【文章內容簡介】 人訂立債務重組協(xié)議，通過減免原債務的部分本金、利息、修改利率、還款期限等手段，促進債務人、擔保人按時還款的一種催收方式。 債轉股：資產管理公司把對企業(yè)的債權轉變?yōu)樵撈髽I(yè)的股權，從而享有投資權益的權利，促進企業(yè)轉換經營機制，建立現代化企業(yè)制度。其有兩種形式：一種是根據國家政策進行的債轉股；一種是與企業(yè)協(xié)商確定的債轉股。 債權置換：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的債權與其他主體合法持有的資產互換手段，促進整體變現的處置措施。破產清償（算）：對于資不抵債且回收無望的債務人、擔保人，根據國家有關法律法規(guī)規(guī)定申請其破產清算，用清算資產抵償其拖欠資產管理公司債權的處置方法。對于不良股權，一般采用以下五種方式處置：股權置換：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的股權采取與其他主體合法持有的資產互換手段，促進整體變現的處置措施。 股權轉讓/出售：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的股權、抵債資產或其他資產，采取向特定主體轉讓手段達到變現的處置措施（包括資產整體轉讓、部分出售）。 股權托管：通過簽訂委托管理協(xié)議，資產管理公司將持有股權委托給特定的組織經營管理、確保資產保值增值的資產處置措施。 股權承包：資產管理公司與承包人簽定協(xié)議，由承包人經營和管理資產管理公司的資產，并按協(xié)議收取承包費用的資產處置措施。 股權租賃：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的股權資產采取租賃手段變現的處置措施。對于不良物權，采取以下四類辦法處置：實物拍賣：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的股權、抵債資產或其他資產，采取競價拍賣手段變現的處置措施。作價入股：將實物類不良資產折為一定的股份，對企業(yè)的實物權轉變?yōu)樵撈髽I(yè)的股權，從而享有投資權益的權利。物權置換：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的實物資產采取與其他主體合法持有的資產互換手段，促進整體變現的處置措施。租賃使用：自行或委托中介機構將資產管理公司持有的實物類資產采取租賃手段變現的處置措施。除了以上這些傳統(tǒng)的處置方式以外，目前還出現了一些新的處置方式：資產證券化：以公司持有的資產為抵押通過資本市場發(fā)行證券實現資產變現目的的方式。華融和信達都曾采用過此種方式處理不良資產。組建合資資產管理公司處置不良資產：如銀建國際的大股東是信達，匯豐、摩根大通、花旗等均為其股東。由于信達的不良資產以優(yōu)惠價格轉讓給銀建國際，此公司獲利頗豐。高盛與華融也成立了融盛資產管理公司，專業(yè)收購處置不良資產。 資產超市式營銷：指打破以往資產管理公司“獨門獨院”處置不良資產的方式，將金融不良資產項目通過中交所的主交易平臺及全國的交易網絡發(fā)布出去，海量吸納供求信息，通過市場公平定價轉讓金融資產。華融資產管理公司從2004年開始，把1200億元不良資產逐步放入他們與中關村技術產權交易所(簡稱中交所)聯(lián)手組成的一個“金融資產超市”集中處置。從國際實踐來看，作為不良資產的接收方和批發(fā)商，美國RTC主要采用公開拍賣、競標、資產證券化、組建合資資產管理公司（最多時成立了30多家公司）的方式處置不良資產；韓國KAMCO主要采用了打包出售、資產證券化、公開拍賣、債務重組、設立合資公司的方法處理不良資產。三、標桿企業(yè)分析（一）上海盛融投資有限公司上海盛融投資有限公司成立于2003年10月，是具有獨立法人資格的國有獨資的綜合性投資公司，注冊資本為人民幣30億元，由上海市國有資產監(jiān)督管理委員會歸口管理。盛融公司在國有資產布局與結構調整、推進國有企業(yè)產權多元化、大力發(fā)展混合所有制經濟中充當資本運作平臺角色，在加快國有資本流動，推動國資與外資民資、產業(yè)資本與金融資本、企業(yè)資本與社會事業(yè)資產融合、嫁接、聯(lián)動的過程中充分發(fā)揮橋梁功能。公司堅持國際化、市場化，強化投資銀行特色。在公司整體運作功能、綜合運作能級、專業(yè)服務水準等方面形成較強的核心競爭力。 盛融公司近期業(yè)務發(fā)展的主要方向是：接受市國資委委托運作部分國有資產；重組處置國有不良資產；開展企業(yè)并購重組的顧問和代理業(yè)務；通過引進外資，構建高度專業(yè)化、集約化的盤活本市國企資產（特別是中小企業(yè)）的網絡和平臺；結合本市社會事業(yè)投融資體制改革，與有關專業(yè)性投資公司聯(lián)手合作，通過資本運作，為政府盤活部分壟斷性、公益性領域中的國有特殊資源。公司總裁下設投資決策委員會和風險管理委員會兩個專門委員會，另公司設立七部一室，分別為資產管理部、投資經營部、重組并購部、審計（法律事務部）、戰(zhàn)略研究部、辦公室、財務部、人力資源部。（二）江蘇省國有資產經營（控股）有限公司江蘇省國有資產經營（控股）有限公司成立于2001年4月，是省政府出資設立并被授予國有資產投資主體的國有獨資有限責任公司，為國有資產投資、經營、管理企業(yè)，行使國有資產出資者職能，享有出資者的重大經營決策權、資產收益和選擇管理者權，并承擔國有資產保值增值責任。，，%。董事會設立4個專業(yè)委員會，分別是戰(zhàn)略發(fā)展委員會、資產管理委員會、投資審議委員會、財經審議委員會。公司設置七部一室，分別為綜合辦公室、人力資源部、工程項目部、計劃財務部、金融證券部、旅游事業(yè)部、審計法律部和資產管理及對外投資部。江蘇省國資委把省屬企業(yè)的不良資產集中起來統(tǒng)一管理。2004年8月，江蘇省國資委就加強企業(yè)已核銷不良資產的管理專門發(fā)出通知，明確省屬國有及國有控股企業(yè)發(fā)生改革改制、產權轉讓、清產核資等特定經濟行為，其不良資產的核銷必須由省國資委審批。經省國資委審批核銷的不良資產，其權屬一律劃歸省國資委，由省國資委集中管理。2004年10月，江蘇省國資委和江蘇省國有資產經營（控股）有限公司簽訂了《授權處置已核銷不良資產責任書》。 江蘇省國有資產經營公司是江蘇省國資委下屬企業(yè)，以往在處置國有不良資產方面已經有了一些經驗。對于省國資委轉交過來的不良資產，他們表示，在統(tǒng)一核資后會交由其下屬的2個全資子公司大江實業(yè)和永泰進行處置。 （三）華融資產管理公司中國華融資產管理公司經國務院批準，于1999年10月19日在北京成立?！　」举Y本金為100億元人民幣，專業(yè)收購、管理和處置銀行剝離的不良資產，中國華融資產管理公司的業(yè)務范圍包括：收購并經營銀行的不良資產，追償債務，對所收購的不良資產形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重組，債權轉股權，并對企業(yè)階段性持股，資產管理范圍內公司的上市推薦及債券、股票承銷，發(fā)行金融債券，向金融機構借款，向中央銀行申請再貸款，財務及法律咨詢，資產及項目評估等。目前華融資產管理公司正面臨著商業(yè)化轉型，公司定位為以處置金融不良資產為主業(yè)、具備投行功能和資產經營管理功能的持續(xù)經營的綜合性資產管理公司。四、行業(yè)價值鏈分析行業(yè)價值鏈分析從常規(guī)角度來說，不良資產處置行業(yè)價值鏈分析只包括不良資產行業(yè)各環(huán)節(jié)分析，但本報告將公司可能拓展到的相關行業(yè)和實業(yè)領域也包括進來是將行業(yè)價值鏈各環(huán)節(jié)展開后對其利潤區(qū)分布及戰(zhàn)略控制性等方面作深入分析。企業(yè)應將其價值鏈向高利潤區(qū)進行延伸以獲取更高的盈利能力。而戰(zhàn)略控制點是指能對整個行業(yè)產生重大影響的關鍵環(huán)節(jié)（如電腦行業(yè)的芯片），如果可能的話，企業(yè)應將其經營范圍覆蓋戰(zhàn)略控制點，或與之結成戰(zhàn)略同盟，以此來