【文章內(nèi)容簡介】 資本性現(xiàn)金支出： 650000 購置固定資產(chǎn) 650000 現(xiàn)金支出合計(jì) 1999583 現(xiàn)金余缺 63883 借入銀行借款 570000 期末現(xiàn)金余額 506117 注：60000+12000=72000（28000060000）+45000=265000[該題針對“預(yù)算編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]第三章 籌資管理一、單項(xiàng)選擇題（）。 ，以下不能被投資者用于出資的是（）。 （）。 《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定，甲公司（）方面不符合實(shí)施IPO的條件。%，不需要考慮籌資費(fèi)用的是（）。 ，不能作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品（）。 （）。、銀行借款、經(jīng)營租賃 、經(jīng)營租賃、融資租賃、銀行借款、商業(yè)信用 、銀行借款、融資租賃，錯(cuò)誤的是（）。，也可以是其他公司的股票，高于同期銀行存款利率，以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格，經(jīng)營性負(fù)債為200萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，若預(yù)計(jì)2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌集的資金是（）萬元。 （）。，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用，資本成本率＝年資金占用費(fèi)/籌資總額，反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上，對于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本所有權(quán)所付出的代價(jià)，籌資費(fèi)率為4%，上年支付的每股股利為2元，股利固定增長率3%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（）。% % % %，邊際資本成本計(jì)算采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是（）。 ，變動(dòng)成本率為40％，則該企業(yè)本年的固定性經(jīng)營成本為（）萬元。 ％，則下列關(guān)于企業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的敘述正確的是（）。 ，進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)是（）。 二、多項(xiàng)選擇題（）等方式取得的資本。 《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，企業(yè)不得回購本企業(yè)發(fā)行的股份，在（）情況下，股份公司可以回購本公司股份。 、分立決策持有異議而要求公司收購其股份，以下非貨幣資產(chǎn)中不能作為出資方式的有（）。 （）。 ，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）。 ，采用公開間接發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)有（）。 （）。，租賃資產(chǎn)一般要?dú)w還給出租人 ，接近于資產(chǎn)的有效使用期 、保養(yǎng)，債務(wù)籌資的缺點(diǎn)有（）。 （）。 ，無需另外支付籌資費(fèi)用 ，屬于不變資金的有（）。 （）。 （）。 （）。，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，則下列各項(xiàng)中可以降低總杠桿系數(shù)的有（）。 （）。，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)三、判斷題《公司法》等法律規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資，全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的25%。 （），低點(diǎn)數(shù)據(jù)是指資金占用量的最小點(diǎn)。 （）。 （），是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。 （），公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分必須由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。 （），將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)將該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者拍賣、變賣的價(jià)款優(yōu)先受償。 （），但籌資風(fēng)險(xiǎn)大。 （），杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。 （），通貨膨脹持續(xù)居高不下，此時(shí)籌資企業(yè)的資本成本比較高。 （），需要計(jì)算個(gè)別資本成本；而對企業(yè)總體資本成本水平的評(píng)價(jià)時(shí)就需要計(jì)算出企業(yè)的平均資本成本。 （），單位邊際貢獻(xiàn)不變時(shí)，除非固定性經(jīng)營成本為零或業(yè)務(wù)量無窮大，否則息稅前利潤的變動(dòng)率大于產(chǎn)銷變動(dòng)率。 （），企業(yè)在初創(chuàng)階段，盡量在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；而在擴(kuò)張成熟時(shí)期?？梢暂^高程度的使用財(cái)務(wù)杠桿。 （），由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。 （）《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。（），如果轉(zhuǎn)換為普通股，則會(huì)導(dǎo)致股數(shù)變動(dòng)，因此不利于穩(wěn)定股票市價(jià)。 （）四、計(jì)算題——2008年銷售收入與資產(chǎn)情況如下（單位：萬元）：要求：（1）要求采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測模型；（2）預(yù)測當(dāng)2009年銷售收入為1000萬元時(shí)企業(yè)的資金需要總量；（3）預(yù)測若2010年銷售收入為1200萬元,銷售凈利率為10%,股利支付率為60%,2010年需要增加的資金,2010年對外籌資數(shù)額。％，計(jì)劃投資一個(gè)新的項(xiàng)目，需要籌集資金。有關(guān)籌資方案的資料如下：資料一：普通股目前的股價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)率為4％，股利固定增長率為2％，第一年預(yù)期股利為3元/股。資料二：如果向銀行借款，需要借款100萬元，手續(xù)費(fèi)率為1％，年利率為5％，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為6％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)率為5％。要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算留存收益和普通股資本成本；（2）根據(jù)資料二根據(jù)一般模式計(jì)算長期借款的資本成本；（3）根據(jù)資料三根據(jù)一般模式計(jì)算債券籌資的資本成本。，利息費(fèi)用60萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤105萬元，2008年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均股數(shù)為200萬股，不存在優(yōu)先股。2009年公司為了使銷售收入達(dá)到1500萬元，需要增加資金300萬元。這些資金有兩種籌集方案：（方案1）通過增加借款取得，利息率為10%；（方案2）通過增發(fā)普通股股票取得，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股。假設(shè)固定生產(chǎn)經(jīng)營成本可以維持在2008年200萬元/年的水平，變動(dòng)成本率也可以維持2008年的水平，該公司所得稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用。要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤。五、綜合題，其總成本習(xí)性模型為y＝20000＋3x。假定該企業(yè)2008年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為10元，按市場預(yù)測2009年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10％。要求：（1）計(jì)算2008年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；（2）計(jì)算2008年該企業(yè)的息稅前利潤；（3）計(jì)算2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計(jì)算2009年的息稅前利潤增長率；（5）假定企業(yè)2008年發(fā)生負(fù)債利息10000元，2009年保持不變，計(jì)算2009年的總杠桿系數(shù)。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為30％。對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售20000件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本為100萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬元負(fù)債（利息率5％），普通股50萬股。第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元／件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6％。第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：（1）計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益和總杠桿系數(shù)；（2）計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量（以“件”為單位，四舍五入取整數(shù)）；（3）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大？哪個(gè)方案的報(bào)酬最高？如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些？請分別說明理由。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1[答案]：D[解析]：增加設(shè)備屬于外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)。[該題針對“籌資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]2[答案]：A[解析]：企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時(shí)，投資者可以以現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)等出資。其中，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指投資者以專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。[該題針對“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]3[答案]：B[解析]：發(fā)行普通股籌資的籌資特點(diǎn)有（1）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營（2）沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低（3）增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)（4）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓（5）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜（6）不易盡快形成生產(chǎn)能力（7）公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。[該題針對“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]4[答案]：D[解析]：實(shí)施IPO的公司，應(yīng)當(dāng)符合的條件中包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元；公司發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%等。所以ABC均符合條件，D不符合條件。[該題針對“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]5[答案]：D[解析]：留存收益的資本成本不需要考慮籌資費(fèi)用。[該題針對“留存收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]6[答案]：C[解析]：作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。而不動(dòng)產(chǎn)屬于實(shí)物資產(chǎn)，不能作為質(zhì)押品，但是可以作為抵押品。[該題針對“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]7[答案]：D[解析]：債務(wù)籌資的三個(gè)基本形式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃。[該題針對“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]8[答案]：B[解析]：可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率，所以選項(xiàng)B的說法不正確。[該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]9[答案]：B[解析]：經(jīng)營性資產(chǎn)占銷售收入百分比＝500/1000＝50%，經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入百分比＝200/1000＝20%,外部籌集的資金＝增加收入經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－增加收入經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－增加的留存收益＝50050%－50020%－1000（1+50%）10%（140%）＝60（萬元） 。[該題針對“籌資預(yù)測”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]10[答案]：C[解析]：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。所以，選項(xiàng)A不正確。不考慮時(shí)間價(jià)值時(shí)，資本成本率＝年資金占用費(fèi)/（籌資總額－籌資費(fèi)用），其中（籌資總額－籌資費(fèi)用）表示的是籌資凈額。所以，選項(xiàng)B不正確。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果，對于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)。所以，選項(xiàng)D不正確。[該題針對“資本成本的含義、作用及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]11[答案]：D[解析]：留存收益資本成本的計(jì)算公式與普通股資本成本相同，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本的計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用，所以留存收益資本成本＝2（1＋3%）/10100%＋3%＝%。[該題針對“個(gè)別資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]12[答案]：D[解析]：籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用的是目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。[該題針對“邊際資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]13[答案]：A[解析]：下年經(jīng)營杠桿系數(shù)＝本年邊際貢獻(xiàn)/（本年邊際貢獻(xiàn)－本年固定性經(jīng)營成本）＝（1000－100040％）/（1000－100040％－本年固定性經(jīng)營成本）＝600/（600－本年固定成本）＝，解得本年固定性經(jīng)營成本為200萬元。[該題針對“經(jīng)營杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]14[答案]：C[解析]：企業(yè)只要在市場中經(jīng)營就會(huì)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，只要有負(fù)債就會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。[該題針對“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]15[答案]：C[解析]：目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)，是根據(jù)滿意化原則確定的資本結(jié)構(gòu)。[該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]二、多項(xiàng)選擇題1[答案]：BCD[解析]：企業(yè)的股權(quán)資本通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌取得。發(fā)行債券所籌集的是債務(wù)資本。[該題針對“籌資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]2[答案]：ABCD[解析]：在四種情況下，股份公司可以回購本公司股份，它們分別是：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決策持有異議而要求公司收購其股份。[該題針對“企業(yè)資本金制度”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]3[答案]：CD[解析]：商標(biāo)權(quán)和非專利技術(shù)屬于工業(yè)產(chǎn)權(quán)，工業(yè)產(chǎn)權(quán)可以作為出資方式。但是《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出