10跨市場(chǎng)投資系列網(wǎng)游企業(yè)上市公司比較(編輯修改稿)
2025-07-26 06:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 有代表性，%，代理魔獸后，毛利率就開(kāi)始下滑，這一方面說(shuō)明《魔獸》的營(yíng)收占網(wǎng)易的總營(yíng)收的比例應(yīng)該不小，才能對(duì)網(wǎng)易的毛利率造成如此的“稀釋”，另一方面也反映了代理游戲利潤(rùn)率是比較低的，2011年上半年，%。除此之外，絕大多數(shù)“純”網(wǎng)游上市企業(yè)都保持著75%以上的毛利率，這一點(diǎn)連營(yíng)收規(guī)模很小的中青寶也不例外。但是盛大游戲似乎又是個(gè)例外，盛大游戲的毛利率排名在九家公司之末。 最后我們考察9家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率中，主要從毛利中扣除了營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)和管理費(fèi)用。 扣除這些費(fèi)用后，九家公司中有巨人、網(wǎng)龍、和網(wǎng)易3家在2011年上半年實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的同環(huán)比上升，暢游、騰訊、盛大游戲則保證了主營(yíng)利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定，基本保持在30%50%之間。A股上市的中青寶的主營(yíng)利潤(rùn)率下滑非常嚴(yán)重，%%。 三、總結(jié)總體來(lái)看，除了騰訊外，在美上市的網(wǎng)游企業(yè)無(wú)論是從營(yíng)收、凈利、市場(chǎng)份額、公司規(guī)模都優(yōu)于在香港、A股上市的網(wǎng)游企業(yè)。騰訊是其中當(dāng)之無(wú)愧的巨無(wú)霸，總市值超過(guò)其余8家的總和。但除了騰訊，在美國(guó)上市的網(wǎng)游企業(yè)估值卻非常低，這與他們的市場(chǎng)地位、營(yíng)收凈利情況形成了強(qiáng)烈的反差，例如，盛大游戲、巨人、暢游的PE均未超過(guò)8倍。如果扣除公司賬上的凈現(xiàn)金和短投后，暢游的市盈率只有5倍左右，估值顯得更低。而在A股市場(chǎng)上卻出現(xiàn)了截然相反的情況，中青寶的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都遠(yuǎn)不及在美、港上市的網(wǎng)游公司，超過(guò)騰訊的PE，市銷(xiāo)率也和騰訊接近。（注：巨人在三季度分紅7億美金，目前賬上現(xiàn)金不足3億美元）（本文作者未持有表中任何一家公司股份，所有數(shù)據(jù)截止到2011年Q2財(cái)報(bào)）20111123 15:54來(lái)自雪球 分享到: 轉(zhuǎn)發(fā)(25)| 收藏| 評(píng)論(28)參與討論，請(qǐng)先 登錄 | 注冊(cè)使用合作網(wǎng)站登錄由于對(duì)方的設(shè)置，您不能評(píng)論
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