人民幣匯率風險管理(編輯修改稿)
2025-08-31 13:25 本頁面
【文章內容簡介】 當人民幣大幅升值的情況下 ，可能不如單純做遠期結匯 。 在人民幣大幅貶值的情況下 ， 可能不如做到期即期結匯 。 結匯方案二 ? 在 “ 匯率觀測日 ” ，如果 “ 觀測匯率 ” 高于 “ 參照匯率 ” ，則該客戶按照 “ 結匯匯率 ” 結匯； ? 如果 “ 觀測匯率 ” 低于或等于 “ 參照匯率 ” ，則該客戶不能按約定的結匯匯率進行結匯，但該客戶可得到對應的 “ 費用補償 ” ，此時仍可按市場即時匯率進行結匯。 ? 具體觀測期間、觀測日、執(zhí)行匯率、結匯金額以及費用補償如下表： 結匯日 金額（U S D ） 參照匯率 結匯匯率 費用補償 觀測日2 0 0 7 5 3 0 10,001, 791,703 20225252 0 0 7 9 3 0 10,001, 1,047,607 20229262 0 0 7 1 1 3 0 10,001, 1,111,583 202211282 0 0 8 1 3 1 10,001, 1,191,553 20221292 0 0 8 3 3 1 10,001, 1,271,523 2022327方案二收益風險分析 風險分析 當美元匯率高于 “ 結匯匯率 ”水平時 ， 該客戶只能以對應 “ 結匯匯率 ” 結匯 ， 存在一定風險 。 收益分析 通過該方案，該客戶有機會以高于目前遠期結匯價的價格來結匯。 當美元匯率大幅下跌至低于“參照匯率”水平時，該客戶無法以優(yōu)惠價格結匯，但可收到對應的“費用補償”，較不采取任何避險方案到期結匯要好。 可結合人民幣匯率走勢，采用買入期權與賣出期權相結合來降低對沖成本的方式 ,但客戶需承擔一定風險； 結匯方案三 收匯日期 金額（美元） 遠期結匯價買入美元賣權執(zhí)行價賣出美元買權執(zhí)行價 1,764, 1,764, 1,764, 12,967, 12,771, 結匯方案三 前三期現(xiàn)金流（以 2022年 7月 1日為例）： 無任何條件，該 客戶 買入期權 如當期美元兌人民幣匯率低于 ，則該 客戶 可以 如當期美元兌人民幣匯率高于或等于 ，則該客戶 可選擇以當時市場價格賣出美元買入人民幣 該 客戶 不需承擔任何風險 結匯方案三 后面現(xiàn)金流（以 2022年 1月 1日為例）： 該 客戶 同時買入期權、賣出期權 如當期美元兌人民幣匯率低于 ，則該 客戶 可以 如當期美元兌人民幣匯率高于或等于 ，則該 客戶 可選擇以當時市場價格賣出美元買入人民幣 如當期美元兌人民幣匯率高于或等于 ，則該客戶 不得不以 方案三收益風險分析 風險分析 當美元匯率高于 “ 賣出期權執(zhí)行價 ” 水平時 ， 該 客戶 需以該執(zhí)行價和三倍的數(shù)量結匯 ， 存在一定風險 。 收益分析 當美元大幅下跌至低于“ 買入期權執(zhí)行價 ” 水平時，該 客戶 可以執(zhí)行價結匯，該價格高于目前遠期結匯價及到期市場價。 可結合人民幣匯率走勢，采用買入期權與賣出期權相結合來降低對沖成本的方式 ,但客戶需承擔一定風險； 結匯方案四 收匯日期 金額（美元） 遠期結匯價 U p p e r ra t e M i d d l e r a t e L o w e r ra t e2 0 0 7 .7 .1 7 .7
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