【文章內(nèi)容簡介】 9 88,001,5 1,183,841,130.01 241,361,734.15 143,280,511.97 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金 21,000, 54,427, 50,915, 8,400, 取得借款收到的現(xiàn)金 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 1,078,452,530.06 1,569,760,964.70 2,140,719,556.66 2,633,161,989.15 1,803,112,986.57 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 184,523,1 256,564,3 89,991, 32,810, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 987,161,613.77 1,814,326,11 2,171,382,70 2,576,246,46 1,824,599,95 瀘州老窖現(xiàn)金流量表分析 2020 年瀘州老窖實現(xiàn)利潤 億元，同比下降 %，實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，同比下降 %。 由于受“三公限令”影響，高端白酒開始遭遇寒流，隨后中央 “八項規(guī)定”、“六項禁令”、地方各省市相繼出臺的相關(guān)規(guī)定等因素影響下，白酒行業(yè)整體籠罩在寒冬陰影中。 高端白酒市場持續(xù)低迷，行業(yè)漸入寒冬。大勢如此，瀘州老窖的 高端產(chǎn)品高端產(chǎn)品，其銷售更是下滑驚人，高端的國窖 1573 二季度銷售下滑嚴重，降幅應(yīng)該超過 50% 。 白酒消費稅調(diào)整、“嚴懲酒后駕車”對行業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)，國民收入分配結(jié)構(gòu)失衡以及居民收入差距擴大，制約了居民整體的消費能力和消費意愿的提升。 2020 年瀘州老窖嚴格加強了應(yīng)收賬款催收管理，同時控制賒銷影響所致 瀘州老窖的銷售政策是先款后貨，這樣會產(chǎn)生大量的 預(yù)收賬款。而預(yù)收賬款往往也被視為公司利潤調(diào)節(jié)的“蓄水池 。數(shù)據(jù)顯示，近年來瀘州老窖預(yù)收款逐年上升 籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流增長率基本持平， 2020 較 2020 反而降低（ 2020 比 2020 增長率為 %， 2020 比 2020 的增長率 %）主要因為是瀘州老窖處于整個生命周期的成熟期，所以籌資活動相對來說比例較小。 數(shù)據(jù)顯示， 2020 年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流占總現(xiàn)金流入的 %，均大于 2020 年的 %，和 2020 年的 % 主要由于：公司 2020 年期初持有華西證券股權(quán)比例為 %， 2020 年 8 月出售華西證券 12%股權(quán)，確認股權(quán)處置收益 180,263, 元。持有湖南武陵股權(quán)比例 %， 2020 年 11 月出售湖南武陵全部股權(quán)，確認股權(quán)處置收益 114,227, 元。在行業(yè)高端產(chǎn)品持續(xù)低迷的環(huán)境下，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅占總流入的 %實屬正常。 2020 年，老窖的中端（結(jié)構(gòu)已經(jīng)進行了比較大的調(diào)整）、低端不是最大問題，可望保持相對穩(wěn)定或者低速增長，公司 2020年計劃 116 億元，增長 %。業(yè)績主要取決于國窖的銷售?？磭讶嵝源黉N后的市場動銷表現(xiàn)。 （ 二）五糧液近五年現(xiàn)金流量表 項目 2020 2020 2020 2020 2020 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的20,906,767,90 27,452,271,74 33,004,835,03 24,903,786,97 20,235,325,67 現(xiàn)金 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 5,101,181,751.02 7,495,207,406.26 10,788,665,68 9,279,412,931.38 8,040,615,495.10 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 1,728,275,530.49 2,209,763,985.92 2,539,978,448.13 2,748,658,533.36 2,849,896,873.71 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 2,252,518,560.89 2,685,015,386.83 2,731,879,495.01 3,613,517,679.57 2,233,872,248.04 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 7,703,120,285.26 9,533,022,924.41 8,749,667,084.48 1,458,910,756.88 794,565,4 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金 10,000, 13,338, 取得投資收益收到的現(xiàn)金 832, 289, 3,403, 3,732, 收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 2,811, 17,561, 42, 支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 6,774, 2,456, 投資支付的現(xiàn)金 98,000, 1,200, 734,000,0 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 464,482,543.92 613,471,889.03 341,375,020.96 321,881,532.12 1,186,538,46 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金 13,000, 172,467,4 6,000, 取得借款收到的現(xiàn)金 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 660,767,2 1,503,137,193.91 2,113,851,892.23 3,391,501,362.16 2,995,275,619.56 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 647,767,438.72 1,503,137,19 2,113,851,89 3,219,033,42 2,989,275,61 五糧液現(xiàn)金流量表分析 （ 1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 第一，五糧液公司現(xiàn)金流入總量約為 億元，其中經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動現(xiàn)金流入量所占比重分別為 %、 %、 0?？梢?，其現(xiàn)金流入最主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占 %，說明公司經(jīng)營情況良好； 第二，投資活動的現(xiàn)金流入很少，可能是投資項目的收益不夠理想，也可能是尋求發(fā)展創(chuàng)新的投資項目仍 然處于初步開發(fā)階段； 第三，籌資活動的現(xiàn)金流入為 0，說明五糧液已有現(xiàn)金比較充足，不需要再向投資者籌集更多的現(xiàn)金。 (2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 第一，五糧液公司現(xiàn)金流出總量約為 億元，其中經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金流量所占比重分別為 %、 %、 %，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動所占比重最大，籌資活動次之，在經(jīng)營活動中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占 %，比重最大，支付的各項稅費占 %，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金占 %； 第二，投資活 動的購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，占總流出的%，促進企業(yè)進一步發(fā)展。 第三，籌資活動的現(xiàn)金流出主要是分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，占總流出的 %，說明該公司的實行較高的股利分配政策，企業(yè)效益良好。 （ 3）流入流出比分析 現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流出量 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動 0 經(jīng)營活動的流入流出比相比較于 2020 年有所下降，表明企業(yè) 1元的流出可以換回的現(xiàn)金 在下降。投資活動流入流出比非常小，表明企業(yè)處于發(fā)展擴張時期，但比 2020年有所上升，說明投資效率有所提高。籌資活動的流入流出比為 0，表明企業(yè)還款大于借款。 活動中的項目分析 第一，收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，該項目反應(yīng)企業(yè)收到的罰款收入、經(jīng)營租賃收到的租金等其他相關(guān)的現(xiàn)金流入金額，金額較大的應(yīng)當單獨列示，此項目具有不穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過多。 2020 年公司該項目主要是：利息收入和收到的保證金等往來款項，占現(xiàn)金總流入的 %。 第二，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，該項目反映企業(yè)實際 支付給職工的工資、獎金和補貼等職工薪酬，五糧液公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為 億元，較2020 年增加了 28%，一方面是人員的增加，另一方面是本年因解除勞動關(guān)系給予 萬元補償。 第三，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，占現(xiàn)金總流出的 %，該項目主要有：市場開發(fā)費用、形象宣傳費用、打造費用等，綜合服務(wù)費，商標使用費，租賃費，預(yù)付廣告 費、其他付現(xiàn)及往來費用。 投資活動現(xiàn)金流量項目分析 第一，投資所支付的現(xiàn)金項目， 2020年沒有數(shù)額， 2020 年出現(xiàn) 9800萬元，從附注中可以知道： 2020 年 7 月 6 日，經(jīng)公司董事會批準，本公司與四川心宜建設(shè)投資有限公司合資成立宜賓五新城市建設(shè)股份有限公司，祖冊資本 2億元，本公司出資 9800 萬元，占注冊資本 49%。 第二，收到的其他與投資活動相關(guān)的現(xiàn)金項目，主要有：收到股票投資款，收到普什集團、普什模具及環(huán)球集團款項。該項目較 2020年增加了 525%。主要原因是收到普什集團、普什模具及環(huán)球集團作為出讓方本年承擔的 15,071, 元損失。 第三，支付的其他與投資活動相關(guān)的現(xiàn)金項目，本年較 2020 年減少了 64%，該項目主要是支付股票投資款。 （ 三）茅臺近五年現(xiàn)金流量表 項目 2020 2020 2020 2020 2020 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 14,938,581,88 23,659,131,28 28,912,367,68 33,233,870,60 33,384,835,71 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 1,669,804,222.04 2,353,687,717.48 2,707,393,653.33 3,152,308,925.47 2,838,028,404.97 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 1,492,813,443.35 1,925,571,991.79 2,953,919,072.54 3,135,608,084.79 3,393,609,756.87 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 827,128,9 1,126,701,940.48 1,546,575,218.99 5,236,832,151.63 2,127,238,266.61 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 6,201,476,519.57 10,148,564,68 11,921,310,60 12,655,024,86 12,632,522,43 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金 17,000, 10,000, 5,000, 取得投資收益收到的現(xiàn)金 1,731, 3,010, 4,129, 3,010, 3,095, 收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 56,315, 212,533,4 340,299,0 756,386,4 106,726,0 支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 56,522, 151,475,4 342,083,6 692,967,6 投資支付的現(xiàn)金 50,000, 15,000, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1,763,389,55 2,120,418,04 4,199,476,29 5,339,311,39 4,580,159,58 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金 392,000,0 6,000, 34,800, 取得借款收到的現(xiàn)金 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 1,292,951,032.41 2