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正文內(nèi)容

市場營銷第05章商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理(編輯修改稿)

2025-01-29 17:37 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 是一種金融投機。在國際外匯市場上,無數(shù)的人們?nèi)找惯M行著投機性質(zhì)的外匯買賣,賤買貴賣,貴賣賤買,時而盈利,時而虧損。 ③ 匯率 匯率是本國貨幣對外國貨幣的兌換率。在一個國家中,外匯匯率的表達方式,與以本國貨幣標示其商品或勞務(wù)價格一樣,有商品和價格二個概念。由于匯率是兩個國家?guī)胖档膬稉Q率,如果將別國貨幣視為商品,那么匯率就代表此幣別的價格。因此,匯率的表示方式,必須明確說明那一種貨幣是以商品的地位表示,那一種貨幣是以價格的地位表示。于是匯率可以用直接標價法和間接標價法。 ● 用一定單位的外國貨幣作為標準折算成若干數(shù)額的本國貨幣的方法稱為直接標價法 。 外國貨幣處于商品的地位 , 其單位可以用 100、 1 000、 10 000等 , 本國貨幣處于價格的地位 。 在國際外匯市場上 , 大多數(shù)的匯率報價方式均采用直接標價法 。 我國也采用直接標價法 。 課件中如不特別說明 , 都是直接標價法 。 ● 用一定單位的本國貨幣作為標準折算成一定數(shù)額的外國貨幣稱為間接標價法 , 本國貨幣處于商品的地位 ,外國貨幣處于價格的地位 。 在英國倫敦外匯市場 ,1 9 9 9 年 3 月 15日 英 鎊 對 人 民 幣 的 匯 率 為 : GBP100= 英鎊對美元的匯率為: GBP100= 目前英鎊 ( GBP) 、 澳大利亞元 ( AUD) 、 新西蘭元 (NZD)采用間接標價法 。 ●即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易,可以滿足客戶對不同貨幣的要求,建立各種貨幣的頭寸。例如某公司持有美元但要對外支付日元,可以通過即期外匯買賣,賣出美元買入日元。即期外匯買賣還可以用于調(diào)整持有外匯頭寸的不同貨幣的比例,以避免外匯風險。如果銀行持有大量日元,為了防止日元下跌帶來損失,可以賣出一部分日元買入美元、歐元、英鎊等貨幣。 (2) 遠期外匯買賣 外匯交易除了即期外匯交易外 , 亦可由交易的雙方約定于未來某一特定日期 , 按交易當時所約定的幣別 、 匯率及金額進行交割 , 此種交易稱為遠期外匯買賣 。 遠期外匯買賣的主要作用是能夠避免貿(mào)易和金融上的匯率風險 。 決定遠期匯率的因素有三個:即期匯率、買入或賣出貨幣間的利率差、期限長短。 【 例1 】 出口商甲在6個月 ( 180天 ) 后會得到貨款USD 1 000 000, 出口商甲通過即期市場及資金借貸等方法規(guī)避此遠期外匯風險的成本如下:當前市場狀況為即期匯率 USD/DEM為 , 6個月美元利率為 %, 6個月馬克利率為 %。 出口商甲為規(guī)避此匯率風險 , 可以采取如下步驟: 第一、出口商先借入6個月期利率為 %的 100萬美元,同時在即期市場預(yù)先賣出 100萬美元,獲得 160萬馬克,利率為 %。 第二 、 借入美元的利息成本為: USD 1 000 000 % 180247。 360= USD 17 500 USD 17 500 = DEM 28 000 第三 、 賣出即期美元所獲利息為: DEM 1 600 000 % 180247。 360= DEM 68 000 第四 、 客戶通過借入賣出方式的損益如下: 賣出即期美元所得馬克-借入美元的利息支出 +使用馬克的利息收入 1 600 000- 28 000+ 68 000= DEM 1 640 000 遠期匯率= DEM 1 640 000/USD 1 000 000 = 【 例2 】 設(shè)3個月 ( 90天 ) 期美元存款利率 %, 3個月期人民幣存款利率 %。 人民幣對美元的即期匯率為 USD100= RMB 。 將人民幣 100萬元按即期匯率兌換成美元并存入3個月定期存款 , 可得本息: RMB 1 000 000247。 RMB = USD 120 USD 120 (1+ % 90247。 360)= USD 122 把 100萬元人民幣存入3月期定期存款 , 到期可得本息 : RMB 1 000 000 (1+ % 90247。 360)= RMB 1 006 現(xiàn)在約定的遠期匯率 , 應(yīng)該是恰好能使人民幣存款與美元存款獲得同等收益的匯率 。 即: RMB 1 006 247。 USD 122 = RMB 這樣預(yù)期的遠期匯率 , 恰好體現(xiàn)了人民幣與美元的利率差別的影響 。 根據(jù)上面例題 , 可以得出遠期匯率的計算公式: 根據(jù)上面例題 , 可以得出遠期匯率的計算公式: F - S 360 i2 - i1 = ? S n F= S+ S?(i2- i1)?n/ 360= S+ H (1) 用文字表示為: 遠期匯率=即期匯率+即期匯率 ( 計價貨幣的利率-單位貨幣的利率 ) 計 息天數(shù) 247。 基礎(chǔ)天數(shù) =即期匯率+遠期差額 遠期差額也稱為升水 (或貼水 )或統(tǒng)稱為遠期匯水 。 有的則稱為換匯匯率 。 將例1中數(shù)據(jù)代入公式 ⑴ , 得: 遠期匯率= + (%- %) 180247。 360 = + = ● 在直接標價法下 , 外幣 (貨幣單位 )遠期匯率大于即期匯率的差額稱為升水 , 遠期匯率小于即期匯率的差額稱為貼水 。 即: 遠期匯率=即期匯率+升水 (或減貼水 ) ● 間接標價法下 , 本幣 (單位貨幣 )的遠期匯率等于即期匯率減升水或即期匯率加貼水 。 即:遠期匯率=即期匯率-升水 (或加貼水 ) 在例1中 , 遠期差額= - = (升水 ) 由于本幣利率高于外幣利率 , 故遠期匯率高于即期匯率 。升水也可以用百分比表示 。 計算公式: %5180360 ??-=nSSF 360?-升水= 計算結(jié)果可看出 , 升水就是本幣利率高于外幣利率的差額 。 升水= %- %=5 % 在例2中,遠期差額= - =- (貼水 ) 3) 掉期外匯買賣 ● 掉期外匯買賣 , 也稱為換匯交易 , 指買入某日交割的甲貨幣 ( 賣出乙貨幣 ) 的同時 , 賣出在另一個交割日的甲貨幣 ( 買回乙貨幣 ) 。 這兩筆外匯買賣貨幣數(shù)額相同 , 買賣方向相反 , 但交割日不同 。 例如賣出即期英鎊 100萬 , 買入即期美元 200萬 , 按即期匯率 GBP/USD=;同時 , 買入3個月遠期英鎊 100萬 , 賣出3個月遠期美元 190萬 , 按3個月遠期匯率 GBP/USD= 。 ● 掉期外匯買賣 , 可以按不同的標志進行分類 。 按交易對象分類 。 按交易對象的不同 , 可以分為純掉期和制造掉期 。 如果兩筆外匯買賣與同一個交易者進行 ,稱為純掉期;如果兩筆外匯買賣與不同的交易者進行即買入甲貨幣 、 賣出乙貨幣的對手是某一個交易者 , 而賣出甲貨幣買入乙貨幣的對手是另一個交易者 , 這種不同交易者的掉期稱為制造掉期 。 按掉期期限分類。按掉期期限可以分為短期掉期、中期掉期和長期掉期。短期掉期通常指到期日不超過1個月。中期掉期又可以為兩種,一種是掉期的第一個到期日是即期日,第二個到期日是將來的某一天;另一種是掉期的第一個到期日即期日以后的某一天,第二個到期日是將來的某一天,這種掉期也稱為遠期對遠期掉期。長期掉期指期限超過1年的掉期。 ● 掉期外匯買賣的作用: 用于貨幣轉(zhuǎn)換 。 掉期可以用于從甲貨幣轉(zhuǎn)換成乙貨幣 ,然后從套期保值的角度出發(fā) , 再從乙貨幣換回到甲貨幣 , 可以滿足客戶對不同貨幣資金的需求 , 例如某銀行需要加拿大元 , 但由于各種原因 , 市場上很難借到加拿大元 。 這時 , 銀行可以用掉期的方法 , 借美元 ,然后即期賣出美元 , 買入加拿大元 。 為了避免匯率風險 , 銀行同時買入遠期美元 , 賣出加拿大元 。 于是通過掉期用美元轉(zhuǎn)換出加拿大元 。 用于套期保值。掉期可以用于套期保值,避免外匯風險。例如某客戶在6個月后將有一筆 100萬馬克的收入,為了避免外匯風險,客戶賣出6個月遠期 100萬馬克(買入美元)給銀行。銀行如果沒有相反方向的交易,到6個月時,銀行就會出現(xiàn)馬克多頭(美元空頭)風險。對于這種情況,銀行可以用掉期的方法。銀行即期賣出 100萬馬克(買入美元),然后即期買入 100萬馬克(賣出美元),同時遠期賣出 100萬馬克(買入美元),這樣,銀行通過掉期及時把從客戶買入馬克的風險轉(zhuǎn)移了。 ( 4) 銀行外匯風險的管理 ① 銀行外匯風險的種類 ● 利率風險 。 在貨幣市場 , 資金主管人員根據(jù)對利率變動的預(yù)測 , 使用期差操作的方式來賺取利潤 。 若利率預(yù)
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