【文章內(nèi)容簡介】 （帶來收益的投資額占總投資額的比重）為 % 。而采用不相關(guān)多元化擴張方式的投資則基本未能帶來回報。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 46頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 19： 2023年各產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 47頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 20： 2023年各產(chǎn)業(yè)營業(yè)毛利狀況圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 48頁和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、 2023年起至當前的戰(zhàn)略調(diào)整后戰(zhàn)略的目標如前所述，順鑫農(nóng)業(yè)根據(jù)初期戰(zhàn)略所進行的投資，除了小店畜禽良種場的改擴建之外，其它投資項目均未能給順鑫農(nóng)業(yè)帶來現(xiàn)實的收益。截止 2023年末，總投資見效率僅為 %。面對這一嚴峻的現(xiàn)實，公司不得不對初期戰(zhàn)略進行調(diào)整。值得指出的是，早在 1999年，公司已通過控制投資項目的進度，對初期戰(zhàn)略進行了調(diào)整。從 2023年開始起，則在繼續(xù)執(zhí)行初期戰(zhàn)略的某些項目的同時，對發(fā)展戰(zhàn)略的目標和實現(xiàn)途徑進行了整體性的調(diào)整。公司對新的戰(zhàn)略目標的表達比較含蓄。通過對順鑫農(nóng)業(yè) 2023年以來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡的分析，我們認為，新的戰(zhàn)略目標有以下幾個特點：和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 49頁和君創(chuàng)業(yè)HJ216。不再強調(diào)一定要圍繞 “純農(nóng) ”字發(fā)展，特別是放棄了圍繞農(nóng)業(yè)進行 “寬領(lǐng)域、全過程 ”發(fā)展的目標。公司 1999年和 2023年的年報中都未再提及這個發(fā)展目標。216。強調(diào)了企業(yè)現(xiàn)實的營利性目標。 1999年的年報提出公司要以 “經(jīng)濟效益為中心 ”， 2023年的年報則針對未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出， “在抓好現(xiàn)有支柱產(chǎn)業(yè)的同時，積極培育公司新的經(jīng)濟增長點，抓好新建項目的投產(chǎn)達產(chǎn)工作。 ”實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的途徑隨著戰(zhàn)略目標的改變，公司對實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的途徑也在繼承初期戰(zhàn)略做法的同時，進行了一定的調(diào)整（參見圖 21）：216。繼續(xù)采用規(guī)模擴張方式，并且比重有所提高；216。繼續(xù)實行不相關(guān)多元化擴張，但在具體的項目發(fā)展方式上，由新建項目為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环矫胬^續(xù)投資新建項目；另一方面收購兼并順義區(qū)內(nèi)已有一定產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和盈利模式的企業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 50頁和君創(chuàng)業(yè)HJ資金投資金投入入收購兼并收購兼并營利性營利性提高提高圖 21： 調(diào)整后戰(zhàn)略目標實現(xiàn)途徑選擇投資新建投資新建規(guī)模擴規(guī)模擴張張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 51頁和君創(chuàng)業(yè)HJ調(diào)整后戰(zhàn)略的規(guī)劃和執(zhí)行情況根據(jù)調(diào)整后的戰(zhàn)略，順鑫農(nóng)業(yè)提出了具體的項目規(guī)劃（參見表 5）從與農(nóng)業(yè)概念的關(guān)系來看，新規(guī)劃中的項目分為以下幾類：216。與農(nóng)業(yè)關(guān)系密切的產(chǎn)業(yè)，主要是收購鵬程食品公司股權(quán)項目和石門市場項目；216。與農(nóng)業(yè)有一定關(guān)系的項目，如南瓜飲料項目和收購匯豐項目；216。與農(nóng)業(yè)基本沒有關(guān)系的項目，如制藥項目、純凈水項目。從三類產(chǎn)業(yè)的預期投資額來看，順鑫農(nóng)業(yè)調(diào)整后的戰(zhàn)略發(fā)展的主導方向仍然是與農(nóng)業(yè)有關(guān)的產(chǎn)業(yè)；但與農(nóng)業(yè)有一定關(guān)系和與農(nóng)業(yè)基本無關(guān)的項目也占據(jù)了相當?shù)谋壤▍⒁妶D 22）?？梢姽疽巡辉購娬{(diào)一定要圍繞純農(nóng)字發(fā)展。從項目發(fā)展方式上看，按計劃投資額計算，規(guī)模擴張占總投資額的比重，由初期戰(zhàn)略的 41%提高到 44%；通過新建項目實行不相關(guān)多元化擴張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 52頁和君創(chuàng)業(yè)HJ的比例由 59%降低到 26%；而通過收購兼并進行不相關(guān)多元化擴張的比例占了總投資額的 30%（參見圖 23）。 從項目的進度來看，調(diào)整后戰(zhàn)略的總體投資進度比較快。截止2023年 4月，總體進度為 %。只有通過投資新建實行不相關(guān)多元化擴張的純凈水項目進度較慢 ,只完成投資計劃的 %。 由于調(diào)整后戰(zhàn)略的大多數(shù)項目還未進入正常運行階段，所以，目前尚沒有足夠的數(shù)據(jù)來說明它們的收益狀況。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 53頁和君創(chuàng)業(yè)HJ投資項目 預計總投資額實際投資額2023年投資進度收購鵬程食品公司 35%的股權(quán) 8000 8000 %南瓜飲料預處理及果汁、罐裝設(shè)備 2963 2955 %南瓜果肉飲料配套技術(shù)改造 777 828 %年產(chǎn) 2萬噸純凈水項目 985 221 %收購匯豐項目 2129 2129 100%收購石門市場項目 1100 816 %收購祥云藥業(yè)項目 2355 2355 100%合計 18310 17305 %表 5： 20232023年順鑫農(nóng)業(yè)新投資項目狀況 單位：萬元和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 54頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 22：調(diào)整后戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 55頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 23： 調(diào)整后戰(zhàn)略各種擴張方式比例和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 56頁和君創(chuàng)業(yè)HJ三、順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份順鑫農(nóng)業(yè)以往發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份在于， 將募集資金中的相當部分用于具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的支柱產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張，使得這些產(chǎn)業(yè)的核心競爭力有所增強，并且?guī)砹爽F(xiàn)實的收益。 這方面的典型事例是小店畜禽良種場的改擴建工程。在小店畜禽良種場種豬擴建工程和小店畜禽良種豬場改造工程中，前者投資2850萬元，后者投資 2990萬元。兩個項目在 1999年相繼完成，并開始發(fā)揮效益。在 1998和 1999生豬市場極度疲軟的情況下，順鑫農(nóng)業(yè)的種豬和育肥豬銷售仍保持較高水平，銷售收入維持在 3000萬元以上。 2023年，順鑫農(nóng)業(yè)抓住機遇，充分發(fā)揮小店畜禽良種豬場擴建和改造后的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)了種豬和育肥豬銷售質(zhì)的飛躍，銷售收入躍上了 8000萬元，在整個順鑫農(nóng)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入中的比重上升到了 ％，銷售利潤超過了生豬屠宰和肉制品，達到了 3503萬元，在主營業(yè)務(wù)銷售毛利中的比重達到了 22％。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 57頁和君創(chuàng)業(yè)HJ目前，小店種豬的產(chǎn)量、銷量、銷售收入和利稅總額均列北京市同行業(yè)第一位。更為重要的是，由于種豬和育肥豬銷售收入的大幅度增加，抵消了由于白酒市場規(guī)模萎縮給企業(yè)帶來的主營業(yè)務(wù)的減少，遏制了企業(yè)銷售收入下滑的趨勢。 2023年主營業(yè)務(wù)收入扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年負增長的局面，比 1999年增加了 ％。在具有潛質(zhì)的支柱產(chǎn)業(yè)上的投資，使得順鑫農(nóng)業(yè)的資本來源沒有枯竭，也使得順鑫農(nóng)業(yè)在其它方面的投資所造成的損失沒有威脅到順鑫農(nóng)業(yè)進行未來戰(zhàn)略選擇的經(jīng)濟基礎(chǔ)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 58頁和君創(chuàng)業(yè)HJ盡管順鑫農(nóng)業(yè)成立上市以來取得了一定的發(fā)展，但從現(xiàn)實見利見效性上看，其戰(zhàn)略在總體上不能認為是成功的。我們認為，這種不成功，是由于以往發(fā)展戰(zhàn)略存在著以下誤區(qū)：㈠、誤區(qū)之一：總體戰(zhàn)略目標內(nèi)在失衡順鑫農(nóng)業(yè)作為產(chǎn)業(yè)社會中的一員，承擔著三個方面的責任：216。 持續(xù)盈利的責任。216。 對員工的責任。216。 對社會的責任。順鑫農(nóng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略必須包括以上三個方面的目標，并且在它們之間取得平衡。對任何一方面的目標的忽視，都會使整體戰(zhàn)略擱淺，從而使其它目標也難以實現(xiàn)。四、順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的誤區(qū)和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 59頁和君創(chuàng)業(yè)HJ順鑫農(nóng)業(yè)的初期戰(zhàn)略的一個重要誤區(qū)，在于過分強調(diào)了企業(yè)社會責任方面的目標，而忽略了營利性目標。所謂建立 “ 城郊農(nóng)業(yè)綜合一體化 ” 企業(yè)，其深層動因在于推動順義區(qū)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展；而對企業(yè)的營利性則重視不夠。這種總體戰(zhàn)略目標上的內(nèi)在失衡，使得順鑫農(nóng)業(yè)的初期戰(zhàn)略項目的總體營利性較差。致使許多資金最終沉淀在半截子工程中，順鑫農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力也受到了損害。與此同時，這些營利性較差的項目，也難以真正帶動順義區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 60頁和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、誤區(qū)之二：盲目進行不相關(guān)多元化擴張 不相關(guān)多元化擴張是順鑫農(nóng)業(yè)成立上市以來的主導性擴張方式。在初期戰(zhàn)略中，純粹的不相關(guān)多元化擴張的投資額占總投資額的 59%；而在調(diào)整后戰(zhàn)略中，這一比例仍高達 56%。 由于順鑫農(nóng)業(yè)上市之初所擁有的種豬培育、生豬屠宰加工、作物良種培育和農(nóng)作物種植等基本屬于不相關(guān)產(chǎn)業(yè)，所以，順鑫農(nóng)業(yè)在這些產(chǎn)業(yè)上分別進行的規(guī)模擴張，也帶有不相關(guān)多元化擴張的性質(zhì)。 根據(jù)有關(guān)調(diào)查，在單一經(jīng)營、相關(guān)多元化經(jīng)營和不相關(guān)多元化經(jīng)營三種企業(yè)發(fā)展方式之中， 成功率最高的是相關(guān)多元化經(jīng)營的企業(yè)；其次是單一經(jīng)營的企業(yè)；成功率最低的是實行不相關(guān)多元化經(jīng)營的企業(yè)。 對順鑫農(nóng)業(yè)來說，不相關(guān)多元化擴張直接導致了以下問題：216。 產(chǎn)業(yè)過于多元化，超出了企業(yè)現(xiàn)有的管理能力。 單一經(jīng)營、相關(guān)多元化經(jīng)營和不相關(guān)多元化經(jīng)營三種經(jīng)營模式對高層管理的要求是不同的。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 61頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 單一經(jīng)營對管理高層的要求最低，相關(guān)多元化經(jīng)營的要求相對高得多，而不相關(guān)多元化對高層管理的要求最高。 單從高層管理需要處理的信息量，就可以看出三者的差異。單一經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)理人員只需要處理關(guān)于一個產(chǎn)業(yè)的信息；相關(guān)多元化經(jīng)營企業(yè)的高層管理則需要處理多個產(chǎn)業(yè)的市場、技術(shù)等方面的信息。但由于各個產(chǎn)業(yè)之間存在著市場或技術(shù)方面的相關(guān)性，企業(yè)經(jīng)理人員關(guān)于各個產(chǎn)業(yè)的知識可以共享，因而減少了需要處理的信息總量；不相關(guān)多元化經(jīng)營企業(yè)的最高層經(jīng)理人員為了做出正確的戰(zhàn)略決策，必須分別了解每一個產(chǎn)業(yè)的技術(shù)、市場等方面信息，因而信息處理量最大。 順鑫農(nóng)業(yè)的八大產(chǎn)業(yè)互不相關(guān)，使得順鑫農(nóng)業(yè)股份公司的高層難以有足夠的時間和精力去駕馭這些存在著顯著不同的產(chǎn)業(yè)。表現(xiàn)在新項目的決策和落實中，就是項目上馬前，無法親自了解產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和市場；項目上馬后，難以親自到現(xiàn)場去；項目運轉(zhuǎn)后，很少有時間親自到企業(yè)去、到市場一線去。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 62頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 當決策者不能親自去把握一線的信息，而只能憑借二手資料進行決策時，其決策質(zhì)量也就難以保證。216。 分散了有限的資源，使得每一個產(chǎn)業(yè)都難以創(chuàng)造出競爭優(yōu)勢。 產(chǎn)業(yè)競爭的真諦在于把握核心競爭力，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢。實行不相關(guān)多元化經(jīng)營的企業(yè)要取得成功，必須在它所涉足的每一個、或大多數(shù)產(chǎn)業(yè)都具有核心競爭力。當今世界實行不相關(guān)多元化經(jīng)營最成功的企業(yè)是美國的通用電氣公司。而 通用電氣實行不相關(guān)多元化經(jīng)營成功的一個重要原因，在于它對于所涉足的產(chǎn)業(yè)貫徹了 “ 數(shù)一數(shù)二 ” 原則。 即在通用電氣所涉足的每一個產(chǎn)業(yè)中，它都必須在整個產(chǎn)業(yè)內(nèi)擁有數(shù)一數(shù)二的地位。這種地位保證了它持久地擁有核心競爭力。 順鑫農(nóng)業(yè)過于多元化的發(fā)展，使得有限的資源分散在過多的產(chǎn)業(yè)中。即使在幾個主導產(chǎn)業(yè)中，與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者相比，順鑫農(nóng)業(yè)的資源配置也處于明顯的劣勢地位（參見圖 2426）。在資源配制處于劣勢的情況下，順鑫農(nóng)業(yè)很難在所涉足的產(chǎn)業(yè)中培育出核心競爭力，進而確立其競爭優(yōu)勢。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 63頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 24： 順鑫農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 64頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 25： 順鑫農(nóng)業(yè)生豬屠宰加工業(yè)與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 65頁和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 26： 順鑫農(nóng)業(yè)果蔬飲料與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 66頁和君創(chuàng)業(yè)HJ 從核心競爭力培育方面的現(xiàn)實狀況來看，順鑫農(nóng)業(yè)成立上市以來，盡管進行了大量的投資，但是，在各個產(chǎn)業(yè)中，核心競爭力真正得到提升的只有種豬培育業(yè)和生豬加工業(yè)（參見圖 27）。某些其它產(chǎn)業(yè)的核心競爭力不但未得到增強，反而由于難以適應(yīng)環(huán)境的變化而有所削弱，如白酒產(chǎn)業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 67頁和君創(chuàng)業(yè)HJ廣告宣傳、品牌塑造引進原種豬 鮮肉熟食政府限制高度壁壘。每頭價格五千以上 ，利潤三千以上， 顧客是種豬場，市場在河南、河北、山東等 20個省市。 每頭價格兩千以上，利潤五百以上，顧客是規(guī)模豬場，市場在東北、華北。價格六百至八百元，利潤在一百左右，市場在加工龍頭企業(yè)。消費者加工成本三十元，每頭盈利五至六元。產(chǎn)量 150噸 /天。顧客群顧客群高值產(chǎn)品利潤 2023元 /噸，低值產(chǎn)品利潤 1000元 /噸。超市、菜市場、工廠、學校、農(nóng)村。普通消費者。