【文章內(nèi)容簡介】 資產(chǎn)結(jié)構彈性=金融資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)）/總資產(chǎn)從計算結(jié)果可以分析企業(yè)經(jīng)營景氣程度和評估企業(yè)財務風險或資產(chǎn)經(jīng)營風險。（二） 短期償債能力分析短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產(chǎn)的情況下能夠償還短期債務的能力。短期債務是指流動負債，具體包括短期借款、應付、應交及預收款項等不長于一年或一個經(jīng)營周期的債務。評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進行。 營運資本營運資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務能力的一項重要指標，它是流動資產(chǎn)超過流動負債的那部分資金，也稱營運資金。其計算公式為： 營運資本=流動資產(chǎn)—流動負債從計算結(jié)果可以分析企業(yè)營運資金的保障程度。該指標過高或過低對企業(yè)資金運營效果和資金成本都會產(chǎn)生影響，通過與本企業(yè)歷史進行比較，可以確定企業(yè)較合理的營運資金需求量。企業(yè)還可以將營業(yè)收入與營運資本進行比較，分析在一個會計年度內(nèi)的營運資本周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為： 營運資本周轉(zhuǎn)（次/年）=營業(yè)收入/平均營運資本通過將本企業(yè)該項指標與歷史比較和與同行業(yè)進行比較，更具有實際分析價值。 流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動進行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標。其計算公式為： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債從指標可以看出，流動比率越高，企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，具有支付信用。 速動比率速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流動負債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存商品）進行扣除。由于存貨質(zhì)量和周轉(zhuǎn)情況的影響，一般情況下變現(xiàn)能力或得到補償能力較其他流動資產(chǎn)差，將其從流動資產(chǎn)中扣除后，其他的流動資產(chǎn)顯得變現(xiàn)速度更快，稱為速動資產(chǎn)。因此，分析速動比率，更可以進一步判斷企業(yè)的償債能力或支付能力。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)—存貨）/流動負債（三） 長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)的長期負債主要包括長期借款、應付長期債券、長期應付款等償還期在一年以上的債務。對于企業(yè)的長期債權人和投資者來說，不僅關注短期債務償還能力，更關心長期債務的償還能力。分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標有：資產(chǎn)負債率、股東權益比率、負債股權比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）。 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱負債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得的資產(chǎn)。其計算公式為： 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額對于這個指標，由于投資者、債務人和公司經(jīng)營者處于不同的利益角度，對它的評價具有差別。投資者和債權人則關注資本擴張帶來的投資風險，希望資產(chǎn)負債率越低越好；作為公司經(jīng)營者在考慮資金成本負擔能力的同時，還要考慮通過適度負債滿足企業(yè)發(fā)展對資金的需求，既不能過于保守，也不應當盲目舉債。雖然，對該指標沒有統(tǒng)一的衡量標準，一般看好的企業(yè)的資產(chǎn)負債率應不超過50%為好。 股東權益比率股東權益比率是股東權益占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，該指標反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資金。其計算公式為： 股東權益比率=所有者權益總額/資產(chǎn)總額 負債股權比率負債股權比率是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產(chǎn)權比率。其計算公式為： 負債股權比率=負債總額/所有者權益總額從計算關系可以看出，這個比率實際上反映了債權人所提供的資金與股東所投入資金的對比關系。因此，它可以揭示企業(yè)的財務風險及股東權益對償還債務的保障程度。 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費用）與利息費用的比率。其計算公式為： 利息保障倍數(shù)= （稅前利潤+利息費用）/利息費用公式中：稅前利潤是指扣除所得稅之前的利潤總額； 利息費用包括財務費用中的利息費用和已計入固定資產(chǎn)價值中的資本化利息。利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。如果這個指標太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按期足額支付債務利息，對債權人和投資者將加大對企業(yè)財務風險的評估。一般情況下，企業(yè)的利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）至少要大于1。否則，企業(yè)將難于生存與發(fā)展，甚至破產(chǎn)。（四） 資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力分析是對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況進行分析。資金周轉(zhuǎn)的越快，說明資金利用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越好。資產(chǎn)營運能力指標包括應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率又稱為應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指年度內(nèi)應收賬款回收現(xiàn)金的平均次數(shù)，它表示應收賬款變現(xiàn)的速度。該指標也可以按周轉(zhuǎn)天數(shù)反映。其計算公式為： 應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/應收賬款平均余額 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率作為通信企業(yè)，往往以用戶欠費率作為分析、考核應收賬款回收情況的重要指標。其計算公式為： 用戶欠費率=隔月用戶欠費平均余額/全年主營業(yè)務收入根據(jù)具體分析需求，這個指標可以按累計用戶欠費率進行分析，但須將公式中的分子項替換成期末隔月用戶欠費余額（不含報告期末月報告的應收賬款）進行計算；還可以按當年用戶欠費率進行分析，只需將公式中的分子項，用本年末用戶欠費余額比上年末增加的差額進行替換后計算。為了分析應收賬款回收情況對企業(yè)財務風險的影響，公司還會對應收賬款壞賬率進行分析。其計算公式為： 應收賬款壞賬率=當年提取的應收賬款壞帳準備/全年主營業(yè)務收入 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，它是反映企業(yè)在一個年度內(nèi)銷售及消耗轉(zhuǎn)出的存貨成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率指標可以用于判斷企業(yè)存貨質(zhì)量、變現(xiàn)速度，還可以衡量存貨的儲備是否經(jīng)濟合理。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=銷售及消耗轉(zhuǎn)出的存貨成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開始到實現(xiàn)銷售及領用時止的循環(huán)周期。它的循環(huán)周期長短取決于應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期指標可以分析企業(yè)需要多長時間能將全部應收賬款和存貨變成現(xiàn)金。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，是營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的營運效率，用時間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時間。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入（主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入）/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資金占用情況的綜合性指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，會相對地節(jié)約流動資金占用，盤活了資金，擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入能力。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)實現(xiàn)的年營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務收入/平均固定資產(chǎn)凈值從公式計算關系可以看出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，投資回收期越短，投資風險也就越小。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)年營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映的是企業(yè)通過實現(xiàn)營業(yè)收入收回總資產(chǎn)投資的速度。其計算公司為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/總資產(chǎn)平均余額通過分析可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明企業(yè)資產(chǎn)管理效率越高，投資回收期越短。（五） 其他分析上述僅就資產(chǎn)負債表信息和通行的分析方法進行簡要介紹，報表使用者和企業(yè)經(jīng)營者，可以根據(jù)實際研究、分析需要，充分利用資產(chǎn)負債表和其他報表、資料反映的信息，進行深入細致地研究與分析。第二節(jié) 利潤表分析利潤表分析最重要的是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過收支結(jié)構和業(yè)務結(jié)構分析，分析與評價各專業(yè)業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關注，它是資本市場的“晴雨表”。（一） 企業(yè)盈利結(jié)構分析分析構成利潤組合關系的各項收支因素的結(jié)構變動對利潤的影響。分析構成公司利潤總額的各專業(yè)、地區(qū)業(yè)務發(fā)展和盈利能力對公司經(jīng)營成果的影響。 收支結(jié)構分析從閱讀利潤表可以了解到，利潤是由收入為起點，依次扣除營業(yè)稅金、成本、期間費用（營業(yè)費用、管理費用、財務費用之和），再加上其他業(yè)務利潤和營業(yè)外收支凈額后計算得出。因此，構成利潤總額的各項要素都會對利潤總額產(chǎn)生影響，所以在分析時要進行不同內(nèi)容的結(jié)構分析，以便分析對利潤影響較大的積極或消極因素及這些因素的影響程度。關于通信企業(yè)收支結(jié)構分析，通常進行收支系數(shù)、成本項目結(jié)構比例、EBITDA率指標分析。⑴收支系數(shù)其計算公式為： 收支系數(shù)=主營業(yè)務收入/成本費用（成本+期間費用） 這個公式表示，每支出一元成本費用可以獲得多少收入。只要當收支系數(shù)大于1時，假設其他業(yè)務利潤和營業(yè)外收支為零時，表示每支出1元成本費用可以獲得利潤。說明成本費用與收入的理想結(jié)構，應當成本費用占收入的比例越低，獲利能力越大。由于分析角度不同，還可以用“收支系數(shù)=成本費用（成本+期間費用）/主營業(yè)務收入”公式進行分析，它從另一角度說明每實現(xiàn)一元收入需要支付多少成本費用。⑵成本項目結(jié)構比例其計算公式為： 成本項目結(jié)構比例=構成項目支出額/成本總額通過分析各成本項目（工資、職工福利費、折舊費、修理費、低值易耗品攤銷、業(yè)務費、租賃費、網(wǎng)間結(jié)算成本）所占比重，可以重點控制、調(diào)節(jié)和關注比重較大的成本項目的支出。通過與歷史比較和同行業(yè)進行成本項目結(jié)構比例的比較，可以找出差距，進行改善。⑶EBITDA率其計算公式為： EBITDA率= EBITDA/營業(yè)收入 公式中：EBITDA=營業(yè)利潤+折價及攤銷 營業(yè)業(yè)收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入 EBITDA指標，相當于經(jīng)營活動取得的凈現(xiàn)金流通過對該項指標進行分析，可以了解企業(yè)在經(jīng)營活動中實現(xiàn)每百元營業(yè)收入取得了多少凈現(xiàn)金流。通過對這項指標的觀察，可以分析、判斷企業(yè)的獲利能力和資金循環(huán)能力。 利潤結(jié)構分析公司的利潤結(jié)構,可以從以下三個方面分析：⑴從構成利潤總額的要素分析利潤總額由主營業(yè)務利潤、其他業(yè)務利潤、期間費用（營業(yè)費用、管理費用、財務費用之和）、投資收益和營業(yè)外收支凈額構成。其構成關系式為： 利潤總額=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤期間費用+投資收益+營業(yè)外收支凈額作為企業(yè)，無論是通信企業(yè)還是其他企業(yè)，主營業(yè)務利潤水平和比重代表著企業(yè)的創(chuàng)利能力，它是公司經(jīng)營的核心目的。由于期間費用都是企業(yè)為了主營業(yè)務的營銷、管理、融資活動發(fā)生的，所以在具體分析時，可以將利潤表中的“主營業(yè)務利潤”和期間費用相抵后作為主營業(yè)務實際利潤進行結(jié)構分析更具有實際意義。由此我們可以應用“比重=構成項目/總體指標”分析主營業(yè)務實際利潤、其他業(yè)務利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額各構成項目分別占利潤總額的比重。⑵從創(chuàng)造效益的業(yè)務分部、地區(qū)分部進行結(jié)構分析大家知道，公司的利潤總額是由不同業(yè)務、不同地區(qū)分別實現(xiàn)的，因此可以按不同專業(yè)、按各分公司為分部進行結(jié)構分析。其分析方法仍可以適用比重分析法的公式：比重=構成項目/總體指標即：各專業(yè)利潤比重=某專業(yè)利潤/利潤總額 各地區(qū)利潤比重=某地區(qū)利潤/利潤總額通過分析各專業(yè)或各地區(qū)實現(xiàn)利潤對公司利潤總額構成的結(jié)構分析，可以比較