清華大學(xué)-武康平老師-高級(jí)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件(編輯修改稿)
2025-08-31 18:04 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 照 Eu(A) ? 0 確定，即讓 M 滿足下述條件： p u(m – M ) + (1– p)u(m) ? 0 風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 應(yīng)用事例三：經(jīng)濟(jì)處罰 16 2. 經(jīng)濟(jì)處罰的效果 (四 ) 在執(zhí)法中的應(yīng)用：經(jīng)濟(jì)處罰 風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 ?風(fēng)險(xiǎn)冷漠者 ： Eu(A) ? u(EA) = u(m – p M )。 ?只要 u(m – pM ) ? 0，即 m – pM ? 0，就能保證 Eu(A) ? 0，從而讓風(fēng)險(xiǎn)冷漠者不會(huì)選擇違法。 ?M = m /p：杜絕了風(fēng)險(xiǎn)冷漠者違法。比如，當(dāng)非法收入一萬(wàn)元，抓獲概率 5%時(shí)，處罰金 M 應(yīng)定為 20萬(wàn)元 ——非法收入的 20 倍。 ?風(fēng)險(xiǎn)愛好者 ： Eu(A) u(EA) = u(m – p M )。按照 M = m /p 確定處罰金，顯然偏低了。面對(duì)如此高額處罰，風(fēng)險(xiǎn)愛好者依然選擇違法。即使再提高處罰金，也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)愛好者違法。 ?效果 ：絕大多數(shù)人都是風(fēng)險(xiǎn)冷漠者，故實(shí)行經(jīng)濟(jì)處罰能夠有效阻止違法，但不能徹底杜絕。事實(shí)上，那種能徹底杜絕違法行為的處罰標(biāo)準(zhǔn)根本不存在。 17 風(fēng)險(xiǎn)的防范 ?風(fēng)險(xiǎn)防范 ：盡量減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性以求收益穩(wěn)定。 ?只有風(fēng)險(xiǎn)冷漠者，才會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。 ?冒險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)愛好者的本性，穩(wěn)定的收益沒有吸引力，他們不需要防范風(fēng)險(xiǎn)。 ?實(shí)際調(diào)查 ：公司經(jīng)理是否比普通人更喜歡冒險(xiǎn)？ ?樣本 ： 464名經(jīng)理。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，他們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度差異較大。大約 20%為中立態(tài)度， 20%為厭惡態(tài)度， 40%似乎喜歡冒險(xiǎn)，還有 20%沒有答復(fù)問卷。 ?重要事實(shí) ：經(jīng)理們一般都以延期決策、等等看、搜集信息的方式努力防范風(fēng)險(xiǎn)，各人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度同風(fēng)險(xiǎn)行為的收益與損失情況有關(guān)。喜歡冒險(xiǎn)的經(jīng)理們，在預(yù)期收益為負(fù)的情況下不甘心，要去冒險(xiǎn)；而在預(yù)期收益為正的情況下反倒謹(jǐn)慎起來，采取風(fēng)險(xiǎn)較小的行動(dòng)。 ?防范風(fēng)險(xiǎn)的三種辦法 ：分散決策、購(gòu)買保險(xiǎn)、搜集信息。 18 (一 )分散決策 ?決策分散化 ：不要把雞蛋全部放在一個(gè)籃子里。 ?只要 通過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的多樣化，把資金投向多種項(xiàng)目或資產(chǎn)上，實(shí)現(xiàn)套利，方可化減或消除風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到收益穩(wěn)定的目的。 ?決策分散化是一條一般原理，是不確定條件下人們追求預(yù)期效用最大化的必然結(jié)果。下一講將從理論上探討決策分散化問題，證明決策分散化的必然性。 ?分散決策的兩個(gè)事例 ?代理商銷售決策 ?股票投資決策 風(fēng)險(xiǎn)的防范 19 事例 1：代理商銷售決策 ?情景 ：某代理商可選擇銷售空調(diào)或銷售暖氣，但不知明年氣溫如何。假定明年氣溫高和氣溫低的概率各為 50％。 ?銷售空調(diào)：若遇明年夏季炎熱，可得 30萬(wàn)元凈收入；若遇明年夏天不熱，則只能得到 12萬(wàn)元凈收入。 ?銷售暖氣：若遇明年冬季寒冷，可得 30萬(wàn)元凈收入；若遇明年冬季不冷，則只能得到 12萬(wàn)元凈收入。 ?收益情況表： (一 ) 分散決策 風(fēng)險(xiǎn)的防范 明年氣溫高 明年氣溫低 暖氣銷售凈收入 12萬(wàn)元 30萬(wàn)元 空調(diào)銷售凈收入 30萬(wàn)元 12萬(wàn)元 ?問題 ：該代理商應(yīng)作何選擇？是銷售空調(diào)，還是銷售暖氣？ ?答案 ：分散決策，既銷售一部分空調(diào)，又銷售一部分暖氣。 20 (1) 收益 風(fēng)險(xiǎn)分析 ?方案 A：銷售暖氣。 ?預(yù)期收入： EA = 12?50% + 30?50% = 21 (萬(wàn)元 ) ?風(fēng)險(xiǎn)： ?A178。 = (12?21)178。?50% + (30?21)178。 ?50% = 81 ?方案 B：銷售空調(diào)。 ?預(yù)期收入： EB = 30?50% + 12?50% = 21 (萬(wàn)元 ) ?風(fēng)險(xiǎn)： ?B178。 = (30?21)178。?50% + (12?21)178。 ?50% = 81 ?結(jié)論 ：相同的預(yù)期收入，相同的風(fēng)險(xiǎn)。 ?不論暖氣還是空調(diào)，預(yù)期收入都 21萬(wàn)元，方差都為 81。 ?若只銷售暖氣或只銷售空調(diào)，那么代理商的最終收入要么 30萬(wàn)元，要么 12萬(wàn)元，而不會(huì)是 21萬(wàn)元的預(yù)期收入。 風(fēng)險(xiǎn)的防范 (一 ) 分散決策 事例 1：代理商銷售決策 21 (2) 決策分散化 風(fēng)險(xiǎn)的防范 (一 ) 分散決策 事例 1：代理商銷售決策 ?方案 C：一半精力用于銷售暖氣，一半精力用于銷售空調(diào)。 方案 C 的收入表 明年氣溫高 (概率 ) 明年氣溫低 (概率 ) 暖氣銷售凈收入 6萬(wàn)元 15萬(wàn)元 空調(diào)銷售凈收入 15萬(wàn)元 6萬(wàn)元 C 的凈收入總額 21萬(wàn)元 21萬(wàn)元 ?方案 C 的收入 ：不論明年氣溫高低，凈收入都為 21萬(wàn)元，從而使原來的預(yù)期收入變成確定的實(shí)際收入。 ?分散決策的好處 ：使得不確定性得以完全清除，使得代理商的銷售活動(dòng)變得沒有風(fēng)險(xiǎn)。 22 事例 2：股票投資決策 (一 ) 分散決策 風(fēng)險(xiǎn)的防范 ?情景 ：投資者要在兩家公司的普通股票 A 和 B之間選擇。 ?股票 A：獲得收益率 15%和 5%的概率各為 50%。 ?股票 B：獲得收益率 15%和 5%的概率各為 50%。 ?預(yù)期收益率：兩種股票 A 和 B的預(yù)期收益率都為 10%。 ?兩種股票的價(jià)格變化 ：不外乎下面三種情況。 ?第一種： A 和 B 的價(jià)格變化方向相反。 A 走高時(shí)， B 走低； A 走低時(shí)， B 走高。 ?第二種： A 和 B 的價(jià)格變化方向相同。 A 走高時(shí)， B 走高； A 走低時(shí)， B 走低。 ?第三種： A 和 B
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