京滬深風險投資基金運作面面觀(編輯修改稿)
2025-07-24 17:09 本頁面
【文章內容簡介】 廣泛的主動出擊，既鍛煉了一批隊伍，也不斷儲備了一批好的項目資源?？梢哉f，公司從成立到現(xiàn)在短短的時間內，能夠投出我在前面所例舉的一批項目，并已開始有所成效，與我們如上的努力是分不開的。當然我們在這方面還做得不夠，還需要將步子邁得更大一些，膽子更大一些，辦法也更多一些。三、項目接待的一些基本程序和步驟 風險資本對項目資源的整合基本是一種互動式思路。所謂互動式就是一方面風險投資方往往會主動出擊去尋找項目。這也就決定了創(chuàng)業(yè)者手里要有好項目，由此創(chuàng)業(yè)者一定會體會到“山不在高，有仙則靈”的感覺。另一方面，從新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)來講，會主動去尋找風險投資家，以取得風險資本的支持。無論哪一個方面，創(chuàng)業(yè)者都要接受風險投資方對項目的盡職調查、評估、決策等一系列程序?！∷?、高新技術企業(yè)選擇風險投資的一些基本要點 做好商業(yè)計劃 從國外的經驗看，一個創(chuàng)業(yè)者要打動風險投資家，首先要有好的商業(yè)計劃書，這個商業(yè)計劃書往往內含著獨特的創(chuàng)意、新穎的商業(yè)模式以及具有創(chuàng)業(yè)精神的管理團隊。從中風險投資家可以比較敏銳地嗅覺到這一項目潛在的市場和能夠迅速實現(xiàn)產業(yè)化和進行規(guī)?；a的發(fā)展前景。講到風險投資家，大家往往喜歡形象地枚舉美國硅谷風險投資家常常站在樹上，只要有金蘋果落地，便紛紛從樹上跳下來撿的故事。那么商業(yè)計劃書就是這個金蘋果的一部分。因為，尤其是對于那些處于種子期的項目而言，能夠同風險資本相結合，往往取決于創(chuàng)業(yè)者團隊所具有的那種“資本追逐人”的能量。 信息的對稱 創(chuàng)業(yè)者與風險投資者在談判合作中雙方基于坦誠相待達到充分的信息對稱，是成功合作的基礎。對于創(chuàng)業(yè)者來講，對于所研究開發(fā)的項目還存在哪些不足與弱點，也應將這方面的信息與投資方進行交流，風險投資方將會充分利用自己的投資經驗與可能利用的資源優(yōu)勢幫助彌補這些不足，進一步完善商業(yè)計劃。這往往是項目投資后能夠迅速擴張的一個方面。 當然需要把握的相關內容尚不止如上方面，僅在此列舉一二，與大家交流。 謝謝大家風險投資的游戲規(guī)則王曉龍 目前在我國風險投資已成為一個很大的社會熱點，得到眾多有識之士的高度關注，并在理論與實踐方面進行深入的研究與探索。與此同時輿論傳媒、企業(yè)、政府等都開始對風險投資這樣一個新型投資品種給予高度的重視。如果從中國風險投資實證的角度看，從事風險投資行業(yè)，首先要了解風險投資的游戲規(guī)則。現(xiàn)在存在的一個現(xiàn)實問題是有多少人認識并了解風險投資的游戲規(guī)則？又有多少理論、輿論、政策來支持風險投資的游戲規(guī)則？在其中確有許多值得作出理性思考的東西。我們是專職從事風險投資的公司，有必要首先了解并竭力支持風險投資的游戲規(guī)則，這是不言而喻的。那么如何在我們目前從事的風險投資行業(yè)中自覺遵守風險投資的游戲規(guī)則？就這個問題，我談一談自己的看法。很多人經常問我，你們是怎樣在中國從事風險投資的？其實在中國搞風險投資，是簡單和復雜的綜合。所謂簡單就是只要按游戲規(guī)則辦就可以有國際語言。風險投資既然是一種國際通行的金融性投資品種，它必然有自己的游戲規(guī)則，離開這個游戲規(guī)則，就同時失去了運作主體之間最基本的合作與對話的基礎。因此只有在這個規(guī)則內對話，才有國際通行的語言，才有可能找到在這個行業(yè)運行、運作的共同點。所謂復雜，就是如何將國際通行的風險投資的游戲規(guī)則在中國的現(xiàn)行條件下得到應用，畢竟目前沒有可借鑒的經驗。中國是發(fā)展國家，有其自己的特色和國情。如何把國際通行的風險投資的游戲規(guī)則和中國的國情結合起來，形成能夠反映中國特點的游戲規(guī)則和中國風險投資業(yè)的發(fā)展模式，顯然是我們要回答的問題?！★L險投資首先是一種直接投資行為 風險投資的游戲規(guī)則首先表現(xiàn)為一種直接投資的行為，現(xiàn)在很多人把“擔保公司”也認為是風險投資，實際上是把風險投資的游戲規(guī)則外延了。因為為別人做無論是信用擔保還是資產擔保，它在財務記錄上都是“或有負債”，既然是負債，就不是投資。風險投資作為一種直接投資，追求的是高風險和高收益，而與高風險、高收益同在的是由風險資本作為權益性直接投資所支持的處于高成長階段的高新技術企業(yè)或項目。一旦風險資本所追逐的這一投資對象從種子期、成長期進入成熟期，與高風險相伴隨的高收益便隨之轉化為常規(guī)收益。這時風險資本便開始考慮依托于資本市場、實現(xiàn)蛻資，將其接力棒交給追求常規(guī)收益的新的投資者。因此，風險投資的特征是直接投資于技術創(chuàng)新和轉化為第一生產力的不同階段，然后以資本接力賽的方式實施階段性投資，最后以資本退出方式實現(xiàn)資本利得，從而完成風險投資資本的一個循環(huán)。 由于風險投資的進入是根據技術創(chuàng)新不同階段的需求而投入的，由此也就有了風險投資中不同投資方式的組合結構。最主要的投資策略表現(xiàn)為：一是投資于正在成長和擴張型的企業(yè)；二是投資于種子型企業(yè)，國外也把其稱之謂“天使”基金。而這兩種投資策略都是具體的直接投資行為。 由于風險投資充分體現(xiàn)了高風險、高收益的特點，并在直接投資后要為后面的資本利得、資本增值和資本兌現(xiàn)奠定基礎，因此對投資項目的選擇是至關重要，由此也就構成了風險投資的游戲規(guī)則首先表現(xiàn)為直接投資這一基本立足點?！?
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