【文章內(nèi)容簡介】 品質(zhì)會改善。小麥成熟后期高溫可以使優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥延伸性明顯降低。病蟲害也會影響強(qiáng)麥的正常生長發(fā)育，導(dǎo)致強(qiáng)麥減產(chǎn)，甚至顆粒無收。播種面積強(qiáng)麥播種面積是產(chǎn)量的基礎(chǔ)決定因素?？梢哉f，強(qiáng)麥播種面積和播種生長期的天氣直接決定強(qiáng)麥的產(chǎn)量和質(zhì)量，常常成為期貨價(jià)格炒作的重要題材。世界小麥產(chǎn)量及庫存國際市場聯(lián)動性鄭商所強(qiáng)麥期貨的交割商品為符合規(guī)定的優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥，這些強(qiáng)麥內(nèi)在品質(zhì)好，與進(jìn)口麥品質(zhì)接近，部分交割品種已可以替代進(jìn)口小麥?zhǔn)褂?。隨著國際一體化進(jìn)程的發(fā)展，世界上主要小麥期貨市場價(jià)格的相互影響在日益增加，鄭州小麥期貨價(jià)格定期由路透社發(fā)布，現(xiàn)已納入世界小麥報(bào)價(jià)體系。我國國內(nèi)市場與國際市場小麥價(jià)格波動逐步顯現(xiàn)聯(lián)動振蕩趨勢，國內(nèi)小麥價(jià)格與國際市場價(jià)格的差距也在不斷發(fā)生變化。隨著加入WTO以后小麥的自由貿(mào)易程度的不斷提高，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)麥價(jià)格將和國際市場接軌，價(jià)格變動方向?qū)⒑蛧H市場價(jià)格趨于一致。因此，把握優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥價(jià)格走勢，需要及時(shí)了解和掌握世界小麥生產(chǎn)情況、價(jià)格水平、進(jìn)口政策和進(jìn)口量的變化等。強(qiáng)麥進(jìn)出口（1）進(jìn)口加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要生產(chǎn)國，我國也主要從這三個國家進(jìn)口小麥。目前，我國優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的實(shí)際進(jìn)口量往往會因政治或經(jīng)濟(jì)的原因而發(fā)生變化。90年代中期以前，我國一直是國際上重要的小麥進(jìn)口大國，平均年進(jìn)口量保持在1000萬噸以上。近幾年，通過農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，小麥主產(chǎn)區(qū)大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)專用小麥，我國優(yōu)質(zhì)小麥短缺狀況得到明顯改觀，并開始替代進(jìn)口。（2）出口在產(chǎn)量一定的情況下，出口量的增加會減少國內(nèi)市場的供應(yīng)；反之，出口減少會增加國內(nèi)供應(yīng)量。交通運(yùn)輸加拿大、美國和澳大利亞小麥現(xiàn)貨價(jià)格都是由期貨價(jià)格和基差形成。所以對于進(jìn)口小麥來說，進(jìn)口合同一旦簽訂，船期和運(yùn)費(fèi)是影響到岸價(jià)格的不確定因素。03年以來海運(yùn)費(fèi)波動很大，是進(jìn)口小麥價(jià)格變化的主要影響因素。我國由于運(yùn)力有限，交通運(yùn)輸在一定時(shí)期對國內(nèi)強(qiáng)麥流通形成一定程度的制約，從而對強(qiáng)麥價(jià)格產(chǎn)生相應(yīng)影響。2003年10月小麥大漲的原因之一就是華北五省聯(lián)合整治公路超載，導(dǎo)致小麥運(yùn)輸不暢，加劇了供需矛盾。強(qiáng)麥生產(chǎn)周期性和季節(jié)性農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有周期性，強(qiáng)麥從播種到收獲要有長達(dá)8個月的周期。這種相對固定的周期，制約了生產(chǎn)規(guī)模的伸縮性。從長期來看，糧食生產(chǎn)具有小周期和大周期的變化規(guī)律。以往糧食生產(chǎn)小周期一般為4—5年，大體表現(xiàn)為兩欠一平一豐收。在1995年后，經(jīng)過連續(xù)幾年的糧食豐收，供給相對過剩，庫存增加，但這只是把周期拉長，另外，我國糧食生產(chǎn)還存在大周期，建國以來糧食生產(chǎn)經(jīng)歷了短缺—緊張平衡—平衡有余幾個階段。投資者可以根據(jù)市場信號即周期變化規(guī)律分析判斷價(jià)格走勢。專用粉加工企業(yè)的原料采購和補(bǔ)庫需求是強(qiáng)麥季節(jié)性消費(fèi)的主要力量。中國專用粉廠集中的地區(qū)為京津環(huán)渤海地區(qū)、蘇南地區(qū)和珠江三角洲地區(qū)。其他因素消費(fèi)者的購買力、消費(fèi)者偏好、人口變動會影響強(qiáng)麥的需求，種植習(xí)慣、生產(chǎn)投入、技術(shù)推廣等也會影響強(qiáng)麥供給。經(jīng)濟(jì)周期是市場經(jīng)濟(jì)的基本特征，經(jīng)濟(jì)周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段組成，商品價(jià)格包括強(qiáng)麥的價(jià)格也會隨之波動；國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化也會引起強(qiáng)麥期貨價(jià)格的波動。強(qiáng)麥替代品的發(fā)展情況、強(qiáng)麥以及以強(qiáng)麥為原料的產(chǎn)品的生產(chǎn)方法和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的長期變化、國際匯率尤其是美元匯率的變化、利率的變化等其他因素的變化，也會對強(qiáng)麥價(jià)格的走勢產(chǎn)生一定的影響；通貨膨脹率、消費(fèi)習(xí)慣等因素也會對強(qiáng)麥價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。市場投機(jī)因素和心理因素在一定期間也會對期貨價(jià)格波動產(chǎn)生較大的影響。三棉花：每周一至周五（北京時(shí)間 法定節(jié)假日除外） 上午 9：0011：30 下午 13：3015：00休市時(shí)間：上午10：1510：30（周一至周五） 交易單位 5噸/手（公定重量） 報(bào)價(jià)單位 元(人民幣)/噸 最小變動價(jià)位 5元/噸 每日價(jià)格最大波動限制 不超過上一交易日結(jié)算價(jià)177。4% 合約交割月份 11月 交易時(shí)間 星期一至星期五（法定節(jié)假日除外）：上午：9:00—11:30 下午：1:30—3:00 最后交易日 合約交割月份的第10個交易日 交割日 合約交割月份的第12個交易日 交割品級 基準(zhǔn)交割品：328B級國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉（符合GB11031999）替代品及其升貼水，詳見交易所交割細(xì)則 交割地點(diǎn) 交易所指定棉花交割倉庫 最低交易保證金 合約價(jià)值的5％ 交易手續(xù)費(fèi) 8元/手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金） 交割方式 實(shí)物交割 交易代碼 CF上市交易所 鄭州商品交易所  棉花是離瓣雙子葉植物，屬錦葵目錦葵科木槿亞科棉屬。喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植。棉花栽培歷史悠久，約始于公元前800年。我國是世界上種植棉花較早的國家之一，公元前三世紀(jì)，即戰(zhàn)國時(shí)代，《尚書》、《后漢書》中就有關(guān)于我國植棉和紡棉的記載。在我國的棉花栽培歷史上，先后種植過四個栽培品種：海島棉（長絨棉）、亞洲棉（粗絨棉）、陸地棉（細(xì)絨棉）和草棉（粗絨棉）。在不同歷史時(shí)期，我國的主要栽培品種也不一樣，亞洲棉引入歷史最久，種植時(shí)間最長，同時(shí)栽培區(qū)域較廣；陸地棉引入我國的歷史較短，但發(fā)展很快，十九世紀(jì)五十年代即取代了亞洲棉。目前廣大棉區(qū)所種植的棉花多為陸地棉種（細(xì)絨棉），新疆還種植有少量海島棉（長絨棉）。（一）棉花品種特性棉花原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，是一種多年生、短日照作物。經(jīng)長期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變?yōu)橐荒晟魑铩４杭荆ɑ虺跸模┎シN，當(dāng)年現(xiàn)蕾、開花、結(jié)實(shí)，完成生育周期，到冬季嚴(yán)寒來臨時(shí)，生命終止。在其生長發(fā)育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就像多年生植物一樣，可不斷地長枝、長葉、現(xiàn)蕾、開花、結(jié)鈴，持續(xù)生長發(fā)育，具有無限生長性和較強(qiáng)的再生能力。在棉花的一生中，溫度對它的生長發(fā)育、產(chǎn)量及產(chǎn)品質(zhì)量的形成影響很大。除溫度外，棉花對光照非常敏感，比較耐干旱，怕水澇。棉花生長歷經(jīng)春、夏、秋、冬四個季節(jié)，春分到立冬16個節(jié)氣（從四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個階段。相對于其他農(nóng)產(chǎn)品來講，棉花生長期較長，受自然因素的影響較大。:：新品種期貨合約上市當(dāng)日，漲跌停板幅度為合約規(guī)定漲跌停板幅度的3倍；新月份期貨合約上市當(dāng)日，漲跌停板幅度為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍。某期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出(買入)申報(bào),或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況，稱為漲（跌）停板單方無報(bào)價(jià)（以下簡稱單邊市）。品　種第1日出現(xiàn)單邊市第2日出現(xiàn)單邊市第3日出現(xiàn)單邊市第4日一號棉漲跌幅3%%%交易所出臺風(fēng)險(xiǎn)控制措施保證金5%%%一般月份持倉量與保證金：品　種雙邊持倉量（X萬手）一號棉X≤3030＜X≤4040＜X≤50X＞50保證金5%7%10％12%交割月前一個月各品種的保證金標(biāo)準(zhǔn)品種交割月前一個月上旬中旬下旬一號棉8%15%20% 棉花期貨的限倉制度一般月份限倉比例：品種期貨合約月份單邊持倉量（N）一般月份最大單邊持倉占市場單邊持倉比例或絕對限倉量期貨公司會員非期貨公司會員客戶一號棉N≥30萬15％10％5％N30萬450003000015000交割月前一個月棉花期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶按照上旬、中旬和下旬實(shí)行最大單邊持倉的絕對量限倉（含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬一號棉270001800090001500075003800600045002000交割月份棉花期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶實(shí)行最大單邊持倉的絕對量限制（不含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶一號棉2000800400一號棉交割單位：公定重量20噸?；鶞?zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 棉花 細(xì)絨棉》（GB1103－2007）規(guī)定的328B級國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉。替代品及升貼水：（一）符合GB1103－2007規(guī)定的國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉一級升水450元/噸；二級升水300元/噸；四級貼水600元/噸；五級及以下不得注冊倉單；（二）長度28毫米以上的國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉可以替代交割，同品級30毫米及以上長度升水100元/噸，28毫米以下不得注冊倉單；（三）馬克隆值為A級的國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉可以替代交割，無升貼水；馬克隆值為C級的不得注冊倉單；（四）每批公定重量為20177。，且抽樣總包數(shù)中含危害性雜物包數(shù)在10%（含10％，四舍五入）以內(nèi)的棉花方可用于期貨交割；N年產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉從N+1年9月合約（包括9月合約）交割起，每交割月增加貼水200元/噸，即9月貼水200元/噸，11月貼水400元/噸；貼水隨貨款一并結(jié)算。棉花包裝及包裝物應(yīng)符合國家有關(guān)棉花包裝規(guī)定。 棉花交割費(fèi)用 棉花的交割單位或一張倉單是20噸，即4張合約為一個交割單位。特別需要注意的是，在配對日閉市后持倉如果不是4張合約的整數(shù)倍，就進(jìn)入交割違約。棉花合約單位5噸交割單位20噸（公定重量）交割手續(xù)費(fèi)棉花按噸收4元按倉單收80元 供給。主要由三部分組成：　　A前期庫存量，它是構(gòu)成總供給量的重要部分，前期庫存量的多少體現(xiàn)著前期供應(yīng)量的緊張程度，供應(yīng)短缺價(jià)格上漲，供應(yīng)充裕價(jià)格下降?！　當(dāng)期生產(chǎn)量。在充分研究棉花的播種面積，氣候狀況和生長條件，生產(chǎn)成本以及國家的農(nóng)業(yè)政策等因素的變動情況后，對當(dāng)期產(chǎn)量會有一個較合理的預(yù)測?！　進(jìn)口量。實(shí)際進(jìn)口量往往會因政治或經(jīng)濟(jì)的原因而發(fā)生變化。因此，應(yīng)盡可能及時(shí)了　　解和掌握國際形勢，價(jià)格水平，進(jìn)口政策和進(jìn)口量的變化?！　×硗?，影響供給的一般因素還有：生產(chǎn)能力、生產(chǎn)商的總數(shù)、替代品的相對生產(chǎn)成本、社會風(fēng)俗習(xí)慣以及國家宏觀政策等?！　⌒枨?。通常有國內(nèi)消費(fèi)量、出口量及期未結(jié)存量三部分組成：　　A 國內(nèi)消費(fèi)量。它并不是一個固定不變的常數(shù)，受多種因素的影響而變化。主要有：消費(fèi)者購買力的變化，人口增長及結(jié)構(gòu)的變化，政府收入與就業(yè)政策等。　　B 出口量。在產(chǎn)量一定的情況下，出口量的增加會減少國內(nèi)市場的供應(yīng)量；反之，出口減少會增加國內(nèi)市場供應(yīng)量?！　 期末結(jié)存量。這是分析棉花價(jià)格變化趨勢最重要的數(shù)據(jù)之一。如果當(dāng)年年底存貨增加，則表示當(dāng)年供應(yīng)量大于需求量，價(jià)格就可能會下跌；反之，則上升?！　∮绊懶枨蟮囊蛩剡€有：消費(fèi)者的購買力，消費(fèi)者偏好，代用品的供求及價(jià)格，人口變動，商品結(jié)構(gòu)變化及其它非價(jià)格因素等?！　‘?dāng)然影響棉花價(jià)格的因素還有很多，如經(jīng)濟(jì)波動周期、金融貨幣因素（利率、匯率）、政治因素、政策因素、自然因素、投機(jī)和心理因素等，但這些因素最終都是通過供求影響價(jià)格的。四白糖：每周一至周五（北京時(shí)間 法定節(jié)假日除外） 上午 9：0011：30 下午 13：3015：00休市時(shí)間：上午10：1510：30（周一至周五）交易品種白砂糖交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/ 噸最小變動價(jià)位1元 / 噸每日價(jià)格最大波動限制不超過上一個交易日結(jié)算價(jià)177。4%合約交割月份11月交易時(shí)間每周一至周五 上午 9：00 — 11：30 （法定節(jié)假日除外）下午 1：30 — 3：00最后交易日合約交割月份的第10個交易日交割日合約交割月份的第12個交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：一級白糖(符合《鄭州商品交易所白砂糖期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》（Q/ZSJ0022005）)。 替代品及升貼水：見《鄭州商品交易所白糖交割細(xì)則》。交割地點(diǎn)交易所指定倉庫最低交易保證金合約價(jià)值的6%交易手續(xù)費(fèi)4元 / 手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼SR上市交易所鄭州商品交易所食糖是天然甜味劑，是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，同時(shí)也是飲料、糖果、糕點(diǎn)等含糖食品和制藥工