【文章內容簡介】 （帶來收益的投資額占總投資額的比重）為 % 。而采用不相關多元化擴張方式的投資則基本未能帶來回報。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 46頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 19： 2023年各產業(yè)營業(yè)收入圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 47頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 20： 2023年各產業(yè)營業(yè)毛利狀況圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 48頁和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、 2023年起至當前的戰(zhàn)略調整后戰(zhàn)略的目標如前所述，順鑫農業(yè)根據初期戰(zhàn)略所進行的投資，除了小店畜禽良種場的改擴建之外，其它投資項目均未能給順鑫農業(yè)帶來現實的收益。截止 2023年末，總投資見效率僅為 %。面對這一嚴峻的現實，公司不得不對初期戰(zhàn)略進行調整。值得指出的是，早在 1999年，公司已通過控制投資項目的進度，對初期戰(zhàn)略進行了調整。從 2023年開始起，則在繼續(xù)執(zhí)行初期戰(zhàn)略的某些項目的同時，對發(fā)展戰(zhàn)略的目標和實現途徑進行了整體性的調整。公司對新的戰(zhàn)略目標的表達比較含蓄。通過對順鑫農業(yè) 2023年以來的產業(yè)發(fā)展軌跡的分析，我們認為，新的戰(zhàn)略目標有以下幾個特點：和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 49頁和君創(chuàng)業(yè)HJ216。不再強調一定要圍繞 “純農 ”字發(fā)展，特別是放棄了圍繞農業(yè)進行 “寬領域、全過程 ”發(fā)展的目標。公司 1999年和 2023年的年報中都未再提及這個發(fā)展目標。216。強調了企業(yè)現實的營利性目標。 1999年的年報提出公司要以 “經濟效益為中心 ”， 2023年的年報則針對未來的產業(yè)發(fā)展提出， “在抓好現有支柱產業(yè)的同時，積極培育公司新的經濟增長點，抓好新建項目的投產達產工作。 ”實現戰(zhàn)略目標的途徑隨著戰(zhàn)略目標的改變，公司對實現戰(zhàn)略目標的途徑也在繼承初期戰(zhàn)略做法的同時，進行了一定的調整（參見圖 21）：216。繼續(xù)采用規(guī)模擴張方式，并且比重有所提高；216。繼續(xù)實行不相關多元化擴張，但在具體的項目發(fā)展方式上，由新建項目為主，轉變?yōu)橐环矫胬^續(xù)投資新建項目；另一方面收購兼并順義區(qū)內已有一定產業(yè)發(fā)展基礎和盈利模式的企業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 50頁和君創(chuàng)業(yè)HJ資金投資金投入入收購兼并收購兼并營利性營利性提高提高圖 21： 調整后戰(zhàn)略目標實現途徑選擇投資新建投資新建規(guī)模擴規(guī)模擴張張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 51頁和君創(chuàng)業(yè)HJ調整后戰(zhàn)略的規(guī)劃和執(zhí)行情況根據調整后的戰(zhàn)略，順鑫農業(yè)提出了具體的項目規(guī)劃（參見表 5）從與農業(yè)概念的關系來看，新規(guī)劃中的項目分為以下幾類：216。與農業(yè)關系密切的產業(yè)，主要是收購鵬程食品公司股權項目和石門市場項目；216。與農業(yè)有一定關系的項目，如南瓜飲料項目和收購匯豐項目；216。與農業(yè)基本沒有關系的項目，如制藥項目、純凈水項目。從三類產業(yè)的預期投資額來看，順鑫農業(yè)調整后的戰(zhàn)略發(fā)展的主導方向仍然是與農業(yè)有關的產業(yè)；但與農業(yè)有一定關系和與農業(yè)基本無關的項目也占據了相當的比例（參見圖 22）。可見公司已不再強調一定要圍繞純農字發(fā)展。從項目發(fā)展方式上看，按計劃投資額計算，規(guī)模擴張占總投資額的比重，由初期戰(zhàn)略的 41%提高到 44%；通過新建項目實行不相關多元化擴張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 52頁和君創(chuàng)業(yè)HJ的比例由 59%降低到 26%；而通過收購兼并進行不相關多元化擴張的比例占了總投資額的 30%（參見圖 23）。 從項目的進度來看，調整后戰(zhàn)略的總體投資進度比較快。截止2023年 4月，總體進度為 %。只有通過投資新建實行不相關多元化擴張的純凈水項目進度較慢 ,只完成投資計劃的 %。 由于調整后戰(zhàn)略的大多數項目還未進入正常運行階段，所以，目前尚沒有足夠的數據來說明它們的收益狀況。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 53頁和君創(chuàng)業(yè)HJ投資項目 預計總投資額實際投資額2023年投資進度收購鵬程食品公司 35%的股權 8000 8000 %南瓜飲料預處理及果汁、罐裝設備 2963 2955 %南瓜果肉飲料配套技術改造 777 828 %年產 2萬噸純凈水項目 985 221 %收購匯豐項目 2129 2129 100%收購石門市場項目 1100 816 %收購祥云藥業(yè)項目 2355 2355 100%合計 18310 17305 %表 5： 20232023年順鑫農業(yè)新投資項目狀況 單位：萬元和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 54頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 22：調整后戰(zhàn)略的產業(yè)發(fā)展方向和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 55頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 23： 調整后戰(zhàn)略各種擴張方式比例和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 56頁和君創(chuàng)業(yè)HJ三、順鑫農業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份順鑫農業(yè)以往發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份在于， 將募集資金中的相當部分用于具有發(fā)展?jié)撡|的支柱產業(yè)的規(guī)模擴張，使得這些產業(yè)的核心競爭力有所增強，并且?guī)砹爽F實的收益。 這方面的典型事例是小店畜禽良種場的改擴建工程。在小店畜禽良種場種豬擴建工程和小店畜禽良種豬場改造工程中，前者投資2850萬元，后者投資 2990萬元。兩個項目在 1999年相繼完成，并開始發(fā)揮效益。在 1998和 1999生豬市場極度疲軟的情況下，順鑫農業(yè)的種豬和育肥豬銷售仍保持較高水平，銷售收入維持在 3000萬元以上。 2023年，順鑫農業(yè)抓住機遇，充分發(fā)揮小店畜禽良種豬場擴建和改造后的技術和產品優(yōu)勢，擴大經營規(guī)模，實現了種豬和育肥豬銷售質的飛躍，銷售收入躍上了 8000萬元，在整個順鑫農業(yè)主營業(yè)務收入中的比重上升到了 ％，銷售利潤超過了生豬屠宰和肉制品，達到了 3503萬元，在主營業(yè)務銷售毛利中的比重達到了 22％。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 57頁和君創(chuàng)業(yè)HJ目前，小店種豬的產量、銷量、銷售收入和利稅總額均列北京市同行業(yè)第一位。更為重要的是，由于種豬和育肥豬銷售收入的大幅度增加，抵消了由于白酒市場規(guī)模萎縮給企業(yè)帶來的主營業(yè)務的減少，遏制了企業(yè)銷售收入下滑的趨勢。 2023年主營業(yè)務收入扭轉了連續(xù)兩年負增長的局面，比 1999年增加了 ％。在具有潛質的支柱產業(yè)上的投資，使得順鑫農業(yè)的資本來源沒有枯竭，也使得順鑫農業(yè)在其它方面的投資所造成的損失沒有威脅到順鑫農業(yè)進行未來戰(zhàn)略選擇的經濟基礎。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 58頁和君創(chuàng)業(yè)HJ盡管順鑫農業(yè)成立上市以來取得了一定的發(fā)展，但從現實見利見效性上看，其戰(zhàn)略在總體上不能認為是成功的。我們認為，這種不成功，是由于以往發(fā)展戰(zhàn)略存在著以下誤區(qū)：㈠、誤區(qū)之一：總體戰(zhàn)略目標內在失衡順鑫農業(yè)作為產業(yè)社會中的一員，承擔著三個方面的責任：216。 持續(xù)盈利的責任。216。 對員工的責任。216。 對社會的責任。順鑫農業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略必須包括以上三個方面的目標，并且在它們之間取得平衡。對任何一方面的目標的忽視，都會使整體戰(zhàn)略擱淺，從而使其它目標也難以實現。四、順鑫農業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的誤區(qū)和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 59頁和君創(chuàng)業(yè)HJ順鑫農業(yè)的初期戰(zhàn)略的一個重要誤區(qū)，在于過分強調了企業(yè)社會責任方面的目標，而忽略了營利性目標。所謂建立 “ 城郊農業(yè)綜合一體化 ” 企業(yè)，其深層動因在于推動順義區(qū)農業(yè)的產業(yè)化和農業(yè)經濟的發(fā)展；而對企業(yè)的營利性則重視不夠。這種總體戰(zhàn)略目標上的內在失衡，使得順鑫農業(yè)的初期戰(zhàn)略項目的總體營利性較差。致使許多資金最終沉淀在半截子工程中，順鑫農業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力也受到了損害。與此同時，這些營利性較差的項目，也難以真正帶動順義區(qū)經濟的發(fā)展。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 60頁和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、誤區(qū)之二：盲目進行不相關多元化擴張 不相關多元化擴張是順鑫農業(yè)成立上市以來的主導性擴張方式。在初期戰(zhàn)略中，純粹的不相關多元化擴張的投資額占總投資額的 59%；而在調整后戰(zhàn)略中，這一比例仍高達 56%。 由于順鑫農業(yè)上市之初所擁有的種豬培育、生豬屠宰加工、作物良種培育和農作物種植等基本屬于不相關產業(yè)，所以，順鑫農業(yè)在這些產業(yè)上分別進行的規(guī)模擴張，也帶有不相關多元化擴張的性質。 根據有關調查，在單一經營、相關多元化經營和不相關多元化經營三種企業(yè)發(fā)展方式之中， 成功率最高的是相關多元化經營的企業(yè)；其次是單一經營的企業(yè)；成功率最低的是實行不相關多元化經營的企業(yè)。 對順鑫農業(yè)來說，不相關多元化擴張直接導致了以下問題：216。 產業(yè)過于多元化，超出了企業(yè)現有的管理能力。 單一經營、相關多元化經營和不相關多元化經營三種經營模式對高層管理的要求是不同的。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 61頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 單一經營對管理高層的要求最低，相關多元化經營的要求相對高得多，而不相關多元化對高層管理的要求最高。 單從高層管理需要處理的信息量，就可以看出三者的差異。單一經營企業(yè)的經理人員只需要處理關于一個產業(yè)的信息；相關多元化經營企業(yè)的高層管理則需要處理多個產業(yè)的市場、技術等方面的信息。但由于各個產業(yè)之間存在著市場或技術方面的相關性，企業(yè)經理人員關于各個產業(yè)的知識可以共享，因而減少了需要處理的信息總量；不相關多元化經營企業(yè)的最高層經理人員為了做出正確的戰(zhàn)略決策，必須分別了解每一個產業(yè)的技術、市場等方面信息，因而信息處理量最大。 順鑫農業(yè)的八大產業(yè)互不相關，使得順鑫農業(yè)股份公司的高層難以有足夠的時間和精力去駕馭這些存在著顯著不同的產業(yè)。表現在新項目的決策和落實中，就是項目上馬前，無法親自了解產業(yè)的技術和市場；項目上馬后，難以親自到現場去；項目運轉后，很少有時間親自到企業(yè)去、到市場一線去。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 62頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 當決策者不能親自去把握一線的信息，而只能憑借二手資料進行決策時，其決策質量也就難以保證。216。 分散了有限的資源，使得每一個產業(yè)都難以創(chuàng)造出競爭優(yōu)勢。 產業(yè)競爭的真諦在于把握核心競爭力，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢。實行不相關多元化經營的企業(yè)要取得成功，必須在它所涉足的每一個、或大多數產業(yè)都具有核心競爭力。當今世界實行不相關多元化經營最成功的企業(yè)是美國的通用電氣公司。而 通用電氣實行不相關多元化經營成功的一個重要原因，在于它對于所涉足的產業(yè)貫徹了 “ 數一數二 ” 原則。 即在通用電氣所涉足的每一個產業(yè)中，它都必須在整個產業(yè)內擁有數一數二的地位。這種地位保證了它持久地擁有核心競爭力。 順鑫農業(yè)過于多元化的發(fā)展，使得有限的資源分散在過多的產業(yè)中。即使在幾個主導產業(yè)中，與產業(yè)領先者相比，順鑫農業(yè)的資源配置也處于明顯的劣勢地位（參見圖 2426）。在資源配制處于劣勢的情況下，順鑫農業(yè)很難在所涉足的產業(yè)中培育出核心競爭力，進而確立其競爭優(yōu)勢。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 63頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 24： 順鑫農業(yè)白酒產業(yè)與產業(yè)領先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 64頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 25： 順鑫農業(yè)生豬屠宰加工業(yè)與產業(yè)領先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 65頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 26： 順鑫農業(yè)果蔬飲料與產業(yè)領先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 66頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 從核心競爭力培育方面的現實狀況來看，順鑫農業(yè)成立上市以來，盡管進行了大量的投資，但是，在各個產業(yè)中，核心競爭力真正得到提升的只有種豬培育業(yè)和生豬加工業(yè)（參見圖 27）。某些其它產業(yè)的核心競爭力不但未得到增強，反而由于難以適應環(huán)境的變化而有所削弱，如白酒產業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 67頁和君創(chuàng)業(yè)HJ廣告宣傳、品牌塑造引進原種豬 鮮肉熟食政府限制高度壁壘。每頭價格五千以上 ，利潤三千以上， 顧客是種豬場，市場在河南、河北、山東等 20個省市。 每頭價格兩千以上，利潤五百以上，顧客是規(guī)模豬場，市場在東北、華北。價格六百至八百元，利潤在一百左右，市場在加工龍頭企業(yè)。消費者加工成本三十元，每頭盈利五至六元。產量 150噸 /天。顧客群顧客群高值產品利潤 2023元 /噸，低值產品利潤 1000元 /噸。超市、菜市場、工廠、學校、農村。普通消費者。