基本金融工具(編輯修改稿)
2025-01-19 07:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 工具 16 保險市場的兩個問題 1. 逆向選擇 ： 高風險的人從保險的保護中獲益更大，所以高風險的人比低風險的人更可能申請保險 2. 道德風險 ： 人們在購買保險之后，對他們謹慎從事以避免風險的激勵小了 保險公司無法充分保護自己免受損失，所以它們會收取一個較高的保費 結果，低風險的人有時不會購買保險，從而失去了風險分攤的利益 主動學習 2 逆向選擇還是道德風險？ 17 指出下述情形屬于逆向選擇還是道德風險的例子 A. J在買火險之后開始在床上吸煙 B. S的父母都因為牙齦疾病而失去了他們的牙齒，因此 S購買了牙科保險 C. 當 G停她的克爾維特敞篷車時，她懶得把把車頂關好，因為她購買的保險能夠補償車內(nèi)的任意失竊 主動學習 2 參考答案 18 指出下述情形屬于逆向選擇還是道德風險的例子 A. J在買火險之后開始在床上吸煙 道德風險 B. S的父母都因為牙齦疾病而失去了他們的牙齒，因此 S購買了牙科保險 逆向選擇 C. 當 G停她的克爾維特敞篷車時，她懶得把把車頂關好，因為她購買的保險能夠補償車內(nèi)的任意失竊 道德風險 基本金融工具 19 風險的衡量 ? 我們用 標準差 （ 衡量變量的變動，即變量的波動可能有多大 ） 來衡量資產(chǎn)的風險 ? 資產(chǎn)收益標準差越大，該資產(chǎn)的風險越大 基本金融工具 20 通過多元化降低風險 ? 多元化 通過用大量不相關的小風險代替一種風險來降低風險 ? 一個多元化資產(chǎn)組合所包含資產(chǎn)的收益之間沒有很強的相關關系： ? 一些資產(chǎn)的收益很高，另一些資產(chǎn)的收益比較低 ? 高收益資產(chǎn)與低收益資產(chǎn)相平均，因此資產(chǎn)組合能比它所包含的任一資產(chǎn)都能更長久地獲得中等收益 基本金融工具 21 通過多元化降低風險 ? 多元化降低 企業(yè)特有風險 （只影響一個公司的風險） ? 多元化不能降低 市場風險 （影響股市上所有公司的風險） 基本金融工具 22 通過多元化降低風險 增加有價證券組合中股票的數(shù)量，通過多元化降低了企業(yè)特有風險 有價證券組合收益的標準差 有價證券組合中股票的數(shù)量 0 10 20 30 40 50 0 10 20 30 40 但市場風險仍然存在 基本金融工具 23 風險與收益的權衡取舍 ? 權衡取舍： 風險較大的資產(chǎn)其平均收益也較高，這是為了補償持有它們的額外的風險 ? 例如：在過去的兩個世紀中，股票提供的平均真實收益率為每年 8%左右，而短期政府債券支付的真實收益率每年只有 3% 基本金融工具 24 風險與收益的權衡取舍 ? 例：如果你的有價證券組合中有兩種類型的資產(chǎn) ?風險股票的多元化組合：
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