金融工程的核心技術應用研究分析doc(編輯修改稿)
2024-08-14 15:44 本頁面
【文章內容簡介】 的看法。由于金融風險暴露對于任何從事金融活動的個人、企業(yè)（公司）乃至國家都是普遍存在的，所以組合技術常被用于風險管理。（3）整合技術整合是一個系統(tǒng)為實現(xiàn)系統(tǒng)目標將若干部分、要素聯(lián)系在一起使之成為一個整體的、動態(tài)有序的行為過程。整合技術就是把兩個或兩個以上的不同種類的基本金融工具在結構上進行重新的組合或集成，其目的獲得一種新型的混合金融工具，使它一方面保留原基本金融工具的某些特征，另一方面創(chuàng)造新的特征適應投資人或發(fā)行人的實際需要。從理論上講，任意兩類或兩類以上市場的基本金融工具都可以相互整合，形成新的混合金融工具；從實踐的角度來看，混合金融工具主要應用于跨利率市場、匯率市場、貨幣市場、股本市場和商品市場等，它是以上幾大市場基本金融工具的部分整合體，它的產生與應用來源于投資人或發(fā)行人的需求。從投資人或發(fā)行人的需求方面來講，第一，如果某投資人或發(fā)行人同時操作利率工具、股權工具和貨幣工具，那么他必須與利率市場、股本市場和貨幣市場的參與人發(fā)生直接關系，一旦在某個交易環(huán)節(jié)出現(xiàn)失誤，可能使投資人暴露出更大的敞口風險，增加了多工具聯(lián)合操作的風險概率。但是，如果該投資人或發(fā)行人應用整合好的混合金融工具，只與一個交易方往來，不僅提高了交易效率，而且大大降低了交易風險系數。第二，一方面由于市場外部規(guī)章制度和內部政策的限制，使得投資人或發(fā)行人不可能自由地進入任何市場，這樣就限制了投資人或發(fā)行人的多手操作機會，另一方面，由于投資人或發(fā)行人對所有專門市場知識掌握的程度不同，也制約著投資人或發(fā)行人采用多種金融工具聯(lián)合操作策略的運用。因此，整合新型的混合金融工具替代多手操作來不斷滿足投資人或發(fā)行人的實際需求將是金融工具整合技術發(fā)展的動力。綜上所述，分解技術主要在既有金融工具的基礎上，通過拆開風險對其進行結構分解，使那些風險因素與原工具分離，創(chuàng)造出若干新型金融工具，以滿足不同偏好投資人的需求；組合技術主要在同一類金融工具或產品之間進行搭配，通過構造對沖頭寸規(guī)避或抑制風險暴露，以滿足不同風險管理者的需求；整合技術主要在不同種類的金融工具之間進行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合金融工具，以滿足投資人或發(fā)行人的多樣化需求。分解、組合和整合技術都是對金融工具的結構進行變化，其技術方法的共同優(yōu)點就是靈活、多變和應用面廣。4 金融工程技術的應用金融工程技術主要應用于套期保值、投機、套利和構造組合這四個方面。(1) 套期保值套期保值是指一個已存在風險暴露的實體，力圖通過持有一種或多種與原有風險頭寸相反的套期保值工具來消除或規(guī)避該風險。它通過將現(xiàn)貨頭寸與用各種期貨、期權和掉換組成的套期保值頭寸相疊加，并對交割月份和成交價格加以變化，就能以許多種方式調整風險暴露狀況。一般先用作圖法或數學方法給出目前風險暴露狀況的圖像描述，再把這一圖像和考慮采用各種期貨、期權和掉換組成的套期保值頭寸的現(xiàn)金流疊加，然后再考察凈現(xiàn)金流狀況。(2) 投機投機是指一些人希望利用對市場某些特定走勢的預期來對市場未來的變化進行賭博，并因此而制造出一個原先并不存在的風險暴露。投機往往采用較為直接的方式，買入預期價格將上漲的資產或賣出預期價格將下跌的資產。如果投機者處于多頭地位時價格上升或處于空頭地位時價格下跌，那么他將由于正確的預測而獲利，否則，他將因錯誤的預測而遭受損失。顯然，投機的本質就是在投機者承擔風險的條件下獲取投機回報。投機者的買賣行為都是對其收集、分析的信息所做的反應，它所獲取的利潤
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