淺析人民幣國(guó)際化利弊(編輯修改稿)
2025-07-25 15:29 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 積起巨額的外匯儲(chǔ)備，也就是說(shuō)我們的財(cái)富很大一部分是用外幣（特別是美元）持有，并無(wú)奈地大量投資于美元國(guó)債之中，國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)將可能導(dǎo)致國(guó)家外匯儲(chǔ)備數(shù)十億美元的帳面虧損。降低外匯儲(chǔ)備的規(guī)模有助于減少因國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量的影響。如果人民幣在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中能更廣泛地作為結(jié)算貨幣，我們的企業(yè)須承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更低，政府經(jīng)營(yíng)外匯儲(chǔ)備的壓力也會(huì)大為緩解。第五，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增量平衡。在全球金融危機(jī)中有一種論調(diào)，說(shuō)中國(guó)的廉價(jià)產(chǎn)品壓低了美國(guó)的物價(jià)，中國(guó)大量外匯投資于美國(guó)的債券壓低了美國(guó)的利率，結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫，并引發(fā)了2008年的金融風(fēng)暴。在對(duì)這種論調(diào)感到憤懣之余，我們需要認(rèn)識(shí)到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確存在著投資與消費(fèi)的不平衡、出口與內(nèi)需的不平衡。中國(guó)龐大及持續(xù)的貿(mào)易順差一方面將這種不平衡帶到全球經(jīng)濟(jì)體中；另一方面也影響了自身經(jīng)濟(jì)持續(xù)與健康發(fā)展，并對(duì)中國(guó)的匯率、利率政策帶來(lái)重重壓力。人民幣國(guó)際化本身雖不能直接減少這樣結(jié)構(gòu)上的不平衡，但它在有效控制外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，緩解匯率壓力與加大中國(guó)與其主要區(qū)域及資源伙伴國(guó)之間經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。一旦人民幣國(guó)際化成為現(xiàn)實(shí)，我國(guó)的進(jìn)出口商、國(guó)內(nèi)對(duì)外投資人在經(jīng)常項(xiàng)目下的資金結(jié)算都可通過(guò)人民幣進(jìn)行，只要人民幣幣值穩(wěn)定，就可以有效避免因匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的快速穩(wěn)定發(fā)展。通過(guò)人民幣的國(guó)際化，我國(guó)還可以進(jìn)行逆差融資。逆差融資是指當(dāng)我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，央行可利用發(fā)行人民幣獲得融資，從而支付逆差。逆差融資的好處在于我國(guó)不必再通過(guò)緊縮經(jīng)濟(jì)，犧牲國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利益來(lái)維持外部均衡，其有效避免了內(nèi)部均衡和外
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