廣東金融學(xué)院zcpg第8章-長期投資評估(編輯修改稿)
2025-01-18 23:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 例題】 某企業(yè)擁有 A上市公司 30000股普通股，評估時當天該股票的收盤價為 12元 /股，則評估價值為：167。 167。該股票的評估價值 =30000 12=360000（元）21： 167。 普通股是在股東權(quán)利上沒有任何限制的標準性股票，它沒有固定的股利，股利收入完全取決于股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平及公司股利分配政策。167。 股利分配政策通常分為三種類型：（二）非上市交易股票的評估 （收益法）22（ 1）固定紅利型股利政策下股票價值的評估 n 適用對象 ：經(jīng)營比較穩(wěn)定、紅利分配固定，并且今后也能保持固定的水平的股票。n 公式： 評估值＝未來收益額 247。折現(xiàn)率 未來收益額＝股票面值 收益率23例： 假設(shè)被評估企業(yè)擁有 C公司的 非上市普通股 10 000股，每股面值 1元。在持有期間，每年的收益率一直保持在 20%左右。經(jīng)評估人員了解分析，股票發(fā)行企業(yè)經(jīng)營比較穩(wěn)定，管理人員素質(zhì)高、管理能力強。在預(yù)測該公司以后的收益能力時，按穩(wěn)健的估計，今后若干年內(nèi)，其最低的收益率仍然可以保持在 16%左右。評估人員根據(jù)該企業(yè)的行業(yè)特點及當時宏觀經(jīng)濟運行情況，確定無風險報酬率為 4%（國庫券利率），風險報酬率為 4%，則確定的 折現(xiàn)率為 8%。 根據(jù)上述資料，計算評估值為： P＝ R / r＝ 1000016%247。8%＝ 20 000（元）24（ 2）紅利增長型股利政策下股票價值的評估u適用對象： 成長型企業(yè)股票評估。 假設(shè)將部分剩余收益追加投資 擴大再生產(chǎn) 。u公式： 評估值 = 未來收益額 （折現(xiàn)率－股利增長率）股利增長率＝再投資的比率 凈資產(chǎn)利潤率 25【例】 某評估公司受托對 D企業(yè)進行資產(chǎn)評估， D企業(yè)其擁有某 非上市公司 的普通股股票 20萬股，每股面值 1元，在持有股票期間，每年股票收益率（每股股利 /每股面值）在 12%左右。股票發(fā)行企業(yè)每年以凈利潤的 60%用于發(fā)放股利，其余 40%用于追加投資 。根據(jù)評估人員對企業(yè)經(jīng)營狀況的調(diào)查分析，認為該行業(yè)具有發(fā)展前途，該企業(yè)具有較強的發(fā)展?jié)摿Α＝?jīng)過分析后認為，股票發(fā)行企業(yè)至少可保持 3%的發(fā)展速度， 凈資產(chǎn)收益率將保持在 16%的水平 ， 無風險報酬率為 4%，風險報酬率為 4%，則確定的折現(xiàn)率為 8%。該股票評估值為： R = 200 00012%=24 000 （元） r = 4%+4%=8% g = 40%16%＝ % P = R /（ r－
職業(yè)教育相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1