清華某投資管理有限公司行業(yè)分析報告(編輯修改稿)
2025-01-25 21:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 連鎖業(yè)態(tài)的高速發(fā)展 ?超市公司占據(jù)越來越多的市場份額 ?上海聯(lián)華以 114億的銷售總額成為中國2023年最大的零售商 ?上海聯(lián)華超市公司、上海農(nóng)工商超市和北京京客隆超市公司的增長率均超過了 50％。北京物美商城股份公司、江蘇蘇果超市公司的增長率超過 100% 中國連鎖零售業(yè)的高速增長 億元05001 ,00 01 ,50 02 ,00 02 ,50 03 ,00 01995 1996 1997 1998 1999%050100150200250300銷售收入（左軸） 銷售收入增長率（右軸）連鎖經(jīng)營業(yè)態(tài)包括：超級市場、倉儲商店、便利店、專營店等 行業(yè)分析 連鎖業(yè)態(tài)的發(fā)展水平仍然較低 ?雖然近年來連鎖零售業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，但與亞洲其他國家和地區(qū)相比，其市場份額比例依然偏小 ?中國連鎖零售市場也成為外資連鎖巨頭的最大目標 亞洲各國和地區(qū)傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)和現(xiàn)代零售業(yè)態(tài)市場份額對比 100%2 1530404561988570605539印度 中國 印度尼西亞 泰國 馬來西亞 臺灣現(xiàn)代零售業(yè) 傳統(tǒng)零售業(yè) 行業(yè)分析 零售行業(yè)的價值鏈 需求分析 組織貨源 市場推廣 銷售服務 物流配送體系 財務會計結算 人力資源分配 ?需求分析：長期的短缺經(jīng)濟造成國內(nèi)企業(yè)的惰性心理，忽視需求分析環(huán)節(jié) ?組織貨源：地域優(yōu)勢和長期合作使得國內(nèi)企業(yè)具有一定優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢很難持續(xù) ?市場推廣和銷售服務：與國外企業(yè)有一個互相學習的過程 ?物流配送：長期單店經(jīng)營使得國內(nèi)企業(yè)沒有建立現(xiàn)代物流配體系 ?財會結算和人力資源：具有一定的本土優(yōu)勢，但同樣難以長期保持 零售行業(yè)的需求特點與競爭特性 行業(yè)分析 零售行業(yè)的需求特點和競爭要素 ?零售行業(yè)面對的是商品的消費者，總體方面的需求存在共同的特點。但零售行業(yè)多種不同的業(yè)態(tài)各自針對的不同顧客群的需求也還是稍有差別的 ?從國內(nèi)友誼、華聯(lián)等成功的零售企業(yè)，以及國外如沃爾瑪、家樂福等連鎖零售巨頭的經(jīng)驗來看，零售企業(yè)的競爭歸根結底是“在提供同質(zhì)商品和服務的條件下的成本競爭” 低廉價格 購物便利 商品質(zhì)量 商品包裝 銷售服務 品牌信譽 規(guī)模經(jīng)濟 信息系統(tǒng) 物流配送 品牌信譽 資金 與供應商的合作 消費者最終需求特點 零售企業(yè)競爭要素 行業(yè)分析 零售企業(yè)的核心競爭力 前提 保障 推動力 推動力 必要條件規(guī)模經(jīng)濟信息化物流配送系統(tǒng)已確立的品牌資本連鎖經(jīng)營達到的效果壓低進貨價格降低單位商品分攤的固定成本加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增強擴張能力提高進入壁壘? 我們進一步將零售企業(yè)的核心競爭力歸結為： ? 明確清晰的業(yè)態(tài)定位， ? 規(guī)模經(jīng)濟， ? 信息化的物流配送系統(tǒng)， ? 自有商店品牌和商品品牌。 行業(yè)分析 明確清晰的業(yè)態(tài)定位 2023 年財務指標 友誼股份 華聯(lián)超市 第一百貨 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 . 0 8 2 . 2 7 0 . 9 2 總資產(chǎn)收益率 （ % ） 2 . 9 3 4 . 2 5 1 . 3 1 凈資產(chǎn)收益率 （ % ） 1 1 . 4 3 1 3 . 1 7 3 . 3 4 銷售收入增長率 （ % ） 3 2 9 . 5 1 5 5 8 . 6 8 1 4 . 4 凈利潤增長率 （ % ） 3 2 . 9 8 1 2 7 . 1 6 5 4 . 4 8 銷售毛利率 （ % ） 1 6 . 1 8 1 4 . 4 8 13. 91 凈利潤率 （ % ） 2 . 1 9 1 . 6 9 1 . 3 8 友誼股份、華聯(lián)超市和第一百貨主要經(jīng)營效率水平比較 ? 美、日兩國超級市場的銷售額占社會零售商品總額的 70%到80%，而在中國僅有5%左右 ? 世界上最大的 14家零售企業(yè)中有 10家定位于連鎖超市或連鎖倉儲店 ? 中國連鎖經(jīng)營協(xié)會對100家連鎖企業(yè)最佳門店的統(tǒng)計結果表明，這些經(jīng)營業(yè)績較好的門店的業(yè)態(tài)集中在超級市場和便利店兩個方面 ? 這些事實都從不同角度證明了業(yè)態(tài)選擇的重要性 行業(yè)分析 規(guī)模經(jīng)濟 經(jīng)營成本率隨規(guī)模上升而下降 經(jīng)營成本率 （ % ）051015202530350 500 1 0 0 0 1 5 0 0 2 0 0 0 2 5 0 0銷售收入億美元K m a r t沃爾瑪T a r g e tMay 83858789919395970 500 1000 1500 2023 2500 3000 3500 4000 4500銷售收入 （百萬）銷售成本率 （ % ）華聯(lián)商廈豫園商城第一百貨華聯(lián)超市友誼股份? 銷售成本率下降 ? 還價能力提高 ? 單位銷售分擔儲存、配送費用降低 ? 經(jīng)營成本下降 ? 單位銷售分擔固定資產(chǎn)折舊、管理費用降低 ? 信息化物流配送系統(tǒng)的采用 行業(yè)分析 信息化物流配送系統(tǒng) 沒有信息化物流配送系統(tǒng)0501001502002501 2 3 4 5 6 7 8 9 10銷售數(shù)量 訂貨數(shù)量 生產(chǎn)數(shù)量（天數(shù)）沃爾瑪 財務指標 1997 年 1998 年 1999 年 2023 年 友誼股份 2000 年 華聯(lián)超市 2000 年 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
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