【文章內(nèi)容簡介】 分析題解：（1）四海公司 2022 年預(yù)計利潤表如表所示。項目 2022 年實際數(shù) 占銷售收入百分比（%） 2022 年預(yù)計數(shù)銷售收入減：銷售成本 銷售費用12 500 0008 500 000720 00010015 000 00010 200 000.864 000銷售利潤減：管理費用 財務(wù)費用3 280 0001 460 000180 0003 936 0001 752 000216 000稅前利潤減：所得稅1 640 000541 2001 968 000649 440稅后利潤 1 098 800 1 318 560（2）2022 年當(dāng)年留用利潤額為：1 318 560150 000450 000=718 560（元）解：根據(jù)所給資料，計算整理出有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。年度 產(chǎn)銷量x（件） 資本需要額 y（元） X2 xy12 / 46202220222022202220221 2001 1001 0001 3001 4001 000 000950 000900 0001 040 0001 100 0001 440 0001 210 0001 000 0001 690 0001 960 0001 2001061 0451069001061 3521061 540106合計 n=5 ∑x=6 000 ∑y=49910 4 ∑X 2=730104 ∑xy=6 03710 4將表中的數(shù)據(jù)代入下列關(guān)立方程組：∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x 2499104=5a+6 000b60 37106=6 000a+730104ba=410 000（元）b=490（元）將 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x將 2022 年預(yù)計產(chǎn)銷量 1 560 件代入上式，得410 000+4901 560=1 174 400（元）因此：（1）A 產(chǎn)品的不變資本總額為 410 000 元。 （2）A 產(chǎn)品的單位可變資本額為 490 元。 （3）A 產(chǎn)品 2022 年資本需要總額為 1 174 400 元。第四章練習(xí)題一、單項選擇題1．貼現(xiàn)法借款的實際利率（ ）A．大于名義利率 B．等于名義利率C．小于名義利率 D．不確定2．某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 200 萬元，承諾費率為 %，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 180 萬元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費用為（ ）元。 C．400 D．420下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ ）A、公司管理權(quán) B、剩余財產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán)C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、分享盈余權(quán)當(dāng)債券的票面利率小于市場利率時，債券應(yīng)（ ）A、按面值發(fā)行 B、溢價發(fā)行C、折價發(fā)行 D、向外部發(fā)行具有簡便易行、成本相對較低、限制較少等優(yōu)點的籌資方式是（ ）A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票C、發(fā)行債券 D、長期借款6．可轉(zhuǎn)換債券對投資者來說，可在一定時期內(nèi)，依據(jù)特定的轉(zhuǎn)換條件，將其轉(zhuǎn)換為（ ）A．其他債券 B．優(yōu)先股C．普通股 D．收益?zhèn)?．投票權(quán)屬于普通股股東權(quán)利中的（ ）則13 / 46A．分享盈余權(quán) B．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C．公司管理權(quán) D．剩余財產(chǎn)要求權(quán)8．下列籌資方式中，不屬于籌集長期資金的是（ ）A．吸收投資 B．商業(yè)信用C．融資租賃 D．發(fā)行股票9．相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（ ）A．財務(wù)風(fēng)險大 B．籌資成本高C．籌資限制少 D．籌資速度慢10．出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ ）A．直接租賃 B．杠桿租賃C．經(jīng)營租賃 D．售后回租11．貸款銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款保證，被稱為（ ） 。A．補償性余額 B．信用額度C．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 D．承諾費二、多項選擇題1．影響融資租賃每期租金的因素有（ ）A．設(shè)備原價 B．預(yù)計租賃設(shè)備的殘值和租賃期限C．租賃手續(xù)費 D．租金的支付方式 E．租賃公司融資成本企業(yè)吸收直接投資的形式有（ ）A 吸收現(xiàn)金投資 B、吸收實物投資C、吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 D、吸收土地使用權(quán)投資決定債券發(fā)行價格的因素是（ ）A、債券面值 B、債券利率C、市場利率 D、債券到期日企業(yè)之間商業(yè)信用的形式主要有（ ）A、應(yīng)付票據(jù) B、應(yīng)付賬款C、預(yù)收貨款 D、銀行借款長期借款的優(yōu)點是（ ）A、籌資速度快 B、籌集成本低C、借款彈性好 D、限制條件少股票上市的不利之處（ ）A、信息公開可能暴露公司的商業(yè)秘密 B、公開上市需要很高的費用C、限制經(jīng)理人員的自由操作 D、可以改善公司的財務(wù)狀況7．下列各項中，屬于經(jīng)營租賃特點的有（ ）A．租賃期較短 B．租賃合同較為穩(wěn)定C．出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D．租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人E．租賃合約中一般不包含解約條款按我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以（ ）A、等于票面金額 B、低于票面金額C、高于票面金額 D、與票面金額無關(guān)9．企業(yè)吸收其他企業(yè)資金的方式有（ ）A．吸收直接投資 B．發(fā)行股票C．發(fā)行債券 D．商業(yè)信用 E．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券14 / 4610．優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)主要表現(xiàn)在（ ）A．決策權(quán)優(yōu)先 B．管理權(quán)優(yōu)先C．優(yōu)先分配股利 D．破產(chǎn)清算時優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) E．投票權(quán)優(yōu)先三、判斷題企業(yè)的自有資金都屬于長期資金；而債務(wù)資金則既有長期的，也有短期的。 （ ）在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越高。 （ ）優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財務(wù)費用，在所得稅前列支。 （ ）4．放棄現(xiàn)金折扣的機會成本與折扣率成同方向變化。 ( )5．普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是，對公司賬目和股東大會決議有審查權(quán)和對公司事務(wù)有質(zhì)詢權(quán)。( )6．股東與股票的權(quán)利和義務(wù)是不可分離的，股票轉(zhuǎn)讓后，股東就失去了相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。( )7．由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容易吸收資金。( )8．可轉(zhuǎn)換債券的價值具有雙重性，即作為債券的價值和作為普通股的潛在價值。 （ ）9．融資租賃租金的計算一般采用年金法。 （ ）10．買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無關(guān)。 （ ）11．商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點在于容易取得。對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式。且無須辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。 （ ）四、簡答題?2. 普通股股東具有哪能基本權(quán)利? ???五、計算題1．某公司發(fā)行面值為 1000 元的債券，票面利率為 8%，債券發(fā)行期限為 5 年。試分別計算市場利率為 6%，8%和 10%時的債券發(fā)行價格。2．某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報價如下：（1）立即付款，價格為 9630 元；（2）30 天內(nèi)付款，價格為 9750 元；（3）31 至 60 天內(nèi)付款，價格為 9870 元；（4）61 至 90 天內(nèi)付款，價格為 10000 元。假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按 360 天計算。要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率（機會成本） ，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。15 / 46第四章參考答案一、單項選擇題1. A 2. C 二、 多項選擇題 三、判斷題1.√ 2. 3. 4. √ 5. 6. √ 7. √ 8. √ 9. √ 10. 11. √四、簡答題1．債券籌資有以下優(yōu)缺點優(yōu)點:（1）資金成本較低。利用債券籌資的成本要比股票籌資的成本低。（2）保證控制權(quán)。債券持有人無權(quán)干涉企業(yè)的管理事務(wù)，如果現(xiàn)有股東擔(dān)心控制權(quán)旁落，則可采用債券籌資。（3）發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。缺點（1）籌資風(fēng)險高。債券有固定的到期日，并定期支付利息。利用債券籌資，要承擔(dān)還本、付息的義務(wù)。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，向債券持有人還本、付息，無異于釜底抽薪，會給企業(yè)帶來更大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。（2）限制條件多。發(fā)行債券的契約書中往往有一些限制條款。這種限制比優(yōu)先股及短期債務(wù)嚴(yán)得多，可能會影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力。（3）籌資額有限。利用債券籌資有一定的限度，當(dāng)公司的負(fù)債比率超過了一定程度后，債券籌資的成本要迅速上升，有時甚至?xí)l(fā)行不出去。:(1)．公司管理權(quán)(2)．分享盈余權(quán)(3)．出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)(4)．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)(5)．剩余財產(chǎn)要求權(quán)3. 1．吸收投資的優(yōu)點（1）有利于增強企業(yè)信譽。 2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力。（3）有利于降低財務(wù)風(fēng)險。2．吸收投資的缺點（1）資金成本較高。 （2）容易造成控制權(quán)分散。4. 1．長期借款的優(yōu)點（1）籌資速度快。 （2）籌資成本低。 （3）借款彈性好。 （4）可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用16 / 462．長期銀行借款的缺點（1）財務(wù)風(fēng)險較大。 （2）限制條款較多。 （3）籌資數(shù)額有限。：①一般由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后再租給用戶使用。②租期較長。融資租賃的租期一般為租賃財產(chǎn)壽命的一半以上。③租賃合同比較穩(wěn)定。④租賃期滿后，可選擇以下辦法處理租賃處理租賃財產(chǎn)：將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租。⑤在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。五、計算題1．解（1）當(dāng)市場利率為 6%時：債券發(fā)行價格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元）（2）當(dāng)市場利率為 8%時：債券發(fā)行價格=1000（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元）（3）當(dāng)市場利率為 10%時：債券發(fā)行價格=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元）2．解:（1）立即付款：折扣率=（100009630）247。10000=%放棄折扣成本=%247。（%）360247。（900）=%（2）30 天付款：折扣率=（100009750）247。10000=%放棄折扣成本=%247。（%）360247。（9030）=%（3）60 天付款：折扣率=（100009870）247。10000=%放棄折扣成本=%247。（%）360247。（9060）=%（4）最有利的是第 60 天付款 9870 元。第五章（一）單項選擇題，資金成本最低的是（） 。 ，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（） 。 1 2，預(yù)計息前稅前盈余將增長 10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（） 。% % % %17 / 46，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占 50%，則企業(yè)（） 。 1 000 萬元，票面利率為 12%，償還期限 5 年。發(fā)行費率 3%，所以稅率為 33%，則債券資金成本為（） 。．37% ．45% ．29% ．04%，正確的是（） 。，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險加大，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動7 資金成本包括（） 。、債券利息和手續(xù)費用某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為 2，本期息稅前利潤為 500 萬元，則本期實際利息費用為（ ）萬元。A、100 B、375 C、500 D、250 （ ）是通過計算和比較各種資金結(jié)構(gòu)下公司的市場總價值來確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。 （ ）成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。A．債券 B．銀行存款 C．優(yōu)先股 D．留存收益 （二）多項選擇題（） 。，普通股股利必須是稅后支付（） 。 （） 。