金融工程學(xué)第6章(編輯修改稿)
2024-10-22 20:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 niversity 2022/10/23 11 例：清華同方股票期權(quán)（歐式） ? 2022年 1月 1日，投資者 A向 B購買未來 6個(gè)月內(nèi)交割的，以每股 35元的價(jià)格購買清華同方股票的權(quán)利（看漲期權(quán)），共 10份合約， 100股為標(biāo)準(zhǔn)合約單位，該期權(quán)的總價(jià)格為 500元，即每股期權(quán)費(fèi)為 。 ? 概念辯析： 2022年 1月 1日為合約生效日，這里 35元為行權(quán)價(jià)格，每股期權(quán)費(fèi)為 ， 2022年 6月30日為到期日，也是執(zhí)行日。 ? A是多頭， B是空頭。 Copyright169。Lin Hui 2022, Department of Finance, Nanjing University 2022/10/23 12 ? 操作步驟： 1. 2022年 1月 1日合約生效，投資者 A必須向 B付出 500元。因此，不論未來的價(jià)格如何， A的成本是 500元。 2. 如果 6月 30日股票的價(jià)格高于 35元，則 A行權(quán)。那么， A還要再付出 35000元購買股票，由于股票價(jià)格高于其成本，那么他馬上將股票拋售就能獲利。 ? 問題 1：若 5月 20日清華同方宣布它的股票以 1:10的比例進(jìn)行分割，該期權(quán)合約條款是否應(yīng)該調(diào)整？ ? 問題 2：如果預(yù)期清華同方在合約有效期內(nèi)現(xiàn)金分紅，是否對(duì)期權(quán)價(jià)格構(gòu)成影響？ Copyright169。Lin Hui 2022, Department of Finance, Nanjing University 2022/10/23 13 例 2：投資者 A購買清華同方股票看跌期權(quán)（歐式） ? 合約生效日： 2022年 1月 1日 ? 有效期： 6個(gè)月 ? 期權(quán)費(fèi)： /股 ? 合約數(shù)量： 10份 ? 標(biāo)準(zhǔn)合約單位： 100股 ? 執(zhí)行價(jià)（行權(quán)價(jià)）： 35元 /股 ? 問題： ? 如果 6月 30日清華同方股價(jià)低于 ， A是否行權(quán)？ ? 假設(shè) 6月 30日的價(jià)格為 ， A將獲利 1000元， A如何才能獲得這 1000元？ Copyright169。Lin Hui 2022, Department of Finance, Nanjing University 2022/10/23 14 因?yàn)? （ 1） A必須持有股票 1000股，才能在將來行權(quán)時(shí)出售給 B，因此， A原先有 1000股。 （ 2） 假設(shè) 6月 30日的價(jià)格為 ， A行權(quán)，則以35元的價(jià)格向 B出售 1000股股票，獲得 35000元。 （ 3） A花 33500元購買 1000股股票，剩余 1500元，扣除 500元的期權(quán)費(fèi)， A就獲得 1000元。 （ 4）現(xiàn)在， A擁有 1000股股票加 1000元現(xiàn)金的資產(chǎn)，顯然 A獲利 1000元。 Copyright169。Lin Hui 2022, Department of Finance, Nanjing University 2022/10/23 15 期權(quán)的交易場(chǎng)所 ? 期權(quán)交易場(chǎng)所既有正規(guī)的交易所，也有場(chǎng)外交易市場(chǎng)。交易所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，場(chǎng)外交易的則是非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。 ? 對(duì)于場(chǎng)內(nèi)交易的期權(quán)來說，其合約有效期一般不超過 9個(gè)月，以 3個(gè)月和 6個(gè)月最為常見。 由于有效期不同，同一種標(biāo)的資產(chǎn)可以有好幾個(gè)期權(quán)品種。此外，同一標(biāo)的資產(chǎn)還可以規(guī)定不同的協(xié)議價(jià)格而使期權(quán)有更多的品種，同時(shí)還有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之分，因此期權(quán)品種遠(yuǎn)比期貨品種多得多。 Copyright169。Lin Hui 2022, Depart
畢業(yè)設(shè)計(jì)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1