【文章內(nèi)容簡介】 從中獲益。公司采用限制性股票的目的是促進激勵對象將更多的時間精力投入到某個或某些長期戰(zhàn)略目標中。業(yè)績股票也稱業(yè)績股份，是公司用普通股作為股權激勵性報酬支付給激勵對象。但是，具體的股份實施，或者說股權的轉移要由激勵對象是否完成并達到了公司事先規(guī)定的業(yè)績指標來決定。從本質(zhì)上講，業(yè)績股票是一種“獎金”延遲發(fā)放，但它彌補了一般意義上的獎金的缺點，具有長期激勵的效果。一方面，業(yè)績股票與一般獎金不同，它不是當年就發(fā)放完畢，還要看今后幾年的業(yè)績情況；另一方面，如果企業(yè)效益好，其股價在二級市場會持續(xù)上漲，就會使激勵效果進一步增大。股票增值權模式是指公司授予激勵對象一種權利，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價格上升或公司業(yè)績上升，激勵對象就可以按一定比例獲得這種由股價上揚或業(yè)績提升所帶來的收益，收益為行權價與行權日二級市場股價之間的差價或凈資產(chǎn)的增值，激勵對象不用為行權支付現(xiàn)金，行權后由公司支付現(xiàn)金、股票或股票和現(xiàn)金的組合。 員工持股計劃屬于一種特殊的報酬計劃，是指為了吸引、保留和激勵公司員工,通過讓員工持有股票，使員工享有剩余索取權的利益分享機制和擁有經(jīng)營決策權的參與機制。員工持股計劃本質(zhì)上是一種福利計劃，適用于公司所有雇員，由公司根據(jù)工資級別或工作年限等因素分配本公司股票。 股權激勵作為現(xiàn)代企業(yè)公司治理制度中的核心內(nèi)容，是在所有權與經(jīng)營權相分離的情況下，基于委托代理理論與契約理論和人力資本理論的基礎上，為有效的解決企業(yè)所有者與經(jīng)營者的利益不一致的一種長期的激勵機制。主要具有以下幾方面特點：，主要影響員工將來的行為。，提高員工忠誠度，限制員工跳槽。，又可以采用股票相關方式支付。，共負盈虧，使人力資本的回報形式從“管理權”向“剩余價值索取權”的轉變實現(xiàn)經(jīng)營者與股東利益的高度一致。3我國上市公司股權激勵的實施現(xiàn)狀及問題分析股權激勵開始于20世紀50年代，近年來在美國等西方發(fā)達國家得到廣泛應用，其實質(zhì)是通過市場為經(jīng)理人員定價，并由市場付酬，它最大的優(yōu)點在于創(chuàng)造性地以股票升值所產(chǎn)生的價差作為對高級管理人員的報酬，從而將高級管理人員的報酬與企業(yè)長期經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系，促進了經(jīng)營者和股東利益實現(xiàn)渠道的一致性，減少了管理人員的機會主義行為和股東對其進行監(jiān)督的成本。股權激勵制度本質(zhì)上是一種市場化程度較高的薪酬制度，是一項制度創(chuàng)新相對于工資津貼獎金等短期激勵而言，股權激勵是最有效最持久的中長期激勵政策，也是促進公司維持長期健康發(fā)展的最佳薪酬機制?，F(xiàn)代企業(yè)理論和國外實踐證明，股權激勵對于改善公司治理結構，降低代理成本，提升管理效率，增強公司凝聚力和市場競爭力能夠起到非常積極的作用。中國證監(jiān)會于2005年12月發(fā)布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，國務院國資委和財政部于2006年9月出臺了《國有控股上市公司（境內(nèi)）實行股權激勵試行辦法》。2009年，財政部和國家稅務總局陸續(xù)出臺《關于股票增值權所得和限制性股票所得征收個人所得稅有關問題的通知》、《關于上市公司高管人員股票期權所得繳納個人所得稅有關問題的通知》。股權激勵相關政策的完善，為股權激勵創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。當然，近幾年日益完善的資本市場、較好的經(jīng)濟環(huán)境以及不斷提高的公司內(nèi)部治理水平也對上市公司股權激勵的實施起到了非常大的推動作用。本文通過對樣本公司公布的股權激勵方案及近幾年的數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計和分析，發(fā)現(xiàn)盡管各公司具體的激勵計劃在激勵模式、激勵數(shù)量、激勵幅度等方面有所不同，但總體上看上市公司股權激勵呈現(xiàn)以下特征。表31 2008年—2012年股權激勵計劃實施一覽表2008年2009年2010年2011年2012年實施131452114239尚未實施2293470終止4535918注a：數(shù)據(jù)來源于中國證券時報網(wǎng)從上表可以看出，2008年推出股權激勵計劃的大部分公司都沒有被實施，主要是因為2008年全球金融危機，而且我國相關制度的不完善和相關法律規(guī)范的推出，很多上市公司的股價紛紛跌破了股權激勵計劃的行權授予價格，股權激勵計劃草案與相關新規(guī)范相違背，導致大部分公司不得不撤銷或終止其股權激勵計劃；《股權激勵有關事項備忘錄1號》明確規(guī)定：提取的激勵基金不得用于資助激勵對象購買限制性股票或者行使股票期權，因此很多違反此規(guī)定的上市公司不得不終止股權激勵計劃。2009年披露股權激勵計劃的公司數(shù)量是最低的，主要是2009年是我國相關的法律法規(guī)不斷完善的時期，很多企業(yè)不得不等待相關法律法規(guī)的完善以后推出激勵計劃，因此2009年推出的數(shù)量很低，而且大部分披露方案的上市公司是在第四季度，從最終實施的數(shù)量可以看出其方案的合理性和有效性明顯提高，合規(guī)合法性大大增強；2010年是股權激勵成熟的推廣期，這一年披露的上市公司52家都已經(jīng)實施，可以看出我國股權激勵進入了一個高速發(fā)展階段。繼2011年以后，我國實施股權激勵的上市公司數(shù)量明顯增多，尤其是2012年，這表明股權激勵在我國得到了充分發(fā)展，相關的政策與實施股權激勵的環(huán)境得到了進一步的完善。表32 2008年2012年股權激勵模式一覽表200820092010年2011年2012年股票期權76366585限制性股票44103080復合型122937業(yè)績股票011210股票增值權00125員工持股計劃01127虛擬股票00003經(jīng)營者持股101310延期支付計劃00012合計131452114239 注b：數(shù)據(jù)來源于新浪財經(jīng)網(wǎng)與中國證券時報網(wǎng)《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》規(guī)定：上市公司可以以限制性股票股、票期權及法律行政法規(guī)允許的其他方式實行股權激勵計劃，但從上表可以看出，絕大部分公司還是選擇了股票期權激勵方式。直至2012年，限制性股票和股票期權才平分秋色，混搭現(xiàn)象日漸盛行，其他激勵方式也逐漸被采用。在2012年公布的239家股權激勵方案中，單一采用限制性股票的有80家，單一采用股票期權的有85家，二者占據(jù)了大部分，是主流的激勵模式，僅37家上市公司采用“股票期權+限制性股票”的混搭方式進行激勵，占方案總數(shù)的22%，而其他的激勵模式在我國仍然少見，這是股權激勵市場的不成熟表現(xiàn)。表33 2012年宣告實施股權激勵