【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 聯(lián)儲(chǔ)作為與政府并列的機(jī)構(gòu)直接向國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，除個(gè)別情況下總統(tǒng)可對(duì)其發(fā)號(hào)施令外，任何機(jī)構(gòu)無(wú)權(quán)干涉。美聯(lián)儲(chǔ)享有資金和財(cái)務(wù)獨(dú)立權(quán)，并且獨(dú)立自主制定和執(zhí)行貨幣政策進(jìn)行金融監(jiān)管，具有極大的權(quán)威性。此外，因?yàn)樨泿耪咧贫ǖ募夹g(shù)性和不透明性，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際擁有不受?chē)?guó)會(huì)約束的自由裁量權(quán)，成為立法、司法、行政之外的 “ 第四部門(mén) ” 。 典型 2：美聯(lián)儲(chǔ) ? 代表國(guó)家： 英國(guó)、加拿大、日本等 ? 獨(dú)立性情況： 在其國(guó)家銀行立法中，一般規(guī)定政府可以對(duì)中央銀行發(fā)布命令，監(jiān)督其業(yè)務(wù)活動(dòng)，并有權(quán)任免其主要負(fù)責(zé)人。其法律地位比直接對(duì)國(guó)會(huì)或者議會(huì)負(fù)責(zé)的中央銀行要低一些。 （二）中央銀行名義隸屬于財(cái)政部，獨(dú)立性居中 獨(dú)立性的類型 典型 1：英格蘭銀行 盡管法律上規(guī)定英格蘭銀行隸屬于財(cái)政部，但實(shí)踐中財(cái)政部一般尊重英格蘭銀行的規(guī)定，兩者相安無(wú)事。 1997年 5月修改的《 英格蘭條例 》 在法律上承認(rèn)了英格蘭銀行的事實(shí)上的獨(dú)立地位，開(kāi)始向第一種模式轉(zhuǎn)化。 典型 2：日本銀行 《 日本銀行法 》 規(guī)定：日本受主管大臣的監(jiān)督。主管大臣認(rèn)為為了實(shí)現(xiàn)日本銀行的目的，有特殊必要時(shí)可以干預(yù)日本銀行的決策或進(jìn)行人事罷免（總裁或副總裁）。 典型 3：加拿大銀行 《 加拿大銀行法 》 規(guī)定：加拿大聯(lián)邦政府可以以書(shū)面命令裁定加拿大銀行的貨幣政策不適用于某一特定時(shí)期。 1967年修訂后的 《 加拿大銀行法 》 規(guī)定，當(dāng)財(cái)政部長(zhǎng)于加拿大中央銀行在貨幣政策上發(fā)生分歧時(shí)，財(cái)政部長(zhǎng)在與加拿大銀行總裁協(xié)商并經(jīng)內(nèi)閣批準(zhǔn)后，可以向總裁發(fā)布指示，總裁必須執(zhí)行。 典型 （三）中央銀行隸屬財(cái)政部，獨(dú)立性較小 ? 代表國(guó)家： 意大利、法國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)等。 ? 獨(dú)立性情況： 無(wú)論從中央銀行的組織機(jī)構(gòu)、領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制，還是在貨幣政策制定和執(zhí)行方面都受到政府很大的影響。 ? 典型： 意大利中央銀行 ?意大利的 最高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 是財(cái)政部和國(guó)家信貸與儲(chǔ)蓄委員會(huì)，其中國(guó)家信貸與儲(chǔ)蓄委員會(huì)具有制定重大金融政策、發(fā)布各項(xiàng)金融管理指令的權(quán)力，委員會(huì)由政府財(cái)政部部長(zhǎng)主持，意大利銀行僅僅是執(zhí)行機(jī)構(gòu)。 獨(dú)立性的類型 1. 1980年英國(guó)考察金融機(jī)構(gòu)職能委員會(huì)從以下五個(gè)方面評(píng)判獨(dú)立性： ? 歸誰(shuí)所有，私有還是國(guó)有？ ? 總裁與理事的職權(quán)及任命與任期。 ? 在執(zhí)行貨幣政策方面有哪些法定職責(zé)，履行這些職責(zé)時(shí)是否受到政府支配，雙方有矛盾時(shí)如何解決。 ? 同政府有關(guān)部門(mén)是否有人員交換或人員之間的聯(lián)系，政府在其理事會(huì)里有無(wú)直接代表。 ? 是否直接向議會(huì)匯報(bào)工作。 一、獨(dú)立性的判斷標(biāo)準(zhǔn) 獨(dú)立性理論新發(fā)展 2. 1990年 1月在北京舉行的國(guó)際中央銀行研討會(huì)指出的標(biāo)準(zhǔn)： ? 獨(dú)立享有貨幣發(fā)行權(quán)； ? 發(fā)行貨幣根據(jù)經(jīng)濟(jì)原則發(fā)行； ? 獨(dú)立解決嚴(yán)重的通貨膨脹而無(wú)須向財(cái)政部報(bào)告工作； ? 重大決策由中央銀行理事會(huì)決定； ? 享有充分的權(quán)力對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)管； ? 擁有資金來(lái)源與運(yùn)用的支配權(quán)而不依賴財(cái)政撥款。 一、獨(dú)立性的判斷標(biāo)準(zhǔn) 獨(dú)立性理論新發(fā)展 3. 1994年紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)麥克多諾在其著作 《 一個(gè)民主國(guó)家中獨(dú)立的中央銀行 ——聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的經(jīng)驗(yàn) 》 提出獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn)： ? 中央銀行在制定和實(shí)施政策方面對(duì)著政府享有多大程度的自由 ? 任命和撤銷(xiāo)中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人的程序 ? 中央銀行在籌措資金的方法是否依賴政府或議會(huì)的撥款 4. 費(fèi)希爾觀點(diǎn)： ? 目標(biāo)獨(dú)立 ，即中央銀行可以自由選擇政策目標(biāo)（主要是物價(jià)與增長(zhǎng)的選擇）。 ? 手段獨(dú)立 ，指中央銀行在明確自身職責(zé)之后可以自由選擇貨幣政策的操縱手段及政策工具。 一、獨(dú)立性的判斷標(biāo)準(zhǔn) 獨(dú)立性理論新發(fā)展 總結(jié)： ? 職能獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn) ，即中央銀行能否獨(dú)立制定和實(shí)施貨幣政策，如何解決貨幣政策與政府其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間的矛盾和沖突，能否抵御財(cái)政透支及其他不合理的融資要求，能否獨(dú)立進(jìn)行金融監(jiān)管。 ? 組織獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn) ，即中央銀行是否隸屬于政府或政府的有關(guān)部門(mén)，其內(nèi)外組織機(jī)構(gòu)與政府及政府有關(guān)部門(mén)的關(guān)聯(lián)程度。 ? 人事獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn) ，主要領(lǐng)導(dǎo)人的任免、任期、組成是否由政府批準(zhǔn)和決定，有無(wú)政府人員的兼職和滲透。 ? 經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn) ，即中央銀行是否依賴于財(cái)政撥款，有無(wú)可供獨(dú)立支配的財(cái)源。 一、獨(dú)立性的判斷標(biāo)準(zhǔn) 獨(dú)立性理論新發(fā)展 二、中央銀行獨(dú)立性的衡量指標(biāo) ? ：該指標(biāo)的特點(diǎn)是根據(jù)中央銀行運(yùn)作的法律規(guī)定衡量其 “ 政治獨(dú)立性 ” ，并根據(jù)該指標(biāo)體系將 12個(gè)國(guó)家的中央銀行劃分為 4個(gè)等級(jí)。 ? ：認(rèn)為中央銀行的獨(dú)立性應(yīng)包括政治獨(dú)立和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立兩個(gè)方面，在 BP指標(biāo)的基礎(chǔ)上加入了經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的因素。 GMT指標(biāo)將 15個(gè)方面的因素分為三大類，將各個(gè)問(wèn)題的結(jié)論簡(jiǎn)單加總得到獨(dú)立性指數(shù)。 獨(dú)立性理論新發(fā)展 二、中央銀行獨(dú)立性的衡量指標(biāo) ? ：中央銀行的獨(dú)立性雖然可通過(guò)法律正式地加以規(guī)定，但在實(shí)踐中的獨(dú)立性還要取決于其他因素，如任命中央銀行董事的模式等。如果政治不穩(wěn)定，政府更迭之后經(jīng)常更換中央銀行行長(zhǎng)，會(huì)實(shí)際影響中央銀行的獨(dú)立性。 ? ：主要涉及三個(gè)方面，一是對(duì)貨幣政策最終責(zé)任的界定；二是政府官員在中央銀行董事會(huì)中是否任職；三是由政府任命的董事成員在中央銀行董事會(huì)中的比例。 獨(dú)立性理論新發(fā)展 二、中央銀行獨(dú)立性的衡量指標(biāo) ? ：馬克斯韋爾認(rèn)為現(xiàn)有的測(cè)量中央銀行獨(dú)立性的方法忽略了發(fā)展中國(guó)家的重要信息。發(fā)展中國(guó)家的財(cái)政狀況會(huì)約束中央銀行的活動(dòng)，進(jìn)而決定中央銀行獨(dú)立性的程度。 該測(cè)量方法根據(jù)中央銀行對(duì)政府增加信貸需求的反應(yīng)構(gòu)造一個(gè)貨幣政策反應(yīng)函數(shù)，認(rèn)為如果中央銀行采取措施阻止政府需求，那么中央銀行是獨(dú)立的。 獨(dú)立性理論新發(fā)展 三、獨(dú)立性的實(shí)證研究 （一）發(fā)達(dá)國(guó)家的研究 1. 1990年哈佛大學(xué)的學(xué)者針對(duì) 17個(gè)工業(yè)化國(guó)家從1951－ 1988年的央行獨(dú)立性問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證研究，將獨(dú)立性按如下兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)劃分： A. 政策獨(dú)立性準(zhǔn)則 ，即通過(guò)政府在決策體制中對(duì)貨幣政策的干預(yù)程度，依據(jù)中央銀行行長(zhǎng)行使的權(quán)力來(lái)判斷。 B. 經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性準(zhǔn)則 ，即央行對(duì)財(cái)政赤字提供的信用額度及形式來(lái)判斷。 獨(dú)立性理論新發(fā)展 2. 結(jié)果表明： A. 通貨膨脹程度和獨(dú)立性反相關(guān)，獨(dú)立性越差通貨膨脹率越高。 B. 見(jiàn)下圖 央行獨(dú)立性 非常高 比較高 比較低 非常低 國(guó)家 德、瑞士 美、日、荷、加 法、英、丹、瑞典、比 澳、新西蘭、愛(ài) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 通貨膨脹率 ％ ％ ％ ％ ％ ％ ％ ％ 三、獨(dú)立性的實(shí)證研究 獨(dú)立性理論新發(fā)展 關(guān)于中央銀行獨(dú)立性的理論爭(zhēng)論 1) 支持觀點(diǎn) ： 獨(dú)立性差導(dǎo)致赤字貨幣化和通貨膨脹。 2) 反對(duì)觀點(diǎn) ： 獨(dú)立性強(qiáng)導(dǎo)致政府難以有效控制央行來(lái)實(shí)現(xiàn)整個(gè)目標(biāo)。 第一階段：中央銀行成立至一戰(zhàn)以前 ? 獨(dú)立性情況 ： 政府對(duì)央行干預(yù)較少，央行相對(duì)獨(dú)立。 ? 背景 ： 資本主義處于自由競(jìng)爭(zhēng)階段、經(jīng)濟(jì)思想背景、金本位制度的穩(wěn)定、央行尚未發(fā)展成成熟的中央銀行。 四、中央銀行獨(dú)立性爭(zhēng)論的幾個(gè)階段 獨(dú)立性理論新發(fā)展 第二階段：一戰(zhàn)至 20世紀(jì) 60年代 ? 獨(dú)立性情況： 獨(dú)立性受到嚴(yán)重威脅，貨幣政策成為國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段。 ? 背景： 自由競(jìng)爭(zhēng)的資本主義時(shí)代終結(jié)、金本位制解體、凱恩斯主義盛行、兩次大戰(zhàn)政府的戰(zhàn)爭(zhēng)籌款 第三階段： 1970年代至今 ? 獨(dú)立性情況： 再次受到重視 ? 背景： 滯脹引發(fā)凱恩斯主義危機(jī)、新古典自由主義復(fù)興、通貨膨脹成為最重要政