【文章內容簡介】 金使用方面也常常感到掣肘?！　∫驗檫@些特點，對于新創(chuàng)企業(yè)來說，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是比較困難的，尤其是對于準備創(chuàng)立或剛剛創(chuàng)立的企業(yè)而言?！　　　≡趥鶆疹惾谫Y方式中，民間借貸是一種相當古老的借貸方式。近幾年來，隨著銀行儲蓄利率的下調和儲蓄利息稅的開征，民間借貸在很多地方又活躍起來。由于將資金存儲在銀行的收益不高，那么將資金轉借給他人開辦企業(yè)或者從事商業(yè)貿易活動，則更能夠獲得較高的資金收益。從發(fā)達的浙江到落后的甘肅，從福建到新疆，民間借貸按照最原始的市場原則形成自己的價格。　　從法律意義上講，民間借貸是指自然人之間、自然人與企業(yè)(包括其他組織)之間，一方將一定數(shù)量的金錢轉移給另一方，另一方到期返還借款并按約定支付利息的民事行為。因此，民間借貸的資金往往來源于個人自有的閑散資金，這一特定來源決定了民間借貸具有自由性和廣泛性的特征，民間借貸的雙方可以自由協(xié)議資金借貸和償還方式。民間借貸的方式主要有口頭協(xié)議、打借條的信用借貸和第三人擔?；蜇敭a抵押的擔保借貸兩種方式。隨著人們的法律意識、風險意識逐步增強，民間借貸也正朝著成熟、規(guī)范的方向發(fā)展。 在民間借貸市場上，供求是借貸利率的決定要素。在經濟發(fā)達的江浙，民間借貸因資金充裕而尤為活躍；而在經濟落后的內陸省區(qū)，資金供給不足使借貸利率趨高。在資金面吃緊的時候，尤其是在央行接連提升法定存款準備金率后，民間借貸利率也隨著公開市場利率上漲。當然，在民間借貸市場中，借貸人的親疏遠近、投資方向的風險大小也對利率的高低有影響。　　民間借貸對于創(chuàng)業(yè)者短期困難的解決有很大幫助。民間借貸手續(xù)靈活、方便，利率通過協(xié)商決定，借貸雙方都能接受，因此民間借貸對于資金供給方與需求方都有好處。但是另一方面，民間借貸的風險非常大，這主要是因為它的不規(guī)范性所引起的。在借貸時，如果是找親戚朋友借錢，往往缺少一份正式、規(guī)范的借貸合同，這樣，一旦借貸雙方出現(xiàn)問題，很容易造成糾紛，難以保證雙方的利益?！　　　≡趥鶆招匀谫Y方面還有一種方式是發(fā)行債券融資。債券融資與股票融資一樣，同屬于直接融資。在發(fā)行債券融資方式中，企業(yè)需要直接到市場上融資，其融資的效果與企業(yè)的資信程度密切相關。顯然，在各類債券中，政府債券的資信度通常最高，也最容易融得資金，大企業(yè)、大金融機構也具有較高的資信度，而剛剛創(chuàng)立的中小企業(yè)的資信度一般較差?！　∫虼?，從我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，中小企業(yè)或者新創(chuàng)企業(yè)采用發(fā)行債券的方式進行融資的操作空間較小，往往是政府部門、大型企業(yè)、大金融機構具備得天獨厚的優(yōu)勢。但是同時也應當看到，隨著政策的逐步放開和調整，企業(yè)債務市場也會逐漸成為中小企業(yè)融資的重要渠道。創(chuàng)業(yè)者也應當做好準備，積極面對未來可能的融資機遇。債務性融資的好處[3]　　債務性融資具有以下好處：　　第一，有減稅的作用。按照現(xiàn)行所得稅法規(guī)規(guī)定，債務籌資的成本可以抵減應納稅所得額，使企業(yè)少繳納所得稅；另外，發(fā)行長期債券籌集的資金所支付的利息，允許在稅前列支，可以增加公司的股東利益?！　〉诙岣哓搨?，還會激勵管理人員努力工作。企業(yè)只有經營業(yè)績好的時候，利潤才會大幅上升；如果經營狀況差，企業(yè)的損失也會成倍增大。所以舉債會激勵管理人員加倍努力，創(chuàng)造更好的經營業(yè)績?！　〉谌斊髽I(yè)經營業(yè)績較好時，實行股票回購，也就是減少權益資本，一般會相應地增加負債率，但它能產生積極的市場信息——本企業(yè)經營狀況良好，而且增加了公司稅后利潤及股東財富。直接債務融資相關知識？答：具有法人資格的非金融企業(yè)按照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》及銀行間市場交易商協(xié)會相關自律規(guī)則，在銀行間市場交易商協(xié)會注冊、銀行間債券市場發(fā)行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。？答：發(fā)行企業(yè)應具備四個條件：具有法人資格的境內企業(yè)；非金融企業(yè)；發(fā)行人存續(xù)期一般在三個會計年度以上；應申請成為銀行間市場交易商協(xié)會會員。3. 債務融資工具主要有哪些產品？答：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券、非公開定向發(fā)行債務融資工具等。？答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產的40%。？答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產的40%。？答：由2個（含）以上、10個（含）以下具有法人資格的中小企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產品設計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。？答：任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產的40%。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊金額不超過10億元人民幣。？答：主要有三種發(fā)行方式：招標發(fā)行、簿記建檔發(fā)行、非公開定向發(fā)行（定向發(fā)行、私募發(fā)行）。招標發(fā)行：使用中國人民銀行發(fā)行系統(tǒng)在銀行間債券市場招標發(fā)行。簿記建檔發(fā)行：發(fā)行人和主承銷商共同確定利率區(qū)間后，投資人根據(jù)對利率的判斷確定在不同利率檔次下的申購定單，再由簿記建檔管理人記錄投資人認購債務融資工具利率及數(shù)量意愿，并進行配售的行為。非公開定向發(fā)行（定向發(fā)行、私募發(fā)行）：向銀行間市場特定機構投資人發(fā)行債務融資工具，并在定向投資人范圍內流通轉讓。？答：債務融資工具實行一次注冊，多次發(fā)行。有效期為2年，有效期內可分期發(fā)行（提前2個工作日備案），但任一時點待償還余額不超過注冊額度，如注冊額度已發(fā)滿，可根據(jù)凈資產情況新增注冊額度。該條不適用于中小企業(yè)集合票據(jù)。？答：不同產品期限不同，企業(yè)可根據(jù)需要確定發(fā)行產品和發(fā)行期限。目前最短的期限3個月，最長的已達30年。？答：企業(yè)發(fā)行債務融資工具最高注冊額度為凈資產的40%，一般與企業(yè)債、公司債、可轉債和分離債等所有公開發(fā)行的債券注冊額度合并上限為凈資產的40%。最近推出的超短期融資券、非公開定向發(fā)行債務融資工具可突破40%的上限。？答：通過發(fā)行直接債務融資工具募集資金用途十分靈活，包括項目投建、補充流動資金和償還債務等，并不強制要求與項目掛鉤。？答：發(fā)行成本=發(fā)行利率+發(fā)行費用發(fā)行利率：債務融資工具利率以市場詢價方式確定。投融資者雙方一般依據(jù)發(fā)行企業(yè)主體信用評級，債券的債項評級，并結合市場環(huán)境協(xié)商發(fā)行利率。發(fā)行利率是發(fā)行成本的主要組成部分，基本決定了發(fā)行的總成本。發(fā)行費用主要包括：主承銷費、登記托管費、兌付費、審計費用、律師費用、評級費用、會員費用等。14. 直接債務融資工具發(fā)行費用是如何確定的？（1）主承銷費：主承銷商收取，短融一般為4‰/年；中票一般為3‰/年。（2）登記托管費：中央結算公司收?。憾倘冢?年，‰/年；中票，‰/年；上海清算所收?。撼倘凇⒍ㄏ騻鶆杖谫Y工具，‰/年。（3）兌付費：中央結算公司收取，短融、‰/