南昌大學(xué)公司法作業(yè)(編輯修改稿)
2024-08-31 14:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 化的利益驅(qū)動(dòng),而政府部門的投資需求一般不會(huì)以經(jīng)濟(jì)利潤最大化為首要目標(biāo),其所著重考慮的是社會(huì)效益。此外,社會(huì)公平與效率目標(biāo)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、政府財(cái)政赤字等多種因素也會(huì)從不同方面、不同程度上對(duì)政府部門的投資需求產(chǎn)生作用。 儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資投資需求對(duì)資本形成的重要意義表現(xiàn)在它是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為實(shí)際投資的動(dòng)力。因?yàn)榧偃鐑?chǔ)蓄只是為了用于投資且只能用于投資的話,儲(chǔ)蓄就只是投資的一個(gè)代名詞,儲(chǔ)蓄就是投資,就是資本形成。但是,儲(chǔ)蓄主體無論是家庭部門、企業(yè)部門或是政府部門,其儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)是多方面的,而儲(chǔ)蓄也總是可以用于生產(chǎn)性消費(fèi)和生活性消費(fèi)。凱恩斯細(xì)致地區(qū)分了人們儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī),認(rèn)為為投資和創(chuàng)業(yè)積累資金只是8種儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)之一。[3]可見,投資并不是儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的全部內(nèi)容,要使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資,就必須有一個(gè)促進(jìn)“轉(zhuǎn)化”的推力。顯然,這個(gè)推力就是投資需求,或者說投資誘力。投資需求的強(qiáng)弱。從根本上決定了儲(chǔ)蓄供給有多大部分能用于投資活動(dòng)。投資需求旺盛,則儲(chǔ)蓄可以全部或大部分流向生產(chǎn)領(lǐng)域,反之,投資需求低靡,則儲(chǔ)蓄的絕大部分將會(huì)流向生活消費(fèi)領(lǐng)域。投資需求的決定因素多種多樣,最基本的因素還是投資的預(yù)期收益。儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的形式可以分為直接轉(zhuǎn)化形式與間接轉(zhuǎn)化形式。直接轉(zhuǎn)化形式是指儲(chǔ)蓄者將自己的儲(chǔ)蓄資源直接投向生產(chǎn)性用途,實(shí)際上就是麥金農(nóng)所言的內(nèi)源型融投資,麥金農(nóng)把內(nèi)源型融投資定義為“某一特定企業(yè)(或經(jīng)濟(jì)單位)的投資,是由該企業(yè)內(nèi)部積累的儲(chǔ)蓄來提供資金的。”[4]他還認(rèn)為內(nèi)源型融投資是發(fā)展中國家資本形成的一個(gè)顯著特征。間接轉(zhuǎn)化形式是指儲(chǔ)蓄者將自己的儲(chǔ)蓄資源通過一定方式轉(zhuǎn)讓給投資者,投資者則利用這些非己有儲(chǔ)蓄資源進(jìn)行生產(chǎn)性投資。儲(chǔ)蓄—投資的間接轉(zhuǎn)化形式以儲(chǔ)蓄者與投資者之間的職能分工為前提,儲(chǔ)蓄者與投資者一般需通過中介人或中介機(jī)構(gòu)發(fā)生聯(lián)系,不過,不排除他們發(fā)生直接聯(lián)系的可能性。儲(chǔ)蓄供給是資本形成的物質(zhì)保證。從量的關(guān)系來看,儲(chǔ)蓄供給水平將最終決定資本形成的數(shù)量。資本形成的規(guī)模最終都不會(huì)突破儲(chǔ)蓄供給水平的約束,儲(chǔ)蓄供給的上限就是資本形成規(guī)模變動(dòng)的上限,而投資需求的強(qiáng)弱會(huì)影響到儲(chǔ)蓄中究竟有多大部分用于投資活動(dòng),進(jìn)而影響到資本形成的規(guī)模。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,就投資需求受到限制而言,提高儲(chǔ)蓄對(duì)落后國家并不意味著什么,“大多的錢被用于修建墳?zāi)购图o(jì)念堂?！盵5]現(xiàn)假定儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化形式具有充分效率,則可用“短邊規(guī)則”來解釋資本形成的規(guī)模決定。從前述分析可以看出,一國的資本形成規(guī)模既不單獨(dú)取決于其儲(chǔ)蓄供給,也不單獨(dú)地受制于其投資需求,而是由儲(chǔ)蓄供給與投資需求聯(lián)合決定。2 公司資本結(jié)構(gòu) 公司資本結(jié)構(gòu)，許多有形、用于出資的各種類型的財(cái)產(chǎn)應(yīng)是對(duì)公司成立所必需的、對(duì)公司營利有益的，且各財(cái)產(chǎn)類型之間需有適當(dāng)?shù)谋壤?，結(jié)構(gòu)安排需合理，以利于公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，這才是公司法放寬出資限制的理由與目的.公司在成立之初，并不能馬上產(chǎn)生利潤，而在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，則需要對(duì)工資、管理費(fèi)用、原材料、能源等項(xiàng)開支投入相應(yīng)的貨幣，如果公司資本中沒有足夠的貨幣投資，公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)就難以維持，為了保證公司資本中有足夠的現(xiàn)金，許多國家(特別是大陸法系國家)的公司法，對(duì)現(xiàn)金出資占公司資本的比例作了明確規(guī)定。例如，德國規(guī)定股份有限公司的資本必須至少有25%的現(xiàn)金，法國規(guī)定股份有限公司的現(xiàn)金出資應(yīng)占公司總資本250}以上，意大利規(guī)定現(xiàn)金出資為公司資本的30，瑞士、《有限責(zé)任公司規(guī)范意見》中曾規(guī)定:“全體股東用貨幣出資的最低限額為公司法定注冊(cè)資本最低限額的50%,”現(xiàn)行《公司法》“就其對(duì)無形資本作價(jià)占注冊(cè)資本比例的規(guī)定而言，現(xiàn)金出資應(yīng)為注冊(cè)資本之大部.”[6]此種觀點(diǎn)不甚妥當(dāng)，盡管《公司法》限制了工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)的最高作價(jià)出資比例，但并未同時(shí)限制實(shí)物、土地使用權(quán)的作價(jià)出資比例，并且，也未要求公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本必須包含現(xiàn)金出資，因此，由該條并不能推算出現(xiàn)金出資的比例。因?yàn)椋瑥睦碚撋隙?，余下部分的出資完全可以全部由實(shí)物和土地使用權(quán)構(gòu)成.如何確定現(xiàn)金出資在公司資本中的比例呢?筆者認(rèn)為，盡管現(xiàn)金在公司設(shè)立之初殊為必要，但并非現(xiàn)金出資的比例越高越好，相反，如果對(duì)現(xiàn)金出資的比例要求過高，在一定程度上，勢必增加公司設(shè)立的難度，造成公司資金的積壓或沉淀。另外，不同經(jīng)營類型的公司所需的啟動(dòng)資金也不盡相同，甚至同類型的不同公司也因其融資能力的不同而存在較大差異，因此，對(duì)現(xiàn)金出資數(shù)額的要求，應(yīng)以能否啟動(dòng)公司運(yùn)轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，如果具備了這一條件，則無
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