【文章內容簡介】 品質會改善。小麥成熟后期高溫可以使優(yōu)質強筋小麥延伸性明顯降低。病蟲害也會影響強麥的正常生長發(fā)育，導致強麥減產，甚至顆粒無收。播種面積強麥播種面積是產量的基礎決定因素?？梢哉f，強麥播種面積和播種生長期的天氣直接決定強麥的產量和質量，常常成為期貨價格炒作的重要題材。世界小麥產量及庫存國際市場聯(lián)動性鄭商所強麥期貨的交割商品為符合規(guī)定的優(yōu)質強筋小麥，這些強麥內在品質好，與進口麥品質接近，部分交割品種已可以替代進口小麥使用。隨著國際一體化進程的發(fā)展，世界上主要小麥期貨市場價格的相互影響在日益增加，鄭州小麥期貨價格定期由路透社發(fā)布，現(xiàn)已納入世界小麥報價體系。我國國內市場與國際市場小麥價格波動逐步顯現(xiàn)聯(lián)動振蕩趨勢，國內小麥價格與國際市場價格的差距也在不斷發(fā)生變化。隨著加入WTO以后小麥的自由貿易程度的不斷提高，國內優(yōu)質強麥價格將和國際市場接軌，價格變動方向將和國際市場價格趨于一致。因此，把握優(yōu)質強筋小麥價格走勢，需要及時了解和掌握世界小麥生產情況、價格水平、進口政策和進口量的變化等。強麥進出口（1）進口加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要生產國，我國也主要從這三個國家進口小麥。目前，我國優(yōu)質強筋小麥的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發(fā)生變化。90年代中期以前，我國一直是國際上重要的小麥進口大國，平均年進口量保持在1000萬噸以上。近幾年，通過農業(yè)結構調整，小麥主產區(qū)大力發(fā)展優(yōu)質專用小麥，我國優(yōu)質小麥短缺狀況得到明顯改觀，并開始替代進口。（2）出口在產量一定的情況下，出口量的增加會減少國內市場的供應；反之，出口減少會增加國內供應量。交通運輸加拿大、美國和澳大利亞小麥現(xiàn)貨價格都是由期貨價格和基差形成。所以對于進口小麥來說，進口合同一旦簽訂，船期和運費是影響到岸價格的不確定因素。03年以來海運費波動很大，是進口小麥價格變化的主要影響因素。我國由于運力有限，交通運輸在一定時期對國內強麥流通形成一定程度的制約，從而對強麥價格產生相應影響。2003年10月小麥大漲的原因之一就是華北五省聯(lián)合整治公路超載，導致小麥運輸不暢，加劇了供需矛盾。強麥生產周期性和季節(jié)性農業(yè)生產具有周期性，強麥從播種到收獲要有長達8個月的周期。這種相對固定的周期，制約了生產規(guī)模的伸縮性。從長期來看，糧食生產具有小周期和大周期的變化規(guī)律。以往糧食生產小周期一般為4—5年，大體表現(xiàn)為兩欠一平一豐收。在1995年后，經過連續(xù)幾年的糧食豐收，供給相對過剩，庫存增加，但這只是把周期拉長，另外，我國糧食生產還存在大周期，建國以來糧食生產經歷了短缺—緊張平衡—平衡有余幾個階段。投資者可以根據市場信號即周期變化規(guī)律分析判斷價格走勢。專用粉加工企業(yè)的原料采購和補庫需求是強麥季節(jié)性消費的主要力量。中國專用粉廠集中的地區(qū)為京津環(huán)渤海地區(qū)、蘇南地區(qū)和珠江三角洲地區(qū)。其他因素消費者的購買力、消費者偏好、人口變動會影響強麥的需求，種植習慣、生產投入、技術推廣等也會影響強麥供給。經濟周期是市場經濟的基本特征，經濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段組成，商品價格包括強麥的價格也會隨之波動；國際、國內經濟形勢的變化也會引起強麥期貨價格的波動。強麥替代品的發(fā)展情況、強麥以及以強麥為原料的產品的生產方法和消費結構的長期變化、國際匯率尤其是美元匯率的變化、利率的變化等其他因素的變化，也會對強麥價格的走勢產生一定的影響；通貨膨脹率、消費習慣等因素也會對強麥價格產生一定的影響。市場投機因素和心理因素在一定期間也會對期貨價格波動產生較大的影響。三棉花：每周一至周五（北京時間 法定節(jié)假日除外） 上午 9：0011：30 下午 13：3015：00休市時間：上午10：1510：30（周一至周五） 交易單位 5噸/手（公定重量） 報價單位 元(人民幣)/噸 最小變動價位 5元/噸 每日價格最大波動限制 不超過上一交易日結算價177。4% 合約交割月份 11月 交易時間 星期一至星期五（法定節(jié)假日除外）：上午：9:00—11:30 下午：1:30—3:00 最后交易日 合約交割月份的第10個交易日 交割日 合約交割月份的第12個交易日 交割品級 基準交割品：328B級國產鋸齒細絨白棉（符合GB11031999）替代品及其升貼水，詳見交易所交割細則 交割地點 交易所指定棉花交割倉庫 最低交易保證金 合約價值的5％ 交易手續(xù)費 8元/手（含風險準備金） 交割方式 實物交割 交易代碼 CF上市交易所 鄭州商品交易所  棉花是離瓣雙子葉植物，屬錦葵目錦葵科木槿亞科棉屬。喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植。棉花栽培歷史悠久，約始于公元前800年。我國是世界上種植棉花較早的國家之一，公元前三世紀，即戰(zhàn)國時代，《尚書》、《后漢書》中就有關于我國植棉和紡棉的記載。在我國的棉花栽培歷史上，先后種植過四個栽培品種：海島棉（長絨棉）、亞洲棉（粗絨棉）、陸地棉（細絨棉）和草棉（粗絨棉）。在不同歷史時期，我國的主要栽培品種也不一樣，亞洲棉引入歷史最久，種植時間最長，同時栽培區(qū)域較廣；陸地棉引入我國的歷史較短，但發(fā)展很快，十九世紀五十年代即取代了亞洲棉。目前廣大棉區(qū)所種植的棉花多為陸地棉種（細絨棉），新疆還種植有少量海島棉（長絨棉）。（一）棉花品種特性棉花原產于熱帶、亞熱帶地區(qū)，是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變?yōu)橐荒晟魑?。春季（或初夏）播種，當年現(xiàn)蕾、開花、結實，完成生育周期，到冬季嚴寒來臨時，生命終止。在其生長發(fā)育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就像多年生植物一樣，可不斷地長枝、長葉、現(xiàn)蕾、開花、結鈴，持續(xù)生長發(fā)育，具有無限生長性和較強的再生能力。在棉花的一生中，溫度對它的生長發(fā)育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外，棉花對光照非常敏感，比較耐干旱，怕水澇。棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節(jié)，春分到立冬16個節(jié)氣（從四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個階段。相對于其他農產品來講，棉花生長期較長，受自然因素的影響較大。:：新品種期貨合約上市當日，漲跌停板幅度為合約規(guī)定漲跌停板幅度的3倍；新月份期貨合約上市當日，漲跌停板幅度為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍。某期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況，稱為漲（跌）停板單方無報價（以下簡稱單邊市）。品　種第1日出現(xiàn)單邊市第2日出現(xiàn)單邊市第3日出現(xiàn)單邊市第4日一號棉漲跌幅3%%%交易所出臺風險控制措施保證金5%%%一般月份持倉量與保證金：品　種雙邊持倉量（X萬手）一號棉X≤3030＜X≤4040＜X≤50X＞50保證金5%7%10％12%交割月前一個月各品種的保證金標準品種交割月前一個月上旬中旬下旬一號棉8%15%20% 棉花期貨的限倉制度一般月份限倉比例：品種期貨合約月份單邊持倉量（N）一般月份最大單邊持倉占市場單邊持倉比例或絕對限倉量期貨公司會員非期貨公司會員客戶一號棉N≥30萬15％10％5％N30萬450003000015000交割月前一個月棉花期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶按照上旬、中旬和下旬實行最大單邊持倉的絕對量限倉（含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬一號棉270001800090001500075003800600045002000交割月份棉花期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶實行最大單邊持倉的絕對量限制（不含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶一號棉2000800400一號棉交割單位：公定重量20噸。基準交割品：符合《中華人民共和國國家標準 棉花 細絨棉》（GB1103－2007）規(guī)定的328B級國產鋸齒細絨白棉。替代品及升貼水：（一）符合GB1103－2007規(guī)定的國產鋸齒細絨白棉一級升水450元/噸；二級升水300元/噸；四級貼水600元/噸；五級及以下不得注冊倉單；（二）長度28毫米以上的國產鋸齒細絨白棉可以替代交割，同品級30毫米及以上長度升水100元/噸，28毫米以下不得注冊倉單；（三）馬克隆值為A級的國產鋸齒細絨白棉可以替代交割，無升貼水；馬克隆值為C級的不得注冊倉單；（四）每批公定重量為20177。，且抽樣總包數(shù)中含危害性雜物包數(shù)在10%（含10％，四舍五入）以內的棉花方可用于期貨交割；N年產鋸齒細絨白棉從N+1年9月合約（包括9月合約）交割起，每交割月增加貼水200元/噸，即9月貼水200元/噸，11月貼水400元/噸；貼水隨貨款一并結算。棉花包裝及包裝物應符合國家有關棉花包裝規(guī)定。 棉花交割費用 棉花的交割單位或一張倉單是20噸，即4張合約為一個交割單位。特別需要注意的是，在配對日閉市后持倉如果不是4張合約的整數(shù)倍，就進入交割違約。棉花合約單位5噸交割單位20噸（公定重量）交割手續(xù)費棉花按噸收4元按倉單收80元 供給。主要由三部分組成：　　A前期庫存量，它是構成總供給量的重要部分，前期庫存量的多少體現(xiàn)著前期供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下降?！　當期生產量。在充分研究棉花的播種面積，氣候狀況和生長條件，生產成本以及國家的農業(yè)政策等因素的變動情況后，對當期產量會有一個較合理的預測?！　進口量。實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發(fā)生變化。因此，應盡可能及時了　　解和掌握國際形勢，價格水平，進口政策和進口量的變化?！　×硗?，影響供給的一般因素還有：生產能力、生產商的總數(shù)、替代品的相對生產成本、社會風俗習慣以及國家宏觀政策等?！　⌒枨?。通常有國內消費量、出口量及期未結存量三部分組成：　　A 國內消費量。它并不是一個固定不變的常數(shù)，受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府收入與就業(yè)政策等?！　 出口量。在產量一定的情況下，出口量的增加會減少國內市場的供應量；反之，出口減少會增加國內市場供應量?！　 期末結存量。這是分析棉花價格變化趨勢最重要的數(shù)據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年供應量大于需求量，價格就可能會下跌；反之，則上升?！　∮绊懶枨蟮囊蛩剡€有：消費者的購買力，消費者偏好，代用品的供求及價格，人口變動，商品結構變化及其它非價格因素等?！　‘斎挥绊懨藁▋r格的因素還有很多，如經濟波動周期、金融貨幣因素（利率、匯率）、政治因素、政策因素、自然因素、投機和心理因素等，但這些因素最終都是通過供求影響價格的。四白糖：每周一至周五（北京時間 法定節(jié)假日除外） 上午 9：0011：30 下午 13：3015：00休市時間：上午10：1510：30（周一至周五）交易品種白砂糖交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/ 噸最小變動價位1元 / 噸每日價格最大波動限制不超過上一個交易日結算價177。4%合約交割月份11月交易時間每周一至周五 上午 9：00 — 11：30 （法定節(jié)假日除外）下午 1：30 — 3：00最后交易日合約交割月份的第10個交易日交割日合約交割月份的第12個交易日交割品級標準品：一級白糖(符合《鄭州商品交易所白砂糖期貨交割質量標準》（Q/ZSJ0022005）)。 替代品及升貼水：見《鄭州商品交易所白糖交割細則》。交割地點交易所指定倉庫最低交易保證金合約價值的6%交易手續(xù)費4元 / 手（含風險準備金）交割方式實物交割交易代碼SR上市交易所鄭州商品交易所食糖是天然甜味劑，是人們日常生活的必需品，同時也是飲料、糖果、糕點等含糖食品和制藥工