私募基金的發(fā)展探析——現(xiàn)狀,過去,未來-畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2025-07-25 16:48 本頁面
【文章內容簡介】 臺，運作手法日趨成熟，規(guī)范化發(fā)展私募基金的探索開始步入正軌。雖然在2004年陽光私募已經(jīng)破繭而出，但是2007年在數(shù)量和規(guī)模上才得到快速發(fā)展，其原因是私募基金有限制少，投資靈活的優(yōu)點同時，還能帶給基金經(jīng)理更高的收入，導致公募基金經(jīng)理開始陸續(xù)投身私募行業(yè)，因此資本市場上現(xiàn)在普遍把2007年定義為我國陽光私募的“元年”。同時，《合伙企業(yè)法》的頒布，給出了新的管理模式，有力推動了私募基金行業(yè)的向好發(fā)展。2013年，在頒布的新《基金法》中，首次將非公開募集基金，即私募基金調進了監(jiān)管范圍，這意味著私募基金初步獲得了自身的法律地位。此舉將有效促進非公開募集基金的規(guī)范發(fā)展，同時也有益于我國資本市場的完善及長遠發(fā)展。當下，我們可以稱2014年為我國私募基金行業(yè)的“監(jiān)管元年”，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》頒布了， 這意味著我們國家的私募行業(yè)開始了規(guī)范化的發(fā)展階段，其法律地位得以進一步確立，同時為建立健全私募基金行業(yè)發(fā)展的政策體系奠定了基礎。隨著法律的明確以及資本市場的再度繁榮，造就了一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理和強大的基金管理人。三、我國私募基金市場現(xiàn)狀2014年我國開始對私募基金進行監(jiān)管，采用登記備案的機制。從實施登記備案制近兩年以來，私募基金搶足了資本市場的眼光，受益于政策面的寬松以及二級市場新一輪行情的展開，私募行業(yè)迅猛發(fā)展，可以說國內私募行業(yè)迎來了新的時代。 2015年，私募基金的管理人以及私募產(chǎn)品的備案新增數(shù)量都高速增長。但是，高速增長的私募行業(yè)同時也有野蠻生長的一面，如在資金的募集方面，存在不合規(guī)行為，甚至涉及詐騙集資，損害投資者的利益，也有損私募基金行業(yè)的整體形象。期間，有關私募基金的法律規(guī)范文件不斷頒布，這表明監(jiān)管部門有意對私募基金行業(yè)展開整頓，進行逐步規(guī)范。(一)基本情況2013年以后，隨著私募基金法律身份的確立，政策、監(jiān)管面的不斷完善，以及二級市場新一輪行情的啟動，私募基金產(chǎn)品發(fā)行量成倍增長，2015年發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量超過以往發(fā)行數(shù)量的總和如圖1所示。圖 1 私募基金產(chǎn)品發(fā)行情況截止到2015年12月底，，。從私募基金登記備案數(shù)據(jù)變動情況來看，由于前期監(jiān)管層表態(tài)不設立門檻，而是進行事后監(jiān)管，管理人的登記增速明顯高于基金備案的增速見表1。表1 2015年私募基金登記備案情況2015年已登記管理人總數(shù)（家）已備案基金總數(shù)（只）《暫行》辦法后成立基金（只）從業(yè)人員數(shù)量（萬人）1月底6974884619032月底7989970724403月底91371085332704月底106911244645635月底122851366359846月底139181561279907月底160041741595018月底1850318876109129月底20383201231272810月底21821208531596811月底23705222171737112月底250052405419219數(shù)據(jù)來源：中國基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站私募基金管理人在全國各省均有分布，但大部分還是分布在我國東部的經(jīng)濟相對發(fā)達的地區(qū)，如北京、上海、廣東、江蘇以及浙江幾大地區(qū)分布數(shù)量明顯多于其他地方。北京、上海以及深圳是我國公認的三大金融中心，已在基金業(yè)協(xié)會完成登記手續(xù)的管理人中，有6464家，5743家及4363家分別分布在這三地，%。在管理的基金數(shù)量上，這三個地區(qū)占已備案私募基金總數(shù)的83%，總計達19478只，%。北京、上海、深圳、江蘇、廣東、浙江綜合占據(jù)前6名見圖2。圖 2 中國私募基金管理人地域分布版圖數(shù)據(jù)表明，雖然已登記的管理人數(shù)量不小，但由于前期處于探索階段，政策面寬松，未設立門檻，不進行事前審批，而采用事后監(jiān)管，%的已登記的私募基金管理人并沒有備案的基金，屬于空殼狀態(tài)，有名無實見圖3。圖 3 已登記管理人私募產(chǎn)品備案情況(二)私募行業(yè)其它動態(tài)，私募基金誕生了一個新的類型——自主發(fā)行私募產(chǎn)品，即不再借助信托，券商資管等渠道，而由私募機構自己做私募基金管理人。自主發(fā)行以其發(fā)行更為靈活，投資限制少，門檻以及費用相對較低的優(yōu)點逐漸成為私募產(chǎn)品的主流趨勢見表2。表2 私募基金發(fā)行方式比較信托產(chǎn)品券商資管基金產(chǎn)品有限合伙自主發(fā)行監(jiān)管法規(guī)信托法資管管理辦法基金法合伙企業(yè)法基金法法律關系信托委托代理委托代理企業(yè)組織委托代理投資顧問門檻實收資本1000萬注冊資本1000萬，須取得證監(jiān)會資格注冊資本1000萬，須取得證監(jiān)會資格合伙協(xié)議約定須取得基金業(yè)協(xié)會資格客戶參與人數(shù)限制300萬以下個人50個200個200個50個200個成立規(guī)模要求信托文件約定3000萬以上3000萬以上合伙協(xié)議約定100萬以
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