【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 逃避正式的實(shí)現(xiàn)虧損。他們寧愿繼續(xù)接受賬面損失的后果，最后常以血本無(wú)歸收?qǐng)?。在類似的“心理?huì)計(jì)”情境中，企業(yè)經(jīng)理人面對(duì)轉(zhuǎn)投資決策的失敗，往往也遲遲不愿承認(rèn)錯(cuò)誤，甚至可能繼續(xù)投入更多資源，讓公司陷入困境?！　∫虼耍关?cái)務(wù)報(bào)表成為協(xié)助經(jīng)理人面對(duì)嚴(yán)酷事實(shí)的工具，以掌握組織全盤財(cái)務(wù)狀況，也是本書的重要目的。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)及競(jìng)爭(zhēng)的財(cái)務(wù)歷史，而歷史常是未來(lái)的先行指標(biāo)，它發(fā)出微弱的訊號(hào)，預(yù)言未來(lái)的吉兇。然而，如何正確地解讀它、運(yùn)用它以邁向成功，考驗(yàn)著每個(gè)企業(yè)領(lǐng)袖的智慧與勇氣。　　對(duì)“不勇于”面對(duì)現(xiàn)實(shí)的公司，資本市場(chǎng)有最后一道嚴(yán)酷的淘汰過(guò)程。因最早全力放空（以股價(jià)下跌來(lái)獲利的交易行為）安然（Enron）而聲名大噪的分析師查諾斯（James Chanos），是美國(guó)“禿鷹集團(tuán)”的精英分子。2002年2月6日，他在美國(guó)眾議院“能源和商業(yè)委員會(huì)”為安然案作證時(shí)，說(shuō)了一段頗令人深思的話：“盡管200年以來(lái)，做空的投資人在華爾街聲名狼藉，被稱為非美國(guó)主流、不愛國(guó)，但是過(guò)去10年來(lái)，沒(méi)有一件大規(guī)模的企業(yè)舞弊案，是證券公司分析師或會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)的。幾乎每一件財(cái)務(wù)弊案都是被做空的投資機(jī)構(gòu)、或是公正的財(cái)經(jīng)專欄作家所揪出來(lái)的！我們或許永遠(yuǎn)不受人歡迎，但是我們扮演禿鷹的角色，在資本市場(chǎng)中找尋壞蛋！”　　查諾斯表示，他的公司專門放空三種類型的公司：　　1. 高估獲利的公司　　2. 營(yíng)運(yùn)模式有問(wèn)題的公司（例如部分網(wǎng)絡(luò)公司）　　3. 有舞弊嫌疑的公司　　對(duì)于沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)而言，不僅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)持續(xù)打擊你，別忘了還有一群饑渴又兇猛的禿鷹在頭上盤旋！　　看懂財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)　　近年來(lái)幾起惡名昭著的財(cái)務(wù)報(bào)表弊案，讓人見證了資本市場(chǎng)的丑陋與殘酷。2001年，美國(guó)發(fā)生了“安然案”，使安然總市值由2000年的700億美元，在短短一年間變成只剩下2億美元，％以上，安然并于2002年1月15日下市。2002年，美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司——世界通信（WorldCom）弊案，使公司市值由1999年的1200億美元，到2002年7月變成只剩3億美元，％?！　≈袊?guó)資本市場(chǎng)近年來(lái)也是弊案頻傳。銀廣夏1993年在深圳證券交易所發(fā)行上市，屬于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)。除了號(hào)稱中國(guó)第一的銀廣夏麻黃草基地外，銀廣夏也擁有國(guó)內(nèi)最大的釀酒葡萄基地之一。上市6年來(lái)，股本從7400萬(wàn)股擴(kuò)張至50 526萬(wàn)股，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)540%，同時(shí)還給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，成為證券市場(chǎng)極具影響力的上市公司。然而，2001年8月，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表《銀廣夏陷阱》一文，銀廣夏虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表事件被曝光。2001年8月3日，證監(jiān)會(huì)對(duì)銀廣夏正式立案稽查，發(fā)現(xiàn)高階經(jīng)理人及會(huì)計(jì)師涉嫌提供虛假財(cái)會(huì)報(bào)告和虛假證明文件。此案震撼中國(guó)資本市場(chǎng)，受害的投資人更是不計(jì)其數(shù)?！　〉侣“甘橇硪粋€(gè)慘痛的教訓(xùn)。德隆集團(tuán)旗下的“三劍客”（新疆屯河，1996年上海證券交易所上市；湘火炬，1993年深圳證券交易所上市；合金股份，1996年深圳證券交易所上市）曾經(jīng)創(chuàng)造了中國(guó)股市中最為離奇的漲勢(shì)。但到了2004年，由德隆一手打造的股市最大神話開始破滅。僅就德隆“三劍客”而言，2004年中市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過(guò)100億元。這宗新中國(guó)成立以來(lái)最大的金融證券案于2006年4月29日在武漢市中級(jí)人民法院一審宣判完畢。主嫌唐萬(wàn)新被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價(jià)格罪，被判有期徒刑8年并罰40萬(wàn)元；德隆系三家核心企業(yè)被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價(jià)格罪、挪用資金罪，合計(jì)被罰103億元?！　∵@些蒸發(fā)的財(cái)富不只是數(shù)字，它可能是老年人一輩子的積蓄、年輕人的教育基金、兒童的奶粉錢，也可能是夫妻婚姻破裂的導(dǎo)火線。任何一件財(cái)務(wù)弊案，背后是許多投資人血淋淋的傷痛?！　∶鎸?duì)接踵而來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表丑聞，全球證券主管單位莫不致力于提升企業(yè)防弊的廣度及深度，首席執(zhí)行官也由高高在上的企業(yè)英雄，蒙上可能成為經(jīng)濟(jì)罪犯的陰影。2003年4月，美國(guó)著名的《財(cái)富》（Fortune）雜志以《恬不知恥》（Have They No Shame？）為題，指控部分企業(yè)首席執(zhí)行官明明經(jīng)營(yíng)不善，甚至有操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑，仍然厚著臉皮坐擁高薪。不過(guò)，我仍然相信，絕大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)家或職業(yè)經(jīng)理人，經(jīng)營(yíng)事業(yè)的出發(fā)點(diǎn)是追求成功，而非蓄意欺騙。許多財(cái)務(wù)報(bào)表弊案的產(chǎn)生，往往是為了粉飾經(jīng)營(yíng)的失敗，并非只是純粹的貪婪。本書雖然在第十一章會(huì)討論“防弊”的部分，但我認(rèn)為光是防弊無(wú)法真正創(chuàng)造價(jià)值，不成為地雷股也只是經(jīng)理人的消極目標(biāo)。我衷心地希望，經(jīng)理人能活用財(cái)務(wù)報(bào)表，打造賺錢、受人尊敬、又對(duì)稅收有貢獻(xiàn)的企業(yè)。2006年，占美國(guó)當(dāng)年總稅收的1/442，我們需要多一點(diǎn)這樣的企業(yè)?！　　　　兑捉?jīng)》啟示錄：簡(jiǎn)易、變易及不易　　《易經(jīng)》蘊(yùn)含了中國(guó)老祖宗高明的管理智慧，而“易”字便有“簡(jiǎn)易”、“變易”及“不易”三種意義。本書希望效法先哲，不但讓內(nèi)容能“簡(jiǎn)易”，也能透視會(huì)計(jì)數(shù)字“變易”的原因，最后還能呈現(xiàn)變動(dòng)世界里企業(yè)興衰一些“不易”的道理?！　」P者將以全世界最大的零售商沃爾瑪，作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要范例。近二十年來(lái)，沃爾瑪是美洲地區(qū)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度最大的公司。它如何保持業(yè)績(jī)的高度增長(zhǎng)？沃爾瑪自己的回答是：“借著在每一次的購(gòu)買過(guò)程中，一心一意地對(duì)待每一位客戶，使他們的購(gòu)買經(jīng)驗(yàn)超過(guò)預(yù)期?！痹谡n堂上，我曾請(qǐng)臺(tái)灣大學(xué)EMBA同學(xué)試以鄧麗君的三首歌，詮釋沃爾瑪?shù)慕?jīng)營(yíng)模式。這里提供我稱之為“鄧麗君競(jìng)爭(zhēng)力三部曲”的看法，讓各位參考?！　∈撞壳何抑辉诤跄恪　?0世紀(jì)80年代，“全面質(zhì)量管理運(yùn)動(dòng)”（Total Quality Management，簡(jiǎn)稱TQM）盛行一時(shí)，TQM的中心思想就是“以顧客為中心”。《我只在乎你》的歌詞，可以描述沃爾瑪員工對(duì)待顧客的溫柔心態(tài)：“如果沒(méi)有遇見你，我將會(huì)是在哪里，日子過(guò)得怎么樣，人生是否要珍惜……”“我只在乎你”的觀念看來(lái)雖是老調(diào)，含義卻歷久彌新。2005年5月，英特爾新上任的首席執(zhí)行官歐特里尼（Paul Otellini），是英特爾第一位非技術(shù)背景出身的首席執(zhí)行官。他曾坦率地指出，研發(fā)團(tuán)隊(duì)過(guò)去太執(zhí)著于追求微處理器運(yùn)算速度的突破，反而忽視顧客在移動(dòng)計(jì)算（mobile puting）時(shí)代對(duì)芯片散熱、省電、輕薄短小的需求。2002年之后，英特爾迅馳（Centrino）微處理器之所以成功，就是回歸最基本的商業(yè)原理——滿足顧客需求所致?！　《壳汉稳站賮?lái)　　沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收重點(diǎn)除了來(lái)自新賣場(chǎng)的銷售金額外，還必須確認(rèn)舊有賣場(chǎng)營(yíng)業(yè)額的持續(xù)增加。這必須倚賴顧客的重復(fù)購(gòu)買行為，也就是“何日君再來(lái)”的威力。不只是沃爾瑪，任何企業(yè)的銷售若不能產(chǎn)生顧客重復(fù)性購(gòu)買行為，增長(zhǎng)就注定不能持續(xù)。在沃爾瑪?shù)哪陥?bào)中，它清楚地區(qū)分多少營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)自新開張賣場(chǎng)，多少營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)自舊有賣場(chǎng)，并討論新舊賣場(chǎng)的合理銷售金額。　　三部曲：路邊的野花不要采　　在結(jié)合低價(jià)、完備的商品選擇及優(yōu)良的服務(wù)質(zhì)量下，沃爾瑪使顧客產(chǎn)生強(qiáng)烈的品牌忠誠(chéng)度。鄧麗君這首《路邊的野花不要采》，不僅是顧客忠誠(chéng)度的寫照，也提醒“家花”必須提升競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)對(duì)抗“野花”。但是，品牌忠誠(chéng)度不僅來(lái)自于顧客面，也要看所有的供貨商是否有足夠的忠誠(chéng)度，愿意持續(xù)地提供沃爾瑪最好的產(chǎn)品。顧客的經(jīng)營(yíng)，并不只限于賣場(chǎng)中的交易行為，還包括積極經(jīng)營(yíng)沃爾瑪賣場(chǎng)所在小區(qū)的公益形象。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)沃爾瑪年報(bào)以大量篇幅介紹其供貨商及小區(qū)慈善活動(dòng)，不要以為這只是表面功夫，這些都是無(wú)形的耕耘，終究會(huì)變成財(cái)務(wù)報(bào)表上亮眼的營(yíng)收和獲利數(shù)字?！　∥譅柆?shù)墓芾砘顒?dòng)雖然復(fù)雜，它的策略及經(jīng)營(yíng)原則卻十分“簡(jiǎn)易”，財(cái)務(wù)報(bào)表也出奇的單純。在“變易”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，自1971年上市以來(lái)，沃爾瑪始終保持營(yíng)收獲利的高度增長(zhǎng)，直到2006年才開始有增長(zhǎng)疲軟現(xiàn)象。顯然，沃爾瑪知道一些經(jīng)營(yíng)企業(yè)的“不易”道理。為了使本書探討的競(jìng)爭(zhēng)力概念更加清楚，Kmart——沃爾瑪最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——其財(cái)務(wù)信息會(huì)經(jīng)常地拿來(lái)與沃爾瑪比較。在許多分析中，當(dāng)讀者同時(shí)看到兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)字或比率，兩者相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱，不需要進(jìn)一步說(shuō)明就十分清楚。　　下面，讓我們好好地解讀帕喬利的競(jìng)爭(zhēng)力密碼，展開一段奠基于課責(zé)性、全力追求經(jīng)營(yíng)成功的旅程！　　何為五大神功　　著名華人導(dǎo)演李安執(zhí)導(dǎo)的經(jīng)典作品《臥虎藏龍》，榮獲2001年奧斯卡最佳外語(yǔ)片、最佳攝影、最佳服裝與最佳音樂(lè)四項(xiàng)大獎(jiǎng)，許多影迷對(duì)片中濃郁的人文氣息、精彩創(chuàng)新的武打畫面，一直津津樂(lè)道。在美國(guó)著名的商學(xué)院里（例如麻省理工學(xué)院的斯隆管理學(xué)院），《臥虎藏龍》卻被多次用來(lái)當(dāng)作企業(yè)倫理的個(gè)案討論教材。你能想得明白這是為什么嗎？那是因?yàn)椋何涔ιw世、能飛檐走壁如履平地的大俠李慕白（周潤(rùn)發(fā)飾），在禮教觀念的規(guī)范下，明明與女俠俞秀蓮（楊紫瓊飾）互相愛慕，表達(dá)愛意的最大尺度卻僅止于握手而已。這里面有著十分強(qiáng)烈的自我克制精神。對(duì)企業(yè)的高階主管而言，再嚴(yán)密的法律規(guī)范總有被破解的時(shí)候，只有建立在正確價(jià)值觀之上所產(chǎn)生的自制行為，才是實(shí)踐企業(yè)倫理的最好辦法。因此，在《臥虎藏龍》一片中，當(dāng)眾人都在爭(zhēng)奪神兵利器“青冥劍”，或想偷學(xué)武當(dāng)派奇妙的武功招式“玄牝劍法”時(shí)，李慕白失望地將“青冥劍”扔到河里，感嘆地說(shuō)：“沒(méi)有正派的武功心法，空有寶劍和招式又有何用？”而想要追求財(cái)富的投資人，最重要的是在資本市場(chǎng)中找到人品與武功都是上乘的“李慕白”?！　∶總€(gè)企業(yè)經(jīng)理人都想練就一身高強(qiáng)的管理武功，而財(cái)務(wù)報(bào)表可以協(xié)助經(jīng)理人鍛煉出“五大神功”。這五大神功分別是：　　1． 堅(jiān)持正派武功的不變心法：雖然聽起來(lái)有點(diǎn)兒八股，但是這個(gè)不變的武功心法值得一說(shuō)再說(shuō)——財(cái)務(wù)報(bào)表的核心價(jià)值是實(shí)踐“課責(zé)性”?！　?． 活用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的兩個(gè)方法：財(cái)務(wù)報(bào)表是利用“呈現(xiàn)事實(shí)”及“解釋變化”這兩種方法，不斷地拆解會(huì)計(jì)數(shù)字來(lái)找出管理的問(wèn)題?！　?． 確實(shí)掌握企業(yè)的三種活動(dòng)：財(cái)務(wù)報(bào)表最大的威力，是系統(tǒng)地呈現(xiàn)企業(yè)有關(guān)經(jīng)營(yíng)（operating）、投資（investing）與籌資（financing）這三種活動(dòng)，并說(shuō)明這些活動(dòng)間的互動(dòng)關(guān)系?！　?． 深刻了解四份財(cái)務(wù)報(bào)表透露的經(jīng)營(yíng)及競(jìng)爭(zhēng)訊息：任何企業(yè)活動(dòng)都可以匯整成“資產(chǎn)負(fù)債表”、“利潤(rùn)表”、“現(xiàn)金流量表”與“所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表”四份財(cái)務(wù)報(bào)表?！　?． 加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)者必備的五項(xiàng)管理修煉：根據(jù)麻省理工學(xué)院著名的“斯隆領(lǐng)導(dǎo)模型”（Sloan Leadership Model），領(lǐng)袖必須具有形成愿景（visioning）、分析現(xiàn)況（analyzing）、協(xié)調(diào)利益（relating）、嘗試創(chuàng)新（inventing）及激勵(lì)賦能（enabling）五項(xiàng)核心能力?！　∝?cái)務(wù)報(bào)表何以能協(xié)助未來(lái)的企業(yè)領(lǐng)袖鍛煉這五大神功？以下將進(jìn)一步說(shuō)明?！　∫粋€(gè)堅(jiān)持(1)　　財(cái)務(wù)報(bào)表最重要的使命就是實(shí)踐課責(zé)性?！缎录s圣經(jīng)馬太福音》中有個(gè)討論課責(zé)性的有趣故事：　　某個(gè)主人即將前往國(guó)外，就叫了仆人來(lái)，按照每個(gè)人的才干分配他們銀子：一個(gè)給了5000，一個(gè)給了2000，一個(gè)給了1000。那個(gè)領(lǐng)5000的隨即拿去做買賣，另外賺了5000；那個(gè)領(lǐng)2000的也照辦，另外賺了2000；那個(gè)領(lǐng)1000的卻掘開地，把主人的銀子埋起來(lái)?！　∵^(guò)了許久，主人回來(lái)和他們算賬。那個(gè)領(lǐng)5000銀子的又帶著另外的5000來(lái)，說(shuō)：“主啊，你交給我5000銀子。請(qǐng)看，我又賺了5000?！?主人說(shuō)：“好，你這又良善又忠心的仆人，你在不多的事上有忠心，我要把許多事派你管理。”那個(gè)領(lǐng)了2000的也來(lái)，向主人說(shuō)：“主啊，你交給我2000銀子。請(qǐng)看，我又賺了2000?！敝魅耸窒矏偅差H多嘉許。　　那個(gè)領(lǐng)1000的卻說(shuō)：“主啊，我知道你是忍心的人，沒(méi)有種的地方要收割，沒(méi)有散的地方要聚斂。我很害怕，就把你的銀子埋藏在這里，請(qǐng)看，你的原銀子在這里?！敝魅嘶卮穑骸澳氵@又惡又懶的仆人，你既知道我沒(méi)有種的地方要收割，沒(méi)有散的地方要聚斂，就當(dāng)把我的銀子放在兌換銀錢的人那里，到我來(lái)的時(shí)候，可以連本帶利收回?！庇谑?，主人奪過(guò)他這1000銀子，給那個(gè)擁有10 000銀子的仆人。主人的經(jīng)營(yíng)理念是：“因?yàn)榉灿械?，還要加給他，叫他有余；沒(méi)有的，連他所有的也要奪過(guò)來(lái)?！薄　∵@個(gè)故事提供兩個(gè)深刻的管理啟示：　　1． 故事中的主人不只要求資產(chǎn)價(jià)值的保持，更要求投資報(bào)酬率的提升。那個(gè)將主人托付現(xiàn)金（銀子）埋起來(lái)的仆人，以現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，只算是膽怯或懶惰之人，比起涉及重大財(cái)務(wù)弊案的諸多現(xiàn)代經(jīng)理人，那位埋銀子的仆人還不是“惡仆”，至少銀子并沒(méi)有被他拿來(lái)中飽私囊！　　2． 主人分配資源的邏輯，是按仆人投資績(jī)效進(jìn)行“汰弱存強(qiáng)”，而不是“濟(jì)弱扶傾”。事實(shí)上，這就是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的邏輯——資本追求提升投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的強(qiáng)者會(huì)被分配更多的資本，而弱者將被剝奪所擁有的資本。所有強(qiáng)勢(shì)的主人（股東）都是“忍心”的人，他們要求在“沒(méi)有種的地方要收割，沒(méi)有散的地方要聚斂”，這代表主人關(guān)心的重點(diǎn)是投資結(jié)果，不想聽失敗的借口。　　企業(yè)的首席執(zhí)行官及所有高階主管，都應(yīng)是忠于所托的仆人，在商業(yè)行為上也應(yīng)展現(xiàn)高度的誠(chéng)信原則。　　具有誠(chéng)信的聲譽(yù)往往能大幅減少交易成本。關(guān)于這點(diǎn)，巴菲特分享了一個(gè)有趣的故事?！　?003年春天，巴菲特得知沃爾瑪有意出售一個(gè)年?duì)I業(yè)額約230億美元的非核心事業(yè)，該事業(yè)名為麥克林（McLane）。多年以來(lái)，巴菲特一直把《財(cái)富》雜志所調(diào)查“最受人景仰的企業(yè)”那一票投給沃爾瑪，因?yàn)樗麑?duì)沃爾瑪?shù)恼\(chéng)信和經(jīng)營(yíng)能力有著高度的信心。當(dāng)時(shí)整個(gè)收購(gòu)交易出奇的簡(jiǎn)單迅速，巴菲特和沃爾瑪?shù)氖紫?cái)務(wù)官面談了兩小時(shí)，巴菲特當(dāng)場(chǎng)點(diǎn)頭同意購(gòu)買金額，而沃爾瑪?shù)氖紫?cái)務(wù)官只打了通電話請(qǐng)示首席執(zhí)行官，交易就宣告結(jié)束。29天后，購(gòu)買麥克林的15億美元款項(xiàng)，就由伯克希爾哈撒韋公司直接匯入沃爾瑪賬戶，中間沒(méi)有任何投資銀行介入。這種交易是否太過(guò)于草率？巴菲特說(shuō)，他相信沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的一切數(shù)字，因此計(jì)算合理的收購(gòu)價(jià)格對(duì)他輕而易舉。事后也證明，沃爾瑪提供巴菲特的各項(xiàng)數(shù)據(jù)的確坦誠(chéng)無(wú)欺。　　相對(duì)地，心理學(xué)家近期的研究顯示，不誠(chéng)信的商業(yè)行為（例如做假賬、廣告不實(shí)等），即使未遭遇政府罰款或訴訟賠償損失，也會(huì)造成企業(yè)隱藏性的成本。這些隱藏性成本包括：　　1． 因聲譽(yù)受損導(dǎo)致的銷售下跌。根據(jù)該項(xiàng)研究，相當(dāng)多的消費(fèi)者會(huì)因企業(yè)不誠(chéng)實(shí)的商業(yè)行為，停止或減少對(duì)該企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的消費(fèi)。　　2． 由于員工與企業(yè)組織的價(jià)值觀發(fā)生沖突，會(huì)造成誠(chéng)實(shí)的員工求去、不誠(chéng)實(shí)的員工反而留下的“反淘汰”情形。當(dāng)不誠(chéng)實(shí)的員工比例增加，企業(yè)監(jiān)督員工的成本