私募基金的發(fā)展探析——現(xiàn)狀,過(guò)去,未來(lái)-畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2025-07-25 16:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 臺(tái)，運(yùn)作手法日趨成熟，規(guī)范化發(fā)展私募基金的探索開(kāi)始步入正軌。雖然在2004年陽(yáng)光私募已經(jīng)破繭而出，但是2007年在數(shù)量和規(guī)模上才得到快速發(fā)展，其原因是私募基金有限制少，投資靈活的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)，還能帶給基金經(jīng)理更高的收入，導(dǎo)致公募基金經(jīng)理開(kāi)始陸續(xù)投身私募行業(yè)，因此資本市場(chǎng)上現(xiàn)在普遍把2007年定義為我國(guó)陽(yáng)光私募的“元年”。同時(shí)，《合伙企業(yè)法》的頒布，給出了新的管理模式，有力推動(dòng)了私募基金行業(yè)的向好發(fā)展。2013年，在頒布的新《基金法》中，首次將非公開(kāi)募集基金，即私募基金調(diào)進(jìn)了監(jiān)管范圍，這意味著私募基金初步獲得了自身的法律地位。此舉將有效促進(jìn)非公開(kāi)募集基金的規(guī)范發(fā)展，同時(shí)也有益于我國(guó)資本市場(chǎng)的完善及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)下，我們可以稱2014年為我國(guó)私募基金行業(yè)的“監(jiān)管元年”，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》頒布了， 這意味著我們國(guó)家的私募行業(yè)開(kāi)始了規(guī)范化的發(fā)展階段，其法律地位得以進(jìn)一步確立，同時(shí)為建立健全私募基金行業(yè)發(fā)展的政策體系奠定了基礎(chǔ)。隨著法律的明確以及資本市場(chǎng)的再度繁榮，造就了一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理和強(qiáng)大的基金管理人。三、我國(guó)私募基金市場(chǎng)現(xiàn)狀2014年我國(guó)開(kāi)始對(duì)私募基金進(jìn)行監(jiān)管，采用登記備案的機(jī)制。從實(shí)施登記備案制近兩年以來(lái)，私募基金搶足了資本市場(chǎng)的眼光，受益于政策面的寬松以及二級(jí)市場(chǎng)新一輪行情的展開(kāi)，私募行業(yè)迅猛發(fā)展，可以說(shuō)國(guó)內(nèi)私募行業(yè)迎來(lái)了新的時(shí)代。 2015年，私募基金的管理人以及私募產(chǎn)品的備案新增數(shù)量都高速增長(zhǎng)。但是，高速增長(zhǎng)的私募行業(yè)同時(shí)也有野蠻生長(zhǎng)的一面，如在資金的募集方面，存在不合規(guī)行為，甚至涉及詐騙集資，損害投資者的利益，也有損私募基金行業(yè)的整體形象。期間，有關(guān)私募基金的法律規(guī)范文件不斷頒布，這表明監(jiān)管部門有意對(duì)私募基金行業(yè)展開(kāi)整頓，進(jìn)行逐步規(guī)范。(一)基本情況2013年以后，隨著私募基金法律身份的確立，政策、監(jiān)管面的不斷完善，以及二級(jí)市場(chǎng)新一輪行情的啟動(dòng)，私募基金產(chǎn)品發(fā)行量成倍增長(zhǎng)，2015年發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)以往發(fā)行數(shù)量的總和如圖1所示。圖 1 私募基金產(chǎn)品發(fā)行情況截止到2015年12月底，，。從私募基金登記備案數(shù)據(jù)變動(dòng)情況來(lái)看，由于前期監(jiān)管層表態(tài)不設(shè)立門檻，而是進(jìn)行事后監(jiān)管，管理人的登記增速明顯高于基金備案的增速見(jiàn)表1。表1 2015年私募基金登記備案情況2015年已登記管理人總數(shù)（家）已備案基金總數(shù)（只）《暫行》辦法后成立基金（只）從業(yè)人員數(shù)量（萬(wàn)人）1月底6974884619032月底7989970724403月底91371085332704月底106911244645635月底122851366359846月底139181561279907月底160041741595018月底1850318876109129月底20383201231272810月底21821208531596811月底23705222171737112月底250052405419219數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站私募基金管理人在全國(guó)各省均有分布，但大部分還是分布在我國(guó)東部的經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，如北京、上海、廣東、江蘇以及浙江幾大地區(qū)分布數(shù)量明顯多于其他地方。北京、上海以及深圳是我國(guó)公認(rèn)的三大金融中心，已在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記手續(xù)的管理人中，有6464家，5743家及4363家分別分布在這三地，%。在管理的基金數(shù)量上，這三個(gè)地區(qū)占已備案私募基金總數(shù)的83%，總計(jì)達(dá)19478只，%。北京、上海、深圳、江蘇、廣東、浙江綜合占據(jù)前6名見(jiàn)圖2。圖 2 中國(guó)私募基金管理人地域分布版圖數(shù)據(jù)表明，雖然已登記的管理人數(shù)量不小，但由于前期處于探索階段，政策面寬松，未設(shè)立門檻，不進(jìn)行事前審批，而采用事后監(jiān)管，%的已登記的私募基金管理人并沒(méi)有備案的基金，屬于空殼狀態(tài)，有名無(wú)實(shí)見(jiàn)圖3。圖 3 已登記管理人私募產(chǎn)品備案情況(二)私募行業(yè)其它動(dòng)態(tài)，私募基金誕生了一個(gè)新的類型——自主發(fā)行私募產(chǎn)品，即不再借助信托，券商資管等渠道，而由私募機(jī)構(gòu)自己做私募基金管理人。自主發(fā)行以其發(fā)行更為靈活，投資限制少，門檻以及費(fèi)用相對(duì)較低的優(yōu)點(diǎn)逐漸成為私募產(chǎn)品的主流趨勢(shì)見(jiàn)表2。表2 私募基金發(fā)行方式比較信托產(chǎn)品券商資管基金產(chǎn)品有限合伙自主發(fā)行監(jiān)管法規(guī)信托法資管管理辦法基金法合伙企業(yè)法基金法法律關(guān)系信托委托代理委托代理企業(yè)組織委托代理投資顧問(wèn)門檻實(shí)收資本1000萬(wàn)注冊(cè)資本1000萬(wàn)，須取得證監(jiān)會(huì)資格注冊(cè)資本1000萬(wàn)，須取得證監(jiān)會(huì)資格合伙協(xié)議約定須取得基金業(yè)協(xié)會(huì)資格客戶參與人數(shù)限制300萬(wàn)以下個(gè)人50個(gè)200個(gè)200個(gè)50個(gè)200個(gè)成立規(guī)模要求信托文件約定3000萬(wàn)以上3000萬(wàn)以上合伙協(xié)議約定100萬(wàn)以
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