【文章內(nèi)容簡介】 長。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)日益困難，債權人因擔心企業(yè)破產(chǎn)有可能提前償還債務財務風險狀況日益惡化。此時，中小企業(yè)會提高資金使用效率，采用緊縮信用政策，保證現(xiàn)金流入。資金投入以投向變動成本為主，以獲取兌現(xiàn)的現(xiàn)金為使命，注重短期現(xiàn)金流量，對相關的成本支出考慮成本效益。財務風險預警作為一種行之有效的防范危機的手段，已經(jīng)有較為成熟和有效的方法。結(jié)合我國經(jīng)濟狀況，人文環(huán)境，市場經(jīng)濟的發(fā)展程度，考慮到我國中小企業(yè)的獨有特性，我們認為我國中小企業(yè)進行財務預警指標設置時，應有以下幾個原則：一是簡便性原則，現(xiàn)有的財務預警模式中，指標基本都比較多，計算方法比較復雜，有時甚至需要高深的數(shù)理統(tǒng)計知識才能實現(xiàn)。我們認為中小企業(yè)的預警模式中的指標應該盡量數(shù)量少，計算方法簡單。[M].二是靈敏性原則，即所選取的財務風險預警指標能夠靈敏地反映財務風險中的某一方面。因此要在指標設置時考慮到指標與財務風險的相關程度，盡量選取相關度大、先導性強的指標。其三重要性原則，資金短缺，償債能力的降低，導致不能到期清償債務是中小企業(yè)經(jīng)營失敗的另一突出表現(xiàn)。由于很多企業(yè)都是短期借款比例較大，流動資金大于固定資本，所以財務預警應特別關注相對流動性程度。包括現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率等短期償債能力的指標。其四是動態(tài)性原則，不同的企業(yè)發(fā)展階段有不同的特點，財務預警體系應根據(jù)企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，指標體系也應該保持動態(tài)，使其保持生命力。一般來講可以根據(jù)中小企業(yè)的生命周期的各個階段來選擇相應的注重點。其五是成本效益原則，在中心企業(yè)財務預警體系指標的設置過程中應考慮成本效益原則。眾所周知，財務風險預警指標體系和財務評價指標體系是既有區(qū)別又有聯(lián)系。區(qū)別是評價內(nèi)容和范圍不同，側(cè)重點不同，建立意義不同，前者只是在財務管理的內(nèi)容和范圍內(nèi)，發(fā)揮著弱于財務評價體系之作用，其建立標志著國家企業(yè)的獨立程度較高。二者的聯(lián)系在于財務風險預警指標體系可以看成是財務評價指標體系的一個分支，既兩者有交叉，前者的發(fā)展也會在一定程度促進后者的進步。[J].本文借鑒相關企業(yè)財務評價指標，把中小企業(yè)財務預警指標體系分別從償債能力（流動比率、速動比率、資本周轉(zhuǎn)比率、已獲利息比率、現(xiàn)金比率），盈利能力（銷售利潤率、主營業(yè)務利潤率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率），資產(chǎn)運營能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率），成長能力（銷售增長率、資本積累率），財務結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負債率、資本化比率、固定資產(chǎn)凈值率、資本固定化比率）五個方面確定。因企業(yè)處于不同的生命周期階段，所適應的指標體系也有所不同，而成熟期的中小企業(yè)，其財務管理上的問題涵蓋了整個生命周期可能出現(xiàn)的問題，所以本文將選擇處于成熟期階段的中小企業(yè)為基礎，從上述五個方面抽取相應指標，探究適合中小企業(yè)的財務預警指標體系。成熟期財務風險預警指標體系結(jié)構(gòu)包含上述五大方面，而在具體指標上，償債能力指標包括流動比率、速動比率、資本周轉(zhuǎn)比率、已獲利息倍數(shù)；盈利能力指標包括銷售利潤率、主營業(yè)務利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率；資產(chǎn)營運能力指標包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；成長能力包括指標銷售增長率、資本積累率；財務結(jié)構(gòu)指標包括資產(chǎn)負債率、資本化比率、固定資產(chǎn)凈值率、資本固定化比率。要找到確認方法，必須對預警指標進行合理分類，然后再對每一類型指標作進一步分析。根據(jù)預警指標的特點可以分為四類：正向型變量，即指標數(shù)值越大越好，如總資產(chǎn)報酬率等；逆向型變量，即指標數(shù)值越小越好，如資本化比率；穩(wěn)定性變量，即指標數(shù)值在某一定點值達到最好，如流動比率等；適度最優(yōu)型變量，即在某一區(qū)間最好，如資產(chǎn)負債率等。蘆勇．中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的指標體系研究[J]．企業(yè)家天地?理論版．確定了預警指標的四大分類后，即可對這四類預警指標滿意值、不允許值、上下限值進行確定。首先是正向型變量，企業(yè)所處的行業(yè)平均值可以作為其滿意值；而對于不允許值的確定則有不同，盈利能力的不允許值應選為零，對償債能力，不允許值應為1，對資產(chǎn)運營狀況則不允許值應為滿意值的一半。其次是逆向型變量，它應該與正向型變量相反，滿意值為0。第三穩(wěn)定型變量，選取在該行業(yè)平均值之上再加10%作為滿意值，不允許值的上下限分別為滿意值的一倍和一半。第四類型的適度最優(yōu)型變量，其，滿意范圍的上下限可以是行業(yè)平均值的基礎上增加和減少10%，不允許值范圍上下限則可以在均值上增加一倍和減少一半。而生命周期也會對預警指標標準造成一定的影響，在不同的周期階段，標準值是不一樣的，所以一定要考慮到企業(yè)成長階段的影響，根據(jù)不同階段對預警指標加以修訂。本文把行業(yè)的平均值作為成熟期的預警指標標準值。而初創(chuàng)期或成長期的標準值應該提高10%，衰退期相應的降低20%。蘆勇．中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的指標體系研究[J]．企業(yè)家天地?理論版．對各預警指標重要程度評價總是反映在權重上。財務風險預警中重要環(huán)節(jié)之一必定有預警指標權重的確定，可以說其對企業(yè)預警體系發(fā)揮應有的功能有著不一般的影響。而綜合國內(nèi)外的確定方法，主要有兩種：其一主觀賦權法，此法是在專家意見的基礎上給出相應的分數(shù)既國際上簡稱的德爾菲法。權重的確定是一個過程，在征求專家意見的基礎上通過廣泛地調(diào)查，并在實踐中慢慢完善；余叢國，[J].而其二是客觀賦權法，采用的是科學的數(shù)學統(tǒng)計方法如主成分分析法，因子分析法等。從實踐的結(jié)果來看，該法能在保證結(jié)果相對準確性的同時剔除部分不相關的指標影響。根據(jù)中小企業(yè)規(guī)模較小、信息化程度不高、管理水平較低等特點，本人建議用德爾菲法來確定預警指標的權重比較適合。下面簡要對德爾菲法進行介紹：德爾菲法是一種集中多位專家意見的專家咨詢法，在各種評估中被廣泛運用。其基本流程為先由主持人采取保密方式選定若干專家；在不讓專家之間進行溝通前提下，主持人進行反復的意見征詢與統(tǒng)計，經(jīng)過主持人的多次征詢與統(tǒng)計，直到達到預先設置好的意見集中系數(shù)即可結(jié)束。集中系數(shù)的確定可以參照公式：Q2Q1=e(ana1),其中{ai}是遞增實數(shù)列，Q2為數(shù)列的上四分位數(shù)，Q1為數(shù)列的下四分位數(shù)。~。[J].首先是編制專家咨詢表。按照評價指標體系把各項評價指標層級，名稱，專家咨詢權數(shù)和需要指出的問題列出，制成表格，然后由專家直接對體系權數(shù)發(fā)表意見，但各位專家對每一指標分部確定的權數(shù)之和要等于100。專家咨詢表格式如表1。表1：專家咨詢表組別分指標名稱權數(shù)參考范圍專家咨詢權數(shù)備注償債能力流動比率流轉(zhuǎn)資產(chǎn)與流動負債之比速動比率速動資