【文章內(nèi)容簡介】 勢頭旺盛。2022年下半年，由于國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)濟(jì)景氣度下降，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力在2022年出現(xiàn)下滑。2022年，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)表現(xiàn)較差，降至近幾年的低點(diǎn)。10 / 30鋼鐵行業(yè)的每股收益增長率在近三年的起伏變化較大，2022年處于高點(diǎn)，達(dá)到%；2022年明顯下降，甚至變?yōu)樨?fù)值,說明2022年通過銷售獲取現(xiàn)金的能力明顯變?nèi)酰?022年，每股收益增長率有所回升。近幾年，鋼鐵行業(yè)的凈利潤增長率起伏也很大。2022年，%的高點(diǎn)；2022年受原材料價格上漲的擠壓，以及鋼材價格在下半年下跌的影響，變?yōu)樨?fù)增長；2022年，行%的水平。近五年，鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)總額增長率呈波動狀態(tài)，2022年達(dá)到近五年最高點(diǎn)，2022年增速又減緩，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響顯現(xiàn)。2022年，由于行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況有所改善，%。鋼鐵行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率變化情況也反映了這幾年的行業(yè)發(fā)展情況。2022年，銷售收入增長率達(dá)到近幾年高點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展良好；2022年，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境變化較大，銷售收入增長率下滑；2022年，行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營較為困難，%。（三）20222022 年鋼鐵行業(yè)財務(wù)狀況總體評價綜合以上的分析，我們能夠得到如下的結(jié)論：1．2022年受國際、國內(nèi)良好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及鋼鐵行業(yè)上、中、下游的利好發(fā)展，整個行業(yè)健康運(yùn)行，財務(wù)狀況良好，成長能力較強(qiáng)。、燃料、動力等價格同期的明顯上漲、國家如節(jié)能減排等一系列政策的頒布以及次貸危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)減速與國內(nèi)通脹等不利因素的制約，上市公司均受到不同程度的影響，擴(kuò)張速度減緩，效益下降，成長能力受到抑制，財務(wù)狀況惡化。，鋼鐵行業(yè)的整體運(yùn)行依舊受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響，處于行業(yè)的困難期。行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難和挑戰(zhàn)，行業(yè)效益下滑，發(fā)展速度減緩。從具體指標(biāo)來看，2022年，鋼鐵行業(yè)的盈利能力下降；營運(yùn)能力相對穩(wěn)定；償債能力下滑；發(fā)展能力指標(biāo)下降；鋼鐵行業(yè)的財務(wù)狀況較至2022年有所回升，但依舊表現(xiàn)較差。但從行業(yè)的運(yùn)行趨勢看，在國家政策的刺激拉動下，鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定快速增長，需求、價格都有恢復(fù)的趨勢，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)下降幅度收窄，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益逐步好轉(zhuǎn)。11 / 30三﹑20222022 年鋼鐵行業(yè)非財務(wù)指標(biāo)分析(一) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期高度相關(guān)，是典型的周期性行業(yè)。經(jīng)濟(jì)增長的周期性直接影響到市場對鋼鐵產(chǎn)品的需求，從而影響鋼鐵行業(yè)的盈利水平、資產(chǎn)流動性和現(xiàn)金流充足性。從全球看，鋼鐵需求量隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展繼續(xù)增長，從一個國家來說，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也與這個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)周期因素對鋼鐵行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費(fèi)需求，從而影響鋼鐵產(chǎn)品的價格，進(jìn)而影響鋼鐵行業(yè)的盈利能力。因?yàn)椋轰撹F行業(yè)是基礎(chǔ)原材料的行業(yè)，產(chǎn)品主要用于基礎(chǔ)建設(shè)、交通運(yùn)輸、機(jī)械制造、石油、金屬加工等行業(yè)，因此這些相關(guān)行業(yè)的發(fā)展周期、景氣狀況和生產(chǎn)成本的變化可能對鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營帶來一定的影響。經(jīng)濟(jì)增長或者經(jīng)濟(jì)周期因素是影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的主要因素之一?？梢哉f，鋼鐵行業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期的影響是比較明顯的，當(dāng)國名經(jīng)濟(jì)處于快速增長時期，鋼鐵產(chǎn)品的市場需求旺盛，價格上漲；當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整時期，鋼鐵產(chǎn)品的價格也將隨之下跌。圖31：20222022年產(chǎn)值增長率對比12 / 30鋼鐵行業(yè)在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用，其發(fā)展直接影響到上下游多個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國家宏觀調(diào)控政策、關(guān)稅政策、鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策以及國家對其上下游產(chǎn)業(yè)的調(diào)控政策等都會直接或間接影響到鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。 2022年來，國家頒布的與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的政策中，最主要的就是為了促進(jìn)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大鋼鐵產(chǎn)品的需求，提高出口退稅率和降低關(guān)稅的政策相繼出臺。另外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級、節(jié)能減排仍是政策的著力點(diǎn)。表31：2022年鋼鐵行業(yè)相關(guān)政策匯總時間 政策名稱 政策思路 國務(wù)院通過《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)振興 《鋼鐵行業(yè)規(guī)范國內(nèi)鋼材市場秩序自律公約》 行業(yè)規(guī)范，維護(hù)市場穩(wěn)定 公布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》內(nèi)容 規(guī)劃實(shí)施細(xì)則 《關(guān)于遏制鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量過快增長的緊急通報》 促進(jìn)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)增長 國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知 保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長 關(guān)于進(jìn)一步提高部分商品出口退稅率的通知 擴(kuò)大產(chǎn)品出口 商務(wù)部對美俄進(jìn)口鋼材實(shí)施“雙反”調(diào)查 反傾銷 環(huán)保部叫停日照鋼鐵等企業(yè)多個鋼鐵電力項(xiàng)目 環(huán)境保護(hù) 《 鼓勵進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品目錄(2022 年版)》擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備及元器件和重要資源性產(chǎn)品、原材料進(jìn)口 國辦印發(fā)節(jié)能減排安排新增焦炭鐵合金產(chǎn)能淘汰計劃 節(jié)能減排《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》抑制行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展 數(shù)據(jù)來源：相關(guān)部委、世經(jīng)未來整理 2022年全年產(chǎn)鋼56784萬噸，比上年增產(chǎn)6753萬噸，%。在全球鋼產(chǎn)量除中國%的大背景下，國內(nèi)消費(fèi)需求強(qiáng)勁，彌補(bǔ)了出口大幅度減少的壓力，與上年相比，出口減少回流到國內(nèi)粗鋼4479萬噸，國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)達(dá)到56504萬噸，%，創(chuàng)歷史新高。從2022年5月起，鋼鐵企業(yè)遏制住虧損局面，實(shí)現(xiàn)贏利。至11月末，鋼鐵行業(yè)累計13 / 30實(shí)現(xiàn)利潤812億元。2022年下半年，受政策拉動，開工率繼續(xù)恢復(fù)，鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)量繼續(xù)攀升，國內(nèi)在710月的產(chǎn)量大增，產(chǎn)能利用率甚至達(dá)到了90％。（二）產(chǎn)業(yè)鏈分析鋼鐵行業(yè)作為一個原材料工業(yè)，處于工業(yè)的中間部門，上下游行業(yè)眾多，包括：煤炭、焦炭、鐵礦石、建筑業(yè)、房地產(chǎn)、有色金屬、汽車、機(jī)械、船舶、交通運(yùn)輸、電力等等。鋼鐵行業(yè)涉及的產(chǎn)品多、行業(yè)廣，其發(fā)展具有較高的聯(lián)動性。正是因?yàn)殇撹F行業(yè)的重要性，使其成為十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的第一個。：原材料價格鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)要消耗大量的鐵礦石、廢鋼和煤炭，其中鐵礦石是最主要的原料。我國煉鋼用焦炭基本能夠自給，廢鋼也只有少量需要進(jìn)口，但鐵礦石儲量較低且品位不高。隨著我國鋼鐵行業(yè)的不斷發(fā)展，對鐵礦石供需缺口的日益加大導(dǎo)致我國對國外鐵礦石資源依賴度較高，鐵礦石價格成為引發(fā)鋼鐵行業(yè)成本波動的主要原因。 世界鐵礦石供應(yīng)集中度高，鐵礦石談判的慣例使其價格波動較大，加上匯率、海運(yùn)費(fèi)等波動帶來的影響，鐵礦石價格成為影響鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流變動的重要因素。鐵礦石是鋼鐵工業(yè)的重要原料，目前世界鋼產(chǎn)量的2/我國鋼產(chǎn)量的絕大部份是以鐵礦石為基本原料生產(chǎn)的，鐵礦石構(gòu)成了鋼鐵產(chǎn)品的主要生產(chǎn)成本。因此，鐵礦石價格的變化是影響鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本的關(guān)鍵因素。隨著我國鋼鐵工業(yè)的迅速發(fā)展，近年來我國鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅度增長，帶動了對鐵礦石需求的持續(xù)大幅度增長，我國鐵礦石的進(jìn)口量也逐年增長，年平均增幅接近25%。隨著國內(nèi)以及國際上對鐵礦石需求的持續(xù)上升，我國進(jìn)口鐵礦石到岸價格也呈上漲的總趨勢，并在2022年突破過136美元每噸的價位。由此可以看出，為了保證我國鋼鐵行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，國家對鐵礦石的生產(chǎn)、進(jìn)口及價格的博弈愈來愈顯得重要。圖32：1998年以來我國進(jìn)口鐵礦石到岸價格變化14 / 30表32：20222022鐵礦石談判結(jié)果一覽近年鐵礦石談判結(jié)果一覽談判雙方 鐵礦石漲幅年份達(dá)成協(xié)議 時間 購買方 供應(yīng)方 粉礦 塊礦2022 年 8 月 寶鋼 FMG 35% %2022 年2022 年 5 月 日新鐵 力拓 33% 44%2022 年 1 月 寶鋼 力拓 % %2022 年2022 年 3 月日本日新鐵韓國浦項(xiàng)巴西淡水河谷65% 71%2022 年 2022 年 12月寶鋼 淡水河谷 % %2022 年 2022 年 6 月 寶鋼 必和必拓 19% 19%圖33：20222022年國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量增長情況15 / 30圖 34： 20222022 年鐵礦石進(jìn)口情況從鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量看，近三年，我國鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)逐漸升溫，超出市場預(yù)期。2022年，生鐵、粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是46945萬噸、48924萬噸和56461萬噸，增速分別是%、%%。2022年，生鐵、粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是47067萬噸、5004916 / 30萬噸和58177萬噸，%、%%。2022年，生鐵、粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是54375萬噸、56780萬噸和69244萬噸，%，%%。與2022年的生產(chǎn)相比，2022年的鐵﹑鋼﹑材生產(chǎn)仍有快速增長。表33：20222022年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量情況單位：百萬噸，%生鐵 粗鋼 鋼材 產(chǎn)量 增速 產(chǎn)量 增速 產(chǎn)量 增速2022 330．40 349．36 371．17 2022 404．17 418．78 466．85 2022 469．45 489．24 564．61 2022 470．67 500．49 581．77 2022 543．75 567．80 13．45 (1)鋼鐵行業(yè)的技術(shù)發(fā)展技術(shù)水平時影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的重要因素之一。培育以技術(shù)創(chuàng)新為主的企業(yè)核心競爭體系是中國鋼鐵企業(yè)當(dāng)務(wù)之急。在培育企業(yè)核心能力體系的過程中，技術(shù)創(chuàng)新至關(guān)重要，它是企業(yè)競爭力持續(xù)發(fā)展的基本條件。 目前，我國已擁有具有世界先進(jìn)水平的5500立方米的高爐、600噸的頂?shù)讖?fù)吹轉(zhuǎn)爐，以及世界最大的可年產(chǎn)150萬噸鐵水的 COREX爐，寶鋼、鞍鋼、武鋼、馬鋼、太鋼等一大批鋼鐵企業(yè)的工藝裝備水平已達(dá)到或接近世界先進(jìn)水平。隨著鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)裝備水平的提高，鋼鐵工業(yè)的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也隨之明顯提高。目前。我國鋼鐵工業(yè)的高爐利用系數(shù)、入爐焦比、高爐噴煤比、轉(zhuǎn)爐爐襯平均壽命、連鑄比等，已接近或超過世界先進(jìn)指標(biāo)。然而，與日本、歐洲等鋼鐵強(qiáng)企相比，中國鋼鐵企業(yè)科技人才比例、Ramp。D 經(jīng)費(fèi)投入比、科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的比例方面都偏低。日本企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)的 Ramp。D投資占銷售額的1%，企業(yè)將難以生存；如占2%可以勉強(qiáng)生存，占5%以上企業(yè)才有競爭力。對于在國際競爭中具有優(yōu)勢的大型國際企業(yè)，其比重往往達(dá)到10%以上，而中國大中型鋼鐵企業(yè)的Ramp。D支出占銷售額的比重大約都在1%左右，這在一定程度