行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)(編輯修改稿)
2024-09-12 00:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 Tversky描述的幸運(yùn)輪實(shí)驗(yàn)清晰地證明了這一傾向：人們過多地受到并沒有什么意義的初始值的約束與左右。 錨定與調(diào)整法 心理學(xué)研究發(fā)現(xiàn)人們存在著確認(rèn)偏差 （ confirmation bias）， 即一旦人們形成先驗(yàn)信念，他們就會(huì)有意識(shí)地尋找有利于證實(shí)先驗(yàn)信念的各種證據(jù)。事后諸葛亮 （ hindsight bias） 就是力圖尋找各種非真實(shí)的證據(jù)來證明他們的信念是正確的。這種確認(rèn)偏差會(huì)使得投資者堅(jiān)持錯(cuò)誤的交易策略，直至非常強(qiáng)而有力的證據(jù)出現(xiàn)才能迫使其改變原有的信念。 心理學(xué)研究還發(fā)現(xiàn)人們存在著阿 Q精神 （ actioninduced attitude change）， 即人們的信念會(huì)由于行動(dòng)的成功與否而改變。如果行動(dòng)失敗，人們將向下修正自己的信念，人為地降低由于后悔帶來的損失，也就是一種自我安慰的表現(xiàn)；如果行動(dòng)成功，人們則向上修正自己的信念，顯示自己做決策的英明。 Arkes和 Blumer利用這種認(rèn)知的偏差解釋了投資中的沉沒成本效應(yīng)（ sunk cost effect）。 心理學(xué)在認(rèn)知方面對行為金融學(xué)的第三個(gè)影響是在認(rèn)知的目標(biāo)方面，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的前景理論 （ prospect theory） 是應(yīng)用于行為金融學(xué)中最重要的理論之一。 (Loss Aversion) 損失的效用要比等量收益的效用得到更大的權(quán)重。例如，由于受市場變化的威脅，某 CEO面對一個(gè)兩難問題。他的財(cái)政顧問告訴他得采取行動(dòng)，否則公司的 3個(gè)制造廠就得倒閉，所有的 6000雇員失業(yè)，并提交了 2個(gè)計(jì)劃： 計(jì)劃 A：執(zhí)行該計(jì)劃必定可以保存 1個(gè)工廠，保留 2022雇員。 計(jì)劃 B：執(zhí)行該計(jì)劃有 1/3的概率可以保留全部 3個(gè)工廠和 6000員工，但是另外 2/3概率則全部工廠倒閉以及全部雇員 失業(yè)。 上述 2個(gè)計(jì)劃可以從損失的角度改寫為： 計(jì)劃 C：執(zhí)行該計(jì)劃必定損失 2個(gè)工廠，損失 4000雇員。 計(jì)劃 D：執(zhí)行該計(jì)劃則有 2/3的概率損失全部 3個(gè)工廠和 6000員工，但是另外 1/3概率則沒有任何工廠倒閉任何雇員失 業(yè)。 從客觀的和期望效用的觀點(diǎn)來看，這 4個(gè)計(jì)劃可以導(dǎo)致相似的結(jié)果： 計(jì)劃 A： 1個(gè)工廠和 2022雇員＝損失 2個(gè)工廠和 4000雇員； 計(jì)劃 C： 2個(gè)工廠和 4000雇員＝損失 2個(gè)工廠和 4000雇員； 計(jì)劃 B： 1/3的概率保留 3個(gè)工廠和 6000雇員＝ 1/3 3＝保留 1個(gè)工廠和 2022雇員＝損失 2個(gè)工廠和 4000雇員； 計(jì)劃 D： 2/3的概率損失 3個(gè)工廠和 6000雇員＝ 2/3 3＝損失 2個(gè)工廠和 4000雇員。 前景理論的主要假設(shè)及在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用 但實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，在計(jì)劃 A和 B中，大多數(shù)人傾向選 A，表現(xiàn)為為獲益而回避風(fēng)險(xiǎn) ； 而對于計(jì)劃 C和 D，大多數(shù)人傾向選 D，表現(xiàn)為為回避損
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