根 — 格倫費(fèi) ? 爾銀行及以 90億＄收購(gòu)美國(guó)信孚銀行。 ? ▽ 1999年 8月，巴黎國(guó)民銀行與巴黎巴銀行合并 ? ▽ 1998年 4月，英國(guó)旅行者集團(tuán)與美國(guó)花旗銀行合并 26 ? 歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐洲證券市場(chǎng)一體化 ? 在歐元啟動(dòng)后的半年時(shí)間里， 8家證券交易所（倫 ? 敦、法蘭克福、巴黎、米蘭、馬德里、阿姆斯特丹、 ? 蘇黎世和布魯塞爾）在馬德里簽署協(xié)議，決定共同組 ? 建的歐洲證券交易所，其長(zhǎng)期目標(biāo)是建立統(tǒng)一的電子 ? 交易平臺(tái)，以便與紐約、東京的股市進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。 ? 案例： ? ▽ 2023年 3月，法國(guó)巴黎證券交易所、比利時(shí)布魯塞 ? 爾證券交易所和荷蘭阿姆斯特丹證券交易所宣布將 ? 于同年 9月正式合并為“歐洲第二”的證券交易所 ? （倫敦交易所第一）。 ? ▽ 2023年 5月 3日，倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布 ? 合并，成立“國(guó)際證券交易所”（各占 50%的股份） ? ，目前，國(guó)際證券交易所成立還不到三年的時(shí)間， ? 但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商業(yè)交易所 ? 第一）。 27 ? 十分明顯，歐洲證券市場(chǎng)的統(tǒng)一勢(shì)在 ?必行，但統(tǒng)一之路并不平坦，問(wèn)題的癥 ?結(jié)是以誰(shuí)為中心？是“國(guó)際證券交易所” ?還是“歐洲第二”。 28 歐元啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有何影響？ 29 ? （三）歐元啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響 ? （ 1）權(quán)利效應(yīng) ? 歐元將會(huì)改變國(guó)際貨幣體系中的權(quán)力結(jié)構(gòu)，將 ? 遏制＄的主導(dǎo)地位，導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系由“三足鼎立” ? 走向“螃蟹”體系，歐元和＄猶如螃蟹的一對(duì)鉗狀大 ? 足，其他國(guó)際貨幣猶如螃蟹的小足。 ? （ 2）示范效應(yīng) ? 示范效應(yīng)之一： 世界其他地區(qū)有可能因歐元的 ? 成功而嘗試進(jìn)行地區(qū)性的貨幣合作，因?yàn)閰^(qū)域性的 ? 貨幣合作能加強(qiáng)參與貨幣合作國(guó)家貨幣安全地位， ? 示范效應(yīng)之二： 貨幣合作能降低交易成本，對(duì) ? 參與各方有利。 30 ? 對(duì)世界貿(mào)易的影響 ? （ 1）將加深區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的聯(lián)系 ? ☆ 隨著內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)的深化 ? ☆ 內(nèi)部貿(mào)易沒(méi)有了匯率風(fēng)險(xiǎn) ? ☆ 交易費(fèi)用降低 ? （ 2）在世界貿(mào)易中以歐元計(jì)價(jià)的情況可能會(huì)越來(lái)越 ? 多 ? 布雷頓森林體系崩潰后，＄在國(guó)際上的地位下降， ? 匯率波動(dòng)頻繁，幾次大幅貶值，相比之下，日本和德 ? 國(guó)在經(jīng)歷了七八十年代的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后，貿(mào)易收支 ? 大量盈余，日元和馬克不僅幣值較穩(wěn)定，而且相對(duì)＄ ? 呈現(xiàn)出堅(jiān)挺趨勢(shì)，但在貿(mào)易中卻無(wú)法發(fā)揮更大的作 ? 用，這是一個(gè)迷，為什么會(huì)這樣？ 31 ? 哈特曼提出了“貨幣渠道外在化”理論加以解釋?zhuān)? ? 某種貨幣的使用者越多，越能提升貨幣的有用性， ? 并通過(guò)交易成本的降低使其使用者受益，這是一種 ? 循環(huán)累計(jì)效應(yīng)。 ? 由于這種效應(yīng)，布雷頓森林體系的不對(duì)稱(chēng)性得 ? 以在國(guó)際貨幣體系中沿襲至今。 ? 歐元是否會(huì)步日元和馬克的后塵？ 32 ? 一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇有以下規(guī)律： ? ☆ 發(fā)達(dá)國(guó)家之間的貿(mào)易中，使用進(jìn)口國(guó)的貨幣計(jì)價(jià) ? 結(jié)算或者使用出口國(guó)的貨幣，盡量不使用第三國(guó) ? 貨幣。 ? ☆ 發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易，一般選用發(fā)達(dá)國(guó) ? 家的貨幣，或者使用第三國(guó)貨幣（如＄）。 ? ☆ 初級(jí)產(chǎn)品的貿(mào)易一般選擇美元或英鎊為計(jì)價(jià)貨幣 ? ，這是因?yàn)閲?guó)際初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng) （包括現(xiàn)貨、期貨 ? 市場(chǎng)）的市場(chǎng)行情一般用這兩種貨幣標(biāo)價(jià) ? ☆ 與幣值穩(wěn)定的貨幣相比，幣值不穩(wěn)定、通貨膨脹 ? 率較高的貨幣較少作為結(jié)算貨幣 ? 在不遠(yuǎn)的將來(lái)歐元有可能對(duì)＄形成 ?較大的挑戰(zhàn)。 33 ? 對(duì)國(guó)際投資的影響 ? （ 1）對(duì)國(guó)際直接和間接投資的影響 ? 歐元的產(chǎn)生講逐步提升歐洲在國(guó)際投資中的地 ? 位，可以從兩個(gè)方面來(lái)看： ? ①歐洲資本輸出的能力將得到加強(qiáng) ? ☆ 經(jīng)濟(jì)實(shí)力將得到提高 ? ☆ 出口競(jìng)爭(zhēng)力提高，有利于順差的形成和擴(kuò)大，導(dǎo) ? 致資本輸出增加（ 80年代的日本最為典型） ? ☆ 統(tǒng)一的財(cái)政約束框架將抑制過(guò)度的公共支出，釋 ? 放出來(lái)的資金將更多地用于私人投資，在私人投 ? 資中將有一部分投向國(guó)外。 ? ②歐洲吸引資本流入的能力也會(huì)得到加強(qiáng) ☆ 歐元的匯率將會(huì)比歐元區(qū)國(guó)家原來(lái)的貨幣的匯率 更穩(wěn)定。 34 ☆ 因?qū)嵭袉我回泿?—— 歐元，交易成本將下降。 ☆ 匯率風(fēng)險(xiǎn)下降。 ? （ 2）對(duì)歐元的投融資地位的影響 ? 歐元的誕生，將使歐洲金融市場(chǎng)從過(guò)去小型、 ? 分割的市場(chǎng)走向大型、統(tǒng)一的市場(chǎng)，歐洲金融市場(chǎng) ? 的深化將為歐元的廣泛運(yùn)用提供良好的市場(chǎng)環(huán)境， ? 使歐元成為重要的投資工具。 ? 1998年歐元區(qū)各國(guó)貨幣的國(guó)際債券和票據(jù)的發(fā) ? 行量為 1437億＄， 1999年歐元的國(guó)際債券和票據(jù)的 ? 發(fā)行量為 2328億＄，增加了 896億＄。 ? 1998年＄的國(guó)際債券和票據(jù)的發(fā)行量為 2936億 ? ＄， 1999年＄的國(guó)際債券和票據(jù)的發(fā)行量為 2649億 ? ＄，減少了 287億＄。 35 ? 可以預(yù)見(jiàn)，歐元在國(guó)際投融資中講扮演越來(lái)越 ? 重要的角色，它與＄在國(guó)際投融資中的地位差別講 ? 逐步縮小。 歐元啟動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響？ 36 ? （四）對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 對(duì)歐中貿(mào)易的影響 ? （ 1）有利方面 ? ● 擴(kuò)大市場(chǎng)需求 ? 歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)口增加，有利于擴(kuò)大中國(guó)對(duì)歐 ? 盟的出口，截至目前，歐