山西財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)第三章利率(編輯修改稿)
2025-01-19 15:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 貸和還的統(tǒng)一便是： G G’ =（ G+g） 那么增值的部分 g是從哪里來的，即利息的真正來源是什么？ 貸出 歸還 產(chǎn)業(yè)資本的運動具體可分為三個階段： ?資本使用權(quán)的讓渡：即 G—— G ?資本的生產(chǎn)和流通過程，是資本的增值過程： G—— W—— P—— W’ —— G’ ?貨幣本金和利息的回流，即 G’ G’ 馬克思認為，利息在本質(zhì)上同利潤一樣，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。 利率在零與平均利潤率之間波動。 （二）西方利率決定理論 古典利率理論： ?在凱恩斯主義出現(xiàn)之前 ,傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)中的利率理論被稱為實際利率理論 ,這種理論強調(diào)非貨幣的實際因素在利率決定中的作用 ,他們所注意的實際因素是生產(chǎn)率和節(jié)約 . ?古典利率理論流行于 19世紀末 20世紀 30年代的西方經(jīng)濟學(xué)中。 基本觀點是：利率由投資需求和儲蓄意愿的均衡所決定。 ?投資是對資金的需求，隨利率上升而減少； ?儲蓄是對資金的供應(yīng)，隨利率上升而增加； ?利率是資金需求與供給相等時的價格。 I’ I S S’ r2 r0 r1 0 r 該理論的特點： （ 1）古典利率理論是實際利率理論，認為利率與貨幣因素?zé)o關(guān) ,只注重實際因素 —— 生產(chǎn)率和節(jié)約對于利率的作用。 （ 2）認為利率的功能僅僅是促使儲蓄與投資達到均衡，而不影響其它變量。 （ 3）采用的是流量分析法，是對某一段時間內(nèi)的儲蓄量與投資量的變動進行分析。 凱恩斯的利率理論 ?凱恩斯完全拋棄了實際因素對利率水平的影響 ,其利率決定理論基本上是貨幣理論 . ?利率決定于貨幣供求數(shù)量 ,貨幣供給有貨幣當(dāng)局決定 ,貨幣需求取決于人們的流動性偏好 （ 1）凱恩斯對古典經(jīng)濟學(xué)利率本質(zhì)理論的批評： 凱恩斯認為：將利息看作是等待或延期消費的報酬是錯誤的，因為等待或延期消費不一定能帶來利息收入。如果儲蓄者僅僅是以持有貨幣的方式持有他對未來消費支配權(quán)的話，他就不能獲得任何利息收入，只有當(dāng)他愿意將手中的貨幣換成債券，從而在一定時期喪失對這筆貨幣的靈活控制權(quán)時他才能獲得利息收入。因此，利息是放棄流動性的報酬 。 （ 2）凱恩斯的“流動性偏好”利率理論： 基本觀點是： 利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又基本取決于人們的流動性偏好。 若人們的流動性偏好強，愿意持有的貨幣數(shù)量就增加，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時，利率上升；反之，則利率下降。 該理論的特點： ? 是完全的貨幣決定理論，認為利率純粹是貨幣現(xiàn)象，與實際因素?zé)o關(guān)。 ? 貨幣可以影響實際經(jīng)濟活動水平，但只是在它首先影響利率這一限度之內(nèi)。 ? 若貨幣供給曲線與貨幣需求曲線的平坦部分相交，則利率不再發(fā)生變動，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均會被儲存起來，不會對利率產(chǎn)生任何影響 — “流動性陷阱”。 ? 凱恩斯的利率理論是一種存量理論，認為利率是由某一時點的貨幣供求量所決定的。 Ms Md Ms與 Md Ms是外生變量與利率無關(guān)系， Md與利率負相關(guān)，它們共同決定均衡利率。 注： Ms與 Md的區(qū)別： Ms是 一定時點上 人們實際持有的貨幣量， Md是 一定收入水平下 人們想持有的貨幣量；凱恩斯從微觀 Md入手，推導(dǎo)出了 Md宏觀總量。 i
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