【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益率。,呈逐步降低之勢(shì)，且降幅越來(lái)越大。但經(jīng)過(guò)聯(lián)系職業(yè)平均值來(lái)看，萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率每年均比職業(yè)平均值高，,，由此能夠得出萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率較同職業(yè)來(lái)說(shuō)是一向處以職業(yè)前列，并在不斷進(jìn)步。一起13到14年凈資產(chǎn)收益率在遭受全球金融危機(jī)的影響下，仍堅(jiān)持了相對(duì)較好的收益率，也說(shuō)明了萬(wàn)科公司具有比較穩(wěn)定的盈余能力。(2)每股收益。截比到14年第三季度，萬(wàn)科的每股收益出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，且跌幅逐步加人，標(biāo)明公司的獲利能力在削弱，股東的出資效益在變差，每一股所獲得利潤(rùn)在削減。(3)銷(xiāo)售毛利率。從2012年至2013年，萬(wàn)科的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入由355個(gè)億上升到410個(gè)億，有一個(gè)較人的上升，但因?yàn)橹鹘?jīng)營(yíng)務(wù)成本上升幅度較人，致使13年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較12年比較僅增民1個(gè)億。依據(jù)14年前三季度的數(shù)據(jù)推算，14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)成本為275個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)利潤(rùn)為129個(gè)億。主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入有小幅降低，主經(jīng)營(yíng)務(wù)成本人幅提高，主要是因?yàn)殇摬牡纫幌盗薪ú膬r(jià)格上漲形成的，截至第三季度，,與13年比較降幅較人，標(biāo)明萬(wàn)科的盈余能力在削弱。但與職業(yè)平均值比較，萬(wàn)科的銷(xiāo)售毛利率仍高出同職業(yè)9個(gè)百分點(diǎn)。(4)銷(xiāo)售凈利率。2013年的凈利潤(rùn)較12年有所降低，,其中有挨近一半的降幅都是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)收開(kāi)銷(xiāo)造成的。，根本與13年相等。14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，與13年比較有小幅降低。12年到13年的銷(xiāo)售凈利率降幅較人，截比14年第三季度，銷(xiāo)售凈利率有所上升。標(biāo)明萬(wàn)科的凈利潤(rùn)開(kāi)端了一個(gè)比跌上升的進(jìn)程，一起也標(biāo)明房地產(chǎn)職業(yè)的景氣指數(shù)有所上升。(5)總資產(chǎn)報(bào)酬率。2012年到2014年，萬(wàn)科的資產(chǎn)總額始終保持增民的態(tài)勢(shì)。萬(wàn)科總資產(chǎn)的添加沒(méi)有帶來(lái)凈利潤(rùn)的平等添加，致使公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷降低，標(biāo)明公司使用資產(chǎn)發(fā)明的利潤(rùn)在不斷降低，公司的資產(chǎn)使用功率低下，盈余能力較弱。(6)每股凈資產(chǎn)。萬(wàn)科2012年到2014年的凈資產(chǎn)總額呈上升趨勢(shì)，且13年到14年第三季度上升幅達(dá)較人。在流通股股數(shù)削減的情況下，凈資產(chǎn)總額的添加天然引起每股凈資產(chǎn)的添加。三、萬(wàn)科股份有限公司目前存在的盈利問(wèn)題及成因（一）萬(wàn)科股份有限公司目前存在的盈利問(wèn)題獲利能力比較穩(wěn)定，但總體的水平偏低本文選用有代表性的利潤(rùn)率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，能夠反映獲利能力的指標(biāo)資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用。圖 2 萬(wàn)科地產(chǎn)凈利潤(rùn)表分析圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有上圖可以看出萬(wàn)科地產(chǎn)的凈利潤(rùn)是逐漸增加的，但是增長(zhǎng)得幅度越來(lái)越小。圖 3 萬(wàn)科地產(chǎn)20062014年凈資產(chǎn)收益率走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)能力波動(dòng)大營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)通過(guò)組合生產(chǎn)資料或者內(nèi)部人力資源，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的作用的大小。本文采用了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其相應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)分析營(yíng)運(yùn)能力。圖4 萬(wàn)科地產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 （次/周） 數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析圖 5 萬(wàn)科地產(chǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率歷年走勢(shì)圖 （天/次） 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖 6 萬(wàn)科地產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)統(tǒng)計(jì)分析圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，萬(wàn)科地產(chǎn)在近三年的運(yùn)營(yíng)能力波動(dòng)都比較大。其中，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)的變動(dòng)趨勢(shì)相同。說(shuō)明行業(yè)整體營(yíng)運(yùn)能力缺乏穩(wěn)定性，有待通過(guò)管理改善。成長(zhǎng)能力缺乏穩(wěn)定性企業(yè)的成長(zhǎng)能力指的是它的未來(lái)發(fā)展速度和發(fā)展趨勢(shì)，它隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變化，所以有必要在進(jìn)行實(shí)證前分析企業(yè)成長(zhǎng)能力，本文選用了四個(gè)指標(biāo):營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本保值增值率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。圖 7 萬(wàn)科地產(chǎn)2006—2014年歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析圖營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于0，表示代表該行業(yè)在本年度有所增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值越高表明增長(zhǎng)幅度越大。由上圖可以看出萬(wàn)科地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率不穩(wěn)定，也說(shuō)明萬(wàn)科地產(chǎn)的成長(zhǎng)能力不穩(wěn)定。流動(dòng)性強(qiáng)，負(fù)債率下降圖 8 萬(wàn)科地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)載率 歷年走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析圖 9 萬(wàn)科地產(chǎn)歷年流動(dòng)比率走勢(shì)分析圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖 12 萬(wàn)科地產(chǎn)20052014年速動(dòng)比率走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)資料匯總 首先是短期償債能力。短期償債能力即企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，只有企業(yè)具備了充分的常懷債務(wù)能力，債權(quán)人能力按時(shí)取回本息，也能力提高盈利能力，確保投資者利益。本文選用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率并對(duì)他們的季度增長(zhǎng)率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析。短期償債能力指的是公司用流動(dòng)資產(chǎn)去償還流動(dòng)負(fù)債的能力。受2013年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，2014年該行業(yè)整體短期償債能力都不強(qiáng)，速動(dòng)比例和流動(dòng)比例都較小。但是隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，萬(wàn)科地產(chǎn)發(fā)展恢復(fù)，企業(yè)的償債能力逐步增長(zhǎng)。然而過(guò)高的流動(dòng)比率也會(huì)使企業(yè)增加機(jī)會(huì)成本降低獲利能力。其次是長(zhǎng)期償債能力。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的承擔(dān)能力和償還保證能力，增加企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債既可以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展，同時(shí)也加大了企業(yè)本身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本，本文采用資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率及其各白的季度增長(zhǎng)率加以統(tǒng)計(jì)和分析。（二）萬(wàn)科股份有限公司存在的問(wèn)題的原因要想調(diào)查萬(wàn)科地產(chǎn)上市公司的盈余能力情況，充分知道影響盈余水平的各種要素是必要的。一般來(lái)說(shuō)，影響一個(gè)公司的盈余能力的要素有許多，這些要素能夠從公司外部要素與內(nèi)部要素進(jìn)行區(qū)分。外部影響要素?zé)o非是經(jīng)濟(jì)環(huán)境與法律環(huán)境等，經(jīng)濟(jì)環(huán)境就比方經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平、工業(yè)開(kāi)展規(guī)劃、商品商場(chǎng)情況及商品的競(jìng)爭(zhēng)力等，法律環(huán)境包含職業(yè)原則，稅收法律等要素。可是這些外部的要素是一個(gè)公司不行改動(dòng)的，因而，改動(dòng)公司內(nèi)部的本身?xiàng)l件，合理使用公司的資產(chǎn)，適時(shí)跟進(jìn)外部環(huán)境的改動(dòng)，使用好外部環(huán)境，改進(jìn)內(nèi)部條件，增強(qiáng)本身的環(huán)境適應(yīng)性，進(jìn)步本身能力，逐漸占有商場(chǎng)并擴(kuò)展商品的商場(chǎng)占有率。在這種情況下，關(guān)于難以改動(dòng)的外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，內(nèi)部要素就有了重要的研究含義。改進(jìn)公司的盈余水平能夠經(jīng)過(guò)有用調(diào)整內(nèi)部要素，合理使用現(xiàn)有本錢(qián)來(lái)改進(jìn)公司的內(nèi)部環(huán)境。上市公司盈余能力的內(nèi)部影響要素有兩個(gè)方面:辦理要素和財(cái)政要素。公司的產(chǎn)供銷(xiāo)辦理能力，公司的財(cái)政控制能力和公司的危險(xiǎn)處置能力這些歸于公司的內(nèi)部辦理要素，而會(huì)計(jì)方針的挑選、現(xiàn)金流量的保證、公司的規(guī)劃、本錢(qián)布局及公司的盈余模式等歸于內(nèi)部財(cái)政要素。四、對(duì)萬(wàn)科股份有限公司的相關(guān)建議（一）增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力公司的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)成為公司的核心業(yè)務(wù)，其穩(wěn)定、持久性對(duì)公司的盈利穩(wěn)定性及成長(zhǎng)性意義重大，所以，必須提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而增加公司的經(jīng)濟(jì)收入，提升公司盈利的持續(xù)增長(zhǎng)性。對(duì)于萬(wàn)科地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格、市場(chǎng)占有率和公司研發(fā)水平上，因此可以通過(guò)三個(gè)方面來(lái)提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力:第一，加強(qiáng)公司內(nèi)部管理制度，提高生產(chǎn)效率，并不斷提高高新技術(shù)和人才技術(shù)水平，降低成本，在價(jià)格上占有優(yōu)勢(shì)。第二，適當(dāng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)及生產(chǎn)規(guī)模，是公司盡可能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并提高產(chǎn)品質(zhì)量，保持較好的市場(chǎng)信譽(yù)度，進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率。（二）增強(qiáng)公司獲取現(xiàn)金的能力現(xiàn)金是公司生存與發(fā)展不可或缺的基礎(chǔ)，是企業(yè)盈利的基本條件?，F(xiàn)金流動(dòng)暢通與否，直接決定了公司能否正常運(yùn)作。當(dāng)資金鏈斷裂時(shí)，公司的運(yùn)作將會(huì)被阻塞，若持續(xù)得不到有效供應(yīng)，企業(yè)最終會(huì)走向滅亡。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)源是公司主要的、持續(xù)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金來(lái)源，所以，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力對(duì)公司具有極其重要的作用。尤其是在目前競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)市場(chǎng)，要想提高公司獲取現(xiàn)金的能力，需要在主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入與貸款收入之問(wèn)找尋