中國資產(chǎn)管理公司運(yùn)營狀況分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-28 18:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 系統(tǒng)不良貸款比例較高的情況將會(huì)在較長一段時(shí)期內(nèi)存在。此外還有政策性銀行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)以及金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營過程中產(chǎn)生的不良資產(chǎn)。商業(yè)銀行改制后，未來是否能夠避免出現(xiàn)大規(guī)模的不良資產(chǎn)，在很大程度上首先取決于客戶的整體素質(zhì)和銀企關(guān)系?！ MC未來發(fā)展戰(zhàn)略 關(guān)于中國AMC的發(fā)展方向，理論界主要有三種觀點(diǎn):一是AMC完成既定任務(wù)目標(biāo)后，予以解散。二是根據(jù)AMC財(cái)務(wù)可持續(xù)狀況，不能夠存續(xù)的予以關(guān)閉，能夠存續(xù)的向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。三是將四家AMC的政策性業(yè)務(wù)整合，全部劃歸一家AMC，使其成為批發(fā)性處置金融風(fēng)險(xiǎn)的常設(shè)政策性機(jī)構(gòu)，其余三家根據(jù)財(cái)務(wù)狀況，選擇關(guān)閉或商業(yè)化轉(zhuǎn)型。我們認(rèn)為，無論是朝哪一個(gè)方向轉(zhuǎn)型或發(fā)展，AMC都要先解決以下幾方面的問題?！ ∫皇翘幚砗谜咝詷I(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)分離的問題。總體來看，商業(yè)銀行日常經(jīng)營產(chǎn)生的不良貸款主要依靠自身進(jìn)行處置，也可以通過商業(yè)性機(jī)構(gòu)用專業(yè)化方式進(jìn)行處置，而出現(xiàn)重大問題的銀行以及瀕臨倒閉的金融機(jī)構(gòu)，其不良貸款的處置主要通過存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和其他專門機(jī)構(gòu)，動(dòng)用公共資金進(jìn)行處置。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)市場退出的問題時(shí)有發(fā)生，建立專門的政策性的AMC，能夠有效降低金融機(jī)構(gòu)和地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，提高資產(chǎn)處置專業(yè)化水平。 二是明確AMC的組織體制和發(fā)展方向。四家AMC在大規(guī)模處置不良資產(chǎn)完成后，需要進(jìn)一步明確發(fā)展方向?！ 〉谝?，建立政策性的AMC。政策性的AMC可以是國有獨(dú)資公司，并按照《公司法》的要求建立規(guī)范化的公司制度，建立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度，由國家授權(quán)的機(jī)構(gòu)或部門委派董事會(huì)成員和監(jiān)事會(huì)成員；資金來源主要為公共資金，即財(cái)政撥款、央行再貸款等；經(jīng)營目標(biāo)不是盈利最大化，而是在短時(shí)間內(nèi)將不良資產(chǎn)處理完畢，最終損失由財(cái)政負(fù)擔(dān)?！ 〉诙?，建立商業(yè)性的專門機(jī)構(gòu)?？偟膩砜?，在AMC的政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)分離后，承擔(dān)商業(yè)性業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展方向可以分為三類。一是仍然保持AMC功能的專門處置不良資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)。二是具備投資銀行功能和國有資產(chǎn)經(jīng)理管理功能的全能型機(jī)構(gòu)。三是為不良資產(chǎn)處置和企業(yè)并購重組的服務(wù)商?！ MC也可以重組為具備投資銀行功能和資產(chǎn)管理功能的機(jī)構(gòu)。目前四家公司管理著上萬億元資產(chǎn)，對數(shù)萬戶企業(yè)擁有債權(quán)或股權(quán)；近年來通過托管證券公司等開拓了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些構(gòu)成了規(guī)模龐大、分布廣泛的資產(chǎn)池，是AMC開展投資銀行業(yè)務(wù)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)資源。中國在相當(dāng)一段時(shí)期，不良資產(chǎn)的存量和流量都較大，因此，需要建立具備投資銀行功能和資產(chǎn)管理功能的機(jī)構(gòu)，即具有不良資產(chǎn)收購、評(píng)估和處置，以及兼有投資、證券承銷、推薦上市、資產(chǎn)證券化、機(jī)構(gòu)托管清算、資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)及法律咨詢等功能的專門機(jī)構(gòu)。該類機(jī)構(gòu)可以在原有AMC基礎(chǔ)上實(shí)行股份制改造，吸收多元化主體入股，成立有限責(zé)任公司。該類機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)可以是功能性的或目標(biāo)導(dǎo)向性的?！ ∪茿MC通過多種途徑處置不良資產(chǎn)?！ §`活運(yùn)用資產(chǎn)出售方式。AMC應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的性質(zhì)采用恰當(dāng)?shù)奶幹眯问?，處理好分包出售與分散處置的關(guān)系。一般情況下，對于額度較大的項(xiàng)目通過分散單個(gè)項(xiàng)目處置可能會(huì)取得比較好的效果，而對于一些小項(xiàng)目，采用打包的方式進(jìn)行集中處置會(huì)比較好。對于具有價(jià)值提升潛力的資產(chǎn)的處置，主要包括具有重組價(jià)值的資產(chǎn)和大部分債轉(zhuǎn)股企業(yè)的股權(quán)資產(chǎn)，AMC應(yīng)全面掌握不良資產(chǎn)的地區(qū)分布、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況等基本情況，并從打破地區(qū)限制、行業(yè)整體以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來制定處置的總體思路?！ √剿餍碌牟涣假Y產(chǎn)處置模式。從AMC專業(yè)化技術(shù)手段的實(shí)施看，應(yīng)建立多層面的不良資產(chǎn)推介、信息披露和資產(chǎn)營銷的網(wǎng)絡(luò)體系，更有效地組織和實(shí)施不良資產(chǎn)打包處置、資產(chǎn)拍賣和資產(chǎn)招標(biāo)。借助于現(xiàn)代投資銀行手段，對具有行業(yè)、市場特點(diǎn)以及有資產(chǎn)關(guān)聯(lián)特點(diǎn)的資產(chǎn)群開展重組、并購和置換運(yùn)作，并充分利用AMC的上市推薦、證券承銷和財(cái)務(wù)顧問咨詢手段，將不良資產(chǎn)價(jià)值提升和提高資產(chǎn)處置效率相結(jié)合。依托資本市場開發(fā)新型的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資的工具與載體，其中包括:分包；托管；單個(gè)不良資產(chǎn)銷售；批量打包
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