【文章內(nèi)容簡介】 以1100元的價格出售。求該債券發(fā)行時的市場利率。二、某公司擬發(fā)行面值為10萬元、票面利率為8%、期限為10年的債券，每年1月1日和7月1日付息，當(dāng)時市場利率為10%，試計算債券的發(fā)行價格。三、某公司擬發(fā)行每張面值100元、票面利率14%、每年付息一次、期限為6年的債券一批。試分別計算市場利率為10%、14%、16%時的發(fā)行價格。四、某公司需要增添一臺設(shè)備，如果自行購買，預(yù)計購置成本1008萬元，使用壽命5年。該類設(shè)備稅法規(guī)定折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5%，預(yù)計設(shè)備5年后的的變現(xiàn)價值為280萬元。如果從租賃公司租得該設(shè)備，租期5年，每年末需支付租金220萬元，期滿后不轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。公司所得稅率40%，稅前借款（有擔(dān)保）利率10%，項目要求的必要報酬率為12%。要求：分析判別公司該選擇哪種方式獲得設(shè)備？第八章 股利分配一、某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下：股利—普通股（每股面值2元，300萬股）600萬元資本公積180萬元未分配利潤920萬元所有者權(quán)益合計1700萬元 公司股票的每股現(xiàn)行市價為25元。 要求：計算回答下述3個互不相關(guān)的問題：（1）計劃按每股10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案的股東權(quán)益各項目數(shù)額。如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計算股東權(quán)益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。（2）假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，且希望普通股市價達(dá)到每股22元，計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？二、E公司2005年全年實現(xiàn)凈利潤為2000萬元，年末在分配股利前的股東權(quán)益帳戶余額如下：股本（面值1元） 2000萬元盈余公積 800萬元資本公積 8600萬元未分配利潤 5400萬元合計 16800萬元若公司決定發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利，該公司股票目前市價為12元/股。要求：求解以下互不相關(guān)的問題（1）發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化，若市價不變此時市場凈率為多少？（2）若預(yù)計2006年凈利潤將增長10%，若保持10%的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2006年放多少現(xiàn)金股利。（3）若預(yù)計2006年凈利潤將增長5%，且年底將要有一個大型項目上馬，該項目需資金2800后，若要保持負(fù)責(zé)率占40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利，（法定盈余公積提取10%、公益金提取率5%）。三、A公司的產(chǎn)盤銷路穩(wěn)定，擬投資2400萬元，擴(kuò)大生產(chǎn)能力50%。該公司想要維持目前40%的負(fù)債比率，并想繼續(xù)執(zhí)行15%的固定股利支付率政策。該公司在2005年的稅后利潤為800萬元，那么該公司2006年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本？第九章 資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、某企業(yè)2005年的銷售收入為105萬元，變動成本率為70%，2002年銷售收入比2005年增長10%。要求：（1）若保持2006年的銷售收入增長率，其他條件不變，預(yù)測2007年的目標(biāo)利潤。（2）若2007年的固定成本上漲5%，銷售收入必須增長多少，才能實現(xiàn)目標(biāo)利潤。二、某公司只經(jīng)營一種產(chǎn)品，本年度息稅前利潤總額為90萬元，變動成本率為40%，債務(wù)籌資的成本額40萬元，單位變動成本100元，銷售數(shù)量為10000臺。要求：計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 三、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本150000元，2004年銷量為10000件，2005年銷量為15000件。2006年目標(biāo)利潤為180000元，通過計算回答下列問題：計算 ⑴A產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)。⑵2006年實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售變動比率是多少？四、TM公司下年度計劃生產(chǎn)單位售價為12元的甲產(chǎn)品。該公司目前有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：A方案：，固定成本為675000元；B方案：，固定成本為401250元。該公司資金總額為2250000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債的平均年利率為10%。預(yù)計年銷售量為200000件，該公司目前正處于免稅期。要求：（1）計算A、B兩個方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降25%，兩個方案的息稅前營業(yè)利潤各下降多少？（2）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。（3）計算兩個方案的總杠桿系數(shù)，對比兩個方案的總風(fēng)險?！敦攧?wù)管理》習(xí)題參考答案第二章 財務(wù)報表分析一、流動比率=4531247。2070=速動比率=(45311012)247。2070=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=17250/(1242+1380) 247。2=存貨周轉(zhuǎn)率=9775247。(+1012) 247。2=資產(chǎn)負(fù)債率=(2070+575) 247。7360=%產(chǎn)權(quán)比率=(2070+575) 247。4715=%銷售凈利率=3542247。17250=%資產(chǎn)凈利率=3542247。(5980+7360) 247。2=%凈資產(chǎn)收益率=3542247。(3795+4715)247。2=%權(quán)益乘數(shù)=6670247。4255=每股收益=3542247。1380=(元/股)市盈率=247。=每股股利=460247。1380=(元/股)股票獲利率=247。=%股利保障倍數(shù)=247。=留存盈余比率=(3542460)247。3542=%每股凈資產(chǎn)=4715247。1380=(元/股)市凈率=247。=二、流動比率=315/150=速動比率=(315144)/150=資產(chǎn)負(fù)債率=350/700=50%權(quán)益乘數(shù)=(700+700)247。2/(350+350)247。2=2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=350/(700+700) 247。2=銷售凈利率=63/350=18%凈資產(chǎn)收益率=63/(350+350) 247。2=18%或：凈資產(chǎn)收益率=18%2=18%分析銷售凈利率、總資產(chǎn)利潤率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響：采用差額分析法：財務(wù)指標(biāo)21年度22年度差異銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)16%18%22%凈資產(chǎn)收益率20%18%2%銷售利潤率變動對凈資產(chǎn)收益率變動的影響=(18%16%)=%(有利影響)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率變動的影響=18%()=0(無影響)權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率變動的影響=18%()= %(不利影響)凈資產(chǎn)收益率總變動=%+0+(%)= 2%三、（1）資本保值增值率110%＝5500/20XX年年初股東權(quán)益總額100%解得：20XX年年初股東權(quán)益總額＝5000（萬元）（2）2008年的凈利潤＝500010%＝500（萬元）平均凈資產(chǎn)＝（5500＋5000）/2＝5250（萬元）2008年凈資產(chǎn)收益率＝500/5250100%＝%（3）2008年資本積累率＝（5500－5000）/5000100%＝10%（4）營業(yè)成本＝營業(yè)收入（1－營業(yè)毛利率）＝5000（1－30%）＝3500（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率＝3500/100＝35（次）（5）現(xiàn)金流動負(fù)債比率＝1200/150100%＝800% 現(xiàn)金流量債務(wù)比＝1200/2400100%＝50% 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝1200/40＝30（倍）四、（1）20X8年末流動比率=450/218=速動比率=（450170）/218=現(xiàn)金流動負(fù)債比率=（2）產(chǎn)權(quán)比率=590/720=資產(chǎn)負(fù)債率=590/1310=45%權(quán)益乘數(shù)=1/（145%）=（3）或有負(fù)債比率=72/720=10%帶息負(fù)債比率=（50+150）/590=34%（4）20X8年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1500/〖（135+150）/2〗=（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/（425+450）/2=（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/（1225+1310）/2=（次）（5）經(jīng)資產(chǎn)收益率=1500*20%/〖（715+720）/2〗=%資本積累率=（720715）/715=%總資產(chǎn)增長率=（13101225）/1225=%第三章 財務(wù)預(yù)測一、資產(chǎn)銷售百分比=(11800+88500+118000)/520000=%負(fù)債銷售百分比=(59000+29500)/520000=%銷售凈利率=26000/520000=5%股利支付率=10400/26000=40%新增銷售額=590000520000=70000元融資需求=70000(%%)5900005%(140%)3540+11800=8032元二、第三季度現(xiàn)金預(yù)算工作底稿和現(xiàn)金預(yù)算：月份五六七八九十工作底稿銷售收入 收賬： 銷貨當(dāng)月（銷售收入的20%）59007080826016529440188810620212411800銷貨次月（銷售收入的70%）4956