【文章內(nèi)容簡介】 10％，須履行報告、公告義務(wù) 不同方式的特殊要求 （披露時點 Art14,15） 59 ? 取得上市公司發(fā)行的新股 ? 以現(xiàn)金認購的定向發(fā)行：董事會決議之日起 3日內(nèi)，編制簡式或詳式報告，說明取得本次發(fā)行新股的數(shù)量和比例、發(fā)行價格和定價依據(jù)、支付條件和支付方式、已履行及尚未履行的批準程序、轉(zhuǎn)讓限制或承諾、最近一年及一期內(nèi)與上市公司之間的重大交易情況及未來與上市公司之間的其他安排 ? 以非現(xiàn)金資產(chǎn)認購的定向發(fā)行：還應(yīng)當披露非現(xiàn)金資產(chǎn)最近 2年經(jīng)審計的財務(wù)會計報告，或資產(chǎn)評估報告 ? 非定向發(fā)行達到法定比例：在上市公司公告發(fā)行結(jié)果之日起 3日內(nèi)，披露簡式或詳式報告 不同方式的特殊要求 （披露時點 ,15號準則第 28條） 60 ? 行政劃轉(zhuǎn)（包括國有單位之間劃轉(zhuǎn)、變更、合并 ） ? 持股達到或超過 5％，事實發(fā)生之日（上市公司所在地國資部門批準之日）起 3日內(nèi)披露股權(quán)劃出方及劃入方（變更方、合并雙方）的名稱、劃轉(zhuǎn)（變更、合并）股份的數(shù)量、比例及性質(zhì)、批準劃轉(zhuǎn)（變更、合并）的時間及機構(gòu)，如需進一步取得有關(guān)部門批準的，說明其批準情況 ? 司法裁決 ? 申請執(zhí)行人持股將達到或超過 5％，事實發(fā)生之日（收到裁定之日）起 3日內(nèi)披露作出裁定決定的法院名稱、裁定的日期、案由、申請執(zhí)行人收到裁定的時間、裁定書的主要內(nèi)容、拍賣機構(gòu)名稱、拍賣事由、拍賣結(jié)果 不同方式的特殊要求 （披露時點 Art14,15） 61 ? 公開征集受讓人的間接方式 ? 出讓人為上市公司股東的股東，通過證券交易所以外的市場采用公開征集受讓人方式出讓其所持有的上市公司股東的股份的，事實發(fā)生之日（市場掛牌出讓之日）起 3日內(nèi)通知上市公司進行提示性公告，并予以披露 ? 與受讓人簽署協(xié)議后，受讓人和出讓人按照協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式披露 不同方式的特殊要求 （披露時點 Art14,15） 62 ? 信托方式 ? 通過信托或其他資產(chǎn)管理方式，事實發(fā)生之日（達成信托或其他資產(chǎn)管理安排）起 3日內(nèi)披露 ? 信托或其他資產(chǎn)管理的具體方式 ? 信托管理權(quán)限（包括上市公司股份表決權(quán)的行使等） ? 涉及的股份數(shù)量及占上市公司已發(fā)行股份的比例 ? 信托或資產(chǎn)管理費用 ? 合同的期限及變更 ? 終止的條件 ? 信托資產(chǎn)處理安排 ? 合同簽訂的時間及其他特別條款等 不同方式的特殊要求 （披露時點 Art14,15） 63 權(quán)益變動披露的流程 20％ ≤ 持股比例 ≤ 30％ 詳式權(quán)益變動報書； 為第一大股東的，須聘請財務(wù)顧問 未成為第一大股東或?qū)嶋H控制人，簡式權(quán)益變動報告書；反之，詳式報告書 其后 增減 ≥ 5％ 6個月內(nèi) 公告，免于編制 權(quán)益變動報告書 二級市場達到 5％ 協(xié)議轉(zhuǎn)讓 ≥ 5％ 3日內(nèi) 64 ? 在證監(jiān)會指定媒體披露 ? 在其他媒體上披露，披露內(nèi)容一致，時間不得早于指定媒體 ? 有一致行動人的，可以指定其中一人負責(zé)，并授權(quán)其簽字、蓋章；但須對涉及自身的信息承擔(dān)責(zé)任，對披露信息中相關(guān)的部分承擔(dān)連帶責(zé)任 ? 未披露前，已在其他媒體傳播或交易異常，上市公司立即向當事人查詢，當事人及時回復(fù)，上市公司及時公告 披露的一般要求 （ Art20,21,22，也適用于收購的情形 ) 65 （四）收購方式 ? 要約收購 ? 協(xié)議收購 ? 間接收購 ? 定向發(fā)行 ? 行政劃轉(zhuǎn)（合并、變更） ? 二級市場舉牌收購 ? 司法裁決 ? 繼承、贈與 ? 征集投票權(quán)等 66 信息披露的共同要求 ? 信息披露及時性要求：公告收購報告書或要約收購報告書摘要 ? 誰、目的、準備做什么、批準的不確定性 ? 監(jiān)管部門審核：對報告書的審核期限為 15日， 15日內(nèi)表示無異議，可以公告或進入要約程序； 15日內(nèi)提出反饋意見，不得公告； 15日內(nèi)未提出意見，可以公告或要約自動生效 ? 辦理過戶手續(xù)后：公告結(jié)果 67 要約收購 ? 全面要約與部分要約 ? 強制要約與主動要約 ? 初始要約與競爭要約 68 要約收購的特別要求 (Art25,26,35,37) ? 公平對待原則，同種股份得到同等對待：要約條件適用于所有股東，包括價格、信息、要約期限、支付方式、分配比例 ? 要約價格：孰高原則 —— 收購人前 6個月支付的最高價格； —— 公告前 30個交易日均價（市價）； —— 不掛鉤的，由財務(wù)顧問把關(guān)，陳述理由。 ? 要約期限： 30日－ 60日，有競爭要約時除外 ? 要約收購的底限： 5％ 69 要約收購的特別要求 （ Art27,36) ? 要約收購的支付手段：現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等多種方式；以退市為目的的全面要約和證監(jiān)會強制全面要約，收購人必須采取現(xiàn)金方式；以證券作為支付手段的，應(yīng)當同時提供現(xiàn)金方式供投資者選擇。也就是說，必須有現(xiàn)金方式 ? 履約保證：以現(xiàn)金收購， 20％履約保證金；以上市的證券支付，全部保管，如為債券，則距到期日不少于 1個月；以非上市證券支付，須同時提供現(xiàn)金選擇，說明保管、送達方式及程序安排 ? 換股收購的特別要求：收購人提供該證券發(fā)行人最近 3年經(jīng)審計的財務(wù)會計報告及證券估值報告 70 要約收購的特別要求 (Art28,29,30,31,38,40) ? 允許有條件的要約：允許收購人發(fā)出有條件的要約，在取得批準或達到要約約定條件后，收購人履行收購要約 ? 要約撤銷：公告要約收購報告書前，撤銷要約的，12個月不得再行收購?fù)还?；要約收購期間，不得撤銷要約 ? 增減持股的限制：要約期間不得采取要約以外的方式或超過要約條件增持，也不得減持 ? 要約條件變更：要約期屆滿前 15日內(nèi)，不得變更，但有競爭要約除外 71 要約收購的特別要求 (Art40,41， 42,43) ? 競爭要約：在初始要約期滿 15日前發(fā)出；初始要約人如變更要約條件，距初始要約期滿不足 15日的，須延長要約期，延長后的要約期不少于 15日，不超過最后一個競爭要約期滿日，同時追加履約保證金 ? 預(yù)受要約的撤回：接受要約條件的股東在要約期滿 3個交易日前可隨時撤回預(yù)受；要約期滿 3個交易日內(nèi)不得撤回；在競爭要約出現(xiàn)時，接受初始要約的股東在撤回預(yù)受后，方可將股份出售給競爭要約人 ? 要約期間的信息披露：基本事實發(fā)生重大變化須及時披露；每日在交易所網(wǎng)站公布預(yù)受要約的股份數(shù)量；要約期滿后 3個交易日內(nèi)公告要約收購結(jié)果 72 要約收購的特別要求 (Art43,44,78) ? 部分要約按等比例分配：收購人預(yù)定收購的股份數(shù)與股東出售的股份數(shù)之比 ? 保證退市后收購人與剩余小股東在權(quán)利和義務(wù)方面的平衡：可以要求收購人在要約收購報告書中明確收購?fù)瓿傻木唧w時間，在此時點前，小股東有權(quán)將余股按要約價格賣給收購人 ? 對不履約或發(fā)假要約的收購人予以嚴懲：明確對不履行要約或發(fā)出虛假要約的收購人 3年不得收購上市公司，證監(jiān)會不受理其報送的申報文件，并追究未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的財務(wù)顧問的法律責(zé)任 73 信息披露：要約收購報告書 (Art29) ? 收購人的姓名 、 住所 ， 與其控股股東 、 實際控制人之間的股權(quán)控制關(guān)系結(jié)構(gòu)圖； ? 收購人關(guān)于收購的決定及收購目的 ， 是否擬在未來 12個月內(nèi)繼續(xù)增持； ? 上市公司的名稱 、 收購股份的種類； ? 預(yù)定收購股份的數(shù)量和比例； ? 收購價格； ? 收購所需資金額 、 資金來源及資金保證 ， 或者其他支付安排； ? 收購要約約定的條件； ? 收購期限； 74 信息披露：要約收購報告書 (Art29) ? 報送收購報告書時持股數(shù)量 、 比例； ? 本次收購對上市公司的影響分析 ， 包括同業(yè)競爭或持續(xù)關(guān)聯(lián)交易問題； ? 未來 12個月內(nèi)對上市公司資產(chǎn) 、 業(yè)務(wù) 、 人員 、 組織結(jié)構(gòu) 、公司章程等進行調(diào)整的后續(xù)計劃； ? 前 24個月內(nèi)收購人及其關(guān)聯(lián)方與公司之間的重大交易； ? 前 6個月內(nèi)通過二級市場買賣公司股票的情況； ? 全面要約：須充分披露終止上市的風(fēng)險 、 終止上市后收購行為完成的時間及仍持有上市公司股份的剩余股東出售其股票的其他后續(xù)安排；以終止上市為目的的 ， 無須披露第（ 十 ） 項； ? 中國證監(jiān)會要求披露的其他內(nèi)容 。 75 要約收購流程 向證監(jiān)會報送 要約收購報告書 公告要約收購 報告書摘要 證監(jiān)會是否 有異議 是 不得發(fā)出收購要約 否 12個月內(nèi)不得再次收購 取消收購計劃 公告收購要約文件 C15日前 被收購公司公告 董事會報告 A日 A15日 C－ 15日前可變更要約 A+20日 如有 競爭性要約 可變更初始要約 股東可以 撤回預(yù)受 要約期滿 C日 股東預(yù)受要約 C3日前 收購人每日公告預(yù)受情況，在 C－ 3到 C日之間，股東不可撤回預(yù)受 A日 76 要約收購流程 要約期滿 C日 C+3日內(nèi) 過戶 C＋ 3日內(nèi) 公告要約收購結(jié)果 報告證監(jiān)會 收購情況 C+15日內(nèi) 部分要約 全面要約 按同等 比例收 預(yù)受超過預(yù)定比例 預(yù)受少于預(yù)定比例 全部收購 77 協(xié)議收購的特別要求 ? 全額付款 (Art55)：在辦理過戶手續(xù)時 ? 原控股股東對收購人的主體資格、收購意圖、誠信情況有調(diào)查了解的義務(wù)，未清欠解保的，不得轉(zhuǎn)讓 (Art53， 7) ? 中國證監(jiān)會審核：取得豁免后 3日內(nèi)公告；未取得豁免的， 30日內(nèi)發(fā)要約或減持 (Art48)；不申請豁免直接發(fā)出要約的，無須編制收購報告書，協(xié)議后 3日內(nèi)發(fā)要約提示性公告 ? 協(xié)議收購的信息披露 (Art49)：收購報告書 78 管理層收購 (Art51) ? 在公司治理方面 ， 要求上市公司應(yīng)當具備健全且運行良好的組織機構(gòu)以及有效的內(nèi)部控制制度 ， 獨立董事的比例應(yīng)當達到董事會成員的 1/2以上 ? 在批準程序上 ， 要求 2/3以上的獨立董事贊成本次收購 ， 經(jīng)出席公司股東大會的非關(guān)聯(lián)股東半數(shù)通過 ， 獨立董事應(yīng)當聘請獨立財務(wù)顧問出具專業(yè)意見 ? 必須聘請評估機構(gòu)提供公司估值報告 ? 要求財務(wù)顧問進行持續(xù)督導(dǎo) 79 管理層收購 ? 對于管理層存在 《 公司法 》 第 149條規(guī)定違反誠信義務(wù)的 ， 禁止收購： ? 挪用公司資金 ? 公款私存 ? 違反公司章程 ， 未經(jīng)股東大會或董事會批準 ， 將公司資金外借或?qū)ν馓峁?dān)保 ? 違反公司章程或未經(jīng)股東大會同意 ， 與本公司訂立合同或者進行交易 ? 未經(jīng)股東大會批準 ， 利用職務(wù)便利為他人或自己謀取屬于公司的商業(yè)機會 ， 自營或為他人經(jīng)營與公司同類業(yè)務(wù) ? 接受他人與公司的交易傭金歸為己有 ? 擅自披露公司秘密 ? 違反對公司忠實義務(wù)的其他行為 80 管理層收購的披露要求 ? 符合治理要求：上市公司是否具備健全且運行良好的組織機構(gòu)以及有效的內(nèi)部控制制度 、 獨立董事達到或超過 1/2； ? 上市公司董事 、 監(jiān)事 、 高級管理人員及員工在上市公司中擁有權(quán)益的股份數(shù)量 、 比例 ， 以及董事 、 監(jiān)事 、 高級管理人員個人持股的數(shù)量 、比例； 如通過上市公司董事 、 監(jiān)事 、 高級管理人員及員工所控制或委托的法人或其他組織持有上市公司股份 ， 還應(yīng)當披露該控制關(guān)系或委托 、 相關(guān)法人或其他組織的股本結(jié)構(gòu) 、 內(nèi)部組織架構(gòu) 、內(nèi)部管理程序 、 公司章程的主要內(nèi)容 、 所涉及的人員范圍 、 數(shù)量 、 比例等； 81 管理層收購的披露要求 ? 收購的定價依據(jù) 、 資產(chǎn)評估方法和評估結(jié)果； ? 支付方式及資金來源 ， 如資金來源于向第三方借款 ， 應(yīng)當披露借款協(xié)議的主要內(nèi)容 ， 包括借款方 、 借款的條件 、 金額 、 還款計劃及資金來源； ? 除上述借款協(xié)議外 ， 如果就該股份的取得 、 處分及表決權(quán)的行使與第三方存在特殊安排的 ，應(yīng)當披露