【文章內(nèi)容簡介】 02%的交易所征費、0、15%的從價印花稅。申請表種類：有白色、黃色、粉紅色申請表。股票分配基準認購數(shù)額等于發(fā)行數(shù)額認購數(shù)額小于發(fā)行數(shù)額認購數(shù)額大于發(fā)行數(shù)額超額認購是由公司董事會決定分配原則。確定基準的（基本的）認購數(shù)額大額認購：不參與抽簽普通認購：獲配一定比例股票，參與抽簽獲得若干股。小額認購：細分成不同的檔次，用抽簽的方式?jīng)Q定獲配數(shù)額。三、香港與內(nèi)地在股票發(fā)行方式與認購方式的比較公開認購的方式內(nèi)地：5種方式；香港：1種方式。股票分配基準的決定內(nèi)地：由公司、承銷商、交易所、政府部門決定；香港：由公司來決定。上市時間內(nèi)地：沒有硬性規(guī)定；香港：不超過半個月。內(nèi)部職工股的上市時間內(nèi)地：在公司股票上市6個月以后；香港：同時上市。盈利預測和股息政策內(nèi)地：對盈利預測有規(guī)定，股息政策沒有硬性要求；香港：對股息政策有規(guī)定，盈利預測沒有硬性要求。承銷和包銷內(nèi)地：承銷包括包銷和代銷的兩種方式；香港：全額包銷。承銷協(xié)議的審批內(nèi)地：包括審批承銷協(xié)議；香港：不審查承銷協(xié)議。第四章 證券交易市場以及證券交易程序第一節(jié) 證券交易市場的作用和證券交易所一、證券交易市場的作用提供連續(xù)性的市場形成價格與公布價格形成價格的含義：形成公平合理的價格；指導性價格；動態(tài)調(diào)整系統(tǒng)。公布價格的要求：迅速、及時；公開地公布價格。優(yōu)化資源的功能二、證券交易所歷史沿革業(yè)務(wù)（1）提供買賣交易設(shè)施（2）交易和清算業(yè)務(wù)（3）有關(guān)證券上市 / 對上市證券進行管理（4）有關(guān)會員管理的業(yè)務(wù)（5）規(guī)則的制定，信息的統(tǒng)計與公布。組織形式會員制（1）是中性的非贏利的法人（2）對會員的加入和會員經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍都有限制（3）決策機構(gòu)和執(zhí)行機構(gòu)三、證券上市股票上市對于發(fā)行公司的益處：（1）宣傳作用（2）提高效益（3）市場價值對于投資者公司股票上市的益處：（1）增強了股票的流動性（2）可以獲得更多上市公司的信息（3）上市股票具有較好的抵押價值（4）股票的價格合理股票上市的要求：以NYSE為例下市、摘牌：以紐約證券交易所為例債券上市（1）上市申請包括任意上市和強制上市。任意上市包括申報上市和許可上市。（2）上市審查基準包括：規(guī)?；鶞?；經(jīng)營基礎(chǔ)基準；債券持有分布基準；其他基準。（3）上市管理第二節(jié) 證券投資的業(yè)務(wù)和程序一、股票交易的基本規(guī)則交易時間周一至周五半日場上、下午場（前市、后市）三場、三個市：拉丁美洲交易單位投資者下單以后，能夠在證交所進行買賣的基本單位。美國：股票交易單位是批，一批等于100股。香港：股票交易單位是“一手”，“一手”為多少股是由上市公司決定。日本和臺灣：股票交易單位是與股票的面值和認購價有關(guān)。股票面值越小，交易單位股數(shù)越大。交易費用（1）手續(xù)費 / 經(jīng)濟傭金（2）證券交易稅（印花稅）（3）交易所征稅（費）喊價升降幅度美國：1/8美元悉尼：0、01澳元日本和臺灣地區(qū)：面值 / 市價越小，喊價升降幅度越小；面值 / 市價越大，喊價升降幅度越大。漲停板 / 跌停板成交決定的規(guī)定（1）價格優(yōu)先（2）時間優(yōu)先（3）數(shù)量優(yōu)先二、股票投資的程序要盡可能多的了解客戶。二、股票投資的程序開戶（1）開設(shè)帳戶申請書（2）咨訊卡A 帳戶種類B 經(jīng)紀人通知客戶的方式C 介紹人的姓名和通訊地址（3）簽名卡（4）銀行的推薦信（5）介紹人推薦信（6）其他文件帳戶的種類：（1）現(xiàn)金帳戶（2）保證金帳戶（3）聯(lián)合帳戶（4）信托帳戶委托內(nèi)容：（1）公司名稱（2）買入 / 賣出指令（3）買賣數(shù)量（4）指令的有效期（5）交易指令的種類時間限制：種類：當日交易指令當周交易指令當月交易指令開口交易指令自主交易指令種類：（1）市價交易指令（隨行就市委托）特點：成交迅速；價位不確定；適用的是在下跌市場和投資者急需套現(xiàn)的市場。（2）限價交易指令（限制性委托）在限價買入指令中，投資者為股票的價格規(guī)定上限；在限價賣出指令中，投資者為股票的價格規(guī)定下限。特點：價位理想；成交不確定；價位不容易確定。（3）止損交易指令（止損委托）Stop order 買入交易指令，止損價格必須高于下指令時的市價；賣出交易指令，止損價格必須低于下指令時的市價。作用：保障既得利益；減少損失。缺點：執(zhí)行時價位不能保證。（4）止損限價交易指令投資者要注明兩個價格：止損價和限價。成交交易時間段制度；交易站制度；地面經(jīng)紀人。交割（1）即時交割（2）當日交割（3）例行交割（4）期貨交割過戶三、保證金交易和賣空概述客戶協(xié)議的內(nèi)容：允許股票以“街名”持有。保證金交易特點：如果投資者對市場是看漲的預期的時候，期望低價買入，高價賣出。例：一投資者購買W公司股票，50元 / 股；共購買了100股；初始保證金交易比率為60%。付給的現(xiàn)金（0、6 100 50）= 3000美元（自籌）（1 – 0、6） 100 50 = 2000美元（貸款）實際保證金如每股價格降為25元 / 股（2500 – 2000） / 2000 = 25%維持保證金比率實際保證金比率 = （資產(chǎn)的市值 – 貸款） / 貸款 = （2500 – 2000） /2000 = 25%追加保證金：在帳戶中存入現(xiàn)金或證券；償還部分貸款；出售部分證券。回報率：例：一投資者購買W公司股票， 50元 / 股；共購買了100股。預計將上升15元。15 100 / 50 100 = 1500 / 5000 = 30%保證金貸款利率為11%，初始保證金比率為60%；收益率 = （15 100）（ 2000）/ （ 50 100） = 1280 / 3000 = %如果下跌10美元：回報率 = （10 100）/ 5000 = 1000 /5000 = 20%保證金交易回報率 = 〔（10 100） （ 2000）〕/ 3000 = 1220 / 3000 = %賣空股票來源：（1）自己存貨；（2）其他券商的存貨；（3）向機構(gòu)投資社借貸；（4）用保證金帳戶上的股票。史密斯女士是否要支付保證金？實際保證金和維持保證金實際保證金比率 = 〔（資產(chǎn)的原市值 + 初始保證金） 資產(chǎn)市值 〕/ 資產(chǎn)市值實際保證金比率 = 〔（100 100） （1 + ） (130 100) 〕/ (130 100) = 23%例：史密斯女士以100元 / 股賣空XYZ的股票100股；每股派息1美元；價格為75元 / 股時還貸?；貓舐?= （100 – 75 1）/ （ 100） = 24 / 60 = 40%回報率 = （75 + 1 100）/ （ 100） = 24 / 60 = 40%如派息1美元以后，股價上升到120元 / 股回報率 = （100 – 120 1）/ （ 100） = 21 / 60 = 35%回報率 = （120 +1 100）/ （ 100） = 21 / 60 = 35%如果沒有保證金，則回報率為：回報率 = （120 +1 100）/ 100 = 21 / 100 = 21%第三章 股價理論和股價指數(shù)第一節(jié) 股價概念和股價理論一、股價概念票面價格（面值）每股面值 = 上市發(fā)行公司資本額 / 單位股份凈值（帳面價格；帳面價值；資本凈值）每股凈值 = 資本凈值 / 發(fā)行股數(shù)資本凈值 = 資產(chǎn) – 負債市值（市場價格）二、影響股價的主要因素公司經(jīng)營因素（1）凈值（2）營業(yè)額（3）盈利（4）股息二、影響股價的主要因素經(jīng)濟性因素經(jīng)濟周期：在短期內(nèi)實際的GDP。財政金融性因素利率變動；匯率變動；稅制變動；信用的擴張 / 收縮。政治性因素戰(zhàn)爭的爆發(fā)；政權(quán)的變動；國際政治形式。人為操縱因素人為操縱人員的特點：財力雄厚；多的股市經(jīng)驗；好的社會關(guān)系網(wǎng)。 操縱的方式：壟斷；轉(zhuǎn)帳。技術(shù)性市場因素三、關(guān)于股價變動的理論基礎(chǔ)分析理論K－投資回報率（股息定價模型）影響股息和 K的因素：經(jīng)濟因素；公司因素；行業(yè)因素。三、關(guān)于股價變動的理論利率決定論利率上升，對于發(fā)行公司，在銀行借貸的成本會提高，就會轉(zhuǎn)向股市的融資，這樣股票供給增加；利率上升，對于投資者，在銀行會獲得更多的低風險的利息，就會減少股市的投資，這樣對于股票的需求減少，所以股價會下降。利率下降，對于發(fā)行公司，在銀行借貸會更容易，就會減少股市的融資，這樣股票供給減少；利率下降，對于投資者，會增加股票的購買，這樣對于股票的需求會增加，所以股價會上升?？罩袠情w理論（凱恩斯倡導的）（1）含義A 股票的價格不是由它的內(nèi)在價值決定的，而是由投資者的心理決定的；B 人類受知識和經(jīng)驗的限制，對長期預測的準確性缺乏信心，所以投資大眾習慣于用一連串的短期預期來取代長期預期。C 專業(yè)人士對于大眾的投資行為會采取順應(yīng)的、從眾的行為，平均預期會決定股票的價格。D 心理預期會受到樂觀和悲觀的因素影響。E 股票投資就是一種投機。（2）應(yīng)用成因法：通過分析影響投資者心理變化的某個因素來預測股價的走勢。結(jié)果法：根據(jù)投資者心理變化的結(jié)果、股價的歷史變動來預測股價的未來變動。（形成技術(shù)性市場分析流派）機理法：直接研究投資者心理變化的機理或者規(guī)律，從中找出股市運行規(guī)律。（形成艾略特波浪理論，并引入費波那奇數(shù)列，黃金分割等方法）（3）評價（核心：股價受供求影響，供需受投資者的心理對未來的預期）缺點：忽略基本因素；過分強調(diào)人的短期行為；完全否定股票的內(nèi)在價值。隨機走勢學說和有效市場假說（1）先決條件市場充滿了一群活躍和理性的投資者；獲取信息成本為零；無價格操縱者。（2）三種級別弱勢有效市場；半強勢有效市場；強勢有效市場。（完全有效的市場不存在）用模擬方式；相關(guān)系測試；傾向測試來測試現(xiàn)實中是否存在有效的市場。道瓊斯股價變動趨勢理論三種趨勢：長期趨勢：原始移動中期趨勢：次級移動短期趨勢：日常移動第二節(jié) 股價平均數(shù)和股價指數(shù)一、概述股價平均數(shù)（1）成份股 / 樣本空間要求：在行業(yè)中占主導地位；有一定的發(fā)行規(guī)模；交易活躍。（2）價格：選收盤價（3）方法：算術(shù)平均；加權(quán)平均；幾何平均。股價指數(shù)（1）成份股 / 樣本空間（2）選擇基期和報告期（3）要乘點數(shù)（4）方法：算術(shù)平均；加權(quán)平均；幾何平均。要求（1）代表性（樣本股的選擇）（2）敏感性（編制、