天華證券投資基金季度報告(編輯修改稿)
2024-08-30 11:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資者信心大受打擊，股指大幅下跌、市場交投萎縮。深、滬市場流通市值損失約億，比一季度末減少％。與股票二級市場的表現(xiàn)相反，二季度股票一級市場有許多亮點，中小企業(yè)板塊的推出、上半年一級市場融資額創(chuàng)三年來新高、再融資創(chuàng)新手段迭出等。二季度金融創(chuàng)新手段中最為典型的要屬武鋼集團通過武鋼股份增發(fā)新股實現(xiàn)整體上市。本基金二季度采取總體均衡、相對集中的操作策略。本季度重點配置的行業(yè)有基礎(chǔ)原材料及資源型行業(yè)，包括電力、石油化工、鋼鐵等行業(yè)；具有自然壟斷地位的基礎(chǔ)設(shè)施類行業(yè)如機場、港口等；部分處于消費升級初期的消費性行業(yè)如電子類消費品、通信運營、食品等。基于一季度本基金持倉股票整體漲幅過大，部分股票估值相對偏高，本基金在三月底四月初曾對持倉股票進行減倉操作。但是現(xiàn)在看來股票比例下降不到十個百分點的力度太小。主要是基于兩方面的原因：一是對本輪宏觀調(diào)控為導(dǎo)火線的一系列因素對證券市場所帶來的負(fù)面影響估計不足。二是認(rèn)為本基金持有的股票大部分是基本面較好可以中長期持有的，擔(dān)心大幅減持后沒有機會回補。這是導(dǎo)致本基金二季度凈值增長低于基金平均水平的原因之一?，F(xiàn)在看來，基金運作中部分基本面較好的股票中長期持有是毫無疑問的。但是在整體股票估值相對偏高的情況下基金進行適當(dāng)?shù)膿駮r操作在我國目前證券市場的框架下也不失為一種不可以考慮的策略。本基金認(rèn)為我國經(jīng)濟的發(fā)展總體上還是健康的。本次宏觀調(diào)控與以前宏觀調(diào)控有很大的不同,并不是簡單的緊縮，而是要保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，避免經(jīng)濟的大起大落。目前調(diào)控效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，估計未來不會再有更大力度的調(diào)控措施出臺。目前，我國深、滬股市藍(lán)籌公司整體的定價處于相對合理水平，市盈率低于倍的個股已經(jīng)超過個。現(xiàn)階段
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