高端廚電行業(yè)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-30 07:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 更換和新購(gòu)置房屋有關(guān)。因此未來(lái)城鎮(zhèn)化比率的提升、居民配套條件的改善，都將成為逐步推進(jìn)油煙機(jī)和燃?xì)庠顝N房家電消費(fèi)的主要推動(dòng)力。二、標(biāo)桿分析：老板電器公司簡(jiǎn)況：合理激勵(lì)機(jī)制下的穩(wěn)健成長(zhǎng)（1）上市同時(shí)完成合理的激勵(lì)機(jī)制、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長(zhǎng)公司2010 年完成上市，通過(guò)上市這個(gè)過(guò)程，公司的主要經(jīng)銷商、高管骨干人員獲得部分公司股權(quán)，形成很好的利益共同體，在2011 到2012 年行業(yè)低谷時(shí)期獲得了很好的穩(wěn)健成長(zhǎng)表現(xiàn)。20102012 年期間公司收入由12 億元， 億元。綜合2007 年到2012 年，%%。經(jīng)銷商以及主要高管及骨干人員持股使得公司形成了比同行業(yè)公司更好的激勵(lì)體系，非常有利于公司各方面資源投入產(chǎn)生更好的盈利成效。參股公司金創(chuàng)投資、銀創(chuàng)投資、合創(chuàng)投資以及自然人股東分別由公司高管、銷售代理公司高管、公司中層干部技術(shù)骨干投資入股，公司未來(lái)的成長(zhǎng)及市值表現(xiàn)都將因此與多方面人員利益相關(guān)，有利于激勵(lì)核心員工和經(jīng)銷商共同促進(jìn)公司的持續(xù)成長(zhǎng)。公司收入構(gòu)成當(dāng)中，主要是吸油煙機(jī)和燃?xì)庠睿?012 年油煙機(jī)和燃?xì)庠钍杖胝急确直葹?6%和29%。（2）經(jīng)營(yíng)模式尋求增長(zhǎng)和發(fā)展的平衡我們自公司上市以來(lái)一直對(duì)公司保持密切跟蹤，同時(shí)觀察公司過(guò)往的經(jīng)營(yíng)路徑?？傮w而言公司在經(jīng)營(yíng)策略上尋求增長(zhǎng)和發(fā)展的平衡，即：252。 首要注重利潤(rùn)貢獻(xiàn)情形下獲取銷售規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)252。 厚積薄發(fā)，集中資源擴(kuò)大老板品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)252。 在同類高端品牌中保持適度的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)分析：深度分銷下的市占率提升（1）充分發(fā)揮渠道深度分銷策略獲取市場(chǎng)份額持續(xù)上升我們估算，行業(yè)的整體增速年復(fù)合增速約為68%，公司更多的成長(zhǎng)來(lái)源渠道深度分銷策略下市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，目前主要體現(xiàn)在老板品牌的市場(chǎng)份額提升。252。 跟隨行業(yè)的增長(zhǎng)，估算復(fù)合增速68%；252。 高端消費(fèi)比率增加，我們估算2012 年油煙機(jī)和燃?xì)庠畹母叨讼M(fèi)占據(jù)行業(yè)約25%，估算2015 年這個(gè)比率上升到約28%；252。 公司在高端中的市場(chǎng)份額由當(dāng)前的約20%上升到2015 年的約35%。按照這三條假設(shè)估算，我們認(rèn)為，公司的主要增長(zhǎng)來(lái)自于其市場(chǎng)份額的增加。從產(chǎn)能而言，公司上市融資之后，新產(chǎn)能逐漸釋放。今年11 月1 日，年產(chǎn)270萬(wàn)臺(tái)廚房電器的項(xiàng)目正式奠基，為未來(lái)5 年的發(fā)展打好基礎(chǔ)。從調(diào)研看到的設(shè)備情況，公司的加工情況就可以確認(rèn)其精加工能力有明顯上升，這非常有利于公司進(jìn)一步爭(zhēng)取中高端客戶的認(rèn)同，對(duì)精裝修渠道的擴(kuò)展也會(huì)出現(xiàn)很好的促進(jìn)。從公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方太的油煙機(jī)產(chǎn)品差價(jià)變化來(lái)看，自2007 年到2010 年期間，公司的油煙機(jī)產(chǎn)品均價(jià)大約為方太品牌均價(jià)的90%，但從20112012 年，公司產(chǎn)品出現(xiàn)了逐步的上升表現(xiàn)，其產(chǎn)品均價(jià)逐步上升到了方太產(chǎn)品均價(jià)的95%。同時(shí)公司還實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，市場(chǎng)份額及均價(jià)的同時(shí)上升，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品價(jià)值的提升，其次是其多渠道深度分銷擴(kuò)展市
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