【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 支付時(shí)間可以提前、推遲或變換不同的間隔期 、國(guó)際金融公司出版中文版《經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)》第6卷“金融機(jī)構(gòu)”，1998年，中國(guó)財(cái)政經(jīng)驗(yàn)出版社。 第一， 融資租賃在刺激市場(chǎng)內(nèi)需、擴(kuò)大出口、增加投資、擴(kuò)展就業(yè)等方面具有獨(dú)特的金融功能。 一般來(lái)講，各國(guó)政府在調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)一般考慮的是利用金融手段，如利息杠桿、利率杠桿、增長(zhǎng)率發(fā)國(guó)債或出口退稅等，所要達(dá)到的目的無(wú)非是刺激內(nèi)需、擴(kuò)大出口、增加投資、擴(kuò)展就業(yè)等。融特租賃以其獨(dú)有的促銷(xiāo)功能在上述方面起到了獨(dú)特的作用。前文曾談到，英國(guó)專(zhuān)家鮑特曾專(zhuān)門(mén)在《世界租賃年鑒》上著文論及這種作用。他指出：“事實(shí)表明，一些政府正轉(zhuǎn)向以大規(guī)模的租賃來(lái)刺激國(guó)內(nèi)投資。他們的動(dòng)要來(lái)源于對(duì)增加就業(yè)的渴望。 、David Porter,”Leasing’s role in creating employment”, 1997 World leasing Yearbook Page 2—Page10.”在考察德國(guó)及英國(guó)的實(shí)例后，得出結(jié)論：租賃產(chǎn)業(yè)在保障主要國(guó)內(nèi)投資方面的作用是深遠(yuǎn)的。各國(guó)政府還鼓勵(lì)租賃公司為資本設(shè)備融資以擴(kuò)大出口，以提高本國(guó)生產(chǎn)商在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位 、同上注。融資租賃之所以能夠在擴(kuò)大內(nèi)需、增加就業(yè)方面起到獨(dú)特作用，原因主要有兩個(gè)方面，第一，租賃是一種為特定設(shè)備提供中期融資的金融手段，不像貸款或其他普遍意義上的信用手段那樣，租賃是為生產(chǎn)廠家和設(shè)備提供融資，許多設(shè)備都有特定的使用地點(diǎn)，而不論它座落在何處，都需要一定的人員，這無(wú)疑就會(huì)增加就業(yè)；第二，各國(guó)政府為租賃提供的稅收優(yōu)惠，這就減輕了租賃公司和企業(yè)的融資成本，從而使許多企業(yè)愿意利用租賃形式來(lái)進(jìn)行投資，投資額增加就顯而易見(jiàn)了。第三，國(guó)際融資租賃是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都較易接受的金融交易。如前文所述，發(fā)達(dá)國(guó)家由于生產(chǎn)力水平較高，科學(xué)技術(shù)發(fā)達(dá)，產(chǎn)品在滿(mǎn)足其國(guó)內(nèi)需要時(shí)，急需開(kāi)拓廣闊的國(guó)際市場(chǎng)，那么，融資租賃的促銷(xiāo)功能無(wú)疑能滿(mǎn)足這方面需要。另一方面，發(fā)展中國(guó)家由于資金缺乏，利用國(guó)際融資租賃可以達(dá)到融資購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備發(fā)展生產(chǎn)的目的。據(jù)考察，美國(guó)的租賃工業(yè)從二十世紀(jì)五十年代以來(lái)就開(kāi)始了擴(kuò)展國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)，特別是大型商用收音機(jī)、計(jì)算機(jī)設(shè)備以及新研制的昂貴的資本設(shè)備的生產(chǎn)，都促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家利用融資租賃形式向廣大發(fā)展中國(guó)家銷(xiāo)售這些產(chǎn)品，可見(jiàn)，國(guó)際融資租賃在促進(jìn)國(guó)際流通方面發(fā)揮了獨(dú)特的金融功能。我們認(rèn)識(shí)和研究融資租賃的功能具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。從理論上講，只有把促銷(xiāo)作為融資租賃的本質(zhì)功能，我們才能回答融資租賃為什么能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)上占有一席之地的問(wèn)題。從實(shí)踐意義上講，只有充分認(rèn)識(shí)和利用融資租賃的促銷(xiāo)功能，我們才能重振我國(guó)的租賃產(chǎn)業(yè)，避免歷史上過(guò)份強(qiáng)調(diào)金融功能，而忽視促銷(xiāo)功能的錯(cuò)誤，使租賃產(chǎn)業(yè)回歸到其本質(zhì)目的上來(lái)。第三節(jié) 融資租賃發(fā)展階段論正象其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣，融資租賃這一經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的新生事物也經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單到復(fù)雜、從幼稚到成熟、從單一到多樣化的發(fā)展階段。為了便于了解融資租賃活動(dòng)的基本規(guī)律，特別是掌握國(guó)際上的融資租賃交易及世界不同地區(qū)、不同國(guó)家融資租賃的發(fā)展動(dòng)態(tài)，在這里將介紹有關(guān)融資租賃發(fā)展階段論的國(guó)際權(quán)威觀點(diǎn)。作為國(guó)際租賃業(yè)權(quán)威學(xué)者世界租賃大會(huì)理事、國(guó)際金融公司租賃顧問(wèn)阿曼波先生經(jīng)過(guò)深入研究，將融資租賃發(fā)展分為五大階段 、阿曼波先生在其最新著作中將租賃分為六個(gè)階段，其中第一階段就是古已有之的傳統(tǒng)租賃——租賃階段（Rental）,但融資租賃的第一階段應(yīng)從“簡(jiǎn)單融資租賃階段”開(kāi)始。見(jiàn)《International leasing: the plete Guide》Volume One ,Page 18。，他的這一分法已為國(guó)際租賃業(yè)所普遍接受。一、 融資租賃發(fā)展的第一階段——簡(jiǎn)單租賃階段（the Simple Finance Lease）阿曼波先生認(rèn)為，對(duì)于世界上幾乎每一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，這一時(shí)期的租賃第一次以區(qū)別于傳統(tǒng)租賃（Rental）的形式，作為真正的租賃產(chǎn)品出現(xiàn)。這一產(chǎn)品始終以承租人利用租賃作掩護(hù)而實(shí)施購(gòu)買(mǎi)行為為其特色。實(shí)際上，租賃僅僅是一種融資手段，即在租賃期滿(mǎn)時(shí)，承租人已經(jīng)全部支付租金后，以名義上的貨價(jià)購(gòu)買(mǎi)了租賃設(shè)備 、Sudhir and Gilyeart, “Emerging Lease Markets—The Evolution and a Model. Http//. 1/5/2000.。在這一時(shí)期，雖然人們認(rèn)識(shí)到通過(guò)融資租賃的設(shè)備可以獲得設(shè)備的使用價(jià)值，但最終擁有該設(shè)備的所有權(quán)仍然是人們追求的目標(biāo)。從出租人的角度講，他也只是通過(guò)租賃的形式為設(shè)備融資，不愿意在租賃期滿(mǎn)時(shí)再收回設(shè)備?？梢哉f(shuō)，在融資租賃發(fā)展的第一階段 、同上頁(yè)注1。，信用風(fēng)險(xiǎn)而不是設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)才是出租人所要十分關(guān)注的，避免設(shè)備上的風(fēng)險(xiǎn)需要一個(gè)發(fā)達(dá)的二手設(shè)備市場(chǎng)，但在這一時(shí)期這樣的市場(chǎng)并不存在。阿曼波認(rèn)為，一般地說(shuō)這一時(shí)期有5—7年的時(shí)間，從世界范圍看，洪都拉斯、波蘭、俄羅斯和泰國(guó)正處于這一階段。我認(rèn)為，中國(guó)大陸的融資租賃發(fā)展也處于這一階段，關(guān)于這一點(diǎn)將在以后論述中展開(kāi)。還應(yīng)當(dāng)指出，有的學(xué)者認(rèn)為這一階段的融資租賃，就其功能而言，與貸款相同 、歐陽(yáng)衛(wèi)民主編《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路》第48頁(yè)，中國(guó)金融出版社2000年3月第1版。，這說(shuō)明融資租賃的實(shí)際作用就是融資，那么為什么客戶(hù)選擇租賃而不選擇貸款呢？原因是多方面的，但我認(rèn)為最主要的原因是在這一時(shí)期各國(guó)政府為鼓勵(lì)融資租賃業(yè)都采取了給予租賃以?xún)?yōu)惠政策的措施，這樣客戶(hù)在考慮融資方式時(shí)就選擇了成本相對(duì)較低的融資租賃形式。這一時(shí)期的融資租賃具有以下特征：第一， 租賃合同不可解約性。即承租人在租期結(jié)束之前不能以退還租賃物件為條件而提前終止合同。原因很簡(jiǎn)單，一般通過(guò)融資租賃的設(shè)備大多為專(zhuān)用設(shè)備，如上文所述出租人的目的在于攢取租金，而并非要擁有設(shè)備所有權(quán)，如果承租人欲中途解約，象傳統(tǒng)租賃那樣退回設(shè)備將使出租人蒙受重大損失。第二， 租賃設(shè)備的所有權(quán)最終轉(zhuǎn)移。租賃期滿(mǎn)后，出租人將全部收回其融資并獲得相應(yīng)回報(bào)，承租人將以名義價(jià)格，即非常廉價(jià)的價(jià)格，或者根據(jù)約定無(wú)償?shù)貜某鲎馊四抢铽@得租賃設(shè)備的所有權(quán)。租賃設(shè)備的所有權(quán)最終由出租人轉(zhuǎn)移給承租人。第三， 租金期均等。一般來(lái)講，融資租賃合同約定的租金金額每期都是相同的，而且時(shí)間跨度一般也相同。二、 融資租賃發(fā)展的第二階段——?jiǎng)?chuàng)新性的融資租賃（The Creative Finance Lease Phase）隨著市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大以及競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，融資租賃進(jìn)入第二個(gè)發(fā)展階段。在這一階段，出租人開(kāi)始設(shè)計(jì)多種融資租賃方式，同時(shí)為承租人提供租賃期滿(mǎn)后的多種選擇，例如以租賃設(shè)備的形式為基礎(chǔ)重新租賃等。阿曼波認(rèn)為，這一時(shí)期許多國(guó)家的租賃產(chǎn)業(yè)獲得巨大發(fā)展，具有很大的市場(chǎng)占有率和滲透力。同時(shí)，許多設(shè)備制造商也開(kāi)始建立他們自己的租賃公司，稅務(wù)部門(mén)、行政管理機(jī)關(guān)以及會(huì)計(jì)部門(mén)都意識(shí)到租賃的重要意義，開(kāi)始 該行業(yè)并制定各種原則、規(guī)章以鼓勵(lì)它更快發(fā)展。他認(rèn)為，哥倫比亞和巴基斯坦均處于該發(fā)展階段 、Sudhir and Gilyeart, “Emerging Lease Markets—The Evolution and a Model. Http//. 1/5/2000.?？梢?jiàn)，這一階段融資租賃的重要特征在于它的創(chuàng)新性，即為盡可能滿(mǎn)足承租人的需求，出租人設(shè)計(jì)多種多樣的租賃形式，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。比如，租金支付方式更加靈活，承租人可根據(jù)現(xiàn)金流量來(lái)安排支儲(chǔ)，由均等付租到等差、等比的遞增或等差、等比遞減或不均等付租等多種選擇方式；租期與設(shè)備法定耐用年限關(guān)系的變通，一般來(lái)講，租期經(jīng)常短于租賃設(shè)備的法定年限，但這一階段出租人也可根據(jù)承租人的需求及特點(diǎn)，將租期規(guī)定得長(zhǎng)于租賃設(shè)備的法定年限，從而有利于承租人降低單位租期內(nèi)的租金，提高承租人的收益；出租人融資方式的變通，轉(zhuǎn)租賃杠桿租賃以及出售回租等形式開(kāi)始出現(xiàn)。有的國(guó)家通過(guò)給租賃公司提供優(yōu)惠資金或信用保險(xiǎn)等方面的政策，將租賃公司的租賃投資與政府的某項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合在一起，從而達(dá)到通過(guò)政府少量支出、帶動(dòng)了社會(huì)和法人投資按政府的意圖安排投向，最終實(shí)現(xiàn)政府某項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的目的，如日本的武士租賃 、歐陽(yáng)衛(wèi)民主編《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路》第49頁(yè)，中國(guó)金融出版社2000年3月第1版。特別應(yīng)當(dāng)提到的是，由于融資租賃的標(biāo)的大多以大型專(zhuān)有設(shè)備為主，因此許多機(jī)械、電子等工業(yè)設(shè)備的制造商在這一階段開(kāi)始創(chuàng)建自己的租賃公司，作為銷(xiāo)售本公司產(chǎn)品的重要促銷(xiāo)手段，融資租賃的促銷(xiāo)功能得以充分發(fā)揮。世界上著名的通用電器財(cái)務(wù)公司（GE Capital）、IBM公司、AT amp。T資本公司、蘭克施樂(lè)國(guó)際租賃公司和貝爾太平洋三環(huán)租賃公司都是世界上著名的附屬于大的制造商的租賃公司，實(shí)踐證明，利用融資租賃促銷(xiāo)功能而建立和發(fā)展的上述租賃企業(yè)大多獲得巨大成功。三、 融資租賃發(fā)展的第三階段——經(jīng)營(yíng)性租賃階段（The Operating Lease Phase）這里所說(shuō)的經(jīng)營(yíng)性租賃不同于我們經(jīng)常提到的傳統(tǒng)意義上的經(jīng)營(yíng)租賃。后者是指以自有物件出租給他人開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的租賃，人們經(jīng)常以此區(qū)別于以融資為核心的融資租賃。但這里所提到的經(jīng)營(yíng)性租賃是指具有融資租賃基本交易性的（承租人選定設(shè)備，中長(zhǎng)期融資），但出租人又在一定程度上承租了一種特殊形式的融資租賃 、該定義是經(jīng)貿(mào)大學(xué)史燕平教授所下的，見(jiàn)歐陽(yáng)衛(wèi)民主編《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路》第50頁(yè)，中國(guó)金融出版社2000年3月第1版。這一階段的特點(diǎn)是，承租人在租賃期滿(mǎn)后，可以返還租賃設(shè)備，許多經(jīng)營(yíng)性租賃都是全方位的服務(wù)租賃（fullservice leases），拿計(jì)算機(jī)租賃來(lái)說(shuō)，硬件、軟件、安裝、維護(hù)以及培訓(xùn)等都飲食在租賃交易的過(guò)程中。阿曼波認(rèn)為，在經(jīng)營(yíng)性租賃階段，承租人變得非常精明和專(zhuān)業(yè)，他們不僅考慮租賃本身，而是認(rèn)為租賃作為非常具有活力的融資工具被廣泛接受了。因此，租賃合同的條款不再是出租人單方起草了，承租人要與之討價(jià)還價(jià)。實(shí)際上，很多情況下承租人堅(jiān)持由他們自己的法律顧問(wèn)起草合同來(lái)控制租賃交易。印度以及西歐的許多國(guó)家已處于這一階段 、Sudhir and Gilyeart, “Emerging Lease Markets—The Evolution and a Model. Http//. 1/5/2000.。特別應(yīng)當(dāng)提到，經(jīng)濟(jì)性租賃迅速發(fā)展的主要原因是其能給承租人帶來(lái)一些特殊的經(jīng)濟(jì)功能，如表外融資、降低租期內(nèi)的租金，免去報(bào)廢資產(chǎn)的處理，避免技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)和出租人的全方位服務(wù)等。四、 融資租賃發(fā)展的第四階段——租賃的新產(chǎn)品階段（the new products phase） 有的學(xué)者將其譯為創(chuàng)新的租賃 、這是經(jīng)貿(mào)大學(xué)史燕平教授的譯法，見(jiàn)歐陽(yáng)衛(wèi)民主編《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路》第50頁(yè)，中國(guó)金融出版社2000年3月第1版。，但為了區(qū)別于第二個(gè)發(fā)展階段創(chuàng)新性租賃階段，譯為租賃的新產(chǎn)品階段似乎更妥。競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，出租人經(jīng)營(yíng)方式的日益創(chuàng)新以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓交易的不斷增長(zhǎng)都推動(dòng)租賃產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了新的發(fā)展階段——租賃的新產(chǎn)品階段。在這一階段，經(jīng)營(yíng)性租賃交易變得非常復(fù)雜，包含著復(fù)雜的最終選擇條款、提前中止的選擇權(quán)、設(shè)備翻新和升級(jí)、技術(shù)更新以及類(lèi)似的許多新的內(nèi)容。這一階段旌了許多新的產(chǎn)品，如證券化（securitization）、風(fēng)險(xiǎn)租賃（venture）和綜合租賃（synthetic leases）。所謂證券化是指租賃應(yīng)收債權(quán)證券化，即租賃公司以手中一組租賃收益、尚未實(shí)現(xiàn)的租賃合同為基礎(chǔ)而在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券或信托憑證等證券的過(guò)程，目的是為了從市場(chǎng)上獲得大量的低成本的租賃資金。所謂風(fēng)險(xiǎn)租賃是指租賃公司在一項(xiàng)租賃交易中，對(duì)于其租賃總投資額，一部分以租賃債權(quán)，另一部分以股權(quán)投資方式將租賃物件出租給承租人，出租人獲取租金和股東權(quán)益收益作為投資回報(bào)的一項(xiàng)租賃交易 、歐陽(yáng)衛(wèi)民主編《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路》第51頁(yè)，中國(guó)金融出版社2000年3月第1版。所謂綜合租賃，商業(yè)部稱(chēng)合成租賃，是指在一項(xiàng)總的租賃交易中包含有上面提到的各種租賃方式，目的是為了滿(mǎn)足承租人的種種需求。五、 融資租賃發(fā)展的第五階段——租賃成熟期融資租賃進(jìn)入成熟期后，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)固聯(lián)合，這種聯(lián)合是通過(guò)兼并、合并、合資、股票操作（equity rollups）等形式進(jìn)行。這是因?yàn)檫@一階段的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，租賃公司的收益減少，市場(chǎng)滲透率逐漸穩(wěn)定，租賃的數(shù)量增長(zhǎng)幾乎與經(jīng)濟(jì)的全面增長(zhǎng)同步，業(yè)內(nèi)開(kāi)始由“大魚(yú)吃小魚(yú)”，大的租賃聯(lián)合體重新尋求市場(chǎng)定位，而競(jìng)爭(zhēng)能力、服務(wù)水平差、資金薄弱的企業(yè)則要退出市場(chǎng)。進(jìn)入成熟期的國(guó)家，其租賃業(yè)開(kāi)始邁出國(guó)門(mén)，開(kāi)拓跨國(guó)業(yè)務(wù)，國(guó)際融資租賃交易蓬勃發(fā)展。阿曼波先生認(rèn)為，美國(guó)租賃業(yè)已于1995年進(jìn)入了成熟階段 、Sudhir and Gilyeart, “Emerging Lease Markets—The Evolution and a Model. Http//. 1/5/2000.。盡管上述五個(gè)發(fā)展階段一般都適合世界各國(guó)的情況，但應(yīng)指出，首先，這一分法是針對(duì)每一個(gè)國(guó)家的整個(gè)租賃業(yè)而言，而不是對(duì)所有的從業(yè)者都適用；其次，每一個(gè)階段都不是絕對(duì)的，拿美國(guó)的例子來(lái)說(shuō)，盡管它的租賃業(yè)已進(jìn)入成熟期，但許多租賃公司仍為客戶(hù)提供簡(jiǎn)單的融資租賃，另一些公司則專(zhuān)營(yíng)經(jīng)營(yíng)性租賃，還有一些公司在經(jīng)營(yíng)綜合性租賃。值得注意的是，當(dāng)新興市場(chǎng)進(jìn)入成熟期時(shí)，從簡(jiǎn)單租賃到成熟租賃的時(shí)間跨度變得越來(lái)越短。毫無(wú)疑問(wèn)，這是市場(chǎng)沖破依靠傳播、技術(shù)更新的速度越來(lái)越快的必然結(jié)果。在這里還應(yīng)指出，隨著電子商務(wù)業(yè)的突飛猛進(jìn)，網(wǎng)上租賃（e—leasing）業(yè)務(wù)也正方興未艾。一些發(fā)達(dá)國(guó)家已成功地解決了網(wǎng)上支付、網(wǎng)上簽約、配送服務(wù)以及電子商務(wù)法律等技術(shù)問(wèn)題，這些國(guó)家的租賃公司也已開(kāi)展網(wǎng)上咨詢(xún)。網(wǎng)上談判等業(yè)務(wù)，因此可以預(yù)見(jiàn)，在不久的將來(lái)，租賃可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的階段——網(wǎng)上租賃階段，因此我認(rèn)為網(wǎng)上租賃應(yīng)當(dāng)作為融資租賃發(fā)展的第六個(gè)階段。第四節(jié) 金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域中的國(guó)際融資租賃服務(wù)貿(mào)易是現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的重要組成部分，是世界貿(mào)易組織（WTO）體系中的重要調(diào)整對(duì)象。按照WTO所制定的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS）的定義，為本協(xié)定的目的，將服務(wù)貿(mào)易定義為：a.（跨境提供 cross border supply）在一個(gè)成員方境內(nèi)