【文章內(nèi)容簡介】 并提交給美國證券交易委員會的周期性及其他報(bào)告中，以上所述的所有交易都并未披露。美國證券交易委員會還進(jìn)一步指控稱，江祥源曾非法出售大約5萬股雙威教育集團(tuán)股票，從而避免了20多萬美元的虧損。在此以前，他參與雙威教育集團(tuán)旗下多個可創(chuàng)收學(xué)院的所有權(quán)轉(zhuǎn)移活動，這一信息隨后已被該集團(tuán)的新管理團(tuán)隊(duì)披露。在這些欺詐事件曝光以前，雙威教育集團(tuán)擁有2億美元的市值。在陳子昂和江祥源離職以后，雙威教育集團(tuán)的新管理層公開披露了兩人的犯罪行為，隨后該集團(tuán)的市值已縮水至不到500萬美元。美國證券交易委員會紐約地區(qū)辦公室主任安德魯 卡拉馬里表示：“陳子昂所從事的大規(guī)模欺詐行為已經(jīng)導(dǎo)致市值損失了數(shù)億美元，而江祥源厚顏無恥的內(nèi)幕交易活動允許其在這一欺詐行為曝光以前通過拋售自己所持股票的方式牟利?！备鶕?jù)美國證券交易委員會向曼哈頓聯(lián)邦法庭提出的指控，雙威教育集團(tuán)在2006年12月份通過一項(xiàng)反向合并交易進(jìn)入美國資本市場，其普通股從2007年10月29日到2012年6月25日之間在市場上市交易。雙威教育集團(tuán)曾在美國市場上多次公開發(fā)行，其中第二次發(fā)生在2009年12月份，當(dāng)時雙威教育集團(tuán)聲稱新股發(fā)行交易的收入將被用作“流動資本、未來并購和一般企業(yè)用途”。但在當(dāng)時，程子昂通過一項(xiàng)交易將投資者資金轉(zhuǎn)移到雙威教育集團(tuán)的公司結(jié)構(gòu)以外，以滿足其個人利益。在他從事這種活動時，并未尋求或獲得雙威教育集團(tuán)董事會的批準(zhǔn)。直到2012年12月21日，雙威教育集團(tuán)新管理才層推進(jìn)該集團(tuán)向美國證券交易委員會提交了Form 8K文件，并在文件中披露了陳子昂的犯罪行為。美國證券交易委員會指控稱，雙威教育集團(tuán)曾在多份由程子昂簽署的文件中虛假聲稱該公司間接擁有ChinaCast %股份。但在實(shí)際上，%股份，而陳子昂個人則持有其50%股份。此外，陳子昂還簽署了多份周期性報(bào)告，虛假聲稱上述新股發(fā)行交易的收入處于雙威教育集團(tuán)的掌控下，并虛假陳述這筆資金歸屬于雙威教育集團(tuán)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。除此以外，陳子昂還曾秘密抵押雙威教育集團(tuán)的現(xiàn)有定期現(xiàn)金存款，為與雙威教育集團(tuán)業(yè)務(wù)無關(guān)的多家第三方實(shí)體的債務(wù)提供擔(dān)保，從而構(gòu)成了欺騙股東和潛在投資者的行為。陳子昂簽署了多份周期性報(bào)告，虛假宣稱雙威教育集團(tuán)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物并無負(fù)擔(dān)?！俺套影壕陌才帕藢﹄p威教育集團(tuán)的系統(tǒng)性洗劫活動，并多次就該集團(tuán)的資產(chǎn)問題向投資者撒謊以掩蓋其犯罪行為，直到他失去對該集團(tuán)董事會的控制權(quán)并離職時為止?！泵绹C券交易委員會紐約地區(qū)辦公室的執(zhí)法部門高級副主任桑杰 瓦德瓦說道?！盀E用美國資本市場入口的公司官員和董事將需為其暗中為害的行為負(fù)責(zé)。”根據(jù)美國證券交易委員會的指控，江祥源是以陳子昂為首的前雙威教育集團(tuán)高級管理團(tuán)隊(duì)的成員。江祥源曾基于內(nèi)部信息從事非法內(nèi)幕交易活動。在以陳子昂為首的管理團(tuán)隊(duì)失去對雙威教育集團(tuán)董事會的控制權(quán)以后，他們將雙威教育集團(tuán)旗下三所可創(chuàng)收學(xué)院的所有權(quán)從該集團(tuán)轉(zhuǎn)給了江祥源和其中一所學(xué)院的院長，隨后又將其出售給了其他公司。在江祥源于2012年3月28日拋售雙威教育集團(tuán)股票的三個星期以前，這三所學(xué)院中至少有一所的控制權(quán)已經(jīng)被轉(zhuǎn)移給江祥源和上述院長。江祥源在同年3月29日離職，納斯達(dá)克則在該年4月2日暫停雙威教育集團(tuán)的股票交易，原因是其未提交2011年年報(bào)。隨后，雙威教育集團(tuán)被勒令退市。在雙威教育集團(tuán)新管理層披露了前管理層的犯罪行為以后，該集團(tuán)的股票從6月25日開始在店頭市場上進(jìn)行交易，開盤報(bào)55美分，收盤報(bào)82美分。目前，雙威教育集團(tuán)的股價為10美分。美國證券交易委員會指控稱，程子昂違反了1933年美國證券法第11934年證券交易法10和Rule 10b5的規(guī)定，此外還觸發(fā)了多項(xiàng)有關(guān)企業(yè)報(bào)告、記錄保存和內(nèi)部控制的條款。江祥源則被指控從事內(nèi)幕交易活動，因而觸犯了同樣的反欺詐規(guī)定。美國證券交易委員會正尋求追繳兩人的非法所得。美國證券交易委員會就此展開的調(diào)查仍在繼續(xù)中，這項(xiàng)調(diào)查由該委員會下屬紐約地區(qū)辦公室的多米尼克 巴爾維里和喬治 斯特潘尼克負(fù)責(zé)，相關(guān)起訴則將由南希 布朗負(fù)責(zé)。美國證券交易委員會下屬跨境工作小組正在協(xié)助調(diào)查。雙匯國際控股公司的高管表示，在周四完成47億收購美國肉類加工商史密斯菲爾德食品公司的交易以后，該公司計(jì)劃將迅速提高來自于美國的豬肉進(jìn)口量作為其首要任務(wù)。雙匯收購史密斯菲爾德是有史以來規(guī)模最大的中國企業(yè)在美收購案，這兩家公司已經(jīng)開始將其國際銷售人員進(jìn)行整合。公司高管表示，以中國香港為中心的全球交易部門將利用雙匯的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，尋求擴(kuò)大史密斯菲爾德豬肉在中國及其他市場上的銷售量。“就這項(xiàng)并購交易而言，我們制定了一項(xiàng)指導(dǎo)原則：加快史密斯菲爾德的全球擴(kuò)張步伐?！彪p匯董事長萬隆在本周會見來自兩家公司的高管時說道?！拔覀儗峁└玫慕M織結(jié)構(gòu)，將史密斯菲爾德的產(chǎn)品經(jīng)銷到全球每個地方。”總部位于中國香港的雙匯計(jì)劃在幾周內(nèi)公布有關(guān)新的優(yōu)質(zhì)豬肉產(chǎn)品的細(xì)節(jié)信息，這些產(chǎn)品使用產(chǎn)自美國的豬肉制成的，以日益增長中的中國中產(chǎn)階層客戶為目標(biāo)。雙匯首席執(zhí)行官楊摯君表示，這一客戶人群“對健康的、高質(zhì)量的食品有非常龐大的需求”。這項(xiàng)并購交易將中國最大的豬肉加工商與全球最大的生豬養(yǎng)殖和豬肉加工商聯(lián)合到了一起，從而在豬肉生產(chǎn)領(lǐng)域中創(chuàng)造出了一個新的全球領(lǐng)導(dǎo)者，合并后公司的年度營收將可達(dá)到近200億美元?？偛课挥诿绹ゼ醽喼莸氖访芩狗茽柕卢F(xiàn)在已經(jīng)成為雙匯旗下的全資子公司，該公司之所以會欣然接受來自雙匯的收購要約，其原因在于中國是全球最大的豬肉市場，這意味著在經(jīng)歷了多年的美國銷售市場蕭條的困境以后，該公司將可找到一條最好的增長之路。該交易的完成還標(biāo)志著，過去幾個月時間里有關(guān)美國食品安全和交易公平性的爭論就此戛然而止。而之所以會有關(guān)于交易公平性的爭論，是因?yàn)橹袊?dāng)局在許多行業(yè)中都限制外資投入。這兩家公司的合并將受到市場的密切關(guān)注，原因是業(yè)界人士猜測該交易可能促使其他中美公司之間達(dá)成規(guī)模龐大的食品和相關(guān)交易。雙匯高管表示，這項(xiàng)交易代表著一個提高中國高質(zhì)量安全豬肉產(chǎn)品供應(yīng)量的機(jī)會。目前，中國市場上存在大量的食品安全相關(guān)問題。雙匯高管重申，該公司并不計(jì)劃從中國向美國出口豬肉，其部分原因是在中國生產(chǎn)豬肉的成本遠(yuǎn)高于美國。在生豬養(yǎng)殖行業(yè)中，谷物飼料是一項(xiàng)重大的開支，而美國市場上谷物飼料的供應(yīng)十分充足，因此降低了養(yǎng)殖成本。萬隆表示，雙匯將可通過這項(xiàng)交易獲得技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)食品安全相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)踐活動，并可提高業(yè)務(wù)運(yùn)營效率。他指出，就目前而言，史密斯菲爾德員工的生產(chǎn)力遠(yuǎn)高于雙匯員工。史密斯菲爾德現(xiàn)任首席執(zhí)行官拉里 波普仍將留任這一崗位，他在紐約與萬隆及其他高管面談時表示，目前面向中國市場的豬肉產(chǎn)品出口交易還不夠廣泛，而這項(xiàng)并購交易將可擴(kuò)大其豬肉產(chǎn)品的銷售量，從而令史密斯菲爾德本身乃至美國生豬養(yǎng)殖者都從中受益。舉例來說，史密斯菲爾德將可向中國市場出口更多的火腿、肩肉及其他豬肉產(chǎn)品。他還表示，面向中國出口的大多數(shù)豬肉產(chǎn)品一直以來都包括豬蹄和豬肚等，而通常情況下美國消費(fèi)者不會購買這些食品?！拔覀儗⒂袡C(jī)會更加深入中國市場，利用自身產(chǎn)品獲取中國客戶。”波普說道。雙匯高管表示，他們還計(jì)劃提高史密斯菲爾德豬肉產(chǎn)品面向日本、澳大利亞、韓國和歐洲等市場的銷售量，但拒絕提供具體的銷售目標(biāo)，稱該公司銷售計(jì)劃的許多細(xì)節(jié)仍未成型。為了提高銷售量，史密斯菲爾德位于美國密蘇里州堪薩斯城的出口銷售辦公室和雙匯位于中國香港的辦公室已經(jīng)開始從事戰(zhàn)略協(xié)調(diào)工作。史密斯菲爾德的一名發(fā)言人表示，就出口量來看，中國市場在該公司的豬肉出口業(yè)務(wù)中所占份額為四分之一左右；而在始于今年4月份的當(dāng)前財(cái)年中，面向中國市場的出口量已經(jīng)比去年同期增長了15%。在本周的會面中，盡管存在很大的語言障礙，但萬隆、楊摯君和波普彼此之間仍呈現(xiàn)出一種輕松而親密的關(guān)系?，F(xiàn)年59歲的波普稱其正設(shè)法克服語言障礙，但同時表示39歲的楊摯君“在英語學(xué)習(xí)方面比我在漢語學(xué)習(xí)方面下了更多工夫”。這三位高管承認(rèn)，合并后公司所面臨的最大挑戰(zhàn)之一將是把兩種存在巨大差異的公司文化整合到一起。在此前的一些并購案中，這種整合已經(jīng)被證明是非常困難的。舉例來說，中國電腦廠商在本世紀(jì)初收購了旗下個人電腦業(yè)務(wù)，但隨后就遭遇了諸多阻力，最后不得不用一位中國高管取代了原來的美籍首席執(zhí)行官?！翱部揽偸菚械??！辈ㄆ照f道?！拔覀冎g的公司文化存在差異，就連彼此的語言也不同。但是，我們都有著同樣的愿景?！比f隆和楊摯君計(jì)劃在周五造訪弗吉尼亞州，視察史密斯菲爾德的業(yè)務(wù)運(yùn)營，并會見當(dāng)?shù)氐墓窘?jīng)理人及其他員工。此外，楊摯君及其他雙匯高管還計(jì)劃造訪史密斯菲爾德位于伊利諾伊州和密蘇里州的生產(chǎn)設(shè)施。到10月份，波普及其他史密斯菲爾德高管則將造訪香港。兩家公司已經(jīng)在某種程度上熟悉了彼此的業(yè)務(wù)運(yùn)營，原因是在過去十多年時間里，雙匯一直都是史密斯菲爾德的客戶。萬隆和楊摯君強(qiáng)調(diào)指出，他們支持史密斯菲爾德的美國發(fā)展戰(zhàn)略，并重申了有關(guān)雙匯將保留史密斯菲爾德美國員工、加工廠和生豬養(yǎng)殖場的承諾。兩人還強(qiáng)調(diào)指出，與波普之間有關(guān)公司戰(zhàn)略的合作將是至關(guān)重要的。當(dāng)被問及雙匯是否計(jì)劃開始在中國產(chǎn)品上使用史密斯菲爾德品牌時，他看向波普并說道：“我們是否能使用史密斯菲爾德品牌將完全由波普來決定?！北蛔u(yù)為“金磚之父”的前資產(chǎn)管理主席吉姆奧尼爾在媒體撰文指出，許多看空中國論者熱切期盼的中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”并沒有出現(xiàn)，并且最近的一些跡象令我不禁懷疑，中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”是否真的會出現(xiàn)。在過去兩個月，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上顯示出了加速的增長。中出現(xiàn)的有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)前景的持續(xù)悲觀展望只有部分是經(jīng)濟(jì)分析師們的展望。這其中還有一些觀點(diǎn)是認(rèn)為中國如此快速的經(jīng)濟(jì)增長是不可能持久的，還有一些非民主國家真的不希望中國成功。許多懷疑論者在我開始關(guān)注中國以來就一直在強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)即將崩潰?；蛟S這些懷疑論者的觀點(diǎn)更值得懷疑。截至今年年底，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值將達(dá)到9萬億，使得中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將輕松超過美國規(guī)模的一半水平，并且中國經(jīng)濟(jì)GDP的一半可能就達(dá)到了日本的水平。我還記得曾有人預(yù)期中國GDP規(guī)模將可能再2015年達(dá)到日本的水平，現(xiàn)在中國已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將這一“樂觀”的時間表提前了。中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了法國或英國的三倍水平，并且中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的一半就達(dá)到了巴西、俄羅斯和印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模的總和。在“”國家中，中國是唯一一個超出我預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體。另外三個國家經(jīng)濟(jì)據(jù)我的預(yù)期都有一定的距離。就像我之前曾總結(jié)過的，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在幾乎每兩年就創(chuàng)造一個印度 這對于那些辯稱印度的民主模式更可能驅(qū)動長期經(jīng)濟(jì)獲得成功的觀點(diǎn)不亦于一種諷刺。中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到這一南部鄰國的四倍多，印度經(jīng)濟(jì)在很長時間內(nèi)都不太可能和中國競爭。%左右，通脹水平在大約3%，并且人民幣兌美元正適當(dāng)上漲，中國正在每年為全球GDP增加1萬億美元。對于許多分析師來說，這一切仍不足夠。根據(jù)今年流傳在市場中的一個流行觀點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)在2013年可能已經(jīng)開始走向衰退，但又一次在短時間內(nèi)掩蓋了裂縫 但明年，中國經(jīng)濟(jì)收縮將會出現(xiàn)。支持這一觀點(diǎn)的是一個我一直以來提問的問題：如果中國經(jīng)濟(jì)真的表現(xiàn)得這么好，那么為什么每個在中國投資的投資者總是在這里虧損？接下來讓我進(jìn)一步探討這兩個問題。我目前尚不清楚為什么中國經(jīng)濟(jì)在明年就必須惡化。%是得到領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅下滑的指示的。這些指標(biāo)包括貨幣增長和用電，不再呈紅色閃爍。但是同步指標(biāo)，如每月采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)回升。除非你固執(zhí)的認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在某種程度上注定要失敗的，這些指標(biāo)都是令人鼓舞的跡象。這些指標(biāo)表明，在今年余下的時間和2014年上半年，中國經(jīng)濟(jì)增速將可能再次走強(qiáng)。更加富于理論基礎(chǔ)的悲觀主義者接下來會辯稱，更好的信號來自中國部分經(jīng)濟(jì)的增長是不可持續(xù)的 如城市的住房市場和政府導(dǎo)向的投資，因?yàn)檫@部分推動的經(jīng)濟(jì)增長來自影子過快增長的信貸，而不是來自有廣泛基礎(chǔ)的開支增長。如果真是這種情況，我會是一個悲觀主義者，因?yàn)榕畈闹袊?jīng)濟(jì)需要消費(fèi)者推動。中國政府先前公布的月度零售銷售數(shù)據(jù)表明，中國消費(fèi)者消費(fèi)保持了良好增長，盡管工業(yè)生產(chǎn)呈下降的趨勢。我密切關(guān)注著中國零售銷售數(shù)據(jù)的變化、通貨膨脹的調(diào)整和工業(yè)生產(chǎn)的變動，雖然不是在一條直線上移動，但這個指標(biāo)已經(jīng)上漲了三年。這是一個非常好的跡象，說明中國經(jīng)濟(jì)重新平衡中國的需求正在發(fā)生。將外部盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從2008年的10％削減到現(xiàn)在的3％左右，同時將經(jīng)濟(jì)增速從10%%水平，這是相當(dāng)?shù)某删?。在我看來，中國?jīng)濟(jì)前景“不可持續(xù)”的組成部分，是經(jīng)常賬戶盈余，而不是增長速度，而急需調(diào)整的經(jīng)常賬戶盈余已經(jīng)調(diào)整到位。那關(guān)于投資者在中國投資賠錢是怎么回事呢？如果中國經(jīng)濟(jì)真的做得很好，為什么會發(fā)生這種情況？這取決于你如何衡量投資者的回報(bào)。誠然，投資中國的被動投資者自2007年以來遭受了巨大的損失，盡管從2008年年底到2009年年底曾出現(xiàn)了一個大的反彈。但是，有幾個投資者按照這個思路投資呢？如果中國經(jīng)濟(jì)再平衡 不再過重依靠出口、提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和可持續(xù)性，減少對政府支持的企業(yè)的依賴 這樣的話投資獲利與以往會有很大的不同。據(jù)透露，深證指數(shù)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于上證指數(shù)，主要是因?yàn)槠溆懈喔隆⒏?、民營的企業(yè)股票組成。有一個更一般的觀點(diǎn)：當(dāng)一個國家正著手對該國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一個重要的改革，選股投資將比追蹤指數(shù)更占上風(fēng)。同樣的邏輯也適用于那些試圖從中國的持續(xù)增長和新的增長推動力中獲得利益的海外企業(yè)。毫無疑問，這中投資邏輯有些簡單化，但或公司從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境獲得的利益顯然要比公司好得多。 如果托爾斯泰要寫一部關(guān)于在華外企的巨著，文章開篇應(yīng)該是這樣的：“每個在中國取得成功的外國企業(yè)都是相似的，而失敗的企業(yè)各有各的失敗原因?！敝袊谏鲜兰o(jì)70年代末向外國投資