金融機構(gòu)的監(jiān)管原理與發(fā)展歷程系統(tǒng)(編輯修改稿)
2024-07-24 07:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 引起的要求資本規(guī)定采用國際統(tǒng)一標準的現(xiàn)實壓力。這也反映了相對于銀行業(yè)，當時的證券公司跨境競爭的情況相對較少，證券監(jiān)管者尚未有相當?shù)膲毫θビ喠⒁粋€類似的像銀行業(yè)的巴塞爾資本充足率那樣的標準。而結(jié)果是，雖然證券監(jiān)管機構(gòu)也像銀行同業(yè)們一樣建立了一個自己的國際組織——國際證券委員會（IOSCO），但其重點是放在加強業(yè)務(wù)執(zhí)行的跨境合作和內(nèi)幕交易法規(guī)方面，而監(jiān)管證券公司的任務(wù)則基本上被視為各國監(jiān)管機構(gòu)的地方性事務(wù)?！ W盟內(nèi)的資本充足率指引 對銀行和資本市場訂立不同的資本充足標準的想法在歐盟內(nèi)部曾受到相當?shù)膲毫?。?993年初提出的建立歐洲統(tǒng)一市場的計劃中包括一份開放金融服務(wù)市場的建議，即允許銀行在各歐盟國家提供服務(wù)而毋需達到各地方資本充足或注冊要求。這份建議書勾勒出歐洲全能銀行的前景。事實上全能銀行一直活躍在其國內(nèi)的證券市場上，并憑借其銀行經(jīng)營權(quán)（對銀行的資本充足標準）進入其他證券市場。這一點不像他們的英、美同業(yè)，在那里，從事證券業(yè)務(wù)要求有不同的營業(yè)許可。為適應(yīng)這一趨勢，在英國的游說下，一個類似的《投資服務(wù)指引》即將出臺，它準許歐盟內(nèi)的特許證券公司通過提供跨境的投資服務(wù)與全能銀行競爭。指引還確立了一個基礎(chǔ)以便讓歐盟各國的證券監(jiān)管機構(gòu)能夠繼續(xù)執(zhí)行他們的管理守則?！ ∵@兩個分別對銀行及投資公司的市場服務(wù)指引的頒布是為銀行和證券公司訂立共同的資本標準的首次國際化嘗試。這起因于歐盟法律中有關(guān)競爭的條款中規(guī)定，如果證券公司被賦予提供跨境服務(wù)的自由，那么在歐盟范圍內(nèi)應(yīng)當為證券公司訂立最低資本充足率標準。然而早期論證時，采用全能銀行的歐盟國家很明確地表示不同意為證券公司另設(shè)資本標準，因為這將給證券公司帶來不公平的競爭優(yōu)勢。證券公司站在自己的立場上指出按現(xiàn)行的資本充足標準，銀行沒有被要求備付用于抵御其證券業(yè)務(wù)部分的市場風險的資本。因此，歐盟不可避免地被動地采用了一個既考慮銀行也包括證券公司的資本充足率指引以確保兩個單獨市場指引的協(xié)調(diào)性?！ “腿麪柵cIOSCO的協(xié)調(diào) 歐盟資本充足率指引旨在為銀行和證券公司訂立針對市場風險的統(tǒng)一的資本標準，也是初次嘗試在巴塞爾和IOSCO之間在資本充足率問題上尋找一些共同點。由于銀行越來越多地參與證券業(yè)務(wù)，巴塞爾委員會認為有必要更新1988年訂定的資本標準來考慮市場風險因素。 目前的建議書是在時為巴塞爾委員會主席的杰瑞。柯瑞根和英國證券及投資委員會主席的大衛(wèi)。沃克爵士的建議基礎(chǔ)上形成的（后來被稱為“搭積木” 方法（building block）。建議的設(shè)計相對簡單，它把一個銀行或投資公司的業(yè)務(wù)分成兩部分——“銀行賬戶”和“交易賬戶”。它當時建議巴塞爾銀行委員會標準適用于銀行賬戶，而基于現(xiàn)代投資組合理論的資本要求適用于交易賬戶（類似SFA的資本充足規(guī)定）?！ ≡诮灰踪~戶內(nèi)，投資組合中的一般市場風險因素和發(fā)行風險因素會分開計算資本額。但正當這一妥協(xié)方案被巴塞爾委員會和其他歐洲監(jiān)管機構(gòu)廣泛接受的時候，它卻給SEC帶來了很大的問題。SEC在當時尚未采納在SFA資本要求中隱含的削減資本的有效辦法。因而擺在SEC主席理查德。布里登面前的關(guān)于資本充足率的國際標準的建議，如果被應(yīng)用到SEC的凈資本規(guī)則中，可能會導(dǎo)致一批大型的美國經(jīng)紀/交易商的資本要求降低?！ ≡?992年倫敦召開的IOSCO年會上，布里登宣布SEC不準備采用新的資本標準。對此作為單一市場項目的負責人，歐盟主席里奧。布里頓爵士就布里登宣稱新的標準是不安全的問題發(fā)表了談話，并強調(diào)歐盟將使用資本充足率指引。無論如何，巴塞爾/IOSCO項目在1992年的失敗，現(xiàn)在回頭看來卻是在監(jiān)管領(lǐng)域考慮市場風險時的一個轉(zhuǎn)折點，它表明對市場風險所訂立的高要求、統(tǒng)一規(guī)范的資本標準仍有待商榷?！ 〈_定資本標準的內(nèi)部模型 雖然歐盟在1993年就把“搭積術(shù)”的方法作為資本充足率指引的基礎(chǔ)，但巴塞爾委員會卻未接納。采用這個方法是行業(yè)人士對巴塞爾在1993年發(fā)布的咨詢報告的回應(yīng)，該報告提出應(yīng)采納新辦法，在考慮資本對抵御市場風險問題上指出了一個新方向。委員會收到了業(yè)內(nèi)大量的意見反饋，指出“搭積術(shù)”方法所隱含的資本規(guī)定標準在衡量一公司暴露的市場風險時，準確性低于他們自己內(nèi)部的風險價值模型。因此，他們強烈要求監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)考慮采用他們的內(nèi)部模型產(chǎn)生的結(jié)果作為資本標準的依據(jù)?！ “腿麪栁瘑T會的回應(yīng)是建立一個工作機構(gòu)先核查不同公司使用的風險價值模型，然后去考慮法定資本標準該如何以那些模型為基礎(chǔ)去訂立。1995年12月宣布的使用雙軌制（twotrack）方法計算市場風
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