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正文內(nèi)容

商務(wù)管理自學(xué)考試本科論文正稿(編輯修改稿)

2024-08-23 09:28 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 從中獲益。公司采用限制性股票的目的是促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象將更多的時(shí)間精力投入到某個(gè)或某些長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)中。業(yè)績(jī)股票也稱業(yè)績(jī)股份,是公司用普通股作為股權(quán)激勵(lì)性報(bào)酬支付給激勵(lì)對(duì)象。但是,具體的股份實(shí)施,或者說(shuō)股權(quán)的轉(zhuǎn)移要由激勵(lì)對(duì)象是否完成并達(dá)到了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)決定。從本質(zhì)上講,業(yè)績(jī)股票是一種“獎(jiǎng)金”延遲發(fā)放,但它彌補(bǔ)了一般意義上的獎(jiǎng)金的缺點(diǎn),具有長(zhǎng)期激勵(lì)的效果。一方面,業(yè)績(jī)股票與一般獎(jiǎng)金不同,它不是當(dāng)年就發(fā)放完畢,還要看今后幾年的業(yè)績(jī)情況;另一方面,如果企業(yè)效益好,其股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)上漲,就會(huì)使激勵(lì)效果進(jìn)一步增大。股票增值權(quán)模式是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利,在規(guī)定的期限內(nèi),公司股票價(jià)格上升或公司業(yè)績(jī)上升,激勵(lì)對(duì)象就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的收益,收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值,激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金,行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或股票和現(xiàn)金的組合。 員工持股計(jì)劃屬于一種特殊的報(bào)酬計(jì)劃,是指為了吸引、保留和激勵(lì)公司員工,通過(guò)讓員工持有股票,使員工享有剩余索取權(quán)的利益分享機(jī)制和擁有經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的參與機(jī)制。員工持股計(jì)劃本質(zhì)上是一種福利計(jì)劃,適用于公司所有雇員,由公司根據(jù)工資級(jí)別或工作年限等因素分配本公司股票。 股權(quán)激勵(lì)作為現(xiàn)代企業(yè)公司治理制度中的核心內(nèi)容,是在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下,基于委托代理理論與契約理論和人力資本理論的基礎(chǔ)上,為有效的解決企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益不一致的一種長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制。主要具有以下幾方面特點(diǎn):,主要影響員工將來(lái)的行為。,提高員工忠誠(chéng)度,限制員工跳槽。,又可以采用股票相關(guān)方式支付。,共負(fù)盈虧,使人力資本的回報(bào)形式從“管理權(quán)”向“剩余價(jià)值索取權(quán)”的轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者與股東利益的高度一致。3我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀及問(wèn)題分析股權(quán)激勵(lì)開(kāi)始于20世紀(jì)50年代,近年來(lái)在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家得到廣泛應(yīng)用,其實(shí)質(zhì)是通過(guò)市場(chǎng)為經(jīng)理人員定價(jià),并由市場(chǎng)付酬,它最大的優(yōu)點(diǎn)在于創(chuàng)造性地以股票升值所產(chǎn)生的價(jià)差作為對(duì)高級(jí)管理人員的報(bào)酬,從而將高級(jí)管理人員的報(bào)酬與企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相聯(lián)系,促進(jìn)了經(jīng)營(yíng)者和股東利益實(shí)現(xiàn)渠道的一致性,減少了管理人員的機(jī)會(huì)主義行為和股東對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督的成本。股權(quán)激勵(lì)制度本質(zhì)上是一種市場(chǎng)化程度較高的薪酬制度,是一項(xiàng)制度創(chuàng)新相對(duì)于工資津貼獎(jiǎng)金等短期激勵(lì)而言,股權(quán)激勵(lì)是最有效最持久的中長(zhǎng)期激勵(lì)政策,也是促進(jìn)公司維持長(zhǎng)期健康發(fā)展的最佳薪酬機(jī)制。現(xiàn)代企業(yè)理論和國(guó)外實(shí)踐證明,股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu),降低代理成本,提升管理效率,增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力能夠起到非常積極的作用。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2005年12月發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》,國(guó)務(wù)院國(guó)資委和財(cái)政部于2006年9月出臺(tái)了《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)行股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。2009年,財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局陸續(xù)出臺(tái)《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》。股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策的完善,為股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。當(dāng)然,近幾年日益完善的資本市場(chǎng)、較好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及不斷提高的公司內(nèi)部治理水平也對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施起到了非常大的推動(dòng)作用。本文通過(guò)對(duì)樣本公司公布的股權(quán)激勵(lì)方案及近幾年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析,發(fā)現(xiàn)盡管各公司具體的激勵(lì)計(jì)劃在激勵(lì)模式、激勵(lì)數(shù)量、激勵(lì)幅度等方面有所不同,但總體上看上市公司股權(quán)激勵(lì)呈現(xiàn)以下特征。表31 2008年—2012年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施一覽表2008年2009年2010年2011年2012年實(shí)施131452114239尚未實(shí)施2293470終止4535918注a:數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)從上表可以看出,2008年推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的大部分公司都沒(méi)有被實(shí)施,主要是因?yàn)?008年全球金融危機(jī),而且我國(guó)相關(guān)制度的不完善和相關(guān)法律規(guī)范的推出,很多上市公司的股價(jià)紛紛跌破了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)授予價(jià)格,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案與相關(guān)新規(guī)范相違背,導(dǎo)致大部分公司不得不撤銷或終止其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃;《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào)》明確規(guī)定:提取的激勵(lì)基金不得用于資助激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買限制性股票或者行使股票期權(quán),因此很多違反此規(guī)定的上市公司不得不終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2009年披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司數(shù)量是最低的,主要是2009年是我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)不斷完善的時(shí)期,很多企業(yè)不得不等待相關(guān)法律法規(guī)的完善以后推出激勵(lì)計(jì)劃,因此2009年推出的數(shù)量很低,而且大部分披露方案的上市公司是在第四季度,從最終實(shí)施的數(shù)量可以看出其方案的合理性和有效性明顯提高,合規(guī)合法性大大增強(qiáng);2010年是股權(quán)激勵(lì)成熟的推廣期,這一年披露的上市公司52家都已經(jīng)實(shí)施,可以看出我國(guó)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展階段。繼2011年以后,我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司數(shù)量明顯增多,尤其是2012年,這表明股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)得到了充分發(fā)展,相關(guān)的政策與實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境得到了進(jìn)一步的完善。表32 2008年2012年股權(quán)激勵(lì)模式一覽表200820092010年2011年2012年股票期權(quán)76366585限制性股票44103080復(fù)合型122937業(yè)績(jī)股票011210股票增值權(quán)00125員工持股計(jì)劃01127虛擬股票00003經(jīng)營(yíng)者持股101310延期支付計(jì)劃00012合計(jì)131452114239 注b:數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)與中國(guó)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》規(guī)定:上市公司可以以限制性股票股、票期權(quán)及法律行政法規(guī)允許的其他方式實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,但從上表可以看出,絕大部分公司還是選擇了股票期權(quán)激勵(lì)方式。直至2012年,限制性股票和股票期權(quán)才平分秋色,混搭現(xiàn)象日漸盛行,其他激勵(lì)方式也逐漸被采用。在2012年公布的239家股權(quán)激勵(lì)方案中,單一采用限制性股票的有80家,單一采用股票期權(quán)的有85家,二者占據(jù)了大部分,是主流的激勵(lì)模式,僅37家上市公司采用“股票期權(quán)+限制性股票”的混搭方式進(jìn)行激勵(lì),占方案總數(shù)的22%,而其他的激勵(lì)模式在我國(guó)仍然少見(jiàn),這是股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的不成熟表現(xiàn)。表33 2012年宣告實(shí)施股權(quán)激勵(lì)
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