財務(wù)報告分析方法(編輯修改稿)
2025-08-30 06:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，合計占總收入的53%，我立刻意識到這家企業(yè)的現(xiàn)金流一定會出問題，現(xiàn)金缺口必然巨大。打開現(xiàn)金流量表，再看下去，其現(xiàn)金凈流量凈增加的原因主要是借款流入，借款高達50億元，而其主業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所流入的凈現(xiàn)金流量為7億元。一個企業(yè)，如果完全憑自有資金經(jīng)營，在現(xiàn)代企業(yè)是被認為沒有進取精神、不善于經(jīng)營的，但這個舉債經(jīng)營也是要適度的，至少，主要經(jīng)營所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入應(yīng)該成為企業(yè)現(xiàn)金凈流入的主要渠道，應(yīng)該大于籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入。就像我們?nèi)粘Ｉ畹娜?，工資等收入應(yīng)該成為我們主要的現(xiàn)金流入，而不是整天靠借錢過日子。再來分析，四川長虹的應(yīng)收帳款回收的可能性，我發(fā)現(xiàn)長虹公司2002年應(yīng)收帳款余額已經(jīng)高達44億元，到2003年年底，不僅沒有減小，反而增加了6億元，進一步查資料發(fā)現(xiàn)，賒銷方主要是美國的一家公司。首先，我們先不說長虹自己做假，來增加收入和利潤，這是最壞的結(jié)果，我們現(xiàn)在單純關(guān)心一下應(yīng)收帳款回收的可能性，做為在一家大型公司工作過的財務(wù)分析會計師，我首先憑直覺說，至少會有10%的壞帳，那么就是5個億，如果情況比想像的還壞的話，20%也是有可能的，光這10個億足夠長虹虧損幾年，而且長虹對應(yīng)收帳款的計提為零計提，說實在的，不理解，這么大的應(yīng)收帳款，而且跨年度的數(shù)額如此大（估計還有前幾年的），竟然不計提壞帳準(zhǔn)備，從我的經(jīng)驗來說，就是為了保利潤?！ ‖F(xiàn)在，還不能完全定論，為了更準(zhǔn)確，我們再來看看同行業(yè)的海信電器。海信電器2003年主營收入51億元，，%。凈現(xiàn)金流入為2億元，其中：，籌資現(xiàn)金沒有，也就是沒有借款。雖然海信的財務(wù)狀況也不在理想狀態(tài)，但比長虹還是好多了?！ ∵@樣的財務(wù)狀況，如果在歐美也許就面臨破產(chǎn)的風(fēng)險了，因為其大部分借款均為短期借款，有50億元，也就是要在一年內(nèi)償還的借款，而現(xiàn)金和短期投資只有20億元，法律規(guī)定，如果到期無法償還，債權(quán)人有權(quán)提起訴訟，申請其破產(chǎn)清算。當(dāng)然，現(xiàn)在是在國內(nèi)，長虹是四川招牌企業(yè)，也是國家重點大中型企業(yè)，肯定不會走到這一步。長虹的機遇在信息技術(shù)和數(shù)字高清?！ ≈链耍曳穸送顿Y長虹的計劃！ 四川長虹在后面的走勢也印證了我決定的正確性，8月份更換了董事長，股價從7月份開始大幅下跌。目前來看，初步企穩(wěn)，而且肯定有資金在活動，不過，還是不建議中長期持有，可以快進快出。因為其不確定因素并未消除。 應(yīng)收帳款還應(yīng)該注意的其他問題： ?。?）應(yīng)收帳款的增幅與主營收入的增幅對比，應(yīng)該是同比例增長，如果應(yīng)收款的增幅遠大于收入的增幅，就要當(dāng)心了 ?。?）應(yīng)收帳款占主營收入的比重。應(yīng)當(dāng)控制在10%以下，達到30%以上的，小心財務(wù)狀況惡化，因為這樣的企業(yè)每銷售10元商品，就有3元掛帳而拿不到現(xiàn)金，達到50%的就遠離為好，肯定做了手腳，財務(wù)狀況已經(jīng)在惡化。 反過來，極小也不正常，比如藍田股份，2000年主營收入18億元，應(yīng)收帳款僅800多萬元，%都不到，這是極不正常的現(xiàn)象。后來藍田造假事件暴露導(dǎo)致其股價暴跌。其實，我們做財務(wù)分析最重要的就是避免這樣的超大地雷。這樣的事情一碰上，投入其上的資金肯定損失掉十之八九?！ 。?）看應(yīng)收帳款的質(zhì)量。從帳齡分析來看，一年期以內(nèi)的所占比重越大越好，三年以上的越少越好，因為三年以上的50%有可能成為壞帳。對債務(wù)人進行分析，分析債務(wù)人資金實力、信譽、關(guān)聯(lián)情況，債務(wù)是否集中于少數(shù)幾個債務(wù)人手里?！ 。?）應(yīng)收帳款的壞帳準(zhǔn)備提取得是否準(zhǔn)確。因為應(yīng)收款總有部分債務(wù)會成為壞帳無法收回，所以，可以按一定方法和比例計提，攤?cè)氤杀尽＿@是會計的謹慎原則，也符合核算需要。在現(xiàn)在上市公司中，壞帳準(zhǔn)備按會計準(zhǔn)則計提的不多，而淪為調(diào)節(jié)利潤的利器。有的企業(yè)根本不計提壞帳準(zhǔn)備，哪怕應(yīng)收款中三年以上的占30%強，它也不計提壞帳準(zhǔn)備。而有的企業(yè)卻大肆計提壞帳準(zhǔn)備。這都是為了調(diào)節(jié)利潤，以達到不可告人的目的?！ 爸嘘P(guān)村”這個上市公司大家應(yīng)該都知道吧，2003年虧損高達6個億，并預(yù)計下年度仍有可能虧損，年報預(yù)告一出，股價連續(xù)三個跌停。已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，被戴上了ST帽子。因為我親友買了此股，20元時進的，12元補倉，預(yù)虧后跌到4元多，現(xiàn)在3元多，可以說是損失巨大。他讓我?guī)涂纯矗蚁螺d了其財務(wù)報告，分析后，我覺得其財務(wù)確實有問題，但還不至于虧損這么多，他虧損的原因完全是企業(yè)自己計提了壞帳準(zhǔn)備、減值損失等，完全是調(diào)節(jié)利潤，這樣做的目的是什么呢？我覺得主要是前期在這個股上套死了一批人，而這些人又不肯割肉，公司便通過這些手段讓你徹底對公司絕望，從而在低處割肉。如果不出所料，2004年中關(guān)村肯定盈利，而且肯定又會跑出別的題材。不信的話，2005年讓我們看看它如何表演吧！ 四、其他應(yīng)收款：除應(yīng)收帳款外的其他應(yīng)收款項，也就是非購銷活動產(chǎn)生的應(yīng)收債權(quán)。 關(guān)注重點： 其他應(yīng)收款余額有多大，其中關(guān)聯(lián)企業(yè)占多大比重，已經(jīng)掛帳的時間?！∈欠裼嬏釅膸?zhǔn)備，如果余額大、時間長而又不計提壞帳準(zhǔn)備的，有可能是為了少計提費用，使應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)好轉(zhuǎn)?！〈蠊蓶|是否利用其他應(yīng)收款占用上市公司的資金。而且占用時間遠遠超過“其他應(yīng)收款”作為一項流動資產(chǎn)應(yīng)該有的合理期限。五、存貨：制造企業(yè)的存貨一般就是原材料、輔助材料、庫存商品等，商業(yè)企業(yè)就是庫存商品（沒賣出的商品）?！ 〈尕浬系淖黾俜绞揭话銥椋禾摌?gòu)不存在的存貨，存貨數(shù)量操縱，不記錄存貨的購入以及虛假的存貨資本化。即以各種方式來增加存貨的價值?！〈尕浻囝~太大不好。如果存貨主要構(gòu)成是庫存商品，而且?guī)齑嫔唐吩鲩L幅度大過整個存貨增長幅度，說明企業(yè)產(chǎn)銷銜接不好
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